Výhled před výsledky Micronu: Rekordní čtvrtletí už nestačí 💵

Micron má za sebou jedno z nejsilnějších období ve své historii, středeční výsledky však budou především testem dalšího výhledu. Rozsah současného růstu je již působivý. V předchozím čtvrtletí společnost dosáhla tržeb 41,46 miliardy dolarů, což představuje meziroční růst o 346 %, zatímco její hrubá marže podle metodiky non-GAAP dosáhla 85 %. Paměti HBM4 již zároveň vstoupily do fáze velkoobjemových dodávek pro klíčového zákazníka.

Trh proto nepotřebuje další potvrzení, že Micron těží z boomu umělé inteligence. To se již odráží v očekáváních. Mnohem důležitější bude, jak dlouho přetrvá nedostatek pokročilých pamětí a zda poptávka spojená s rozšiřováním datových center bude nadále růst rychleji než schopnost odvětví zvyšovat nabídku. Konsenzus nyní počítá s tržbami přibližně 51,25 miliardy dolarů a ziskem na akcii 31,60 dolaru.

Klíčová očekávání trhu

• Tržby: přibližně 51,25 miliardy dolarů
• Zisk na akcii: přibližně 31,60 dolaru
• Předchozí čtvrtletí: tržby 41,46 miliardy dolarů
• Předchozí výhled společnosti: tržby 50 miliard dolarů, plus či minus 1 miliarda dolarů
• Očekávaná hrubá marže: přibližně 86 %
• Předchozí výhled EPS: přibližně 31 dolarů
• HBM4: velkoobjemové dodávky již probíhají

Rekordní čísla už nestačí

Při tak rychlém růstu výsledků již samotné překonání prognóz nemusí mít takovou váhu jako dříve. Micron ve svém předchozím výhledu počítal pro čtvrté čtvrtletí s tržbami 50 miliard dolarů, hrubou marží přibližně 86 % a ziskem na akcii kolem 31 dolarů. Pokud společnost zveřejní výsledky v souladu s těmito předpoklady, investoři pravděpodobně rychle přesunou pozornost k následujícím čtvrtletím. Pro Micron již není klíčová výše jednotlivého rekordu, ale trvanlivost současného cyklu.

HBM – nejdůležitější dílek skládačky

HBM zůstává zásadní součástí celého příběhu. Vývoj nejpokročilejších AI čipů vyžaduje stále větší množství pamětí s vysokou propustností, zatímco možnosti rozšiřování výroby jsou omezené. Micron již zahájil velkoobjemové dodávky HBM4 významnému zákazníkovi a vzorky dodává také dalším zákazníkům. Tempo, jakým budou noví zákazníci dokončovat kvalifikaci produktů a porostou dodávky, bude patřit mezi nejdůležitější faktory, které trh sleduje.

Otázkou již není pouze to, kolik Micron v příštím čtvrtletí prodá. Důležitější je, jak rychle dokáže zvýšit výrobu při pokračujícím růstu poptávky po HBM. Další generace pamětí mají hrát stále významnější roli a vývoj HBM4E by mohl otevřít dveře další fázi růstu v roce 2027.

Nedostatek pamětí může být důležitější než samotná poptávka

V tomto příběhu je obzvlášť důležitá nabídka. Poptávka datových center a AI infrastruktury roste mimořádně rychle, rozšíření výrobních kapacit pamětí však vyžaduje obrovské investice a roky příprav. Současný nedostatek proto může přetrvat mnohem déle než v běžném cyklu paměťového trhu.

Micron již uzavřel 16 strategických dohod se zákazníky, z nichž 14 počítá s minimálními souhrnnými tržbami přibližně 100 miliard dolarů za dobu trvání smluv. Takové dohody zlepšují předvídatelnost budoucí poptávky a naznačují, že největší výzvou nemusí být hledání zákazníků, ale zajištění dostatečného množství pamětí pro jejich potřeby.

Marže – lze rekord udržet?

Hrubá marže 85 % ukázala, jak zásadně se změnila ekonomika podnikání Micronu. Ještě nedávno by tak vysoká úroveň byla obtížně představitelná u výrobce pamětí, jehož výsledky historicky výrazně závisely na cenovém cyklu. Nyní samotná společnost pro následující čtvrtletí očekává přibližně 86 %.

Otázkou je, zda jde o začátek nového normálu, nebo pouze o výsledek mimořádně příznivých tržních podmínek. Pokud nedostatek pamětí přetrvá ještě několik čtvrtletí, Micron by mohl nadále těžit z vysokých cen a mimořádně silných marží. Pokud však nabídka začne růst rychleji než poptávka, současnou úroveň ziskovosti může být obtížné udržet.

AI mění ekonomiku podnikání Micronu

Umělá inteligence mění charakter paměťového trhu. V předchozích cyklech byla poptávka mnohem rovnoměrněji rozložena mezi chytré telefony, počítače, spotřební elektroniku a datová centra. Dnes rozšiřování AI infrastruktury zvyšuje poptávku po výrazně pokročilejších a dražších paměťových řešeních.

Pro Micron to vytváří příležitost posunout se do segmentu trhu s podstatně vyšší přidanou hodnotou. HBM již není pouze dalším produktem v portfoliu společnosti, ale jednou z klíčových součástí infrastruktury potřebné k budování AI systémů. Právě proto by současný cyklus mohl vypadat velmi odlišně od předchozích období prudkého růstu cen pamětí.

Klíčovým rokem bude 2027

Výsledky za současné čtvrtletí budou samozřejmě důležité, stále větší pozornost se však bude soustředit na rok 2027. Tehdy by mělo být mnohem jasnější, zda je současná poptávka po HBM a dalších pokročilých pamětech strukturální, nebo zda se trh začne vracet k obvyklejší rovnováze mezi nabídkou a poptávkou.

Pro investory tak budou mezi klíčové faktory patřit nové smlouvy, tempo rozšiřování výroby, další generace produktů HBM a plánované kapitálové výdaje. Micron potřebuje zvýšit kapacity, aby využil poptávku, a současně se vyhnout situaci, kdy budoucí nabídka příliš rychle změní rovnováhu na trhu.

Micron jako jeden z největších příjemců přínosů AI

Micron se dnes nachází v neobvyklé situaci. Na jedné straně již těží z obrovského růstu výdajů na AI infrastrukturu. Na druhé straně budou jeho budoucí výsledky záviset na tom, zda současný nedostatek pamětí potrvá dostatečně dlouho. Rekordní tržby a marže ukazují, že společnost stojí v centru tohoto cyklu, zároveň to však znamená, že laťka pro budoucí výsledkové zprávy se stále zvyšuje.

Trh se již neptá, zda Micron na AI vydělává. To už bylo potvrzeno. Nyní chce vědět, jak dlouho tento boom potrvá, jak rychle poroste poptávka po HBM a zda společnost dokáže proměnit současný nedostatek pamětí v roky trvalého růstu tržeb a zisků.

Právě proto nemusí být nejdůležitějším číslem ve výsledkové zprávě ani tržby 51,25 miliardy dolarů. Mnohem zajímavější bude odpověď na otázku, kolik pamětí bude Micron schopen prodat v roce 2027 a v dalších letech.

Zdroj: XTB Reserach

 

Zjistěte o akciích, ETF i obchodování více:

• Investice do AI: Nejlepší společnosti pro investice
• ETF vs. akcie: Srovnání, výhody, nevýhody a jak si vybrat
• Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
• Jak sestavit portfolio z akcií a ETF fondů?
• Jaké jsou 4 různé typy akcií?
• Investice do vesmíru: jak najít vesmírné akcie?
• Nejlepší ETF fondy 2026 – cesta k pasivnímu investování?

 

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Minimální velikost transakce již od 0 EUR

 

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Kurz tradingu vs. investování
• Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
• Testovací účet u XTB? Procvičte si obchodování zdarma!

 

---

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

 

Čtěte více

• Výhled pro pár XAU/USD na 22. března 2023
  V situaci přetrvávající vysoké inflace, politické a ekonomické nejistoty a očekávání měkkých rozhodnutí Fedu jsou nákupy obranných aktiv – jenu, státních dluhopisů a zlata – opět velmi aktuální.
• Výhled pro pár XAU/USD na 22. června 2023
  Jestřábí rétorika představitelů Fedu, ECB a Bank of England (lídři Bank of England zvýšili ve čtvrtek úrokové sazby o 0,50 % na 5,00 %) týkající se politických vyhlídek těchto centrálních bank dál vyvjí tlak na drahý kov.
• Výhled pro pár XAU/USD na 25. května 2023
  Naše hlavní předpověď vychází z očekávaného nového růstu páru XAU/USD. V současné nejisté situaci mnoho ekonomů předpovídá zvýšenou poptávku po bezpečných přístavech, zejména po zlatě.
• Výhled pro ropu je podle EIA příznivý. Situaci ale asi hodně zkomplikuje Írán
  Americká EIA před pár dny zveřejnila svůj červencový energetický report, který přinesl několik zajímavých informací. P...
• Výhled pro sazby. Nejvíce by měl utahovat Fed. Přidat by se měla ale i RBNZ
  Posledních pár měsíců se na trzích nese v trochu překvapivě optimistickém duchu. Z USA, Evropy i z Asie přichází v podstatě jeden dobrý fundamental za druhým, finanční aktiva jsou neceněna tak, jako by měl čekat světovou ekonomiku nejlepší rok za posledních deset let a volatilita zůstává velmi nízká, což značí že se trhy blízké budoucnosti příliš neobávají. Není proto divu, že v tomto prostředí začínají stoupat sázky na růst úrokových sazeb, a to nejen v USA. Sazby jsou přitom klíčovým determinantem vývoje na většině trhů v čele s devizovým. Jaký je tedy výhled pro jejich vývoj v případě hlavních světových měn? Bloomberg dal dohromady hezký graf, který vychází z ocenění jednoletých forwardů. Graf níže zachycuje aktuální úroveň sazeb (oranžová), předpokládaný stav ke konci letošního roku (modrá) a rozdíl mezi oběma hodnotami (světle oranžová).
• Výhled pro Teslu: Příběh je důležitější než čísla
  Akcie Tesly od svého maxima v nejhlubší fázi korekce ztratily až 30 %. Před zveřejněním tržeb se však sentiment vůči společnosti zřetelně zlepšil, a to navzdory signálům problémů, které jsou patrné ve zprávách o dodávkách vozidel. Mají investoři stále na co čekat?
• Výhled provozního zisku společnosti Adidas na rok 2025 nenaplnil očekávání analytiků
  Německý výrobce oblečení a obuvi Adidas zveřejnil výsledky hospodaření za 4Q 2024. Společnost poskytla výhled provozního zisku na rok 2025 v rozmezí 1,7 mld. až 1,8 mld. EUR, který ale nenaplnil analytická očekávání 2,04 mld. EUR. Za rok 2024 navrhuje vyplatit dividendu 2 EUR na akcii.
• Výhled pro zlato a Brent je velmi odlišný než před rokem
  Do posledního únorového týdne vstupujeme s velmi odlišným technickým výhledem na ceny zlata a ropy než tentokrát v loňském roce, na začátku pandemie. V únoru 2020 byl budoucí výhled zlata i ropy zcela vzestupný, respektive medvědí. Během poslední části roku a začátku roku 2021 se však zdá, že trendy v obou těchto komoditách si vyměnily místa.
• Výhled pro zlato? Soros a spol. prodali před pádem trhu. Odliv rezonuje s asijskou poptávkou
  Spotová cena zlata se dostala úrovní pod 1380 USD za unci nejníže od pádu z první poloviny dubna do medvědího trhu. Reportované prodeje ze strany velkých hráčů a přetrvávající nedůvěra dalších velkých investorů znovu budí otázky o dalším vývoji drahého kovu. Proti ústupu mezi investory hovoří na maxima rostoucí fyzická poptávka Číny i nákupy centrálních bank.
• Výhled pro 1. kvartál 2021: Vzestup komodit bude pokračovat i v roce 2021
  Očekáváme, že všeobecný vzestup komodit, díky němuž Bloomberg Commodity Index v posledním čtvrtletí 2020 posílil o 10 %, bude pokračovat i v letošním roce. V jeho prospěch hovoří hned několik faktorů. Tenčící se nabídka a globální trhy zaplavené penězi přinesou vlnu spekulací a růst poptávky po inflačním zajištění. Když k tomu připočteme výhledové oslabení dolaru, oživení globální poptávky po plošném nasazení vakcíny a obavy z dalších rozmarů počasí, začínají se před námi rýsovat složky dalšího komoditního supercyklu.
• Výhled rychlého růstu sazeb koruně nestačí. Hlavní trhy dál trápí cla
  Zasedání bankovní rady ČNB podle očekávání přineslo zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů. Nová prognóza a slova guvernéra Rusnoka na konferenci přinášejí pro korunu protichůdné signály, které také vedly k volatilnějšímu odpolednímu obchodování. Výsledkem je slabší kurz na 25,65 za euro.
• Výhled Saxo Bank: Čína otevírá úvěrové kohoutky
  Koncem roku 2017 se trhy shodly na tom, že dochází k „synchronizovanému globálnímu růstu“. O devět měsíců později analytici mluví o riziku recese ve Spojených státech, revidují předpovědi růstu směrem dolů a globální monetární obraz se prudce zhoršil.
• Výhled Saxo Bank na druhý kvartál: pokračující nízký růst skoncuje s jízdou politiků načerno
  Je konec třetího měsíce roku 2013 a v souladu s očekáváním Saxo Bank, investičního specialisty na investice a on-line obchodování napříč bohatou třídou aktiv, se už začínají snižovat celosvětové prognózy růstu. Saxo Bank ve své 2. čtvrtletní zprávě Insights Report, která je k dispozici na platformě TradingFloor.com, píše, že svět vnímá rok 2013 stejně jako rok 2011 a 2012, jen s tím rozdílem, že Německo čekají v září volby.
• Výhled Saxo Bank na druhý kvartál: pokračující nízký růst skoncuje s jízdou politiků načerno
  Je konec třetího měsíce roku 2013 a v souladu s očekáváním Saxo Bank, investičního specialisty na investice a on-line obchodování napříč bohatou třídou aktiv, se už začínají snižovat celosvětové prognózy růstu. Saxo Bank ve své 2. čtvrtletní zprávě Insights Report, která je k dispozici na platformě TradingFloor.com, píše, že svět vnímá rok 2013 stejně jako rok 2011 a 2012, jen s tím rozdílem, že Německo čekají v září volby.
• Výhled Saxo Bank na Q1: Nepřipravená Velká Británie
  Začátek roku 2017 bude zpestřený politickými riziky, včetně německých prezidentských voleb a parlamentních voleb v Nizozemsku. Největší hrozbu nám však představí Británie a její Brexit.
• Výhled Saxo Bank na Q1: Zase znovu sedmdesátá léta minulého století
  Klíčovou otázkou pro rok 2017 bude směr vývoje amerického dolaru. Měna, která během uplynulého roku posílila o 20 %, spustí nějakou reakci. Lze očekávat, že nastupující vláda Donalda Trumpa opustí víc než dvacetileté dogma, v němž se tvrdilo, že silný dolar je v zájmu Spojených států.
• Výhled Saxo Bank na 2. čtvrtletí: Konec jednoho paradigmatu
  Společnost Saxo Bank, specialista na online obchodování a investice, publikovala svůj Čtvrtletní výhled na 2. čtvrtletí 2022 na globálních trzích, obsahující kromě tipů, do kterých akcií, finančních instrumentů, měn, komodit a obligací investovat, také informace o nejrůznějších makroekonomických trendech, které budou mít dopady na investory i trhy.
• Výhled Saxo Bank na 2. čtvrtletí: Společenská smlouva je v troskách, což posiluje hlasy proti vládě i nestabilitu
  Politická nejistota a rostoucí nevole vůči vládě provázející americké volby i dění předcházející referendu o Brexitu, na které Evropa čeká v červnu, představují dvě hlavní rizika, se kterými musí finanční trhy ve druhém čtvrtletí roku 2016 počítat. Jejich význam dále zvyšuje sbližování podobných hnutí po celém světě, což by mohlo signalizovat zásadní odmítání elit a dosavadního statu quo. V tomto výhledu se analytici Saxo Bank věnují tomu, jak obchodovat mezi jednotlivými třídami aktiv.
• Výhled Saxo Bank na 2. čtvrtletí: Světu už dochází úplně všechno
  Společnost Saxo Bank, specialista na online obchodování a investice, dnes publikovala svůj Čtvrtletní výhled na 2. čtvrtletí 2021 na globálních trzích, obsahující kromě tipů, do kterých akcií, finančních instrumentů, měn, komodit a obligací investovat, také řadu úvah o makroekonomických tématech, která mají dopady na portfolia klientů.
• Výhled Saxo Bank na 3. čtvrtletí: Evropská revoluce
  Společnost Saxo Bank, specialista na online obchodování a investice, publikovala svůj Čtvrtletní výhled na 3. čtvrtletí 2021 na globálních trzích. Kromě tipů, do kterých akcií, finančních instrumentů, měn, komodit a obligací investovat, obsahuje také řadu úvah o makroekonomických tématech, která mají dopady na portfolia klientů.