Čtvrtek 28. březen 2024 22:27
reklama
Purple trading AI
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
Fintokei ProTrader
reklama
Fintokei ProTrader

Anatomie překvapivě dobrého čtvrtletí

31.03.2023 13:41  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

RALLY V OBRATU: Globální trhy uzavírají 1. čtvrtletí v zelených číslech po velkém odrazu ztrátových krypto a technologických trhů v roce 2022. Volatilní čtvrtletí přineslo dramatickou lednovou rally na základě ne tak špatných fundamentů a značně negativní pozice investorů. Americký spotřebitel zůstal silný, ceny plynu v Evropě klesly a Čína znovu otevřela. Zisky společností ve 4. čtvrtletí byly odolné, zatímco v únoru došlo na ověření reality poklesu inflace, přičemž služby a mzdy se držely při zemi. Březen přinesl krachy Silicon Valley Bank a Credit Suisse, což vyvolalo obavy z krize a snížilo prognózy růstu a inflace. Vstup trhů do druhého čtvrtletí hodnotíme pozitivně, přičemž rychlejší zpomalení růstu bude tlačit na zisky, ale dřívější snížení sazeb pomůže ocenění. Náš příběh o oživení ve tvaru písmene U má nyní tvar písmene V.

ANATOMIE ODOLNOSTI: Ocenění indexu S&P 500 mírně vzrostlo na 17,6násobek forward P/E, což je v souladu s dlouhodobým průměrem. Napomohl tomu pokles výnosů desetiletých dluhopisů o 30 bps na 3,55 % a pokles celkové inflace již osmý měsíc na 6 %. To podpořilo aktiva s dlouhou durací, od kryptoaktiv po dluhopisy. Očekávání růstu zisků v USA překvapivě zůstala na 4 %, k čemuž přispěl nárůst kompozitního indexu PMI S&P na 53,3 a odhady růstu HDP za 1. čtvrtletí na úrovni 3 %. Nízká výkonnost cyklických aktiv, od akcií s malou tržní kapitalizací po komodity, však zdůraznila prudký základní nárůst obav z růstu a zisků.

VÝSTUP: Technický průmysl vzrostl o 18 % v čele s polovodiči (36 %) a komunikacemi o 17 %. Finanční sektor klesl o 7 % v čele s bankami (-13 %). Klesli také defenzivní vítězové z roku 2022 veřejné služby a farmacie. Nejvýkonnější hráči indexu S&P 500 byli technologičtí giganti NVIDIA (85 %), Meta (71 %) a Tesla (57 %). Ztrátové byly regionální banky First Republic (-88 %) a Zions (-37 %). Evropský Stoxx50 vedly luxusní značky Hermes (26 %), Kering (23 %) a LVMH (21 %), zatímco Glencore (-16 %) a další komoditní akcie zaostávaly. Francie, Německo a Itálie posílily o 10 %. Tchaj-wanská rally o 13 %, tažená společností TSMC (19 %), vedla globální trhy. Baidu (+39 %) vedl Hongkong, který v poslední době zaujal rozpad Alibaby.


Autor: Ben Laidler, stratég pro globální trhy ve společnosti eToro

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Analýzy makroindikátorů: Růst spotřebitelských cen pokračuje
    Inflace povyrostla výš nad 3 %. Začátkem roku pravděpodobně ještě stoupne. Ekonomika ale brzdí a měnové podmínky utahuje silnější koruna. Nadále tak čekáme úrokové sazby ČNB beze změny.
  • Analýzy makroindikátorů: Slabost v průmyslu přetrvává
    Průmyslová výroba v prosinci klesla pod všechny odhady. Prosincová data jsou ale silně ovlivněna svátky, ale i tak je celkové oslabení průmyslu nepřekvapivé. Lepší sentiment na finančních trzích na začátku roku dává naději na návrat českého průmyslu k růstu po loňském poklesu o 0,5 %.
  • Analýzy makroindikátorů: Struktura HDP odhalila prokazatelné zpomalení ekonomiky
    Zpřesněná data o HDP potvrdila, že česká ekonomika ve třetím čtvrtletí zpomalila a toto zpomalení bylo nepatrně menší, než ukazovala předběžná data. Ekonomika přibrzdila na mezičtvrtletní tempo růstu 0,4 % z předchozího růstu o 0,6 %. V meziročním srovnání ekonomika zpomalila na 2,5 % z předchozího tempa 2,7 %, což ukazoval už předběžný odhad.
  • Analýzy makroindikátorů: Únorová data se ještě pyšnila solidními výsledky
    Stavebnictví i zahraniční obchod v únoru překvapily pozitivními výsledky. Stavební výroba téměř dvojnásobně překonala loňské průměrné tempo růstu, zatímco přebytek zahraničního obchodu byl ve srovnání s loňským únorem o šest miliard korun vyšší. Průmyslová produkce meziročně poklesla, nové zakázky z tuzemska však pokračovaly ve svém růstu. Únorová data zatím nebyla dotčena preventivními opatřeními proti šíření koronaviru. V březnu, a především pak dubnu, už u statistik očekáváme výrazné zhoršení.
  • Analýzy makroindikátorů: Zpomalení ekonomiky potvrzeno, ale struktura je příznivá
    Česká ekonomika podle zpřesněných údajů ve čtvrtém čtvrtletí rostla tempem 0,3 %, tedy desetinku nad původním odhadem. Meziroční údaj byl rovněž mírně navýšen na 1,8 % z předběžného odhadu 1,7 %. V souhrnu je tak výsledek velmi blízko našemu očekávaní i prognóze ČNB, nicméně pohled na detaily ukazuje příznivější vývoj domácí poptávky, než se čekalo.
  • Analýzy od 3cAnalysis na webe FXstreet.cz
    Návštevník webu FXstreetCZ má v týchto dňoch zaujímavú príležitosť nahliadnuť na technické analýzy profesionálov z Veľkej Británie. 3cAnalysis, za ktorou stoja Alan Collins a Steve Lucas, majú dlhoročné skúsenosti v obore a medzi ich zákazníkov predovšetkým patria finančné inštitúcie a profesionálni obchodníci na kapitálových trhoch.
  • Anastasiades vyhrává kyperské volby
    Nikos Anastasiades z pravého křídla DISY se stal jasným vítězem v prvním kole prezidentských voleb na Kypru. Anast...
  • Anatómia paniky
    Zrazu tu máme najväčšiu paniku od veľkého výpredaja akcií zo začiatku februára. Mnohí sa pýtajú, čo ju spôsobilo. Je to však zlá otázka.
  • Anatomie dominance dolaru
    „ZDE ZŮSTANEME: Rally amerického dolaru se po letošním 19% nárůstu dostala z bodu varu, i když z hlediska výkonnosti hlavních aktiv stále zaostává už jen za ropou. Zelenou bankovku dostaly do pozadí naděje na blížící se zpomalení zvyšování sazeb Fedu a nejnovější medvědí rally na akciových trzích. Dolar je drahý a převážná část jeho lepší výkonnosti je již ve zpětném zrcátku, ale zůstává dobře podporován, protože úrokové diferenciály zůstanou široké a globální rizika nezmizí ze dne na den. To je recept na určitou úlevu, od komodit po EM, ale ne na zvrat. Nejnovější hloubkový ponor do světových měn od centrální banky BIS jasně ukazuje dominanci amerického dolaru.
  • Anatomie propadů indexu Nasdaq 100 a psychologie investorů
    Index Nasdaq 100 se propadl o 10,9 %, což je 15. největší propad od 1. ledna 2003. Historie napovídá, že pokud to bude z hlediska profilu zotavení průměrný pokles, mohl by trvat 121 obchodních dnů. To se podle nás významně podepíše na psychologii investorů, protože noví drobní investoři, kteří se na akciových trzích objevili v loňském roce, zatím nemají zkušenost s dlouhodobějším poklesem a zpomalením akciových trhů. Proto razíme teorii, že růstové investování a jeho podpora v nejbližší době budou záviset na trvání tohoto propadu, a že tedy půjde o jeden z klíčových indikátorů, které je třeba do budoucna sledovat.
  • Andrew Bailey očekává zlepšení, Jeremy Hunt si nění vědom žádných problémů
    Podle prvního odhadu zveřejněného Národním statistickým úřadem se HDP Spojeného království snížil o 0,3 % na čtvrtletní bázi a o 0,2 % na roční bázi. O něco dříve během tohoto týdne vystoupil guvernér Bank of England Andrew Bailey. Zatím není jasné, zda Bailey již předem věděl, že budou údaje o HDP Spojeného království překvapením... Zdá se, že ano, neboť zmínil možnost technické recese. Přestože tuto možnost zvažuje, guvernér BoE stále očekává zlepšení britské ekonomiky. "Pokud v Británii začne recese, bude velmi mírná," domnívá se Bailey. Domnívá se také, že je lepší věnovat pozornost pozitivním ukazatelům, které vykazují známky zlepšení.
  • Andrew Bailey prohlásil, že rizika spojená s aktivy Spojeného království pominula
    Guvernér Bank of England Andrew Bailey tvrdí, že chaos, kvůli kterému investoři za předchozí vlády utíkali od britských aktiv, se už vytratil.
  • A new era for the US dollar
    The US dollar story is undergoing a significant change and it is high time for everyone to wake up and take notice. Historically, the link between oil prices and the dollar has been straightforward. Now, however, the ground seems to be shifting and the dollar is making unexpected moves.
  • Angela Merkelová byla přijatá většinou Parlamentu ještě jednou.
    Podle předběžných údajů volební komise Německa, kancléřka země, Angela Merkelová a její křesťansko-demokratická strana, získala většinu hlasu v parlamentu ještě jednou, asi 42% hlasů. Je zajímavé poznamenat, že výsledky voleb, které prošly v zemi tento víkend, zdá se byli nejpůsobivějšími pro stranu od roku 1990. Pro finanční trhy tato zpráva nese, jistě, pozitivní zbarvení: v každém případě politické stability v nejsilnější, z ekonomického hlediska, země Evropy musí být přítomen, pokud "Starý Svět" chce v budoucnu prosperitu Evropské unie.
  • Anglická centrální banka se stejně jako ČNB obává inflace
    Bank of England (BoE) zvýšila ve čtvrtek základní úrokovou sazbu na nejvyšší úroveň od roku 2009. Hlavním důvodem pro zvýšení sazeb byla podle BoE rostoucí inflace i přesto, že v posledních měsících zpomalila z 3 % na 2,5 %. Navíc, rychlý růst cen je pro ekonomiku mnohem více nebezpečnější než potenciální chaos po brexitu, míní Bank of England.
  • Anglie ponechala úrokové sazby beze změny
    Centrální banka Velké Británie (BoE) podle dnešního rozhodnutí nezvýší úrokové sazby ani nezmění ob...
  • Ani budúcnosť už nie je taká, ako bývala
    Známy aforizmus Yogiho Berra dokonalo vystihuje súčasné podmienky vo svetovej ekonomike. Momentálne zažívame druhú najdlhšiu expanziu v modernej histórii. A aj keď žiadne centrálne banky či vládni prognostici neprojektujú recesiu, tá príde – skôr skôr ako neskôr.
  • Ani dnes se koruna ztrátám nevyhnula, pozice odpoledne neudržel ani eurodolar
    Pohyb české měny dnes víceméně odpovídal eurodolaru a akciím. Dopoledne bylo pro korunu dobré, pokou...
  • Ani dnešní data euru příliš nenahrají
    Společná evropská měna včera vůči dolaru ztratila celé jedno procento, když euro postupně oslabilo až na 1,0700 EUR/USD. Náladu euru...
  • Ani dnešní růst nevydrží. Trhy těžko hledají důvěru
    Růst akciových trhů byl během dne stále méně přesvědčivý a postupně se rozplývá. S rozjezdem Ameriky to sice chvíli vypadalo nadějně, ale momentálně je na tom zámoří i Evropa pouze smíšeně. Výnosy dluhopisů obracejí opět nahoru a v USA vidíme mezidenní zvýšení o 10 bazických bodů. Ropa se s obavami z recese sesouvá níž. Eurodolar dál vrací včerejší nárůst a klesá na 1,0450. Japonský jen ztrácí 2,5 pct, když ho nijak nepodpořila centrální banka na dnešním zasedání. A koruna vrátila přechodné zisky z dnešního rána.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
CapXmaster