Denní komentář IronFX - 12/05/2014

• EUR/USD pokračuje v pohybu dolů EUR/USD pokračoval v rovnoměrném poklesu. Po dlouhé době, kdy se kurz držel na úrovni 1,38 se v pátek na trhu projevily dozvuky čtvrteční tiskové konference po zasedání ECB a EUR/USD znovu zamířil níže. Pár dnes v Evropě teprve podruhé od 9. dubna otevřel pod 1,38.
• Člen Rady ECB Erkki Liikanen v pátek potvrdil, že komentáře guvernéra ECB Draghiho na tiskové konferenci odrážely "společný názor" představitelů banky. Pozoruhodné nicméně bylo, že Draghi své názory prezentoval až většinou během následných otázek novinářů, nikoliv v oficiálním prohlášení. Možná záměrně nadsazoval postoje Rady ve snaze zintenzivnit rétoriku k udržení EUR/USD pod 1,40. Zatímco v prohlášení ze zasedání se říká, že "Rada guvernérů je jednotná ve svém odhodlání ... efektivně se vypořádat s riziky příliš dlouhého období nízké inflace," mezi členy možná panuje určitá neshoda ohledně toho, zda přijmout měnová opatření již v červnu. Z tohoto důvodu bude tento týden soustředěna velká pozornost k projevům představitelů ECB, kterých je naplánována celá řada:  viceguvernér Constancio a člen Rady Nowotny vystoupí dnes, člen výkonné rady Lautenschlaeger a člen rady Weidmann v úterý, Weidmann pak znovu ve středu spolu členem výkonné rady Merschem, Constancio opět ve čtvrtek a znovu Mersch a člen rady Coeure v pátek. Nejvíce sledována budou pravděpodobně vystoupení Weidmanna. Tento jestřábí zástupce německé Bundesbank je totiž nejvíce pravicově smýšlejícím ze všech jmenovaných. Pokud bude s realizací opatření souhlasit on, pak pravděpodobně i celá ECB.
• Osobně si myslím, že v projevech se budou opakovat Draghiho prohlášení a že EUR/USD bude nadále oslabovat. Positioning v EUR je nadále poměrně vysoký - spekulativních dlouhých pozic na EUR bylo dle pátečního Commitment of Traders 32,6 tis., což představuje percentil 87 z posledních dvou let a percentil 82 z posledních pěti let. Očekávám, že do budoucna dlouhých pozic ubude a EUR/USD klesne.
• Síla dolaru vůči euru je přelívá i do síly dolaru vůči ostatním měnám. Proti všem měnám zemí G10 a téměř všem sledovaným měnám EM dnes americká měna v Evropě zahájila nad otevíracími úrovněmi z pátku.
• Další důležitou událostí tohoto týdne bude středeční zpráva o vývoji inflace vydávaná Bank of England. Nástin přístupu banky ke změnám cenové hladiny poskytla již zpráva za únor, kdy bylo zaznamenáno oživení ekonomiky a pokles nezaměstnanosti pod hranici 7 %. Právě nezaměstnanost pod 7 % stanovil guvernér Carney jako prahovou hodnotu pro počátek realizace měnově-politických opatření. Vysoce sledovány jsou volné kapacity ekonomiky, jejich výši Výbor pro monetární politiku banky (MPC) v únoru odhadl na zhruba 1 % -1,5 % HDP. Investoři budou chtít vědět, zda výbor tento svůj odhad změnil. Míra nezaměstnanosti Spojeného Království za březen, která bude zveřejněna ve středu, dle odhadů poklesla z 6,9 % na 6,8 %, tzn. pořád hlouběji pod prahovou hodnotu 7 %. Pokračujícímu poklesu je přikládán značný význam, jelikož dle MPC je volná ekonomická kapacita soustředěna právě v trhu práce. Pokud se sníží odhad volné kapacity, přehodnotí investoři pravděpodobně odhad termínu zvýšení úrokových sazeb směrem dopředu. V takovém případě by GBP mohl překonat bariéru 1,70. Nicméně positioning vypovídá o opačném směru - spekulanti drží 40,6 tis. kontraktů na GBP, což představuje percentil 98 hodnot za posledních pět let. Pro navýšení těchto pozic by byl potřeba nějaký silný stimul. Technická analýza GBP je rovněž obtížně vyhodnotitelná (viz níže).
• Během asijské ranní seance bylo zveřejněno sezónně upravené saldo běžného účtu obchodní bilance Japonska za březen. Ukázalo se, že deficit vzrostl na 783 mld. JPY, očekáváno bylo přitom jen 546 mld. JPY (únorová hodnota: přebytek 41 mld. JPY). Výrazně tak byl překonán dosud nejhorší schodek 588 mld. JPY z letošního ledna. Příčinou mohl být odklon vývozních operací japonských firem na domácí trh s cílem uspokojení nárůstu poptávky před zvýšením spotřební daně. To by i vysvětlovalo, proč USD/JPY po zveřejnění stavu bilance posílil jen mírně. Z dnes zveřejněných údajů také vyplynulo, že japonští investoři nakoupili v březnu dluhopisy za 1,96 bil. JPY, včetně rekordního množství dluhopisů denominovaných v EUR, jejichž atraktivita rostla se zhoršující se situací na Ukrajině. Vzhledem k tomu, že zde nedošlo k žádnému zlepšení, můžeme předpokládat, že repatriace bude pokračovat a působit tak dočasně na posilování jenu. Předpokládám, že peníze pak později opět odtečou, jelikož nadále existuje vysoký výnosový gap a japonské akciové trhy klesají. Spolu se zhoršujícím se stavem běžného účtu země se podle mě jedná o faktory předznamenávající medvědí vývoj JPY.
• Dnes nebudou zveřejněny žádné zásadní ekonomické ukazatele. Kromě představitelů ECB dnes vystoupí také šéf filadelfského Fedu Charles Plosser.
• Zbytek týdne pak bude mnohem rušnější. V úterý bude hlavní událostí německý květnový ZEW. Zveřejněny boudou dále květnové CPI Švédska a Itálie a maloobchodní tržby USA. Dále vyjdou finální dubnové CPI Francie a Německa a březnová průmyslová výroba eurozóny. Čtvrtek je dnem HDP. Předběžné údaje o vývoji domácího produktu zveřejní Japonsko, Francie, Itálie, Německo a eurozóna jako celek. Za eurozónu bude zveřejněn také finální dubnový CPI. Dále vyjde americký CPI za duben. Konečně v pátek, během asijského rána, vystoupí šéfka Fed Janet Yellenová v rámci National Small Business Week (Týdne malých firem) před US Chamber of Commerce (Americká obchodní komora) a US Small Business Administration (vládní organizace podporující podnikatele a malé firmy). Ve Spojených státech budou zveřejněny počty započatých staveb a počty vydaných stavebních povolení za duben, dále pak předběžná hodnota indexu spotřebitelské důvěry UoM za květen.

Tyto zprávy vám přináší společnost IronFX - světový lídr ve forexovém obchodování.