Akcie týdne: Walt Disney (09.02.2023)

Iger - Ikona společnosti je opět v akci

Návrat Boba Igera, předsedy představenstva, který za předchozích 15 let ve vedení společnosti Disney přinesl akcionářům výnosy přesahující 550 %, byl na Wall Street přijat pozitivně. Generální ředitel je jakýmsi symbolem "prosperity" a je zodpovědný za silnou část současné podoby společnosti. Ta se však poněkud změnila poté, co se funkce ujal Bob Chapek, který byl v listopadu odvolán. Když jsou peníze "levné", je snadné je utratit. Víceméně tak lze popsat Chapekovo krátké působení.

Masivní rozsah utrácení nakonec zatížil ocenění akcií tváří v tvář peněžně náročnému a ztrátovému proudu a nejistotě ohledně globálního zdraví spotřebitelů, zasaženého inflací. I když byl Iger ve svých prognózách opatrný, v rozhovoru po zveřejnění výsledků za 4. čtvrtletí 2022 nepřipravoval akcionáře na žádné kataklyzma. Naopak, generální ředitel naznačil možnou výplatu malé dividendy za rok 2023 s možností jejího zvýšení v následujících letech. Koneckonců, společnost rostla více než 100 let, proč by měla zaniknout kvůli tomu, že se v ní na čas utratilo příliš mnoho peněz?

Nová objednávka

Igerovi se nelíbila finanční "idylka" divize Disney Media and Entertainment Distribution, do níž patřili "dobří přátelé" bývalého předsedy Boba Capeka. Bob Iger se rozhodl propustit 7 000 zaměstnanců, přičemž se to dotklo především zrušené divize. Iger se chce zbavit zbytečných struktur, které vytvářejí náklady, a učinit je nakonec lépe kontrolovatelnými, což společnosti potenciálně pomůže i v případě, že se ekonomická situace výrazně zhorší. Pozitivní reakce trhů na rozhodnutí o propouštění - to je změna, která se na Wall Street odehrává před našima očima. Úspory se začínají investorům líbit. I Iger vytvořil plán, jak ušetřit 5,5 miliardy dolarů.

Zpět do minulosti

Za 4. čtvrtletí 2022 dosáhla společnost Disney tržeb ve výši 23,51 miliardy dolarů oproti předpokládaným 23,44 miliardy dolarů a zisku na akcii, který překonal očekávání o více než 10 %. Nic však nepřekonalo výsledek ze "starých dobrých" zábavních parků, kde vykázala tržby ve výši 8,1 miliardy USD oproti zisku 3,1 miliardy USD. Společnost Disney si téměř všechny stávající generace spojují s jejím originálním a poutavým obsahem. Iger proto oznámil návrat k ikonickým značkám a základní linii příjmů - parkům a velkým, osvědčeným produkcím. Generální ředitel je zjevně muž s "citem pro obchod". - Brzy pomůže zábavním parkům zpeněžit obrovský úspěch filmu Avatar: Vodní tvor s novými atrakcemi. Disney tak chce znásobit zisky z obsahu, který vybudoval. Avatar není ojedinělým případem. Nejdůležitější věc? Nepřeplácet. Iger nebude šetřit na již ohlášených pokračováních Toy Story nebo Frozen, na kterých bude vyrůstat další nová generace malých dětí. Hodlá se také zaměřit na nejsilnější globální franšízy - Star Wars, Marvels a Pixar Animation Studios. Buďte si však jisti, že Disney bude šetřit všude tam, kde je zisk nejistý.

Streamování není všechno

Společnost Disney+ vykázala obrovskou ztrátu téměř 1,5 miliardy a odliv 2,4 milionu předplatitelů, kterých je nyní 161,8 milionu. Zároveň je Netflix zaznamenal nárůst. Analytici očekávali, že ztráta ze streamování bude nižší a počet předplatitelů vyšší. Podnikání v oblasti streamování s sebou nese riziko vysoké konkurence a "rozmarné volby" spotřebitelů, kteří si mohou vybírat z nabídky více platforem. Iger má zjevně v úmyslu dovést Disney+ k ziskovosti, nastínil však významný plán restrukturalizace a snižování nákladů, kterým zlepšil náladu.

Generální ředitel obratně "hrál" na emoce investorů tím, že vytvořil příběh o streamingu jako o "doplňku" s dlouhodobým potenciálem. Koneckonců, nebyl to streaming, který po desetiletí zajišťoval společnosti ziskovost. 'Nové způsoby' vydělávání peněz nejsou vůbec lepší než staré způsoby. Zvláště v době, kdy je třeba hledat zisky z činností, které nevyžadují velké investice. Najít správný způsob, jak to udělat, je dnes pro společnost Disney velkou výzvou. Silná značka a poptávka po zábavních parcích by však měly pomoci a přesvědčit spotřebitele, aby chtěli "přeplatit" produkty této ikonické společnosti. Často pro štěstí svých vlastních dětí, a to je přece téměř "k nezaplacení", ne?

Závěr

Ačkoli by společnost jistě mohla zasáhnout celosvětová recese, tato ještě není předem vyloučena - alespoň ne v USA. Vzhledem k tomu, že americká ekonomika je velmi silná a severoamerické tržby tvoří naprostou většinu tržeb společnosti Disney, i při výrazném zpomalení v Asii nebo Evropě - lze jen těžko očekávat katastrofu. Předpovědi budoucnosti jsou vždy zatíženy rizikem omylu, protože budoucnost je neznámá, a podíváme-li se na dnešní situaci - Disney může mít před sebou další příležitost k oživení, se zkušeným generálním ředitelem, který se ztotožňuje se společností, a silnou spotřebitelskou základnou. I když alarmující makrodata mohou být varovným signálem, správný kapitán pro takové okolnosti v podobě Boba Igera je na svém místě.

Disney (DIS.US), interval W1. Formace "kříž smrti" v roce 2008 paradoxně předznamenala návrat k rostoucímu trendu. Dnes se oba průměry opět nacházejí v blízkosti průsečíku, což by teoreticky mělo předznamenávat dlouhodobější oslabení, prakticky však jako "zpožděný indikátor" může předznamenávat vyčerpání nabídky. Dnešní otevření ukazuje na úrovně nad 118 USD za akcii. Zdroj: xStation5

Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A. organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.