- Cena zlata se aktuálně propadla ze svého historického maxima celkově o 27 %.
- Rychlý růst cen energií a geopolitické napětí mezi USA a Íránem ženou inflaci nekompromisně směrem vzhůru.
- Finanční trhy aktuálně očekávají, že Federální rezervní systém ponechá úrokové sazby na vysokých úrovních déle, případně je opět zvýší.
Zlato dlouhodobě představuje pro investory bezpečný přístav v dobách ekonomické nejistoty. Nejnovější vývoj na finančních trzích však přinesl překvapivý zvrat, který podnítil masivní výprodej tohoto drahého kovu. Komoditní trh prudce reagoval na zveřejnění klíčových makroekonomických dat z USA.
Jak obchodovat zlato?
Investoři začali vyprodávat pozice ještě před samotným zveřejněním zprávy o indexu spotřebitelských cen. Výrazný propad odstartoval již před týdnem, kdy hodnota kovu uzavřela pod klíčovou hranicí mezi býčím a medvědím trhem na úrovni 4 481,78 dolarů. Pokles se následně zrychlil přes 200-denní klouzavý průměr. Spotová cena padla až na úroveň 4 023 dolarů, což představuje nejnižší hodnotu od listopadu 2025.
Zlato se propadlo pod MA200. Zdroj: tradingview.com
Aktuální tržní situace nahrává medvědům, a proto otevíráme krátkou pozici. Naším hlavním cílem je profit target na úrovni 3 900 dolarů za trojskou unci, kde se nachází další silný support zlata.
Energetický šok a vojenský konflikt
Květnový index spotřebitelských cen vzrostl meziměsíčně o 0,5 % a meziročně dosáhl úrovně 4,2 %, což představuje nejvyšší číslo od roku 2023. Jádrová inflace USA sice zaznamenala mírné zpomalení na 2,9 % ročně, avšak celkovou hodnotu vytáhly nahoru drahé energie. Náklady na energie stouply v květnu o 3,9 %, přičemž benzín vyskočil o 7,0 % a topný olej o 3,8 %.
Do těchto statistik přímo zasahuje vyostřená situace na Blízkém východě, kde USA podnikly noční útoky proti Íránu. Omezení v strategickém Hormuzském průlivu drží ceny ropy na vysokých úrovních a živí inflační tlaky. Kvůli tomuto vývoji ztrácí Federální rezervní systém jakýkoli prostor pro uvolňování měnové politiky. Trh momentálně připisuje až 70 % pravděpodobnost prosincovému zvýšení úrokových sazeb.
Dluhopisy a silný dolar ničí poptávku
Výnosy desetiletých amerických státních dluhopisů se stabilizovaly na úrovni 4,532 %, zatímco třicetileté dluhopisy se drží nad hranicí 5 %. Tato stabilita potvrzuje, že finanční svět definitivně přijal scénář dlouhodobě vysokých sazeb.
Pro drahé kovy to znamená těžkou situaci, protože vysoké výnosy omezují jejich růstový potenciál. Americkému dolaru navíc nahrává hned několik faktorů najednou. Přísná měnová politika a geopolitická rizika zvyšují poptávku po světové rezervní měně. Silnější měna automaticky zdražuje nákup drahých kovů pro zahraniční zájemce. Globální poptávka po komoditě tak slábne pod tlakem silného dolaru a vysokých výnosů.
Výnosy desetiletých amerických státních dluhopisů. Zdroj: tradingview.com
Shrnutí
Zlato prochází zatěžkávací zkouškou a jeho pozice bezpečného přístavu dostává vážné trhliny. Kombinace neústupné americké inflace, agresivní politiky Fedu a silného dolaru vytváří pro drahý kov toxické prostředí. Pokud trh brzy nenajde pevné dno, medvědí trend může nabrat na síle a poslat ceny na ještě nižší úrovně.
Marek Jendrál
