Ticker Tape by TradingView
Invesco: Aristotelův seznam – 10 nepravděpodobných, ale možných výsledků pro rok 2023
Paul Jackson: „Je čas na každoroční seznam nepravděpodobných, ale možných výsledků na trzích, v politice a sportu. Pro rok 2023 zůstávají trhy volatilní, takže seznam překvapení – nápadů vymykajících se konsensu pro rok 2023, které mají alespoň 30% šanci na uskutečnění – se kloní k pozitivním hodnotám.
Jak nízko se letos dostane americká inflace? Vrátí se ve Velké Británii Boris Johnson do politiky? A kdo vyhraje mistrovství světa v ragby? Trhy zůstávají volatilní, takže můj seznam překvapení je spíše pozitivní (tyto hypotetické předpovědi jsou naším pohledem na to, co by se mohlo stát, i když nejsou nutně součástí našeho hlavního scénáře).
Aristoteles řekl, že "pravděpodobným nemožnostem je třeba dávat přednost před nepravděpodobnými možnostmi", což znamená, že snáze uvěříme zajímavým nemožnostem (například B52 na Měsíci) než nepravděpodobným možnostem. Tento seznam si klade za cíl hledat tyto nepravděpodobné možnosti – nápady, které se vymykají konsensu pro rok 2023 a u kterých věřím, že mají alespoň 30% šanci na uskutečnění. Koncept jsem si bez ostychu vypůjčil od někdejšího kolegy Byrona Wiena, který nedávno zveřejnil svých 10 překvapení pro rok 2023.“
Paul Jackson, globální vedoucí výzkumu alokace aktiv společnosti Invesco
Domnívám se, že největší výnosy lze získat (nebo se vyhnout největším ztrátám) úspěšným zaujímáním pozic vymykajících se konsensu. Před rokem panovala nadějná nálada díky dobrým výsledkům v roce 2021. Mé nepravděpodobné, ale možné situace pro rok 2022 byly nakloněny negativně. Nyní je nálada zmatená (po obtížném roce 2022), ale můj seznam je nadějnější – vnitřní konzistenci v něm nehledejte, protože žádná není.
Mé předpovědi pro rok 2022 byly ve srovnání s předchozími lety neobvykle úspěšné: Argentina vyhrála mistrovství světa ve fotbale, Bitcoin klesl pod 30 000 dolarů, index S&P 500 skončil níže atd.
Ale co rok 2023?
1. Jádrová inflace v USA klesne pod 4,0 %
Během prezentací a setkání s investory na konci roku 2022 se jeden z největších odporů týkal mého přesvědčení, že jádrová inflace během roku 2023 znatelně poklesne. Jádrová CPI inflace ve Spojených státech byla v listopadu 2022 6,0 %, přičemž v září 2022 dosáhla svého maxima 6,6 %. Domnívám se, že inflace je z větší části cyklický jev a že nedávný záchvěv měl kořeny v měnové expanzi, k níž došlo během pandemie covidu.
Celková inflace spotřebitelských cen v USA dosáhla v červnu vrcholu 9,0 % a do listopadu klesla na 7,1 %. Vzhledem k oslabení cen komodit a zmírnění problémů v dodavatelském řetězci se domnívám, že celková inflace v první polovině roku 2023 klesne pod úroveň jádrové inflace a poté potáhne jádrovou inflaci níže. A co víc, poslední údaje o mzdách v USA (za prosinec) naznačují, že hodinová mzdová inflace nadále slábne a meziročně klesla na 5,0 % z březnového maxima 6,8 % (a to ještě před zvýšením nezaměstnanosti). Připočteme-li oslabení trhu s bydlením, které by mělo snížit inflaci v oblasti bydlení, domnívám se, že jádrová inflace CPI by mohla během roku 2023 klesnout pod 4,0 %. To by bylo pro mnoho účastníků trhu velkým (a pozitivním) překvapením.
2. Fed zpanikaří a koncem roku 2023 sníží sazby
Vzhledem k výše naznačenému poklesu inflace očekávám, že slabost americké ekonomiky přesvědčí americký Federální rezervní systém, aby v průběhu druhé poloviny roku 2023 změnil směr své politiky. To by následovalo po panickém zpřísnění v roce 2022 (poté, co Fed zůstal příliš dlouho uvolněný) a mohlo by přinést jedno nebo dvě snížení sazeb. Pro finanční trhy by to nebylo překvapením (na základě důkazů z futures na Fed Funds), ale Fed to neočekává.
3. Kurz dolaru vůči jenu klesne pod 115
Po dosažení vrcholu kolem 150 v říjnu 2022 (32leté maximum) se kurz amerického dolaru vůči japonskému jenu od té doby snížil na úroveň kolem 130. Tomuto odrazu jenu nedávno napomohla Bank of Japan (BoJ), která rozšířila cílové rozpětí výnosů desetiletých dluhopisů (s horní hranicí 0,5 %). Vzhledem k tomu, že 8. dubna končí funkční období guvernéra Haruhiko Kurody, mohla by nastat doba extrémně uvolněného postoje BoJ.
4. Boris Johnson se vrátí na post premiéra
Příští parlamentní volby ve Spojeném království se musí konat nejpozději 24. ledna 2025. Sázkové kanceláře v současné době vypisují kurzy na to, že příštím premiérem bude Keir Starmer (labouristé). Rovněž naznačují, že rok 2024 je nejpravděpodobnějším rokem odchodu Rishiho Sunaka z Downing Street 10. K tomuto odchodu by mohlo dojít dvěma způsoby: prohrou v parlamentních volbách nebo po odvolání jeho vlastní stranou. Ačkoli průzkumy veřejného mínění jsou nyní pro konzervativce příznivější než v době Liz Trussové, náskok labouristů stále přesahuje 20 procentních bodů (podle průzkumů provedených na začátku roku 2023). Pokud by takto dopadly příští parlamentní volby, domnívám se, že labouristé by mohli mít většinu více než 300 křesel a konzervativci méně než 100 parlamentních křesel.
Pokud se průzkumy veřejného mínění nezlepší (a Sunakův výkon není nijak povzbudivý), pochybuji, že Konzervativní strana bude s jeho výměnou čekat až do konce letošního roku. Ač to zní bizarně, pokud by ho sesadili, mám podezření, že existuje velká šance, že by si konzervativní poslanci a členové strany za premiéra, který by je vedl do příštích voleb (navzdory probíhajícímu vyšetřování jeho chování ze strany Commons Privileges Committee).
5. Turecko volí nového prezidenta
Recep Tayyip Erdogan je tureckým prezidentem od roku 2014 a předtím byl od roku 2003 premiérem. V roce 2017 byla ústava změněna tak, aby se Turecko stalo prezidentským systémem. Zrušením funkce předsedy vlády se prezident stal nejmocnější osobou turecké vlády. Pokud by byl Erdogan v létě 2023 znovu zvolen (první kolo hlasování se zřejmě uskuteční 18. června, druhé kolo v případě potřeby 2. července), jednalo by se o jeho poslední prezidentské období (nyní platí limit dvou funkčních období po pěti letech).
Přestože však jeho strana AK zůstává nejpopulárnější (podle průzkumů veřejného mínění) a Erdogan může v prvním kole hlasování získat nejvíce hlasů, jeví se jako pravděpodobné, že ve druhém kole prohraje (na základě průzkumů veřejného mínění). Mezi jeho problémy zřejmě patří nedůvěra v demokratický systém a hospodářský úpadek (inflace dosáhla v říjnu 2022 vrcholu 86 %). Ačkoli je nebezpečné s tím počítat, předpokládám, že Erdogan prohraje, což předznamenává zásadní změnu v turecké politice.
6. NYSE FANG+2 v průběhu roku 2023 opět klesne
V loňském roce jsem hovořil o tom, že Bitcoin během roku 2022 klesne pod 30 000 USD, přičemž v roce 2021 dosáhl vrcholu kolem 68 000 USD. Dalším aktivem, které se v podstatě řídilo naší šablonou „mánie“, byl soubor 10 růstových akcií, které tvoří index NYSE FANG+. Tato šablona naznačuje, že 45% ztráta je typická pro 12 měsíců po vrcholu typické finanční bubliny. Měsíční údaje (viz níže) naznačují, že pokles indexu NYSE FANG+ se v podstatě řídil touto šablonou (pokles Bitcoinu byl dramatičtější, stejně jako jeho vzestup, což si vyžádalo použití jiné stupnice).
Obrázek 1: Praskající bubliny
Poznámka: minulá výkonnost není vodítkem pro budoucí výnosy. Na základě měsíčních údajů. Metodika konstrukce „Mánie" viz příloha. "Bitcoin" a "NYSE FANG+" jsou konstruovány s použitím hypotézy, že úroveň 31. října 2021 byla vrcholem (nultý měsíc) a konečný datový bod je za prosinec 2022 (k 30. prosinci 2022). NYSE FANG+ je rovnoměrně vážený index, který má reprezentovat segment amerických technologických a diskrečních spotřebitelských sektorů. Zdroj: FANGUE FANGUE, s. r. o: Zdroj: Refinitiv Datastream a Invesco.
7. Ukrajinský státní dluh vynáší
Rizika jsou zřejmá, ale pochybuji, že by ostatní země dopustily, aby Ukrajina nesplácela, a předpokládám, že tyto dluhopisy mohou generovat vysoké (i když rizikové) výnosy. Po několika letech na konci žebříčku výnosnosti se turecké státní dluhopisy v roce 2022 dostaly na první místo. Výnos desetiletých tureckých státních dluhopisů denominovaných v USD je v současné době 8,9 % (k 5. lednu), zatímco v případě USA je to 3,7 %, Brazílie 6,1 % a Mexika 5,9 %. To je vysoký výnos, ale ne tak vysoký jako 19,9 %, který je k dispozici v Argentině (u dluhopisů podléhajících newyorskému právu). I to bledne ve srovnání s 33,9% výnosem, který je k dispozici u desetiletých ukrajinských státních dluhopisů denominovaných v USD.
8. Pákistánské akcie překonávají hlavní indexy
Při objevování exotických příležitostí na akciovém trhu obvykle hledáme svatý grál v podobě dividendového výnosu, který převyšuje poměr ceny k zisku (PE). Mezi aktuální příklady patří Brazílie, Chile, Kolumbie, Maďarsko, Ghana, Keňa a Rumunsko. Dalším příkladem je Pákistán, kde po 9% poklesu indexu v roce 2022 činí současný poměr PE k zisku KSE-100 4,3 a dividendový výnos 10,2 % (mění se na 3,3, resp. 10,7 % na základě konsenzuálních prognóz pro rok 2023 podle agentury Bloomberg k 5. lednu 2023).
Obvykle, kdykoli jsou oceňovací ukazatele na takových úrovních, je to proto, že se očekává pokles zisků a dividend. Tyto konsenzuální odhady však naznačují opak, což je ještě povzbudivější, zejména ve srovnání se zvýšenými hodnotovými ukazateli uplatňovanými u indických akcií (viz níže).
Obrázek 2. Cyklicky očištěný poměr cena/zisk je v Číně nižší než jinde
Poznámka: Cyklicky očištěný poměr cena/zisk používá desetiletý klouzavý průměr zisků. Na základě denních údajů od 3. ledna 1983 (s výjimkou Číny od 1. dubna 2004, Indie od 31. prosince 1999 a EM od 3. ledna 2005), s použitím indexů Datastream. K 30. prosinci 2022. Zdroj: Refinitiv Datastream a Invesco.
9. Čínským akciím se daří i přes potíže v souvislosti s covidem
Čína, která upustila od své politiky nulové tolerance covidu, může trpět podobně jako jiné země v počátečních fázích pandemie. Rozdíl je v tom, že Čína je částečně proočkovaná a že nyní existuje léčebná péče pro ty, kteří onemocní. Předpokládám, že to povede k tlaku na nemocnice (jako tomu bylo jinde) a bude vyžadovat pravidelné lockdowny (jako tomu bylo jinde). Jakkoli to může být někdy bolestivé, tyto kroky musely být v určité fázi učiněny a, jak je vidět v jiných zemích, v příštím roce vypadá, že by vše mohlo být normální.
Navzdory obavám z Covidu se čínským akciím v posledních měsících dařilo a předpokládám, že tomu tak bude i v průběhu roku 2023. Za prvé, čínské akcie mají nižší ukazatele ocenění než jiné, přičemž cyklicky očištěný poměr PE na konci roku 2022 činí 14,7 ve srovnání s 30,8 v USA a 37,6 v Indii a vlastním historickým průměrem 25,9. To znamená, že čínské akcie mají i nižší ocenění než jiné. Za další, Čína na začátku roku 2022 fakticky prodělala recesi a její centrální banka uvolňuje své aktivity, což naznačuje, že ekonomická dynamika by mohla být lepší než v USA a Evropě. Domnívám se, že široké čínské akciové indexy by mohly v průběhu roku 2023 překonat globální indexy.
10. Irsko vyhraje Světový pohár v ragby 2023
Letošní mistrovství světa v ragby se hraje na přelomu září a října ve Francii. Sázkové kanceláře zřejmě favorizují hostitelskou Francii, věčné favority Nový Zéland a obhájce titulu Jihoafrickou republiku. Při pohledu na rozlosování a potenciální postup do finále předpokládám, že se v něm utkají Francie a Irsko, přičemž výhodu bude mít Irsko, protože tíha očekávání se pro domácí tým ukáže jako příliš velká.
Klíčová slova: Bitcoin | Nový Zéland | Čína | Akciové indexy | Inflace | USA | Francie | Turecko | Rizika | Sazby | Akcie | Alokace | Bank of Japan | Bloomberg | Bod | Centrální banka | Dividendový výnos | Fed | Finanční trhy | Futures | Klouzavý průměr | Kurz | NYSE | S&P 500 | Výkonnost | Výnos | USD | Dluhopisy | Indexy | Čínské akcie | Zisk | Kurz dolaru | Index | Volatilní | Banka | Cena | Index S&P 500 | Irsko | Jádrová inflace | Kurz amerického dolaru | Kurz dolarů | Kurzy | Maďarsko | Státní dluh | Státní dluhopisy | Indie | ROCE | Federální rezervní systém | Volby | Brazílie | Svatý grál | Hlavní indexy | Sázkové kanceláře | S&P | Výnosy | Očekávání | Alokace aktiv | Invesco | Pokles bitcoinu | Refinitiv | Vysoký výnos | Boris Johnson | Snížení sazeb | Inflace v USA | Parlamentní volby | Ukrajina | Vyšetřování | Labouristé | Průzkumy | Předpovědi | Problémy | Konzervativní strana | Konzervativci | Nálada | Bydlení | Ztráta | Ukazatele | Prezident | Trhy | Pokles | Situace | Pandemie | Americké ekonomiky | Americká inflace | Globální indexy | Poslanci | Ekonomiky | Údaje | Pákistán | Celková inflace | FANG | Poměr PE | Argentina | MAM | Ocenění | Šance | Ceny | Erdogan | Recep Tayyip Erdogan | Inflace spotřebitelských cen | Pokles indexu | Oslabení | Příležitosti | Ghana | Aristoteles | Chování | Slabost americké ekonomiky | Funkční období | Společnosti | Minulá výkonnost | Rumunsko | Inflace ve Spojených státech | Lockdowny | TIM | 3М | Downing Street | Největší výnosy | Pokles zisku | Keir Starmer | Mistrovství světa ve fotbale |
Čtěte více
-
Invaze v Sýrii může vážně poškodit energetický trh
Potencionální útok Spojených států na Sýrii vytváří mnoho názorů o možném dopadu na trhy. Navzdory tomu, že Sýrie... -
Inverze americké výnosové křivky poslala trhy do ztrát
Americké akciové indexy uzavřely včerejší obchodování v hlubokých ztrátách. Průmyslový Dow Jones oslabil o 3,1 %, S&P 500 klesl o 2,9 % a technologický Nasdaq si pohoršil o 3 %. V rámci S&P 500 se nedařilo ani jednomu sektoru, přičemž nejhlubší ztrátu zaznamenaly energetické společnosti, a to 4,1 %. S touto vlnou výprodejů úzce koresponduje další prohloubení inverze americké výnosové křivky. To historicky velmi často souviselo s nástupem recese. Obdobná situace nastala naposledy v roce 2007. -
Inverze americké výnosové křivky se prohlubuje
Inverze americké výnosové křivky se prohlubuje a všichni víme co to znamená. Americký trh dluhopisů signalizuje, že citelné zpomalení či spíše recese je viditelná již v relativně krátkém horizontu. Tak například včera bylo ostře sledované rozpětí mezi výnosem desetiletého dluhopisu a tříměsíční pokladniční poukázkou záporné ve výši 87 bazických bodů, což v jednoduchém empirickém modelu vycházejícím z historických dat za posledních 40 let implikuje pravděpodobnost recese ve výši 60 % v nadcházejících 12 měsících. -
Inverze americké výnosové křivky se stále prohlubuje
Vývoj úrokových sazeb je v letošním roce vše jen ne nudný. Dvouleté úrokové sazby v USA vzrostly z 0,70 % na počátku letošního roku na nejvyšší hodnotu 4,80 % před několika dny. Desetileté eurové swapové sazby začínaly na úrovni blízké 0,3 % a dosáhly vrcholu 3,40 %. Po překvapivě nižší americké inflaci minulý týden však přece jen vidíme korekci a jak desetileté americké, tak i evropské sazby klesají. -
Inverzní hlava a ramena na AUDCAD
Během včerejší seance jsme se dočkali solidního růstu na AUDCAD. Býci prorazili neckline formace inverzní hlavy a ramen. Existuje tak dobrá šance, že uptrend bude pokračovat. Hlavním supportem zůstává zóna 0,9650. Pokud se nad ní pár udrží, tak vidíme dobrou šanci k pohybu k horní limitě rozpětí, která je definována výškou formace (oranžové obdélníky). Navíc zóna rezistence na 0,9800 je výsledkem předchozích cenových reakcí na úrovně 61,8 % Fibo retracementu poslední vlny poklesu. Rostoucí scénář bude negován, pokud pár klesne pod 0,9650. -
Inverzní výnosová křivka straší akciové trhy
Páteční seance nebyla pro globální akciové trhy příznivá. Americké akcie tak uzavřely hluboko v červeném. Průmyslový Dow Jones přišel o 1,8 %, index S&P 500 o 1,9 % a technologický Nasdaq odevzdal dokonce 2,5 %. Pozornost investorů se stočila k vyhlídkám na růst globální ekonomiky a obavy o její růst se dále umocnily poté, co výnosová křivka v USA se stala poprvé od roku 2007 inverzní (záporný rozdíl mezi 3měsíčním a 10letým výnosem). Z historického pohledu inverzní křivka není dobrým znakem budoucího vývoje ekonomiky. S výjimkou defenzivních utilit se tak v rámci indexu S&P 500 nedařilo žádnému sektoru. Nejhlubší ztráty zaznamenali těžaři a zpracovatelé komodit (-3,0 %) a finanční tituly (-2,8 %). -
Invesco: Akcie v USA nesou hlavní tíhu globální ekonomické nejistoty
Minulý týden jsme zaznamenali pokles amerických akcií, zatímco akcie v ostatních regionech rostly – některé poměrně výrazně. Zatímco index MSCI USA klesl o 1,4 %, index MSCI Europe, index MSCI UK, index MSCI Japan a index MSCI China zaznamenali významné zisky. Proč se americké akcie chovají jinak na rozdíl od akcií v jiných regionech, když prezidentka Evropské centrální banky (ECB) Christine Lagardeová minulý týden přiznala, že „ekonomický výhled je zastřen mimořádnou nejistotou“? Zde analytici z Invesca přináší několik myšlenek proč: -
Invesco: Americká ekonomika je odolná navzdory nejistotě v obchodní politice
Cítíte závrať? Nejste sami. Minulý týden začal vichřicí: Padesátiprocentní americké clo na vývoz z Evropské unie bylo odloženo jen několik dní poté, co bylo oznámeno. O několik dní později prohlásil Soud pro mezinárodní obchod řadu Trumpových cel za neplatná, včetně těch, která byla vyhlášena v „Den osvobození“. O několik hodin později pak americký federální odvolací soud pozastavil toto rozhodnutí obchodního soudu a vrátil zmíněná cla zpět do platnosti, dokud nebudou předloženy další právní argumenty. -
Invesco: Analýza inflace – hlubší příčiny a důsledky
Společnost Invesco v analýze zkoumá některé základní ekonomické koncepty a uvádí svůj názor na to, zda se inflace posune zpátky k hodnotám, na které jsme byli ještě nedávno zvyklí, nebo zda se nyní pohybuje k trvale vysoké úrovni, která spíše odpovídá zkušenostem ze 70. a 80. let minulého století. -
Invesco: Ani vojenské konflikty nezmařily dlouhodobý růst akcií
Historie se skládá z náročných období. Trhy zažily za více než 120 let dlouhý vzestup navzdory válkám, recesi, ropným šokům, politickým atentátům a mnohému dalšímu. Ačkoli válečné konflikty testují odhodlání investorů držet se svého investičního plánu, historie naznačuje, že tyto události dlouhodobý růst finančních trhů nezmařily. Prosíme investory, aby zachovali dlouhodobou perspektivu. -
Invesco: Aristotelův seznam – 10 nepravděpodobných, ale možných výsledků pro rok 2025
Je čas zapomenout na hlavní scénáře a je třeba se zamyslet i nad nepravděpodobnými, ale možnými výsledky. Smíšená nálada na trhu z konce roku 2024 se odráží v našem seznamu překvapení. Tyto hypotetické předpovědi jsou našimi názory na to, co by se mohlo stát, i když nejsou součástí našeho ústředního scénáře. Aristoteles řekl, že „pravděpodobným nemožnostem je třeba dávat přednost před nepravděpodobnými možnostmi“, což znamená, že je pro nás snazší věřit v něco, co je nemožné, ale je to dostatečně zajímavé (například B52 na Měsíci), než v nepravděpodobné možnosti. Cílem tohoto dokumentu je hledat tyto nepravděpodobné možnosti – myšlenky, vymykající se konsensu pro rok 2025, o kterých se ale domnívám, že mají alespoň 30% šanci, že nastanou. -
Invesco a Saxo Bank představují pozitivní výhled pro zlato
Trh se zlatem trpěl pomalou poptávkou, přestože měl díky historicky záporným úrokovým sazbám pozitivní cenové prostředí. To naznačuje, že investoři se více zaměřili na zpřísňování politiky Fedu, které začalo, když v listopadu snížil měsíční nákupy dluhopisů. -
Invesco: Centrální bankéři se v Jackson Hole drží scénáře
Minulý týden se v Jackson Hole konalo dlouho očekávané ekonomické sympozium. Pro ekonomy i pozorovatele je to jedna z "povinných" akcí, podobně jako konference v portugalské Sintře. Jak jsem vysvětlila svému nejstaršímu synovi, začínajícímu scenáristovi: „Je to jako okouzlující, hvězdně obsazená přehlídka filmů – je ale pro ekonomy místo filmařů." Abychom toto přirovnání posunuli ještě o kousek dál, přinášíme vám rekapitulaci sympozia v Jackson Hole inspirovanou stříbrným plátnem. -
Invesco: Centrální banky postupují opatrně
Obchodní konflikt mezi USA a Čínou, co proběhl v roce 2018 se jeví jako výstižná analogie k současnému prostředí. Koncem roku 2018 se zhoršila podnikatelská nálada, vzrostly obavy z recese a index S&P 500 se v krátké době vyprodal o téměř 20 %. V době, kdy investoři začali být stále více medvědí, se změnil politický mix. Trumpova administrativa oznámila 90denní celní pauzu s Čínou a americký Federální rezervní systém byl stále více holubičí. Následující rok byl pro riziková aktiva silný. -
Invesco: Ceny ropy se mění v důsledku napětí na Blízkém východě, ostatní trhy ale zůstávají v kurzu
Bude, nebo nebude? Počkejme a uvidíme. Je to nejisté. Všechna tato slova nadále dokonale vystihují rok 2025. Zprávám minulého týdne dominovala geopolitika, protože napětí na Blízkém východě zůstávalo vysoké a o víkendu se řešilo, zda USA udeří na Írán. To se také stalo. Trhy reagovaly jako pravý sangvinik, tedy optimisticky. Otázkou nyní je, jak zareaguje Írán? -
Invesco: Co by investoři měli vědět o recesi v USA a inflaci v eurozóně
Problém dluhového stropu byl odsunut do ledna 2025 a v tuto chvíli se už není třeba obávat, že by USA nesplnily své finanční závazky. Když je toto drama úspěšně za námi, nastává čas podívat se v širších souvislostech na dění v globální ekonomice. -
Invesco: Co znamená Bidenovo historické rozhodnutí pro trhy?
Mediální pokrytí amerických prezidentských voleb se o víkendu rozhořelo v souvislosti s oznámením prezidenta Joea Bidena, že odstoupí z volebního klání. Očekávám, že to zvýší krátkodobou volatilitu trhů – zůstávám však také zaměřena na zasedání Federálního rezervního systému (Fed) příští týden, protože se domnívám, že Fed má pro trhy mnohem větší význam. A sleduji výsledky výsledkové sezóny, zda se neobjeví známky toho, že by se výkonnost trhu mohla rozšířit z nadvlády akcií „velkolepé sedmičky“. -
Invesco: Co znamená leden pro celoroční výkonnost akcií?
Výnosy amerických akcií jsou v průměru nejsilnější v lednu ve srovnání s ostatními 11 měsíci v roce. -
Invesco: Čtvrtletní výhled pro alokaci aktiv
Domníváme se, že globální ekonomika nadále zpomaluje a nachází se ve fázi, kterou označujeme jako kontrakci. To vede v rámci naší modelové alokace aktiv k defenzivnímu postavení. Fungujeme ale ve dvanáctiměsíčním horizontu a v tomto časovém rámci očekáváme, že se některé hlavní centrální banky odkloní od vyšších úrokových sazeb (tj. ukončí své „zpřísňování“). -
Invesco: Čtvrtletní výkonnost cen zlata
Na konci loňského roku došlo k poklesu reálných úrokových sazeb do záporných hodnot. To je prostředí, které podporuje cenu zlata. Zlato bylo v minulosti vyhlašováno jako "bezpečný přístavu" a "zajištění" proti inflaci. Vlastnictví společností těžících zlato poskytuje expozici vůči rostoucí ceně zlata, ale také nabízí potenciál zhodnocení kapitálu a dividend. Jak je na tom zlato nyní, když se situace obrátila?
Forex - doporučené články:
Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.
Nejnovější články:
Vzdělávací články
VIP zóna FXstreet.cz zajistila v červnu 2025 klientům velmi ziskový měsíc
Chamtivost a strach: Největší cenové pohyby na finančních trzích (červen 2025)
Jak prop trading změnil můj život: Příběh tradera, který našel ziskovou strategii
Zlato, ropa a zemní plyn: Euforie z komodit zmizela! Čekají nás časy cenových poklesů?
Libanonu se říkalo Švýcarsko Blízkého východu. Dnes je jeho měna prakticky bezcenná
Letní sleva 30 % na obchodní programy RebelsFunding!
Zlato a hlavní akciové indexy: Výkonnost a volatilita
Těžba jaké suroviny má lepší budoucnost a které akcie z toho mohou těžit?
Bublina splaskla, zelené akcie letí dolů. Je konec nebo čas levně nakoupit?
Funguje strategie straddle u prop trading firem?
VIP zóna FXstreet.cz zajistila v červnu 2025 klientům velmi ziskový měsíc
Chamtivost a strach: Největší cenové pohyby na finančních trzích (červen 2025)
Jak prop trading změnil můj život: Příběh tradera, který našel ziskovou strategii
Zlato, ropa a zemní plyn: Euforie z komodit zmizela! Čekají nás časy cenových poklesů?
Libanonu se říkalo Švýcarsko Blízkého východu. Dnes je jeho měna prakticky bezcenná
Letní sleva 30 % na obchodní programy RebelsFunding!
Zlato a hlavní akciové indexy: Výkonnost a volatilita
Těžba jaké suroviny má lepší budoucnost a které akcie z toho mohou těžit?
Bublina splaskla, zelené akcie letí dolů. Je konec nebo čas levně nakoupit?
Funguje strategie straddle u prop trading firem?
Denní kalendář událostí
V USA bilance státního rozpočtu
V Kanadě míra nezaměstnanosti
Ve Francii index CPI
V Německu index CPI
V Británii hrubý domácí produkt (HDP)
Člen Fedu Christopher Waller
V USA aukce 30letých dluhopisů
V USA žádosti o podporu v nezaměstnanosti
V Itálii průmyslová produkce
V Japonsku index PPI
V USA bilance státního rozpočtu
V Kanadě míra nezaměstnanosti
Ve Francii index CPI
V Německu index CPI
V Británii hrubý domácí produkt (HDP)
Člen Fedu Christopher Waller
V USA aukce 30letých dluhopisů
V USA žádosti o podporu v nezaměstnanosti
V Itálii průmyslová produkce
V Japonsku index PPI
Tradingové analýzy a zprávy
Analytici: Česká měna by mohla letos ještě mírně zpevnit
Daniel Křetínský patří k nejvlivnějším osobnostem českého byznysu
FT: EU chce vytvářet zásoby kritických minerálů kvůli geopolitickým rizikům
Musk oznámil vznik nové politické strany s názvem Amerika
Prezident USA Donald Trump podepsal zákon o daních a výdajích
OPEC+ od srpna zrychlí zvyšování těžby ropy
Trump podepsal dopisy o clech pro 12 zemí, detaily tají
Vyjednavači EU zatím nedosáhli v obchodních jednáních s USA průlomu
Komodity: Ropa zlevňuje před očekávaným zvýšením dodávek od skupiny OPEC+
Pražská burza v týdnu po třech poklesech posílila, index PX stoupl o 0,8 pct
Analytici: Česká měna by mohla letos ještě mírně zpevnit
Daniel Křetínský patří k nejvlivnějším osobnostem českého byznysu
FT: EU chce vytvářet zásoby kritických minerálů kvůli geopolitickým rizikům
Musk oznámil vznik nové politické strany s názvem Amerika
Prezident USA Donald Trump podepsal zákon o daních a výdajích
OPEC+ od srpna zrychlí zvyšování těžby ropy
Trump podepsal dopisy o clech pro 12 zemí, detaily tají
Vyjednavači EU zatím nedosáhli v obchodních jednáních s USA průlomu
Komodity: Ropa zlevňuje před očekávaným zvýšením dodávek od skupiny OPEC+
Pražská burza v týdnu po třech poklesech posílila, index PX stoupl o 0,8 pct
Blogy uživatelů
Výběr z nedělní přípravy: Měnové páry EUR/USD a GBP/USD
Fed nemůže pomáhat akciím, trápí ho dolar
Index S&P 500 je na novém rekordu
Krypto šeptanda: Co přinesl poslední týden v kryptosvětě (4.7.2025)
Dolar od začátku roku oslabuje o více než 10 %
Obchodní válka pokračuje! | Investiční Memento
Praktické okénko: Dlouhodobější obchody na léto
Burzovní almanach: Co nám říká historie v týdnu 30. června - 6. července?
Jak poznat kvalitní setupy? Umění filtrace signálů v trhu
Vyplatí se přestat nakupovat akcie?
Výběr z nedělní přípravy: Měnové páry EUR/USD a GBP/USD
Fed nemůže pomáhat akciím, trápí ho dolar
Index S&P 500 je na novém rekordu
Krypto šeptanda: Co přinesl poslední týden v kryptosvětě (4.7.2025)
Dolar od začátku roku oslabuje o více než 10 %
Obchodní válka pokračuje! | Investiční Memento
Praktické okénko: Dlouhodobější obchody na léto
Burzovní almanach: Co nám říká historie v týdnu 30. června - 6. července?
Jak poznat kvalitní setupy? Umění filtrace signálů v trhu
Vyplatí se přestat nakupovat akcie?
Forexové online zpravodajství
Podíl EU na globálních emisích klesne do roku 2030 pod 5 %, i když už od teď nezavede žádná nová zelená opatření typu povolenek pro domácnosti
Pohonné hmoty v Česku ještě v červenci výrazně zlevní, o více než korunu na litr. Tradiční těžaři ropy v čele se Saúdskou Arábií dnes rozhodli výrazně navýšit těžbu, i když to poškodí Rusko
Zisk Agrofertu loni vzrostl o pět miliard na 7,1 miliardy Kč
Analytici: Blackout ukázal citlivost energetické soustavy
Prodej nových aut v Česku v pololetí vzrostl o 2,87 procenta na 122.639 vozů
Denní shrnutí: Obavy z cel tíží trhy
Americké akcie na vrcholu, ale základy se otřásají
Ethereum oslabuje, technická podpora se láme a trh vstupuje do přeprodané zóny
Commerzbank odmítá fúzi s UniCredit, německý představitel vyzval šéfa Italů k odchodu
Hrozí častější blackouty, zranitelnost přenosových soustav totiž kvůli obnovitelným zdrojům stoupá. Po dubnovém španělském varování je tu nyní i české, se škodami minimálně ve stovkách milionů
Podíl EU na globálních emisích klesne do roku 2030 pod 5 %, i když už od teď nezavede žádná nová zelená opatření typu povolenek pro domácnosti
Pohonné hmoty v Česku ještě v červenci výrazně zlevní, o více než korunu na litr. Tradiční těžaři ropy v čele se Saúdskou Arábií dnes rozhodli výrazně navýšit těžbu, i když to poškodí Rusko
Zisk Agrofertu loni vzrostl o pět miliard na 7,1 miliardy Kč
Analytici: Blackout ukázal citlivost energetické soustavy
Prodej nových aut v Česku v pololetí vzrostl o 2,87 procenta na 122.639 vozů
Denní shrnutí: Obavy z cel tíží trhy
Americké akcie na vrcholu, ale základy se otřásají
Ethereum oslabuje, technická podpora se láme a trh vstupuje do přeprodané zóny
Commerzbank odmítá fúzi s UniCredit, německý představitel vyzval šéfa Italů k odchodu
Hrozí častější blackouty, zranitelnost přenosových soustav totiž kvůli obnovitelným zdrojům stoupá. Po dubnovém španělském varování je tu nyní i české, se škodami minimálně ve stovkách milionů
Odborné kurzy a semináře
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Online přenos nebo osobní účast)
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Záznam semináře)
Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy (Online - živý přenos)
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Online přenos nebo osobní účast)
Nový seminář: Psychologie tradingu a profesionální Money-Management (Záznam semináře)
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář (Záznam semináře)
Nový seminář: Psychologie tradingu a profesionální Money-Management
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář
Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy (Záznam semináře)
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář (Online přenos nebo osobní účast)
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Online přenos nebo osobní účast)
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Záznam semináře)
Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy (Online - živý přenos)
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Online přenos nebo osobní účast)
Nový seminář: Psychologie tradingu a profesionální Money-Management (Záznam semináře)
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář (Záznam semináře)
Nový seminář: Psychologie tradingu a profesionální Money-Management
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář
Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy (Záznam semináře)
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář (Online přenos nebo osobní účast)
Naposledy čtené:
Forexové online zpravodajství
Očekávání roste: Další pohyb bitcoinu a předpovědi analytiků
Rozbřesk: Německá inflace na čtyřletých maximech, Bundesbanka bije na poplach
Signály pro obchodování ZLATA (XAU/USD) na 24.–25. října 2024: nakupujte při odrazu na 2 720 – 2 728 USD (61,8 % – 21 SMA)
NZD/USD – analýza a prognóza
Přechod na elektromobilitu může v českém autoprůmyslu připravit o práci 75 000 lidí, varuje Mezinárodní měnový fond ve své nové studii
Japonský jen přivádí vládu do úzkých
Dolar neudržel zisky po dobrých datech, vůči jenu dokonce propadá
Pražská burza v úvodu obchodování mírně oslabuje
Dolar nevykročil pravou nohou
Analýza vývoje BTC/USD dne 13. února: Fed neúmyslně podporuje bitcoin
Očekávání roste: Další pohyb bitcoinu a předpovědi analytiků
Rozbřesk: Německá inflace na čtyřletých maximech, Bundesbanka bije na poplach
Signály pro obchodování ZLATA (XAU/USD) na 24.–25. října 2024: nakupujte při odrazu na 2 720 – 2 728 USD (61,8 % – 21 SMA)
NZD/USD – analýza a prognóza
Přechod na elektromobilitu může v českém autoprůmyslu připravit o práci 75 000 lidí, varuje Mezinárodní měnový fond ve své nové studii
Japonský jen přivádí vládu do úzkých
Dolar neudržel zisky po dobrých datech, vůči jenu dokonce propadá
Pražská burza v úvodu obchodování mírně oslabuje
Dolar nevykročil pravou nohou
Analýza vývoje BTC/USD dne 13. února: Fed neúmyslně podporuje bitcoin
Blogy uživatelů
Obchodujeme s Ichimoku indikátorem
Může zůstat americký dolar nadále silný?
Index S&P 500 odepsal necelé procento, konsolidace na maximech výhled nemění
Fintokei přebírá cenu za nejoblíbenější brokerem podporovanou prop firmu
EUR/USD , USD/JPY , GBP/USD podle Elliotta 06.02.2011
Fed na cestě k normativním sazbám: Co přinese rok 2025?
Technická analýza měnových párů EUR/USD a USD/JPY
Elliottova vlnová teorie pro měnové páry AUD/CAD, NZD/CHF a GBP/CHF
Trochu jiná strategie pro obchodování amerických akciových indexů
Jak používat patterny Double & Triple Top a Double & Triple Bottom na Forexu
Obchodujeme s Ichimoku indikátorem
Může zůstat americký dolar nadále silný?
Index S&P 500 odepsal necelé procento, konsolidace na maximech výhled nemění
Fintokei přebírá cenu za nejoblíbenější brokerem podporovanou prop firmu
EUR/USD , USD/JPY , GBP/USD podle Elliotta 06.02.2011
Fed na cestě k normativním sazbám: Co přinese rok 2025?
Technická analýza měnových párů EUR/USD a USD/JPY
Elliottova vlnová teorie pro měnové páry AUD/CAD, NZD/CHF a GBP/CHF
Trochu jiná strategie pro obchodování amerických akciových indexů
Jak používat patterny Double & Triple Top a Double & Triple Bottom na Forexu
Vzdělávací články
Jak obchodovat cenová pásma
TOP 3 největší investoři světa – BlackRock, Vanguard a State Street
Indikátor Envelopes a jeho využití v tradingu
Trading u futures prop firem, je to výhodné?
Volby amerického prezidenta 2024: Co na to říkají trhy?
Grafické formace v technické analýze - kompletní průvodce (1. část)
Chamtivost a strach: Největší cenové pohyby na finančních trzích (červen 2025)
Zlato, ropa a zemní plyn: Euforie z komodit zmizela! Čekají nás časy cenových poklesů?
Smart Money Trading: Braní partials (scaling out) - vyplatí se vám to? (31. díl)
Daně z tradingu a investic - jak danit zisky jako trader a investor
Jak obchodovat cenová pásma
TOP 3 největší investoři světa – BlackRock, Vanguard a State Street
Indikátor Envelopes a jeho využití v tradingu
Trading u futures prop firem, je to výhodné?
Volby amerického prezidenta 2024: Co na to říkají trhy?
Grafické formace v technické analýze - kompletní průvodce (1. část)
Chamtivost a strach: Největší cenové pohyby na finančních trzích (červen 2025)
Zlato, ropa a zemní plyn: Euforie z komodit zmizela! Čekají nás časy cenových poklesů?
Smart Money Trading: Braní partials (scaling out) - vyplatí se vám to? (31. díl)
Daně z tradingu a investic - jak danit zisky jako trader a investor
Tradingové analýzy a zprávy
Portugalsko zřejmě bude potřebovat další pomoc
Lagardeová: ECB brzy sníží sazby, pokud inflace nepřekvapí
Swingové obchodování AUD/USD 30.12.2024
Poslanci kritizují celní model po brexitu
Šéfka MMF letos počítá se stabilním růstem světové ekonomiky
Forex komentář týdne - FXstreet.cz
USD/JPY - Intradenní výhled 18.8.2023
Forex: Dolar se odráží od 11týdenního minima, nejistota kolem cel pomáhá dluhopisům
Světová rada pro zlato: ČR zvýšila své zlaté rezervy o 1,54 tuny na 13,5 tuny
S&P 500 - Intradenní výhled 22.10.2019
Portugalsko zřejmě bude potřebovat další pomoc
Lagardeová: ECB brzy sníží sazby, pokud inflace nepřekvapí
Swingové obchodování AUD/USD 30.12.2024
Poslanci kritizují celní model po brexitu
Šéfka MMF letos počítá se stabilním růstem světové ekonomiky
Forex komentář týdne - FXstreet.cz
USD/JPY - Intradenní výhled 18.8.2023
Forex: Dolar se odráží od 11týdenního minima, nejistota kolem cel pomáhá dluhopisům
Světová rada pro zlato: ČR zvýšila své zlaté rezervy o 1,54 tuny na 13,5 tuny
S&P 500 - Intradenní výhled 22.10.2019
Témata v diskusním fóru
Trading pro začátečníky
Analýza S&P 500, EUR/USD a zlata: Fed vyjádřil obavy z inflace a nezaměstnanosti
Všeobecné analýzy a triky
Zlato - výhledy
Forex: Jedna velká žena a myšlenka
InstaForex
Ani po zasedání Fedu není jasněji, S&P 500 za sebou má další volatilní týden bez jasného směru a po Santovi ani památky
Pravidlo č. 1: Neobchoduj proti trendu. Tak proč to pořád děláme?
Ešte na to napísať EAčko a sme bohatí.
Historický milník: Zlato poprvé za 2500 USD!
Trading pro začátečníky
Analýza S&P 500, EUR/USD a zlata: Fed vyjádřil obavy z inflace a nezaměstnanosti
Všeobecné analýzy a triky
Zlato - výhledy
Forex: Jedna velká žena a myšlenka
InstaForex
Ani po zasedání Fedu není jasněji, S&P 500 za sebou má další volatilní týden bez jasného směru a po Santovi ani památky
Pravidlo č. 1: Neobchoduj proti trendu. Tak proč to pořád děláme?
Ešte na to napísať EAčko a sme bohatí.
Historický milník: Zlato poprvé za 2500 USD!