Proč sledovat institucionální investory?
Tato studie mapovala největší portfolia institucionálních hráčů, neboli opravdu velkých investorů, kteří dodávají trhům především vysokou likviditu. Proč se těmito hráči vůbec zabývat? Odpověď na tuto otázku nám připomene podstatu trhu. Ať se řídíte technickou analýzou, fundamentální analýzou, nebo investujete na základě geopolitiky či jiné promyšlené investiční strategie, cenu akcií vždy ovlivňuje nabídka a poptávka. Pokud je na trhu více investorů, kteří chtějí akcie koupit, její cena poroste – a to i navzdory špatným zprávám nebo nejistým výsledkům. A právě největší vliv na poptávku a nabídku mají tyto velké fondy. To je hlavní důvod, proč by tato zpráva neměla zapadnout.
Velké fondy zaostávají v technologiích
Z analýzy vyplývá, že velké fondy mají ve svých portfoliích málo technologických akcií v porovnání s váhou indexu S&P 500. Konkrétně jde o akcie Nvidie, Apple, Microsoftu nebo Amazonu – tedy akcie, kterým se letos mimořádně daří. Kdo je má od začátku roku ve svém portfoliu, rozhodně nelituje. Pro někoho to může být překvapení, že velké fondy nedrží tyto úspěšné technologické tituly ve větší míře. Znamená to, že tyto fondy něco tuší a nekupují je? Vůbec ne. Právě naopak.
Tyto velké fondy připomínají těžkotonážní tankery burzovního světa. Jelikož spravují obrovské množství peněz, jejich strategie je vždy velmi rozvážná. Čekají až na poslední možný moment, kdy je všem naprosto jasné, že akcie jsou v rostoucím trendu. Teprve pak se rozhodnou nakupovat či prodávat. Právě proto je tato zpráva velmi dobrá zpráva pro technologické akcie. Velké fondy budou vyvažovat svá portfolia právě v jejich prospěch. Technologické akcie tak podle tohoto předpokladu budou dále růst.
Samozřejmě zpráva obsahovala i akcie, které jsou v těchto obřích portfoliích nadměrně zastoupeny. Jinak řečeno – jde o tituly, kterých by se fondy měly zbavit, aby vyvážily poměry ve svém portfoliu. Konkrétně se jedná o akcie Intuit, Salesforce a Adobe. Na těchto akciích by tak měl vzniknout prodejní tlak. Kdo těmto společnostem věří, mohl by mít brzy možnost nakoupit je s výraznější slevou.
Dobrá i špatná zpráva zároveň
Dobrá zpráva je v tom, že technologické akcie mají stále silný důvod k růstu. Dokud budou přítomni velcí kupci, výrazný propad by hrozit neměl. Špatná zpráva však spočívá v tom, že jakmile tito velcí hráči upraví svá portfolia, už nemusí být další výrazný důvod k růstu. Poučení z krize v roce 2008 ukazuje, že tyto fondy nakupovaly rizikové tituly jako poslední. V následujícím roce tak může být volatilita na technologických akciích vyšší než letos.
Matěj Široký
