Čtvrtek 02. října 2025 20:30
reklama
RebelsFunding NEW
reklama
RebelsFunding NEW
reklama
RebelsFunding NEW
reklama
RebelsFunding NEW

Zlato, pojď na to!

02.10.2025 18:24  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Zlato, pojď na to! Řeč je samozřejmě o drahém kovu. Cena zlata letos vzrostla o více než 45 % a má nakročeno k nejlepšímu výkonu od roku 1979. Z čeho žlutý kov čerpá zisky, díky kterým strčil do kapsy americké akciové indexy? A může zlatá rally pokračovat?

Prvně je potřeba identifikovat hlavní důvody růstu ceny zlata. Jedním z nich, navázaným na dlouhodobý trend, jsou nákupy ze strany centrálních bank. V posledních letech jsou nejaktivnější měnové autority Polska, Indie, Číny a České republiky. Podle dat těchto centrálních bank, MMF, Světové banky a World Gold Council šlo v loňském roce o čtyři největší nákupčí, kteří dohromady nakoupili zlato v objemu přesahujícím 220 metrických tun.

Proč se centrální banky tolik zajímají o zlato? K měnové politice jej nevyužijí, malou část mohou maximálně použít k odlití zlatých upomínkových mincí. Role žlutého kovu je primárně diverzifikační.

Klíčová je nízká korelace zlata s ostatními aktivy. Pokud světové trhy procházejí výprodejem, zlato ztrácí obvykle méně, případně se vydává opačným směrem. Další výhodou může být i kurzový efekt – pokud centrální banka přepočítává zlato držené v bilanci z dolarů do domácí měny, která oslabuje, diverzifikační účinek se ještě zesiluje. Takovou výhodu by například pociťovala Česká národní banka při přepočtu ceny zlata do korun.

Některé centrální banky, například čínská, mohou nákupy zlata vnímat jako diverzifikaci v rámci odklonu od dolarových aktiv. Tento proces podpořilo i dění po napadení Ukrajiny Ruskem, kdy se zmražení dolarových aktiv Ruska stalo de facto jednou ze sankcí. Hovoříme o tzv. „weaponizaci“ dolaru, kdy se tato měna, resp. aktiva v ní denominovaná, která Rusko drželo v zahraničí, stala zbraní na ekonomickém válečném poli.

Růst ceny zlata podporuje i jeho role bezpečného přístavu, což se nejvíce projevuje během geopolitických konfliktů. Poptávka po drahém kovu roste rovněž v obdobích zpomalujícího ekonomického růstu či recese. V takových situacích zlato obvykle dosahuje lepší výkonnosti než v dobách vysoké inflace, s nimiž je často (a mylně) spojováno. Potvrzuje to i jeho chování během poslední globální inflační vlny. Zlato je tedy spíše bezpečným přístavem v dobách slabého růstu než v dobách inflace.

Dalším z významných faktorů růstu ceny zlata je současná americká měnová politika. Snížení sazeb, výhled jejich dalšího poklesu navazujícího na ochlazující se trh práce, tedy nižší nominální i reálné sazby, a především slabý dolar – to je kombinace, která ziskový potenciál zlata ještě navyšuje.

Určitá část trhu může ke zlatu přistupovat jako k jistotě v době, kdy fiat měny ztrácejí hodnotu a kdy zároveň roste světové zadlužení. U retailových investorů pak hraje významnou roli i efekt FOMO („Fear of Missing Out“) – obavy, že se nesvezou na zlaté rally, zatímco ostatní ano, a proto naskakují do rozjetého vlaku i při vyšších cenách.

Taková kombinace faktorů vytváří ideální prostředí pro růst cen zlata, který za poslední dva roky dosáhl více než 110 % v dolarovém vyjádření. Pro srovnání, index S&P 500 si za tu samou dobu připsal zhruba 56 % a Nasdaq přibližně 67 %.

I přesto, že po takovém výkonu zlata mohou přijít krátkodobé korekce, v delším období zůstáváme pozitivní. I proto mám zlato zařazeno ve svém dlouhodobém portfoliu prostřednictvím burzovně obchodované komodity (z anglického exchange traded commodity, zkráceně ETC) navázané na fyzický kov – ovšem pouze jako defenzivní doplněk k jasně převažující akciové složce. Čemu bych se naopak vyvaroval, jsou zlaté slitky, s nimiž jsou spojeny potenciální náklady na bezpečné skladování a také poplatky při zpětném výkupu.

Pozitivní výhled sdílí i mnohé instituce. Například banka Deutsche Bank očekává růst ze současných 3900 dolarů za troyskou unci na 4000 dolarů. Goldman Sachs dokonce předpovídá růst nad 4500 dolarů v příštím roce. Přidává k tomu i myšlenku, že pokud by 1 % amerických domácností držících státní dluhopisy prodalo tyto instrumenty a nakoupilo zlato, jeho cena by se mohla dostat až na 5000 dolarů.

Disclaimer: Článek není investičním doporučením. Investice na kapitálových trzích jsou vždy rizikové. Historická výnosnost není nikdy zárukou budoucích výnosů. Portu negarantuje dosažení výnosů z investice na kapitálových trzích.

Jan Berka, hlavní ekonom společnosti Portu

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Zlato pod tlakem kvůli pozitivnímu sentimentu
    Vzácný kov byl v posledních dnech pod prodejním tlakem, i když v úterý dokázal část ztrát smazat. Zlato se během Londýnské seance obchodovalo se ziskem 0.35% a nacházelo se kolem úrovně 1,246 USD.
  • Zlato pod tlakem po dohodě USA a EU
    Zlato otevřelo pondělní seanci s mezerou níže na úrovni 3 319 po víkendové zprávě, že EU přijala 15% dovozní cla z USA, což je polovina toho, čím dříve hrozil prezident Trump. Na základě dohody se americká dovozní cla budou vztahovat na automobily z EU a očekává se, že blok bude výrazně investovat do amerického energetického a vojenského vybavení, aniž by zavedl jakákoli odvetná opatření. Pozoruhodné je, že 50 % americká cla na ocel a hliník zůstanou prozatím v platnosti.
  • Zlato pod tlakem Powella
    Futures na zlato se v úterý během asijské seance po silném propadu předchozího dne pokusily stabilizovat, ale pod náporem zdrženlivého obchodování stále klesají na hodnotě.
  • Zlato pod úrovní 2 000 dolaru
    Jelikož panuje nervozita při zvýšení sazeb na americkém dolaru, tak se zlato propadlo pod hodnotu 2 000 dolarů. Včerejší open byl sice nad touto hodnotou, ale po otevření Londýnské seance trh padnul až k ceně 1970. Naopak u otevření Americké seance se trh skoro vrátil k důležité úrovni 2 000 dolaru a vytvořil tak na denní svíci Pin bar. Trhy se obávají vysoké inflace v USA a dalšího zvýšení úrokových sazeb ze strany Fedu a neodradí centrální banku od jestřábí cesty. Tento scénář je pro zlato v blízké budoucnosti špatný, jelikož se zvyšují náklady na držení zlata.
  • Zlato pod 1180! Dnes ECI,Chicago
    Zlato klesá 2,0 % d/d na 1173 v oblasti klíčové podpory 1180. Trh dnes budou zajímat informace USA: index zaměstnane...
  • Zlato pod 2000 USD 🧨
    Ceny zlata (GOLD) během dnešní seance klesají o téměř 1,5 % a propadají se pod hranici 2000 dolarů za unci v důsledku silnější než očekávané zprávy o zaměstnanosti mimo zemědělský sektor v USA. V důsledku výrazného poklesu míry nezaměstnanosti americký dolar vůči ostatním měnám získal na hodnotě, což přímo vyvíjí tlak na ceny drahých kovů. Kromě zlata, které ztratilo 1,5 %, zaznamenalo výrazné vnitrodenní ztráty také stříbro (SILVER), a to o více než 3,29 %.
  • Zlato po falešném průrazu ztrácí sílu: Klíčová oblast 3173 USD opět testována
    Ve dnech od 14. do 16. května 2025 se cena zlata pohybovala v silně rozkolísaném pásmu, kdy se trh snažil zotavit po předchozím poklesu. Ve čtvrtek 15. května došlo k důležitému momentu, kdy cena prorazila nad úroveň 3210 USD, čímž překonala krátkodobé rezistence i EMA 50 (pranžová na M30 i H4 grafu, a vytvořila tak dojem možného obratu trendu. Tento průraz ale nevydržel dlouho. V ranních hodinách 16. května dosáhla cena vrcholu na 3248 USD, což odpovídá zóně 50% Fibonacciho retracementem. Tato oblast fungovala jako tvrdý technický odpor, od kterého následoval prudký obrat směrem dolů.
  • Zlato po Fedu drží zisky
    Zlato ztrácí 0,6% d/d na 1357. Zlato tento týden patřilo k instrumentům který nejvíc vytěžil z rozhodnutí Fedu odlo...
  • Zlato poháněno výše výsledky ISM výrobního sektoru USA - dosáhne 1 800 USD?
    Býkům na zlatě se sice nepodařilo získat další momentum a prorazit tak nad oblast 1800 USD z roku 2012, která je současně nejvyšší úrovni žlutého kovu, ale i přes to zůstává trh se zlatem jednoznačně v uptrendu.
  • Zlato po hluboké korekci na dosah důležitého supportu
    Zlato to posledních pár dnů nemá zrovna jednoduché. Od minulé středy, kdy díky zveřejnění zápisu ze zasedání Fedu výra...
  • Zlato po jestřábích výrocích členů Fedu zvyšuje ztráty
    Nový kmen covidu-19 držel účastníky trhu v průběhu týdne ve střehu. Ti ale obavy setřásli a přesunuli pozornost opět k akciím. Zlato proto začalo znovu klesat.
  • Zlato - Po korekci by mělo ve středním období růst k 1565 USD (technická analýza)
    Podle střednědobé (MT) technické analýzy zlata by měla cena této komodity obnovit růst na nová histor...
  • Zlato pokořilo hranici 1 500 dolarů za troyskou unci
    „Zlato je fenomén, který výrazně ovlivňuje lidstvo již zhruba 4 000 let. Za tu dobu se nikdy nestalo bezcenným, proto je považováno za dobrého udržitele hodnoty. Navíc v letošním roce zlato patří mezi nejvýnosnější investice,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
  • Zlato pokořilo rekord a akcie těžařů prudce rostou
    Cena zlata prudce stoupla na nové historické maximum—nad 3 500 $ za unci—as očekávání snížení úrokových sazeb ze strany Fedu, oslabení dolaru a rostoucí poptávka po bezpečných aktivech vedly k náporu zájmu investorů.
  • Zlato pokračuje ve své růstové "rallye"
    Ceny zlata opět rostou po několikadenní sérii propadu. Investoři tak využili "nucený" prodej z minulého týdne na to, aby naakumulovali prostředky do nových nákupních pozic v očekávání dalšího delšího období nízkých úrokových sazeb.
  • Zlato pokračuje v klidném obchodování
    Zlato dnes roste o 0,1% d/d na 1700, pokračuje tak obchodování v úzkém pásmu 1690 – 1703 ze čtvrtka. T...
  • Zlato pokračuje v konsolidaci
    Zlato klesá 0,3% d/d na 1380. Zlato v červnu po ukončení první vlny korekčního vývoje trojúhelníkovou formací stále...
  • Zlato pokračuje v korekci
    Ceny zlata klesly, ale zůstávají poblíž historických maxim, protože obchodníci – povzbuzeni pozitivními údaji z americké ekonomiky a rozdílnými názory představitelů Fedu během tohoto týdne – přehodnotili svá očekávání v oblasti budoucí měnové politiky.
  • 🥇 Zlato pokračuje v poklese
    Včerajšie vyhlásenie FOMC naznačovalo rýchlejšie, než sa pôvodne predpokladalo, sprísňovanie menovej politiky v USA. Slávny bodový graf ukázal na 2 zvýšenia sadzieb v roku 2023. Aj keď je to ešte ďaleká budúcnosť, aktíva profitujúce z prostredia s nízkou úrokovou mierou boli negatívne zasiahnuté. Zlato bolo jedným z najhoršie zasiahnutých aktív a včera pokleslo okolo 2%. Aj keď sa začiatok dnešného obchodovania zdal ako pokus býkov o získanie kontroly nad trhom, drahé kovy vymazali zisky a obnovili pokles. Zlato dosiahlo najnižšiu úroveň od začiatku mája a obchoduje sa mierne nad oblasťou podpory 1 800 dolárov, ktorá je označená 50% retracementom pohybu nahor, ktorý bol zahájený začiatkom druhého štvrťroka 2021.
  • Zlato pokračuje v poklese a prekonalo úroveň 1500 USD
    Zlato vykazuje malú podobnosť so svojím statusom bezpečného prístavu počas prebiehajúcich otrasov na akciových trhoch, keďže sa obchoduje o 13% nižšie od začiatku roka. Drahý kov dnes vymazáva pondelkový nárast a obchoduje sa opäť pod hranicou 1 500 dolárov. Najnižšie úrovne od včerajška na hladine 1 451,50 dolárov predstavujú kľúčovú úroveň, ktorú treba sledovať.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Swissquote Bank