Týdenní zpráva: Česká meziroční inflace v květnu zřejmě setrvala na 2 %
Na hlavních světových trzích se pozornost investorů zaměří na zasedání ECB a předčasné volby ve Spojeném království, obě události přijdou ve čtvrtek. ECB by měla ponechat měnovou politiku beze změn, trhy však bude zajímat hodnocení rizik a náznaky vývoje politiky ECB do budoucna. V České republice se dočkáme várky ekonomických dat. Dubnové údaje z reálné ekonomiky budou brzdit nepříznivé kalendářní vlivy. Květnová meziroční inflace zřejmě setrvá na 2 %, což by mohlo zklamat investory a dočasně oslabit korunu.
Měnová politika ECB zůstane beze změn
Jediným zajímavějším ukazatelem tohoto týdne ze Spojených států je květnový index ISM ze služeb. Ten by měl oproti dubnu mírně poklesnout, ale i tak zůstane bezpečně v pásmu značícím expanzi ekonomické aktivity. Na dobrou kondici sektoru služeb ukázaly i regionální indexy jednotlivých poboček Fedu.
Po dvou měsících silného růstu by mělo tempo německých továrních objednávek v dubnu zpomalit. I přesto budou pokračovat v růstu, čemuž nasvědčují i předstihové indikátory. Německá poptávka by tak měla zůstat vysoko.
Růst HDP eurozóny by měl být za Q1 17 potvrzen na velmi slušné hodnotě 0,5 % q/q, ale může nakonec být ještě vyšší – dynamika ekonomiky ve Francii a Itálii totiž byla minulý týden revidována směrem nahoru.
Evropská centrální banka podle našich očekávání na svém červnovém zasedání nastavení měnové politiky nezmění. Pozornost investorů se zaměří na prohlášení centrálních bankéřů, především na hodnocení rizik inflačního a makroekonomického vývoje. To by mohlo být mírně optimističtější díky posledním údajům z EMU. Podle našich odhadů ECB v září 2017 prodlouží program odkupu aktiv zřejmě do června 2018, ale v pomalejším tempu už od Q4 17. V prosinci 2018 pak očekáváme první zvýšení depozitní sazby ze současných -0,4 %.
Předčastné parlamentní volby měly být příležitostí pro konzervativce premiérky Mayové, jak si pojistit bezpečnou většinu v dolní komoře. Cílem mělo být mimojiné protlačit zákony o Brexitu bez výraznějších komplikací dle představ konzervativců. Poslední průzkumy ale naznačují pokles popularity Toryů, podle některých jim dokonce hrozí ztráta většiny v parlamentu. Nepříznivý výsledek pro konzervativce by zřejmě znamenal otřes kurzu libry kvůli zvýšené politické nejistotě.
Dolar proti euru oslabil na desetiměsíční minimum
Minulý týden byl ve znamení jen malých výkyvů na trhu eura s dolarem. Přesto společná evropská měna vyšplhala na nejvyšší úroveň od loňského září: 1,1280 EUR/USD. Mix ekonomických údajů totiž vyzněl pro dolar nepříznivě. Statistiky o inflaci sice zklamaly na obou březích Atlantiku, data z reálné ekonomiky ale vyzněla lépe pro eurozónu.
Páteční statistika z amerického trhu práce totiž výrazně zaostala za očekáváním. Americké hospodářství vytvořilo v květnu jen 138 tis. nových pracovních míst, výrazně pod odhady trhu (182 tis.). Lehce zklamal i ukazatel růstu mezd (+2,5 % meziročně, desetinu pod konsenzem). Pokles míry nezaměstnanosti na 4,3 % (nejnižší úroveň od roku 2011) špatný dojem z těchto čísel nezvrátil.
Dubnová data z české ekonomiky srazí nepříznivé kalendářní faktory
Velmi napjatá situace na trhu práce stojí za zvyšováním mezd v české ekonomice. Podle našeho odhadu se průměrná hrubá mzda zvýšila v Q1 17 o 4,5 % y/y. Vysoká však byla i inflace. Po očištění o cenový růst tak dynamika reálných mezd dosáhla zřejmě jen 2,0 % y/y.
Maloobchodu se v posledních měsících dařilo. K vyšší poptávce přispíval nejen růst mezd v podnikatelské sféře, ale také výrazné navýšení platů ve veřejném sektoru a sociálních dávek (především důchodů). V dubnu by přesto měla dynamika maloobchodních tržeb (bez aut) zpomalit na 5,6 % y/y.
Přebytek zahraničního obchodu dosáhl v dubnu zřejmě 20,6 mld. CZK. Poptávka po českých vývozech zůstává vysoká, exporty však pravděpodobně brzdily nepříznivé dubnové kalendářní efekty.
Průmyslová produkce v dubnu zřejmě meziročně poklesla po masivním březnovém vzestupu. Za špatným dubnovým číslem budou stát kalendářní vlivy, protože letošní duben měl pouze 18 pracovních dní oproti 21 vloni. Po očištění o tyto faktory by měla dynamika výstupu zůstat velmi dobrá, jak naznačují předstihové indikátory ze zahraničí i z české ekonomiky.
Polská centrální banka ponechá ve středu měnovou politiku beze změn, což by na trhy nemělo přinést žádné výkyvy. Podle našich očekávání zvýší NBP sazby až v H1 18, i když riziko dřívějšího růstu sazeb se v poslední době zvětšilo.
Poptávka po pracovní síle zůstává vysoká díky pokračující silné ekonomické aktivitě. Podíl nezaměstnaných se proto v květnu podle našich očekávání snížil na 4,1 %, novou nejnižší úroveň od roku 2008.
Meziroční inflace v květnu pravděpodobně stagnovala na 2,0 %. Oproti dubnu ceny zřejmě poklesly o 0,2 % m/m díky nižším cenám pohonných hmot (ropa na světových cenách na přelomu dubna a května zlevnila). Náš odhad je 0,2 pb pod konsenzem trhu. Pokud se vyplní, mohla by koruna oslabit vůči euru kvůli zklamání části investorů. V dalších měsících by však měla inflace opět zrychlovat, šance na růst sazeb ČNB by se měly zvyšovat a koruna tak posilovat.
Týden rekordů pro korunu
Český indikátor PMI z průmyslu sice v květnu zaostal za očekáváním, mírně zklamala i struktura HDP za Q1 17. To však nezabránilo posilování koruny. Proti euru se česká měna dostala na nejsilnější úroveň od konce kurzového závazku, 26,33 CZK/EUR. V české ekonomice v posledních týdnech došlo k poklesu tržních úrokových sazeb, ČNB by proto mohla být spokojenější právě se silnější korunou. Proti dolaru se česká měna posunula na nejsilnější hodnotu za poslední dva roky, a to díky oslabení dolaru na světových trzích.
Zdroj: Komerční banka
Čtěte více
-
Týdenní výhled: USA – Spotř. sentiment, Index Chicaga
Týden přelomu roku zkrácený novoročními svátky bude patřit hlavně dvěma prosincovým makroekonomickým zprávám USA. V út... -
Týdenní výhled: USA/Zaměstnanost, Produktivita práce/jednotkové pracovní náklady, ISM služeb, Yellenová, obchodní bilance
Hlavní pozornost trhů zaujmou v týdnu informace z USA: Zveřejněn bude dubnový Index ISM služeb (úterý), březnová Ob... -
Týdenní výhled: Zápis Fedu může nabídnout jestřábí menu
Tento týden trh v prázdnějším kalendáři v pondělí přijal březnový Index ISM služeb, který poklesem a potvrzením zpomalení růstu aktivity odvětví... -
Týdenní výhled: Zápis Fedu stvrdí redukci?
Jedinou zásadní událostí týdne pro trhy bude zápis z rozhodování Fedu monetární politiky 16.-17.září. Fed na zasedá... -
Týdenní výhled: ZEW, Draghi, USA: CPI, Zápis Fedu
Index průmyslu Fedu New Yorku za listopad vzrostl pouze z – 11,4 na -10,7, čekal se růst na -5,0. Pokles ek. aktivity ... -
Týdenní zpráva
Euro během posledního týdne rostlo vůči americkému dolaru a dosáhlo 1,3388. I přes celkové averze k riziku, která... -
Týdenní zpráva
Mario Draghi, prezident ECB, minulý týden během svého proslovu v Izraeli překvapil mnoho analytiků, když uvedl... -
Týdenní zpráva
Klíčové ekonomické zprávy z minulého týdne již předem určily trend tržního vývoje na další týden. Evropská centrální b... -
Týdenní zpráva
Během obchodních seancí v minulém týdnu hlavní evropské indexy mírně rostly po poklesu v předminulých týdnech... -
Týdenní zpráva Alpari FS
Minulý týden euro utrpělo několik dalších těžkých ran způsobených novými událostmi... -
Týdenní zpráva: Dopady řeckých a francouzských voleb na eurozónu
Velké množství politických a ekonomických událostí z minulého týdne na celém světě mělo obrovský... -
Týdenní zpráva: Inflace ve světě i přes silnou spotřebu zpomaluje
Inflační data zveřejněná tento týden v eurozóně a v USA ukáží na slabou inflaci, i když čísla o soukromé spotřebě zůstávají nadále silná. Předstihové indikátory za eurozónu i za samotné Německo by měly zaznamenat zpomalení a měly by se tak přiblížit rozumnějším hodnotám. Čtvrteční zasedání ČNB by mělo naznačit, že sazby se nebudou zvyšovat ve druhém čtvrtletí, jak ukazuje prognóza centrální banky, ale že si Bankovní rada počká s tímto rozhodnutím až na listopadové zasedání. -
Týdenní zpráva o koruně: Akce ECB a lepší trh práce
Koruna končí tento týden silnější po lehce pozitivních domácích událostech a spolu s příznivým vývojem v regionu... -
Týdenní zpráva o koruně: Bankéři a spekulace
Koruna ani tento týden nezůstala bez pohybu, o což se tentokrát nezasloužila nová data, ale zástupci centrální banky.... -
Týdenní zpráva o koruně: Bernanke tentokrát zvrat nepřinesl
Koruna za tento týden směřuje ke stagnaci vůči euru, když během posledního obchodního dne postupně odevzdává velmi skromné zisky. Domácí události tentokrát na korunu vliv neměly. Dílčí posílení bylo taženo hlavními trhy a pozitivními očekáváními před projevem šéfa Fedu. -
Týdenní zpráva o koruně: Centrální bankéři pomohli euru
Změny kurzu koruny jsou také za tento týden nezajímavé. Zprávy z domácí ekonomiky měly na českou měnu znovu téměř nulo... -
Týdenní zpráva o koruně: Cíl pro korunu a obrat ECB
Koruna tento týden nabrala vůči euru další ztráty, na čemž se podepsala jak nová data z domácí ekonomiky, tak inform... -
Týdenní zpráva o koruně: Česká měna stranou zájmu
Koruna za tento týden oslabila a zaostala tak za okolními měnami. Její týdenní bilanci ovlivnila hlavně středa, kdy k... -
Týdenní zpráva o koruně: Čína a výsledky
Během tohoto týdne měla koruna mírnou tendenci posilovat, přičemž šlo o postupný vývoj bez velkých změn kurzu. Výkonn... -
Týdenní zpráva o koruně: Další hrozby z ČNB
Koruna znovu oslabila a zisky z května až začátku června tak už výrazně omezila. Kurz se podíval i nad 26,00 po jednání České národní banky, dokázal se ale vrátit pod tuto hranici. Tímto výkyvem se vývoj koruny odlišoval od zbytku regionu.
Nejčtenější zprávy
Užitečné nástroje
FX sazby
Měna | Sazba | Měna | Sazba | ||
![]() | EUR | 0.00 % | ![]() | USD | 2.50 % |
![]() | GBP | 0.75 % | ![]() | AUD | 1.50 % |
![]() | CAD | 1.75 % | ![]() | NZD | 1.75 % |
![]() | CHF | -0.75% | ![]() | JPY | -0.10% |
Kurzy obchodování
Jak vytvářet ziskové AOS a testovat obchodní strategie
Představujeme vám exkluzivní seminář se zástupci profesionálního vývojářského týmu, působícího ve společnosti FXstreet.cz. Hlavní náplní budou základy tvorby automatických obchodních systémů (AOS) pro platformu MetaTrader 4 včetně praktických ukázek. Naučíte se také správně backtestovat ziskovost AOS. Navíc si sami v průběhu semináře vytvoříte svůj první ziskový AOS.
Juniorská škola tradingu - Forex I-II (Praha)
Juniorská škola tradingu - Forex I-II je určena pro začínající tradery. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento seminář určen právě vám.
Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy na FOREXu
FXstreet.cz představuje unikátní seminář s hostem - Patrikem Urbanem, který působil jako profesionální trader na Wall Streetu. Praktické použití technické analýzy, Price Action a obchodní systémy ziskových traderů. Kromě Patrika Urbana na semináři jako host vystoupí také full-time trader Jakub Hodan.
Exkluzivní VIP seminář: Obchodujte jako bankovní trader!
Představujeme vám exkluzivní seminář, který účastníky semináře posouvá mezi tradingovou elitu. V průběhu semináře se dozvíte veřejně nedostupné informace o tom, jak ve skutečnosti funguje forex, pravdu o retailových brokerech a další veřejně nedostupné informace z obchodování bank a tradingu na institucionální úrovni.