Američtí akcioví býci mají jasně navrch. Nová maxima zapsaly indexy S&P 500, Dow i Nasdaq Composite, těsně pod maximem z listopadu 2021 zatím uzavírá index akcií malých firem Russell 2000. Trh sází na to, že Fed zareaguje na slabá data z trhu práce (nejen ta za srpen, ale i na revizi těch za rok končící březnem) a sníží sazby. Zpráva o srpnovém nárůstu spotřebitelské inflace by na tom neměla nic změnit, po jejím zveřejnění index S&P 500 zaznamenal jeden z nejsilnějších růstů za poslední, jinak poměrně klidné týdny.
Vývoj akciového indexu S&P 500 (denní graf – D1):
Po razantním vzestupu nad 6 500 se právě tato hladina stala nejbližším supportem. Další je v pásmu 6 340 až 6 360 a ta nejdůležitější je v pásmu 6 150 až 6 200, které je vymezeno únorovými maximy a červencovými minimy. V první polovině týdne byly mírné růsty taženy menšinou titulů, silný čtvrteční vzestup ale proběhl za "účasti" výrazné většiny akcií.
Vývoj akciového indexu S&P 500 (týdenní graf – W1):
Index volatility VIX (takzvaný index strachu, který měří rozkolísanost trhu) výrazněji nekolísá a drží se na úrovni letošních minim. Pro akcie je jeho nízká hladina obecně pozitivním znamením. Výrazně níže ale nejspíše klesat nebude, a tak není složité si představit, že i menší negativní impulz může trh relativně hodně rozkolísat.
Vývoj indexu volatility VIX (týdenní graf – W1):
Závěr
Americký akciový trh neohroženě roste. Pocit, že se "nemůže nic stát", protože Fed zkrátka uvolní měnovou politiku, by ale měl být varováním. Trh má kam klesat a volatilita má kam růst.
K zasedání FOMC v příštím týdnu se upírá obrovská pozornost. Na burze se často říká (a také děje), že se nekupují fámy a prodávají zprávy (buy the rumor, sell the news). A trh zatím jednoznačně nakupuje fámy, víra v nižší sazby a to, že se jimi "všechno spraví", je hodně silná. Středeční večer, kdy Fed oznámí své rozhodnutí a Jerome Powell přidá své komentáře, může být pro trhy zlomový. Třeba i případné snížení sazeb o 25 bazických bodů a jakkoli opatrná vyjádření k dalšímu vývoji měnové politiky mohou spustit prudký pullback na trhu s akciemi.
Josef Košťál pro portál FXstreet.cz