Shrnutí trhů: „Slušné“ výsledky nestačí – technologické akcie dál klesají, ropa je nejvýše od května 📈 (22.10.2026)

Dnešnímu obchodování dominují dvě klíčová témata. Prvním je poměrně zklamávající začátek výsledkové sezony v americkém technologickém sektoru. Druhým je prudký růst cen ropy po eskalaci napětí na Blízkém východě.

Kapitál však nehledá útočiště ve zlatě. Místo toho směřuje do dluhopisů a tradičních bezpečných přístavů, jako jsou švýcarský frank a japonský jen.

Indexy

Evropa je dnes výrazně v červených číslech. Německý DAX ztrácí 1,2 %, zatímco francouzský CAC 40 klesá o 1,6 %. Ještě slabší výkon vykazují celoevropský Euro Stoxx 50 a španělský IBEX 35, které shodně ztrácejí 1,8 %, a italský FTSE MIB (−2 %).

Obrázek 1: Vítězové a poražení v indexu Euro Stoxx 50 (22.10.2026)

Zdroj: XTB Research, 22.10.2026

Ještě výraznější ztráty zaznamenaly asijské indexy. Japonský Nikkei 225 klesl o 2,7 %, zatímco jihokorejský KOSPI, v němž mají vysokou váhu výrobci paměťových čipů, ztratil 3,5 % a uzavřel na nejnižší úrovni od dubna.

Obrázek 2: Nikkei 225 (21.09.2026–22.10.2026)

Zdroj: XTB Research, 22.10.2026

Futures na Nasdaq 100 klesají téměř o 1,7 % a prohlubují výprodej, který začal minulý týden. Index tehdy ztratil 5,5 %, což představovalo nejprudší týdenní pokles od dubna 2025, kdy prezident Trump oznámil nechvalně známá cla v rámci „Dne osvobození“.

Akcie

Dnešní pokles trhu nelze připsat jedinému spouštěči, což je možná nejpodstatnější zjištění. Po zveřejnění výsledků za třetí čtvrtletí vykazuje několik velkých technologických titulů výrazné ztráty před otevřením trhu, přičemž za každým stojí jiné firemní faktory.

Výrobce zařízení pro polovodičový průmysl Lam Research zveřejnil výhled upraveného zisku na příští čtvrtletí, který mírně zaostal za očekáváním. Navzdory malému rozdílu se akcie v předburzovním obchodování propadly téměř o 8 % a stáhly dolů i další výrobce polovodičových zařízení. Applied Materials, KLA a Ultra Clean ztrácely přes 4 %.

Obrázek 3: Přehled ukazatelů společnosti Lam Research (2021–2026)

Zdroj: XTB Research, 22.10.2026

Tesla (−4 %) zveřejnila solidní výsledky, náladu investorů však zhoršilo rozhodnutí snížit celoroční cíl kapitálových výdajů na přibližně 20 miliard dolarů. Trh, který akcie oceňuje jako podíl ve společnosti zaměřené na AI a robotiku, tento krok pravděpodobně vyhodnotil jako signál zmírnění ambicí.

Obrázek 4: Přehled ukazatelů společnosti Tesla (2020–2026)

Zdroj: XTB Research, 22.10.2026

Meta navzdory solidnímu čtvrtletí čelí opačnému problému. Výsledky nedokázaly uklidnit investory znepokojené plány na další razantní navyšování výdajů. Ani tvrzení generálního ředitele Marka Zuckerberga, že investice do AI začínají přinášet výsledky, trh nepřesvědčila. Vyšší kapitálové výdaje snižují volný peněžní tok. Meta navíc na rozdíl od Microsoftu, Amazonu či Googlu neprodává výpočetní kapacitu přímo externím zákazníkům, a návratnost investic se jí proto prokazuje obtížněji.

Obrázek 5: Přehled ukazatelů společnosti Meta (2020–2026)

Zdroj: XTB Research, 22.10.2026

Investoři vstoupili do výsledkové sezony s výrazně defenzivním postojem a trestají téměř každý report, který nesplní vysoká očekávání ve všech ukazatelích. Nervozitu dále zvyšuje rozložení tržních pozic: globální krátká expozice hedgeových fondů dosáhla pětiletých maxim. Takové nastavení by při plošném růstu trhu mohlo vyvolat prudký short squeeze, tedy růst umocněný nuceným uzavíráním krátkých pozic.

Komodity

Druhým hlavním tématem dne je ropa. Brent roste o 2,5 %, překonává 108 dolarů za barel a americká WTI (+2,2 %) se pohybuje poblíž klíčové hranice 100 dolarů. Bezprostředním impulzem byly útoky na infrastrukturu v Saúdské Arábii, které prohloubily obavy o plynulost dodávek z regionu. Míru těchto obav dokládají zprávy, že Saudi Aramco hledá přístup k zahraničním strategickým zásobníkům, aby si zajistilo schopnost dodávat ropu i při případných výpadcích v zemi.

Obrázek 6: Ropa Brent a WTI (2026)

Zdroj: XTB Research, 22.10.2026

Geopolitika

Po útocích v Saúdské Arábii Washington nařídil odjezd diplomatického personálu, jehož přítomnost není nezbytná, a rodinných příslušníků ze země. USA a Izrael podle zpráv připravují krizové plány pro případné další údery na cíle v Íránu. Trhy nyní do cen promítají především málo pravděpodobné, ale závažné riziko eskalace kolem Hormuzského průlivu, nikoli pouze bezprostřední narušení fyzických dodávek.

Napětí zůstává vysoké také v Evropě. Pařížská policie ve čtvrtek zakázala demonstrace v klíčových centrálních čtvrtích, včetně okolí prezidentského paláce a Champs-Élysées. Obává se opakování víkendových nepokojů, během nichž vyšlo do ulic přes půl milionu lidí.

Dluhopisy

Za běžných podmínek růst cen ropy zvyšuje inflační očekávání a výnosy státních dluhopisů, jak bylo patrné v posledních seancích. Dnes se však tento vztah obrátil: americké státní dluhopisy výrazně posílily, čímž výnos desetiletých dluhopisů klesl přibližně o 9 bazických bodů k 5,04 %. Výnos třicetiletých dluhopisů sestoupil na měsíční minimum poblíž 5,35 %.

Obrázek 7: Ropa WTI a výnos desetiletých amerických státních dluhopisů (2026)

Zdroj: XTB Research, 22.10.2026

Poptávka po bezpečných aktivech vyvolaná výprodejem technologických akcií nakonec převážila nad inflačními obavami spojenými s vyššími cenami energií.

Měny

Také na měnových trzích dominoval odklon od rizika. Japonský jen vůči americkému dolaru posílil téměř o 0,8 %, zatímco švýcarský frank přidal přibližně 0,4 %. Obě měny těžily z přesunu kapitálu do bezpečí, zatímco investoři omezovali pozice v rizikových aktivech. Tento vývoj se však nepřenesl do plošného posilování amerického dolaru: obchodně vážený dolarový index zůstal prakticky beze změny a EUR/USD se držel poblíž 1,122, protože pokles amerických výnosů vyvažoval poptávku po dolaru jako bezpečném přístavu.

Obrázek 8: Hlavní měny vůči americkému dolaru (20.10.2026–22.10.2026)

Zdroj: XTB Research, 22.10.2026

Drahé kovy

Zlato dnes paradoxně nesplnilo roli tradičního bezpečného přístavu. Spotová cena zlata klesla o 1,3 % směrem ke 4 080 dolarům za unci, zatímco stříbro zaznamenalo výraznější propad o 3,5 %.

Obrázek 9: Cena zlata (2026)

Zdroj: XTB Research, 22.10.2026

Kryptoměny

Slabost se přenesla také na digitální aktiva, která se obchodovala jako rizikové nástroje s vysokou citlivostí na pohyby trhu. Bitcoin klesl přibližně o 3 % pod 82 000 dolarů, zatímco Ethereum ztratilo 3,4 %. To potvrzuje současné tržní prostředí, v němž kryptoměny zůstávají úzce provázané s technologickými akciemi, místo aby se od jejich vývoje odpoutávaly. Ve dnech odklonu od rizika tak tento vývoj zpochybňuje představu bitcoinu jako bezpečného přístavu v podobě „digitálního zlata“.

Obrázek 10: Cena bitcoinu (2020–2026)

Zdroj: XTB Research, 22.10.2026