Rozhovor: Snížení finanční páky se (nakonec) chystá

(aktualizace rozhovoru 28.3.2018) Portál FXstreet.cz vám přináší exkluzivní rozhovor s výkonným ředitelem Purple Trading Davidem Vargou, se kterým jsme si povídali o regulaci ESMA týkající se snížení finanční páky na forexu a CFD produktech pro brokery regulované v EU.

Rozhovor navazuje na události z předešlých týdnů, kdy ESMA (Evropský orgán pro cenné papíry a trhy) nabídla traderům, brokerům a finančním společnostem možnost vyjádřit svůj názor k této regulaci, kterou ESMA aktuálně zvažuje, a nově také ESMA ve včerejším oznámení toto omezení obchodování s CFD potvrdila.

Pozn.: V pondělí zde vyšel původní rozhovor s Davidem Vargou, kde jsme se bavili o tom, jak dopadla výše uvedená analýza a jaké byly názory traderů k této regulaci, a dále také o tom, co v Purple Trading v souvislosti s těmito změnami od ESMA očekávali. Jelikož situace nabrala nepředvídaný spád, s Davidem Vargou jsme si krátce povídali znovu a níže můžete najít nejčerstvější informace.

FXstreet.cz: Co se včera stalo a co to pro tradery znamená?

D. Varga: Po více jak měsíci od uzavření konzultační fáze, a i navzdory tomu, že ESMA obdržela enormní množství negativní zpětné vazby jak od brokerů tak od traderů napříč celým kontinentem, se orgán ESMA rozhodl neustoupit ze svých ohlášených záměrů a včera o tom na svém webu vydal prohlášení.

Tyto nové opatření budou v následujících týdnech přeloženy do úředních jazyků EU a publikovány v Úředním věstníku EU. Měsíc poté vejdou v platnost pro binární opce, další měsíc potom pak pro forex a CFD.

Ve stručnosti se jedná o následující změny a pravidla:

• Finanční páka pro obchodování na forexu s CFD instrumenty bude omezena pro:
• hlavní major FX páry - 1:30
• ostatní FX páry, zlato a hlavní indexy - 1:20
• další komodity a ostatní indexy - 1:10
• CFD na individuální akcie - 1:5
• CFD na kryptoměny - 1:2
• Binární opce budou zcela zakázány.
• Standardizace automatického uzavření obchodních pozic nebo pozice v případě poklesu majetku na obchodním účtu pod úroveň požadované marže na hranici 50 % pro každý účet
• Ochrana záporného zůstatku pro každý účet
• Omezení bonusových schémat
• Standardizace varování o rizicích

Pozn. red.: Více informací se můžete dočíst také v článku zde.

FXstreet.cz: Očekával jste takto rychlou rekaci ESMA? A jak tyto změny hodnotíte?

D. Varga: Musím se přiznat, že včerejší prohlášení ESMA mě velmi překvapilo a rozhodně jsem takto rychlou a nekompromisní reakci z její strany nečekal.

Konzultoval jsem to hned i s dalšími kolegy z oboru v zahraničí a všichni jsme na tom byli s mírou překvapení relativně stejně. I v rozhovoru, který jsme spolu dělali cca týden zpátky, jsem hovořil o tom, že vzhledem k tomu, jak moc odpovědí a negativní zpětné vazby ESMA v rámci velmi krátké konzultační fáze obdržela, a vzhledem k tomu, jaké máme zkušenosti s reakční dobou regulatorních orgánů, neočekával jsem, že by k nějakým změnám do konce roku 2018 dojít mělo.

Šeredně jsem se ale mýlil, a tak jak je volatilní a dynamický samotný forex, tak je v poslední době živý i trh kolem něj. Díky nové evropské regulaci MiFID II a hlavně MiFIR má nyní ESMA možnost zavádět dočasná intervenční opatření platné pro celý evropský trh a zdá se, že se tuto možnost chystá náležitě využít.

Sice může tato plošná opatření zavést vždy jen na tři měsíce, na konci takového období se ale může rozhodnout je na další tři měsíce prodloužit. ESMA tedy bude pravděpodobně tlačit na to, aby tato opatření co nejdřív zavedli do svých norem i národní regulátoři.

Jak jsem zmiňoval už minule, v Purple Trading vítáme snahu o větší ochranu investorů a opatření jako jsou omezení agresivních marketingových praktik, zákaz virtuálních hypergalaktických bonusů nebo třeba standardizace varování o rizicích, tyto snahy plně podporujeme. Navíc ochranu záporného zůstatku nebo stop-out level na úrovni 50 % v Purple Trading klientům už dávno nabízíme, jedná se o důležité bezpečnostní prvky, a právě důvěra a bezpečnost jsou u nás vždy prioritou.

Co mě ale popravdě překvapilo ještě víc než rychlost reakce od ESMA je to, že víceméně ani v jednom svém ohlášeném bodě neustoupila a že se zejména v omezení finanční páky nepokusila přijít s nějakým kompromisem.

Takto výrazně omezující plošná ochrana může mít spíše kontraproduktivní následky a mnohem rozumnější by mi přišlo, kdyby se omezení páky v plné míře týkalo jen nezkušených a začínajících obchodníků. Tam dává naprostý smysl páku omezit a spolu s ostatními opatřeními tak udělat trading pro nováčky bezpečnější a s menší pravděpodobností, že doplatí na nějaké nekalé praktiky agresivních brokerů.

Zkušeným obchodníkům, kteří se nezřídka tradingem živí, by ale podle mě měla být ponechána rozhodně větší svoboda volby.

Ostatně takový postup jsme orgánu ESMA navrhovali i v rámci vyjádření Purple Trading a v zastoupení nás a našich klientů, a i když se v podobném duchu nesla zpětná vazba od většiny respondentů, nesetkalo se to očividně s pochopením.

FXstreet.cz: Jak a kdy se uvedené změny dotknou klientů Purple Trading a můžou se proti tomu tradeři nějak bránit?

D. Varga: K tomu ještě bohužel nedokážu říct moc detailů, protože se jedná o velmi čerstvou zprávu. My musíme navíc počkat na to, jak si tato opatření do svých pravidel přetransformuje náš regulátor CySEC (Cyprus Securities and Exchange Commission) a budeme se dále řídit tím.

Samozřejmě se pak budeme snažit, aby dopad těchto omezení na naše klienty byl co nejmenší a už nyní zvažujeme několik možností, jak tomu napomoct nebo jak dané omezení alespoň zmírnit. S každým klientem pak budeme konkrétní dopady a možnosti jednotlivě konzultovat a věřím, že situace nebude tak závažná, jak to může na první pohled vypadat.

Časově je nutné asi počítat s termíny, které uvedla ESMA, a tedy nejméně už 10-12 týdnů ode dneška, jen o málo optimističtější odhad pak může být 3-4 měsíce.

Pokud budou tradeři chtít i nadále obchodovat jako doposud, bude to pro ně znamenat vyšší maržové požadavky, a budou tak muset k brokerovi vložit vyšší kapitál nebo pracovat s přísnějším “money managementem”.

Na druhou stranu nutno dodat, že například většina našich klientů a také poskytovatelů investičních strategií reálně třeba páku ve výši 1:100 ani nepoužívá. I když jí mají v platformě technicky nastavenou, efektivně využívají páku třeba jen 1:10 nebo 1:20. Takže u takto konzervativnějších traderů půjde spíše o změnu v nastavení psychiky než o opravdové velké omezení. A například u komodit a indexů jsme navíc už nyní měli fixní páku 1:50 nebo 1:20, a ani tu klienti nevyužívali na maximum, takže zde by to taky nemuselo mít tak razantní dopady.

Jinak ale v rámci Evropské unie moc alternativ nebo způsobů, jak se vůči těmto opatřením bránit, nevidím a očekávám proto, že se na evropském trhu objeví spousta neregulovaných společností, které se budou snažit dané situace využít.

FXstreet.cz: A je tedy řešení jít k offshore brokerovi mimo EU?

D. Varga: Může se to samozřejmě jevit jako snadné řešení, nemyslím si ale, že je dlouhodobě udržitelné, obzvlášť pro zkušenější a větší klienty.

A to neříkám jen proto, že by měl hromadný odliv klientů k offshore brokerům logicky negativní dopad i na fungování našeho vlastního byznysu.

U offshore brokerů je totiž jednak potřeba dávat velmi velký pozor na bezpečí a ochranu vkladů. Hrozí zde větší riziko “scamu” a různých podvodných společností a díky omezenému regulatornímu rámci klienti nemůžou počítat s nějakou ochranou nebo kompenzačním fondem v případě potíží s daným brokerem.

Navíc ani pokud byste si vybrali nějakého reputabilního offshore brokera, kterému budete stoprocentně věřit, nemusíte mít vyhráno.

Pokud by se totiž ESMA a národní regulátoři do omezení tradingu s CFD pustili opravdu důrazně a ještě více než nyní, mají i další možnosti, jak klienty před offshore brokery “ochránit”.

Už dnes mají totiž například bankovní instituce určitou averzi vůči neregulovaným brokerům a může být pro takové brokery v budoucnu těžké vůbec mít bankovní účet. ESMA může navíc ještě teoreticky zatlačit i na banky a karetní společnosti jako je např. Visa a Mastercard, aby od evropských klientů vůbec neprocesovali platební transakce směrem k mimoevropským brokerům. A v takovém případě se tedy vlastně může stát, že i když byste si u mimoevropského brokera otevřeli obchodní účet, nebudete k němu vlastně jak mít poslat peníze, v ještě horším případě pak vůbec dostat svoje peníze zpátky k sobě.

Čekají nás proto zajímavé časy a sám jsem zvědavý, jak se výsledné změny promítnou do chování traderů, brokerů a regulátorů.

Pravděpodobně povedou k určitému pročištění a mírné transformaci celého odvětví a forex a obchodování s CFD už asi nebudou tak atraktivní pro malé začínající investory. To tím pádem asi neustojí menší market maker brokeři zaměření na agresivní marketing a sales bez nějaké další přidané hodnoty, to ale zřejmě není na škodu.

Na druhou stranu věřím, že zkušení obchodníci se nakonec všem těmto změnám dokážou přizpůsobit, a že tedy zůstanou i nadále věrní zavedeným kvalitním evropským brokerům a nebudou muset hledat alternativní a rizikovější řešení jinde.

FXstreet.cz: Děkujeme za aktualizovaný rozhovor a hlavně za ochotu podělit se s námi o nejaktuálnější informace ze světa forexu. Přejeme mnoho osobních i pracovních úspěchů!

Související články

Orgán ESMA zakáže binární opce a omezí finanční páku
Evropský orgán pro cenné papíry a trhy (ESMA) dnes zcela překvapivě oznámil, že se v zájmu ochrany retailových investorů dohodl na zákazu binárních opcí a omezeních týkajících se rozdílových smluv (Contracts for Difference - CFD). Nařízení bude platné v celé Evropské unii.

Purple Trading
Purple Trading je revoluční projekt forexové brokerské společnosti s licencí pro správu portfolia a regulací v rámci celé Evropské unie. Purple Trading kombinuje inovativní technologie pro profesionální obchodníky a reálný přístup na finanční trhy s likviditou od největších bank světa.

Čtěte více

• Psychologie obchodování aneb trh má vždycky pravdu
  V tomto článku, jak již bylo uvedeno, se však podíváme trochu podrobněji na neméně důležitý aspekt obchodování a tím je psychologie obchodníka. Co je psychologie?
• Purple Cup – mistrovství ČR a SR v tradingu začíná už v lednu 2022!
  V Purple Trading jsme se vždy snažili naslouchat zpětné vazbě československé tradingové komunity. Nemohlo nám tak uniknout, že tu už dlouho byla poptávka po pořádné tradingové soutěži. Po takové, která by obchodníkům umožnila poměřit svůj um a zároveň vyhrát atraktivní ceny či získat uznání členů komunity. Rozhodli jsme se tedy na poptávku odpovědět nabídkou. V lednu (17.1.) tak odstartujeme Purple Cup, první ročník mistrovství ČR a SR v tradingu s hlavní cenou v podobě nafundovaného obchodního účtu o celkové hodnotě 1 000 000 Kč!
• RETURN CHANNEL – Profesionální MT4 indikátor
  Každý finanční trh, ať už se jedná od forex, futures, akcie nebo kryptoměny má v danou chvíli své kupce a prodejce. Pokud je na trhu v daný moment více kupců, trh roste. Naopak pokud převažují prodejci, cena na trhu padá. Nicméně, jak každý trader dobře ví, nic netrvá věčně. Dříve, či později se kupci a prodejci vysílí a začne převládat druhá strana. Těmto momentům se říká pře-koupený a pře-prodaný trh.
• Robert Kiyosaki v Praze: Nové finanční zákonitosti
  Legendární investor a autor knižních bestsellerů řady Bohatý táta se v červnu poprvé představil na veřejném semináři v České republice. Portál FXstreet.cz, hlavní partner celé akce, vám přináší shrnutí toho, co se Robert snažil předat českým zájemcům o globální investování. Exkluzivně pro FXStreet také Robert se svojí ženou Kim odpověděli na několik otázek při osobním rozhovoru.
• Rozdíly mezi seriózními a neseriózními brokery
  Pokud již obchodujete forex, nejspíš si plně uvědomujete, jak velice je důležitý výběr správného brokera k dlouhodobě úspěšnému obchodování.
• Rozhovor o tradingu s Ondřejem Hartmanem
  Ředitel a zakladatel portálu FXstreet.cz, který má mnohaleté zkušenosti s obchodováním akcií a akciovým indexů, nyní se však permanentně věnuje swingovému obchodování Forexu.
• Rozhovor o tradingu s Ondřejem Hartmanem (2. díl)
  Ředitele a zakladatele portálu FXstreet.cz, Ondřeje Hartmana, asi není třeba příliš zdlouhavě představovat. Proto pouze dodáme, že patří k jedněm z prvních obchodníků v ČR a průkopníkům online tradingu u nás jako takového. Kromě mnohaletých zkušeností s obchodováním se však také úzce specializuje na jedno další téma. Tím je psychologie tradingu.
• Rozhovor s Andy Tannerem, úspěšným obchodníkem
  Vzhledem k velmi úspěšné akci s Robertem Kiyosakim se do Prahy chystá další člen týmu Rich Dad. V souvislosti s touto akcí jsme připravili rozhovor s hlavním řečníkem Andy Tannerem.
• Rozhovor se šéfem traderů z Raiffeisenbank
  Portál FXstreet.cz přináší rozsáhlý rozhovor se šéfem traderů z Raiffeisenbank Milanem Fischerem, se kterým jsme si povídali o probíhajících devizových intervencích Českou národní bankou (ČNB) a o případné reakci české koruny na ukončení intervencí. Milan Fischer v tomto rozhovoru také poodkryl některé zajímavosti a podrobnosti ze světa bankovního tradingu.
• Rozhovor s investičním bankéřem Ondřejem Jonášem
  Portál FXstreet.cz připravil pro své čtenáře rozhovor se známým investičním bankéřem Ondřejem Jonášem. Naše dotazy se mimo jiné týkaly neustále diskutovaných devizových intervencí Českou národní bankou (ČNB), americké centrální banky (Fed), ale i profesního života jednoho z nejúspěšnějších českých investičních bankéřů.
• Rozhovor s ředitelem Purple Trading nejen o regulacích
  Portál FXstreet.cz vám přináší exkluzivní rozhovor s výkonným ředitelem Purple Trading Davidem Vargou, se kterým jsme si povídali o regulaci ESMA týkající se snížení finanční páky na forexu a CFD produktech pro regulované brokery. Kromě toho jsme se také zeptali na připravované změny a novinky v tradingovém oboru.
• Rozhovor s ředitelem tradingu ČSOB
  Portál FXstreet.cz připravil pro své čtenáře další rozhovor s bankovním traderem. Na dotazy tentokrát odpovídal ředitel útvaru Operací na devizových a úrokových trzích banky ČSOB Zdeněk Procházka. Námi položené dotazy směřovaly mimo jiné k tématu nedávného britského referenda o setrvání země v Evropské unii, ale i k pozorně sledovanému tématu měnových intervencí České národní banky. Samozřejmě nechybí ani některé zajímavosti a podrobnosti ze světa bankovního tradingu.
• Rozhovor s viceguvernérem ČNB Mojmírem Hamplem
  Největší portál o forexovém obchodování v České republice a na Slovensku FXstreet.cz vám přináší rozhovor s viceguvernérem České národní banky (ČNB) Mojmírem Hamplem. Povídali jsme si například o tom, jak se ČNB staví k často kritizovaným intervencím nebo kde by se mohla česká koruna po ukončení intervenčního režimu pohybovat. Mojmír Hampl v rozhovoru také odhalí, jak samotné devizové intervence Českou národní bankou probíhají.
• Saxo Bank: Rozhovor se šéfem klientského oddělení Stefanem Veghem
  Hodně lidí si myslí, že si přečte jednu knihu nebo článek na internetu a dokáže vydělávat miliony. Takto to nefunguje. Medik se po přečtení knihy o srdci také hned nesebere a nepůjde operovat. Je potřeba mít reálná očekávání a umět řídit riziko, tedy přesně vědět, kolik jsem ochoten ztratit. Pokud nemám zcela jasno, tak na 99 % prodělám, říká šéf klientského servisu pražské Saxo Bank, Stefan Vegh, který se svými kolegy servisuje 28 zemí střední a východní Evropy.
• Seriál o ETF: Co jsou Assets Under Management a proč je to důležité (díl 4.)
  Ať už chcete zahrnout ETF do svého dlouhodobého investičního portfolia nebo s nimi chcete aktivně obchodovat, je dobré alespoň orientačně znát tři základní finanční pojmy: Aktiva pod správou neboli Assets Under Management, Total Expense Ratio, které vám řekne, kolik fondu zaplatíte na poplatcích a Čistá hodnota aktiv neboli Net Asset Value.
• Seriál o ETF: Čistá hodnota jmění neboli Net Asset Value (díl 6.)
  V dnešním díle se budeme věnovat poslednímu z důležitých finančních pojmů, které je dobré znát, a tím je Net Asset Value, překládané do češtiny jako čistá hodnota jmění, někdy také překládané jako čistá hodnota aktiv a pro které se používá zkratka NAV. Díky NAV se dozvíte, jaká je hodnota jedné akcie ETF k určitému datu a můžete si tak srovnat, jestli se akcie ETF obchoduje nad nebo pod touto hodnotou.
• Seriál o ETF: Diverzifikace a její výhody a nevýhody (díl 2.)
  V dnešním díle seriálu o ETF se budeme věnovat diverzifikaci. Ta je jedním ze základních a typických rysů pro ETF, pro kterou investoři, mimo jiné, ETF rádi využívají. Diverzifikace má své nesporné výhody, má ale i nevýhody, o kterých je dobré vědět.
• Seriál o ETF: Druhy ETF (díl 7.)
  Exchange Traded Funds (ETF) byly původně navrženy tak, aby pouze pasivně sledovaly výkon akciového indexu. Protože se ale ETF ukázaly jako velmi dobrý nástroj, jak snadno a efektivně investovat do širokého spektra instrumentů, postupem času vznikla řada dalších druhů ETF, které dnes umožní investorům investovat do nejrůznějších instrumentů i geografií. V dnešním díle si probereme, jaké jsou základní druhy ETF podle různých kritérií.
• Seriál o ETF: Jak investovat do ETF - strategie Dollar Cost Averaging (díl 9.)
  Pokud chcete investovat do Exchange Traded Fund (ETF), máte na výběr hned z několika investičních strategií. Ze všech těchto strategií jsme vybrali dvě strategie, které jsou dle našeho názoru nejvhodnější pro začátečníky nebo pro ty investory, kteří nemají moc času, ale chtějí nechat své peníze pracovat. V dnešním díle si popíšeme první z nich: strategii zvanou Dollar Cost Averaging.
• Seriál o ETF: Jak se liší ETF od běžných podílových fondů (díl 3.)
  V dnešním díle si ve stručnosti popíšeme, čím se ETF liší od běžného fondu, který se neobchoduje na burze. Proč je to důležité? Není fond jako fond a věříme, že než se kdokoli pustí do jakékoli investice, měl by alespoň rámcově tušit, co je daná investice zač a čím se liší od podobných investic. Možná vám dnešní článek pomůže v rozhodování, jestli své peníze investovat do ETF nebo běžného podílového fondu.