Pondělí 15. červenec 2019 22:32
reklama
Admiral Markets SE
reklama
RoboMarkets
reklama
XTB analyticky-report

Anatómia paniky

11.10.2018 12:23  Autor: TRIM Kapitál  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Zrazu tu máme najväčšiu paniku od veľkého výpredaja akcií zo začiatku februára. Mnohí sa pýtajú, čo ju spôsobilo. Je to však zlá otázka.

Ekonomickí historici nám totižto povedia, že veľká väčšina paník a výpredajov nemá žiadny konkrétny spúšťač. Pre nezúčastneného pozorovateľa je to blesk z jasného neba. Je šokovaný podobne ako mnohí analytici, ekonómovia či centrálni bankári. Avšak mračná sa zbierajú dlho.

Aj keď načasovanie paniky je nepredvídateľné, jej pravdepodobnosť je uchopiteľná. Panika totižto vzniká vtedy, keď trh naakumuluje príliš veľkú špekulatívnu pozíciu na základe veľkej páky a malého krytia kolaterálom.

Robí to vtedy, keď očakáva, že svet bude rásť. Keď vidí pozitívnu trajektóriu svetového hospodárskeho rastu. Vtedy sú všetky aktíva lacné a preto sa oplatí ísť do rizika – zobrať si úver a investovať ho do podhodnotených aktív.

Má to však jeden háčik – tá hra sa drať iba dovtedy, kým svet skutočne rastie. Ak mesiac po mesiaci prichádzajú zlé ekonomické dáta, je jedno ako optimisticky znie centrálna banka. Je jedno ako „silná“ a „úžasná“ ekonomika je z pohľadu Powella či Draghiho. Ich komunikácia vytvára očakávania, ktoré sa nenapĺňajú. A tak investor zrazu zistí, že jeho aktíva nie sú „podhodnotené“ ale „nadhodnotené“.

Investor zistí, že má problém. A keď má problém jeden, majú problém všetci. Ak do sa do tejto neistoty ohľadom ekonomického rastu pridajú aj BIS či MMF označujúc súčasnú situáciu za rizikovú, panika je na svete.

Práve preto, aby sme sa nestali obeťou takýchto paník aj my, dlhodobo sledujeme makroekonomiku, jej vývoj a porovnanie s históriou. Tá nám v súčasnosti jasne ukazuje, že proklamovaná „silná“ ekonomika je silná iba vo vyjadreniach centrálnych bankárov. Realita je taká, že tvrdé aj mäkké dáta po celom svete padajú a trendy naznačujú, že budú padať aj naďalej. Minicyklus ekonomického boomu z rokov 2016 a 2017 skončil.

Takmer nikto ale nemá negatívne výhľady rád, najmä nie finančné inštitúcie. Preto sa veľkí investori typicky tvária, že sa nič nedeje. A to až do chvíle, kým im nezačne doslova horieť pod nohami.

Preto, napriek tomu, že americké akciové trhy ešte rástli, nechceli sme na nich participovať. Prišlo nám to ako príliš veľa rizika bez potenciálu udržateľného rastu. A to samozrejme nehovoríme o európskych akciách, ktoré sú na polročných minimách.

Naša pozícia je extrémne konzervatívna. Vlastníme výhradne americké vládne dlhopisy, čo sú v súčasnej situácii najbezpečnejšie aktíva na svete. A sú stále lacné (výnosy sú blízko maxím z roku 2011). Aby sme si ich priblížili bližšie, budúci týždeň spravíme prednášku na tému dlhopisov, ktorú všetkým prihláseným užívateľom zašleme.

V takejto situácii nie je prekvapením, že naše TRIM Portfólio má v tomto roku zisk viac ako 4%, no typické európske portfólio v zložení 60% akcie a 40% dlhopisy stráca už takmer 5%.

Sdílení článku:
Facebook

Čtěte více

  • Analýza USDJPY: Vráti sa po dnešnom FOMC Minutes USDJPY naspäť nad 109?
    Bolo to tesne pred summitom G2 v Osake, spočiatku bol USDJPY pod predajným tlakom vždy pri kontakte s hornou líniou trendového kanálu. Medvedie momentum však nebolo dostatočne silné aby medvedi zatlačili menový pár pod úroveň okolo 106,70.
  • Analýza zlata
    Zlato se silným impulsem posunulo nad hladinu odporu 1220 USD za unci, která držela trh v konsolidaci a umožnila akumulaci nových objednávek. Pokud...
  • Analýza ZLATA
    Zlato včera krásně zareagovalo na červenou trendovou linii a dokončenou harmonickou formaci. Zlato střídá jednu formaci za druhou, nyní má nakročeno...
  • Analýza Zlato: krátkodobo naďalej rastie a strednodobo môže ešte viac
    Po prerazení kľúčovej rezistencie okolo 1360 - 1365 USD začalo zlato parabolicky rásť na najvyššiu úroveň od roku 2013.
  • Analýza Zlato: Po dosiahnutí 6-ročného maxima nastala konsolidácia - nakopne dnešné PMI znova býkov?
    V našich technických analýzach za nedávne dni a týždne sme na zlate videli značný rastový potenciál, hlavne po prelomení odporu okolo 1360-1365 USD, po zasadnutí FEDu 19. júna a neboli sme sklamaní.
  • Analýzy a komentáre: Obchodné vojny a menová politika
    Bol som včera v TA3 diskutovať na tému obchodných vojen a aktuálnej menovej politiky, tu je video X-Trade Brokers (XTB):
  • Analýzy a Trendy: Diskusia o vývoji v Grécku
    Hostia: Kamil Boros / Analytik X-Trade Brokers, Radovan Geist / Euractiv.sk. Záznam z diskusie si m™žete pozr...
  • Analýzy a trendy: Očakávania pre rok 2019 (video)
    Aké sú očakávania ohľadom vývoja ekonomiky a finančných trhov pre rok 2019? Diskusia s Vladimírom Balážom (Slovenská Akadémia Vied) a Kamilom Borosom (XTB).
  • Analýzy od 3cAnalysis na webe FXstreet.cz
    Návštevník webu FXstreetCZ má v týchto dňoch zaujímavú príležitosť nahliadnuť na technické analýzy profesionálov z Veľkej Británie. 3cAnalysis, za ktorou stoja Alan Collins a Steve Lucas, majú dlhoročné skúsenosti v obore a medzi ich zákazníkov predovšetkým patria finančné inštitúcie a profesionálni obchodníci na kapitálových trhoch.
  • Anastasiades vyhrává kyperské volby
    Nikos Anastasiades z pravého křídla DISY se stal jasným vítězem v prvním kole prezidentských voleb na Kypru. Anast...
  • Angela Merkelová byla přijatá většinou Parlamentu ještě jednou.
    Podle předběžných údajů volební komise Německa, kancléřka země, Angela Merkelová a její křesťansko-demokratická...
  • Anglická centrální banka se stejně jako ČNB obává inflace
    Bank of England (BoE) zvýšila ve čtvrtek základní úrokovou sazbu na nejvyšší úroveň od roku 2009. Hlavním důvodem pro zvýšení sazeb byla podle BoE rostoucí inflace i přesto, že v posledních měsících zpomalila z 3 % na 2,5 %. Navíc, rychlý růst cen je pro ekonomiku mnohem více nebezpečnější než potenciální chaos po brexitu, míní Bank of England.
  • Anglie ponechala úrokové sazby beze změny
    Centrální banka Velké Británie (BoE) podle dnešního rozhodnutí nezvýší úrokové sazby ani nezmění ob...
  • Ani budúcnosť už nie je taká, ako bývala
    Známy aforizmus Yogiho Berra dokonalo vystihuje súčasné podmienky vo svetovej ekonomike. Momentálne zažívame druhú najdlhšiu expanziu v modernej histórii. A aj keď žiadne centrálne banky či vládni prognostici neprojektujú recesiu, tá príde – skôr skôr ako neskôr.
  • Ani dnes se koruna ztrátám nevyhnula, pozice odpoledne neudržel ani eurodolar
    Pohyb české měny dnes víceméně odpovídal eurodolaru a akciím. Dopoledne bylo pro korunu dobré, pokou...
  • Ani dnešní data euru příliš nenahrají
    Společná evropská měna včera vůči dolaru ztratila celé jedno procento, když euro postupně oslabilo až na 1,0700 EUR/USD. Náladu euru...
  • Ani Fed nenarušil klidný týden, volatilita na minimech
    Navzdory důležitému středečnímu rozhodnutí Fed ohledně úrokových sazeb jsou trhy stále klidné. Ukazatele volatility se vrací ke svým historickým minimům, zatímco index S&P 500 se pohybuje okolo svých historických maxim nad 2 500 body. Ani u dalších tříd aktiv jako zlato či dluhopisy nejsme svědky prudkých pohybů.
  • Ani inflace na cíli nepřiměla ČNB změnit postoj k ukončení kurzového závazku
    Přestože cenový růst již v prosinci dosáhnul inflačního cíle ČNB ve výši 2 %, bankovní rada včera rozhodla o pokračování intervencí, které brání kurzu koruny posílit pod 27 korun za euro. ČNB drží kurzový závazek navzdory masivním intervencím, které musela v lednu provést, aby hladinu 27 koruna za euro ubránila. Podle našeho odhadu v průběhu ledna centrální banka musela nakoupit 13 mld. EUR. Toto číslo je tak zdaleka nejvyšší od začátku současného režimu v říjnu 2013. Investoři tedy již čekají na konec kurzového závazku a sázejí na posílení koruny, poté co ČNB přestane tuto hladinu bránit. My očekáváme, že ČNB odstraní kurzový závazek již na svém pravidelném měnově politickém zasedání 4. května. Podle všeho konec kurzového závazku nebude doprovázen zavedením záporných sazeb. Na včerejší tiskové konferenci o nich nepadla ani zmínka.
  • Ani klidnější odpoledne nic nemění na výrazně negativním závěru týdne. Koruna si však polepšila
    Americký prezident nečekaně zaútočil novými cly na Mexiko, po němž požaduje zamezení migrace přes americkou hranici. Čína dnes navíc sdělila, že zveřejní seznam firem či skupin, které poškozují zájmy jejích společností. Tím je myšleno porušování tržních pravidel a smluv, blokování dodávek nebo narušování národní suverenity. Zkrátka jde v rámci obchodní války o odvetný útok ve firemní sféře.
  • Ani na podruhé nebyla půjčka Řecku schválena
    Řečtí věřitelé se včera již podruhé nedomluvili na třetím balíku finanční pomoci Aténám. Po téměř dv...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
RoboMarkets