Howmet Aerospace (HWM.US) stojí v centru jednoho z nejsilnějších růstových cyklů v oblasti aerospace & defense za poslední roky. Společnost dosáhla meziročního celkového výnosu přes 80 % a její nejnovější čtvrtletní výsledky tento trend dále podpořily. Fundamenty zůstávají silné: cash flow roste, rozvaha je disciplinovaná a trh aktuálně oceňuje téměř bezchybnou realizaci růstové strategie.
Ve Q4 společnost Howmet vykázala:
- Non-GAAP EPS: 1,05 USD (oproti konsenzu 0,97 USD)
- Tržby: 2,2 mld. USD (+16 % r/r)
- Tržby z komerčního letectví: +13 % r/r
Reakce trhu byla jednoznačně pozitivní, akcie po zveřejnění vzrostly téměř o 10 %. Společnost zároveň představila konstruktivní výhled na rok 2026:
- Tržby: přibližně 9,1 mld. USD
- Upravený EPS: přibližně 4,45 USD
- Volné cash flow: přibližně 1,6 mld. USD
Za celý rok:
- Tržby: +11 % r/r na 8,25 mld. USD
- Upravený EBITDA: +26 % r/r na 2,4 mld. USD
- Upravený EPS: +40 % r/r na 3,77 USD
- Volné cash flow: 1,43 mld. USD
Současně Howmet snížil poměr čistého dluhu k EBITDA na 1,0x, splatil část dluhu, realizoval zpětný odkup akcií a výrazně zvýšil dividendu, což podtrhuje kvalitu a odolnost generování hotovosti.
Fundamenty: silná poptávka v cyklickém prostředí
Růst Howmetu je podpořen:
- Trvale silnou poptávkou v komerčním letectví a vysokou kvalitou produktů
- Dynamickým obranným segmentem (Defense Aerospace +21 % r/r v roce 2025)
- Rostoucími obrannými rozpočty v USA a Evropě
- Provozní pákou při dvouciferném růstu tržeb
Společnost zároveň udržuje zvýšené kapitálové výdaje, což může krátkodobě omezit růst volného cash flow, ale posiluje její konkurenční pozici v delším horizontu. Při očekávaném EPS v roce 2026 kolem 4,45–4,50 USD oceňuje trh Howmet na více než 50násobek forward zisku za 12 měsíců, zatímco trailing P/E přesahuje 60násobek. Tyto násobky jsou typické spíše pro vysoce růstové technologické společnosti než pro tradičního výrobce leteckých komponent – byť s výjimečnou efektivitou. Při předpokladu dlouhodobého růstu EPS v řádu vyšších desítek procent současné ocenění implikuje velmi optimistický scénář pokračujícího růstového cyklu s omezenými narušeními.
Klíčová rizika ke sledování
- Potenciální volatilita obranných výdajů
- Riziko pomalejších dodávek v klíčových programech (např. F-35)
- Konkurenční tlak v segmentu leteckých komponent
- Zvýšené kapitálové výdaje v případě oslabení cyklu
- Eskalace obchodních napětí a dopad cel
Technický obraz a sentiment
Momentum zůstává mimořádně silné, akcie se pohybují na historických maximech a výrazně nad dlouhodobými klouzavými průměry. Takové nastavení často přitahuje kapitál orientovaný na momentum a může udržet trend i při prémiovém ocenění. Na druhé straně výrazná vzdálenost od 200denního klouzavého průměru zvyšuje zranitelnost vůči korekci v případě zhoršení sentimentu.
Howmet Aerospace zůstává jedním z lídrů současného cyklu aerospace & defense. Fundamenty jsou silné, rozvaha zdravá a růst zisků robustní. Současné ocenění však vyžaduje pokračování téměř bezchybné exekuce a příznivé makroekonomické i rozpočtové prostředí v oblasti obrany. Z analytického pohledu jde o vysoce kvalitního hráče, avšak při aktuálních násobcích již trh započítal značnou část pozitivního scénáře. Další vývoj akcií bude pravděpodobně záviset na udržitelnosti cyklu v komerčním i obranném letectví a na schopnosti společnosti zachovat současné tempo růstu zisků.
Zdroj: xStation5
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Minimální velikost transakce již od 0 EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
- Trading pro začátečníky
- TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
- Kurz tradingu vs. investování
- Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
- Testovací účet u XTB? Procvičte si obchodování zdarma!
