Pátek 29. březen 2024 16:26
reklama
Dukascopy new
reklama
Purple trading AI
reklama
Fintokei SwiftTrader
reklama
InstaForex Ebook

Ranní okénko - Americkou inflaci dále požene statistický efekt z minulého roku

12.05.2021 09:11  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Aktuální hodnoty měny/komodity:

 

 

Aktuál

EUR/CZK


25,52

USD/CZK

21,03

EUR/USD

 

1,214

USD/PLN

3,740

Ropa Brent

USD/barel

68,93

Zlato

USD/unce

1834

Aktualizováno

9:07

Zdroj: Thomson Reuters

Výhled:  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Výkonost průmyslu v eurozóně pravděpodobně vzrostla. Nasvědčují tomu již dostupné údaje z některých států a předstihové indikátory. Inflace v Americe v dubnu patrně meziročně přidala z 2,6 % na 3,6 % především kvůli statistickému efektu nízké srovnávací základny. 

Podle nás mohla průmyslová produkce v eurozóně meziměsíčně přidat 0,3 % (po sezónním očištění) po únorovém poklesu o 1 %. Ve srovnání s propadem v loňském březnu by to vystačilo na meziroční růst o 11 % (očištěno o kalendářní vlivy). Již dostupná data z Německa i dalších členských zemí jako například Francie hlásí oživení nejen výroby, ale také růst průmyslových zakázek. I předstihové indikátory poukazují na příznivou situaci v poptávce (zejména zahraniční) a oživení aktivity navzdory přetrvávajícím komplikacím v logistice a dodavatelských řetězcích. Je tak pravděpodobné, že dobré výsledky vykážou především sektory úzce napojené na export.

Od americké inflace trh očekává meziměsíční růst o 0,2 %, tedy umírněnější tempo ve srovnání s 0,6 % v březnu. Inflace by se meziročně posunula o jeden procentní bod na 3,6 %. Jádrová inflace měla růst meziměsíčně stejným tempem jako v březnu (o 0,3 %) a meziročně o 2,3 % oproti předchozím 1,6 %. V růstu spotřebitelských cen se projeví globální faktor nízké srovnávací základny cen ropy, potažmo energií a pohonných hmot. Proinflačně by se mohly projevit i cenové tlaky na nabídkové straně, které firmy částečně promítají do koncových cen. S rozvolňováním vládních opatření můžou spotřebitelé ve znovu dostupných službách dohánět pozdrženou útratu. Lze tedy počítat přechodně s přeceňováním během procesu přizpůsobení nabídky poptávce. To indikuje možnou zvýšenou volatilitu. 

Pohled zpět:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Jak mohou být v pandemickém období statistiky inflace volatilní ostatně včera demonstroval výsledek české inflace, která v dubnu vystoupala z březnových 2,3 % na 3,1 % meziročně.  Trh včetně nás očekával nižší navýšení poblíž 2,7 %. Bez překvapení se obešlo zdražení cen pohonných hmot o 16,3 % meziročně, což se odrazilo v cenách v oddíle dopravy, který k meziroční míře inflace přispěl jedním procentním bodem. Překvapivější byl vývoj cen alkoholu, tabáku, ale i potravin. V kategorii tabák plus alkohol se dostavilo meziměsíční zdražení o 1,6 %, přičemž my jsme odhadovali podstatně nižší růst cen pod 1 %. Ceny potravin oproti březnu zdražily o 0,8 %, i když týdenní šetření indikovala spíše mírný pokles. Jádrová inflace se posunula z 3,3 % na 3,4 % (metodika ČNB), a to především vlivem růstu cen neobchodovatelných statků.

V květnu by mohla celková inflace dokonce ještě mírně zvýšit meziroční dynamiku. Statistický efekt cen pohonných hmot dosáhne nejsilnější hodnoty, a navíc díky postupnému rozvolnění pandemických restrikcí počítáme s přeceňováním dosud uzavřených služeb. Stejně jako v případě USA tak očekáváme rostoucí ceny (i když tamní vývoj je značně popoháněn vyplacením jednorázových šeků). Inflační tlaky by měly zmírňovat během letních měsíců, kdy by se již měly ustálit meziměsíční výkyvy po otevření ekonomiky a efekt nízké srovnávací základny bude postupně slábnout. To inflaci patrně udrží pod 3 %. Jádrová inflace, která lépe zachycuje domácí cenové tlaky, by měla následovat zpomalující trend. Pomůže jí k tomu rostoucí srovnávací základna z minulého roku, ale i makroekonomická situace. Ekonomika stále operuje pod svým potenciálem, koruna by měla posilovat a dynamika reálné mzdy být slabá. Na druhé straně budou brzdění jádrové inflace zpomalovat vyšší ceny domácích a zahraničních průmyslových cen a oživení domácí poptávky. 

Dnešní makroekonomické ukazatele:  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Čas

Země

Údálost

 

 

 

 

 

RB/RBI

Trh

Předchozí

 

 

 

 

10:00

EUR

Průmyslová výroba (březen, sez. oč. m/m v %)

0,3

0,8

-1,0

 

 

 

 

11:00

EUR

Průmyslová výroba (březen, kal. oč. r/r v %)

11,0

11,8

-1,6

 

 

 

 

14:30

USA

Index spotřebitelských cen (duben, r/r v %)

-

3,6

2,6

 

 

 

 

14:30

USA

Jádrová inflace (duben, r/r v %)

-

2,3

1,6

 

 

 

 

Co bude:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ST: EUR Průmyslová výroba, USA inflace
ČT: EUR ECB zápis z měnového jednání, USA index cen průmyslových výrobců
PÁ: USA maloobchodní tržby, USA průmyslová produkce, USA index spotřebitelské důvěry University of Michigan

Autor: David Vagenknecht, analytik

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Editor:Lenka Kalivodová, analytička

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 


 

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Ranní okénko - Americká inflace může vést k dalšímu přehodnocení vývoje US sazeb
    V tomto týdnu se pozornost finančního trhu upne především na USA, kde vyjde lednová inflace. Poslední tři reporty, za říjen až prosinec, odhalily slábnoucí inflační tlaky, což na trhu vedlo ke zmírnění očekávaní trajektorie úrokových sazeb, se zaceněním počátku snižovaní už koncem letošního roku. Stačil pak report z trhu práce, který ukázal na výrazně silnější tvorbu pracovních míst, než se čekalo (517 vs. 189 tis.), a podmínky financování na trhu se znovu utáhly. V eurozóně je hlavním bodem v datovém kalendáři průmyslová produkce, která nemá s bídným výsledkem německého průmyslu zrovna nejlepší vyhlídky.
  • Ranní okénko - Americká inflace rozhodnutí Fedu již příliš neovlivní
    Dnešek patří především americké inflaci. Ta s největší pravděpodobností bude vypadat stejně jako v Česku více optimisticky – očekává se pokles meziroční míry z 8,5 % na 8 %. Meziměsíčně by díky pohonným hmotám měla inflace dokonce mírně klesat. Pro Fed se toho ale příliš nezmění. Zbylá data totiž neukazují obrázek zpomalující a ochlazující se ekonomiky.
  • Ranní okénko - Americká inflace vstoupila do nového roku při síle a rozhýbala trh
    Na řadě jsou měsíční data z ekonomiky eurozóny a USA. V Polsku vyjde lednová inflace, která měla dosáhnout meziměsíčně 2,8 % (0,1 % v prosinci), čímž by se dostala na téměř stejnou meziroční úroveň (17,6 %) jako inflace v ČR (17,5 %).
  • Ranní okénko - Americká inflace znovu překonala očekávání trhu
    Dnešní ekonomický kalendář je relativně prázdný, kdy jedinou zajímavější informaci bude představovat výsledek průmyslové produkce v rámci eurozóny. Očekáván je meziměsíční i meziroční pokles daný mj. obecně více volatilním vývojem v Irsku. Globální trh tak bude spíše dozpracovávat včerejší vyšší výsledek americké inflace, tuzemský finanční trh pak bude i nadále ovlivněn očekáváními ohledně březnového zasedání ČNB (20. března). Zatímco nižší lednová inflace je silným argumentem pro razantnější snížení sazeb o 75bb, komentáře členů bankovní rady naznačují přetrvávající opatrnost, zejména kvůli slabšímu kurzu koruny.
  • Ranní okénko - Americká inflace zpomalila, koruna dál oslabuje
    Dnes budou z důležitějších dat zveřejňovány jen ceny amerických výrobců. Navážou tak na včera odhalenou dubnovou inflaci. Její meziroční tempo sice mírně zvolnilo, výsledek je ale plný rozpaků. Asi nejvíce trhy postrašila jádrová inflace, která meziměsíčně nabrala na tempu a rozhodně nepřinesla kýžené potvrzení, že Fed na 100 % zavrhne 75bb hike. Včerejší jmenování Aleše Michla guvernérem naopak zavrhlo spekulace trhu o možné změně na poslední chvíli a koruna tak skokově znovu oslabila.
  • Ranní okénko - Americká spotřeba naráží na své limity
    V ranních hodinách dnes přijde informace o vývoji v českém průmyslu, na kterou naváže statistika běžného účtu platební bilance. Ze Spojených států pak odpoledne dorazí výsledek průmyslové produkce, který doplní průzkum spotřebitelské důvěry od michiganské univerzity. Důležitý bude i vývoj inflačních očekávání, zveřejněný spolu s tímto průzkumem.
  • Ranní okénko - Americké ceny výrobců potvrdily dobrý výsledek inflace
    Dnes z Česka dorazí čísla ohledně vývoje cen ve výrobě, kde očekáváme přibrzdění růstu a relativně významný pokles meziročního tempa. Z americké ekonomiky pak dorazí další reálná data v čele s maloobchodními tržbami a průmyslem. Po nižší než očekávané spotřebitelské inflaci a po lepších včerejších číslech ohledně výrobní inflace trhy doufají, že dobré zprávy završí slabší maloobchodní tržby.
  • Ranní okénko - Americkému maloobchodu napomohla fiskální podpora a otevírání ekonomiky
    Na závěr týdne nás čeká řada dat z americké ekonomiky a zároveň ČNB zveřejnění zápis jednání z 6. května a platební bilanci ke konci března.
  • Ranní okénko - Americké nemovitosti míří do červených meziročních čísel
    Dnes dorazí zajímavější ekonomická data pouze ze Spojených států, z pohledu trhu jde ale spíše o méně významná čísla a nelze tak očekávat silnější reakci. Sérii odpoledne odstartuje vývoj cen na americkém nemovitostním trhu. Za leden je očekáván další meziměsíční pokles, který by při naplnění očekávání byl již sedmý v řadě. Spíše než o výrazné skoky ale jde o pomalý sestup tempem, kdy za poslední tři měsíce tempo odpovídalo zhruba -0,5 % m/m a odlišný výsledek není očekáván ani tentokrát.
  • Ranní okénko - Americké služby i trh práce se pomalu zvedají
    Hlavní událostí dneška bude pravidelné měnověpolitické zasedání bankovní rady České národní banky. Byť od něj ani my ani trh neočekává jakoukoliv změnu měnové politiky, bude se jednat o jedno z těch zajímavějších. ČNB na něm totiž představí svoji aktualizovanou makroekonomickou prognózu, ze které vyplynou i indikace na další vývoj tuzemských sazeb. Vzhledem k uzávěrce sběru dat ČNB nestihne zohlednit úterní nad očekávání dobrá data o tuzemském HDP a její prognóza tak může vyznít již během vydání jako poněkud zastaralá. Přesto bude zajímavé slyšet, jak bankéři hodnotí vývoj za uplynulé tři měsíce, které oproti jejich předchozím odhadům přinesly silnější korunu, slabší inflaci, ovšem robustnější hospodářský výkon. Jelikož si naším odhadem na nezměněnou měnovou politiku jsme nadmíru jisti, budeme tentokrát rozesílat komentář až po následné tiskové konferenci s detaily o nové prognóze.
  • Ranní okénko - Americký Fed dnes odstartuje cyklus zvyšování úrokových sazeb
    Dnes ráno ČSÚ zveřejní údaje platební bilance za leden. Trh počítá se 7 mld. Kč (-18,3 mld. předtím). Do kladných hodnot mělo bilanci napomoci kladné saldo zahraničního obchodu. Koruna na tento údaj tradičně reagovat nebude. Hlavní dnešní událostí je zasedání amerického Fedu, které přinese dlouho očekávané první zvýšení úrokových sazeb a také představení nové makroekonomické prognózy. Evropský ekonomický kalendář je pro dnešek prázdný.
  • Ranní okénko - Americký maloobchod má potenciál ke zlepšení
    Americký Fed dnes zveřejnění zápis z posledního zasedání. Z USA dále dorazí sada ekonomických dat za měsíc leden včetně maloobchodních tržeb a průmyslové výroby. Lednový údaj o maloobchodních tržbách ukáže, zda na přelomu roku posílila spotřebitelská poptávka. Konsensus trhu počítá s růstem tržeb meziměsíčně blízko 1% bez i se zahrnutím prodeje automobilů. Jednalo by se o zlepšení oproti prosinci, kdy se dostavil pokles o 0,7 % (vyjma automobilů o 1,4 %), čímž byl překonán i ten nejpesimističtější odhad. Naději dodává snižující se dynamika počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti v posledních týdnech. Na druhé straně ukazují výsledky šetření mezi spotřebiteli na zhoršení sentimentu – v únoru spotřebitelská důvěra dokonce sestoupila až na šestiměsíční minimum. Navíc údaje zachycující změny ve statistice o žádostech o podporu v nezaměstnanosti jsou ovlivňovány sezónními faktory, které můžou v takto atypickém období zkreslovat skutečný vývoj. Příkladem je třeba obvyklé sezónní nabírání nových zaměstnanců, které je pandemií narušeno.
  • Ranní okénko - Americký maloobchod slábne, průmysl posiluje
    Dnešní den zahájíme informací o cenách tuzemských průmyslových výrobců za měsíc květen. Předpokládáme, že cenové tlaky po dubnových 4,6 % meziročně nepoleví, a zopakují stejný výsledek, což by v meziměsíčním srovnání odpovídalo zdražení o 0,4 % a trh je v tomto názoru s námi zajedno. Největší vliv na růst cen pravděpodobně nadále budou mít přetížené dodavatelské řetězce a svou roli sehraje i nízká srovnávací základna z loňska.
  • Ranní okénko - Americkým domácnostem se tenčí úspory
    Dnes nás nečeká žádná významná makroekonomická událost, což je dáno do značné míry tím, že na dnešek připadá americký Den díkuvzdání. Jediným údajem tak patrně bude informace o vývoji peněžní zásoby M3 v eurozóně. Ta je mohutně podporována probíhajícími nákupními programy Evropské centrální banky a trh tak za říjen čeká meziroční růst o 10,3 %.
  • Ranní okénko - Americký nemovitostní trh pod drobnohledem
    Dnešní ekonomický kalendář nijak zvlášť nabitý není a trhy tak daty z reálné ekonomiky budou ovlivňovány jen minimálně. Pozornost budou budit prodeje existujících domů v USA, kde se očekává další meziměsíční pokles. Americký nemovitostní trh začíná přitahovat čím dál tím více pozornosti, především kvůli obavám ohledně negativního budoucího vývoje. Kombinace vysokých úrokových sazeb, horších finančních podmínek domácností a hrozby zpomalení ekonomiky totiž představuje riziko ochlazení dosavadního silného růstu cen nemovitostí.
  • Ranní okénko - Americký podpůrný balíček schválen
    Kongres Spojených států včera podle očekávání schválil podpůrný ekonomický balíček v hodnotě 900 mld. dolarů, který zahrnuje mimo jiné přímou platbu 600 dolarů jednotlivým Američanům, navýšení podpory v nezaměstnanosti či dodatečné výdaje ve prospěch zdravotního systému. Ačkoliv se jedná o druhou největší jednorázovou vládní ekonomickou injekci v americké historii (první příčka patří programu v hodnotě 2,3 bilionu dolarů z letošního jara), již nyní se množí volání po další podpoře, která zřejmě bude mezi prvními významnějšími kroky nastupující Bidenovi administrativy.
  • Ranní okénko - Americký prezident znervózňuje trh
    Dnes český statistický úřad zveřejní, jak si v srpnu vedla průmyslová výroba a zahraniční obchod. Očekáváme, že zotavování českého průmyslu z karanténního propadu v srpnu zpomalilo. Konkrétně počítáme s meziročním poklesem o 6,2 % oproti předchozím červencovým meziročním ztrátám ve výši 5,0 %. Na druhé straně předpokládáme, že si bilance zahraničního obchodu v srpnu oproti červenci polepšila o necelé čtyři miliardy na celkových 17,3 miliard korun.
  • Ranní okénko - Americký průmysl během pandemie patrně mírně snížil tempo
    Dnešní ekonomický kalendář nabídne údaje z ekonomiky USA. Z tuzemska ani z eurozóny žádná důležitá data nedorazí. Koronavirová situace se opět ubírá nepříznivým směrem, Česko tak od pátku přejde do 4. stupně protiepidemického systému spojeného se zpřísněním restriktivních opatření.
  • Ranní okénko - Americký průmysl nečekaně poklesl
    Dnešní kalendář mnoho zajímavých dat nenabízí a budeme se tak muset spokojit s měnověpolitickým zasedáním maďarské centrální banky. Ta jen těsně předběhla ČNB, když jako první centrální banka regionu přistoupila k zahájení post-pandemického cyklu zvyšování sazeb na začátku června a od té doby již stačila základní sazbu vytlačit z 0,6 na aktuálních 1,65 %. I dnes se čeká pokračování v nastoleném trendu, byť samotné tempo zpřísňování politiky bude patrně spíše opatrné. Trh i naši maďarští kolegové pro dnešek počítají s přidáním 15 bazických bodů.
  • Ranní okénko - Americký průmyslový sektor to nevzdává
    Dnešní den zahájíme informací o dynamice cen tuzemských průmyslových výrobců za měsíc říjen. Zde očekáváme pokračování zářijového trendu, tedy silné zdražování v kategoriích meziproduktů a energií. Podle našeho odhadu tak ceny vykážou růst o 0,7 % meziměsíčně, což by odpovídalo 10,2 % oproti stejnému období předchozího roku.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Fintokei ProTrader