Středa 12. srpna 2026 15:12
reklama
Purple trading zlato ebook
reklama
InstaForex broker
reklama
RebelsFunding NEWTRADER 30
reklama
Purple trading zlato ebook

Zmaří inflace šance na zářijové zvýšení sazeb?

12.08.2026 14:03  Autor: XTB  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Zveřejnění nejdůležitějších makroekonomických dat tohoto týdne je naplánováno na 14:30 – červencovou inflaci CPI v USA. Poslední údaje z amerického trhu práce (NFP) výrazně zaostaly za očekáváním a zpochybnily další zpřísňování měnové politiky Fedu.

Trh v poslední době přehodnotil očekávání ohledně dalších kroků FOMC. Ještě donedávna investoři plně započítávali zvýšení úrokových sazeb v září. V současnosti trhem implikovaná pravděpodobnost takového kroku připomíná hod mincí.

Co stojí za holubičím přeceněním očekávání?

1. Nespolehlivá rétorika Kevina Warshe

Během poslední tiskové konference po zasedání FOMC předseda Fedu znovu zdůraznil nekompromisní přístup k inflaci a snažil se trhy přesvědčit o svém jestřábím postoji. Zatímco v červnu to stačilo, v červenci investoři očekávali mnohem více.

Investoři začínají pochybovat, zda po výrazných prohlášeních přijdou také konkrétní kroky, a připomínají si Warshova vyjádření z minulého roku. Tehdy v rozhovorech často signalizoval podporu snižování sazeb. Na FOX News se otevřeně postavil na stranu prezidenta a uvedl, že frustrace Donalda Trumpa z Powellovy měnové politiky byla zcela oprávněná. Zároveň kritizoval Fed za příliš pomalé snižování sazeb a nadměrné spoléhání na historická ekonomická data.

2. Slabá data NFP

Počet pracovních míst v americké ekonomice mimo zemědělství v červenci klesl o 23 tisíc, přičemž výsledek zaostal za očekáváním o 5 směrodatných odchylek. Za předpokladu normálního rozdělení dat bychom na další podobný výsledek museli čekat přibližně 290 tisíc let.

Nelze popřít, že data byla jednoduše slabá. Ke ztrátě 23 tisíc pracovních míst je navíc potřeba přičíst revizi údajů za předchozí dva měsíce směrem dolů o 103 tisíc. Je však třeba poznamenat, že pokles byl do značné míry způsoben nižším počtem pracovních míst ve veřejném školství, což lze vnímat jako sezónní faktor. Míra nezaměstnanosti navíc pozitivně překvapila a dosáhla 4,1 %. Právě tento ukazatel údajně v současných podmínkách preferuje řada představitelů FOMC.

Zdá se, že trh práce nadále zůstává ve stavu „low fire-low hire“, tedy nízkého propouštění i nízkého náboru. Dokud členové výboru nezískají přesvědčivé důkazy o růstu propouštění, hlavní prioritou by měla zůstat stabilizace inflace na požadované úrovni.

Graf 1: NFP a míra nezaměstnanosti (1980–2026)

Zdroj: XTB Research, 12.08.2026

Co ukázal poslední údaj CPI?

Červnová data skončila výrazně pod očekáváním. Obzvlášť pozitivní byl nulový růst cen v jádrovém vyjádření, tedy po vyloučení nejvolatilnějších cen energií a potravin. Zpomalil také růst nákladů na bydlení, což může být pro FOMC obzvlášť příznivá zpráva.

Graf 2: Inflace CPI v USA + hlavní příspěvky [m/m] (2019–2026)

Zdroj: XTB Research, 12.08.2026

Co můžeme očekávat dnes?

Pozornost se zaměří především na jádrovou inflaci, která by měla klesnout na nejnižší úroveň od března 2021. Konsenzus činí 2,5 %. Zvlášť důležité bude tempo růstu cen ve službách.

Graf 3: Hlavní příspěvky k červnové inflaci CPI

Zdroj: XTB Research, 12.08.2026

Také celková inflace by měla pokračovat v poklesu. Trh očekává 3,4 % meziročně, přičemž jedním z hlavních důvodů by měly být nižší ceny pohonných hmot. Ty by se měly promítnout také do nižších cen letenek a hotelového ubytování. Naopak u potravin se očekává růst cen.

Co dalšího stojí za pozornost?

  • Dopad cel se zdá být již plně započítán v tržních cenách. Je to patrné například u kategorií, jako jsou audio zařízení, nářadí nebo sportovní vybavení.
  • Výrazný nedostatek paměťových čipů by měl nadále tlačit vzhůru ceny počítačů a softwaru.

Graf 4: Vliv jednotlivých sektorů na změnu meziroční dynamiky inflace v USA (2023–2026)

Zdroj: XTB Research, 12.08.2026

Trhy před zveřejněním dat

Měnový pár EURUSD zůstává mimořádně klidný. Od začátku týdne klesl přibližně o 0,2 %, přičemž hlavním faktorem byly zprávy z Blízkého východu. Lodní doprava v Hormuzském průlivu klesla na nejnižší úroveň za poslední týden, přibližně na 10 lodí denně.

Za barel ropy Brent je nyní nutné zaplatit více než 89 USD. Cena pokračovala v růstu i včera navzdory optimistickým vyjádřením pákistánského ministerstva zahraničí.

Donald Trump během nočních mediálních rozhovorů uvedl, že USA mají nad Hormuzským průlivem „plnou kontrolu“ (100 %). Íránská strana naopak stanovila tvrdé podmínky pro znovuotevření trasy a požaduje zrušení amerických sankcí, ukončení námořní blokády a zaplacení válečných reparací ze strany USA.

Graf 5: Vývoj kurzu EUR/USD (26.02.2026–12.08.2026)

Zdroj: xStation, 12.08.2026

 

Více o Forexu:

 

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!

  • Konkurenční spready
  • Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
  • Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
 

Kromě široké nabídky instrumentůod nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:


Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

Klíčová slova: FOREX | Inflace | EUR/USD | USA | Míra nezaměstnanosti | Spready | Broker | CFD | FOMC | Fed | Investování | Low | MIFID | Měnové páry | Měnový pár | Pozice | Riziko | Trading | Ukazatel | Výkonnost | Doporučení | EUR | USD | Obchodování | XTB | Investoři | EU | Pravděpodobnost | Obchodovat | Investovat | Donald Trump | EURUSD | Investiční strategie | Barel ropy | Brent | Cena | Forexu | Graf | Investiční | Investiční doporučení | Jak investovat | Kurzy | Ropy | Trh | Vývoj kurzu | Vývoj kurzu EUR/USD | Zpráva | Zprávy | Předpověď | Komise | Frustrace | Forex CFD | Snižování sazeb | Podnikání | Ztráty | Zvýšení úrokových sazeb | Ekonomická data | Tempo růstu | xStation | Obchodování forexu | Konsenzus | Očekávání | Forexový broker | MiFID II | Podnikání na kapitálovém trhu | Použití finanční páky | Zpřísňování měnové politiky | Zvýšení sazeb | Rozdílové smlouvy | Ceny pohonných hmot | XTB Research | Finanční situace | Investujte zodpovědně | Trh práce | Inflace v USA | Růst cen | Vysoké riziko | Fox News | Propouštění | Finanční ztráty | Zasedání FOMC | Míra | Měnové politiky | Předseda | Investujte | Bydlení | Zemědělství | Poradenství | Komunikace | Trump | Trhy | Pokles | Situace | NFP | Vývoj | Růst | Vzdělávací materiály | Práce | Swapové body | Údaje | Celková inflace | CL | JDE | Šance | Ceny | Společnost XTB | Přístup k inflaci | CPI v USA | Nařízení | Počet pracovních míst | Riziko ztráty | Minulá výkonnost | Pozornost | Společnost | | Marketingová komunikace | Komise v přenesené pravomoci | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Trading pro začátečníky | Vice | Nižší ceny | Fox | News | Možnost obchodovat | 256/2004 | Materiály | Odpovědnost | Inflace CPI v USA | Inflace CPI | Směrnice | Body | Investování je rizikové | Zařízení | Barel ropy Brent | Research | Předseda Fedu | TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana | Trh s úrokovými sazbami | Jak začít cestu na měnových trzích | Investování do měn | Nařízení Evropského parlamentu | Trading PRO | Stačilo | Více o Forexu |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Zlom ve vývoji tržeb obchodníků: dostali Češi opět nákupní apetit?
    „Prosinec potvrdil to, co již indikovala listopadová čísla českého maloobchodu – konec spotřebitelské recese se pomalu stává realitou. Po osmnácti měsících nepřetržitého poklesu maloobchodních tržeb přineslo loňské předvánoční období zlom. Maloobchodní tržby se v listopadu meziročně zvýšily o 0,1 % a podle aktuálních dat Českého statistického úřadu opětovné zvýšení následovalo i v prosinci, a to o 1,6 %. Růst byl tažen zejména prodejem nepotravinářského zboží, kde tržby vzrostly o 2,5 %. Tržby z prodeje potravin se naopak snížily o 0,2 %. Nepřetržitě klesají již dvacátý měsíc v řadě, ale i zde se možná blíží zlom, protože tempo poklesu se v prosinci zmírnilo,“ uvádí Petr Kymlička, partner poradenské skupiny Moore Czech Republic.
  • Zlotý a forint blízko dlouhodobých minim
    Obchodování s korunou se včera znovu pohybovalo ve velmi úzkém pásmu těsně nad hladinou 27,02 CZK/EUR. Na rozdíl od maďarského forintu...
  • Zlotý a forint obnovily posilující trend
    Obchodování s korunou ani včera nevybočilo z mantinelů, které byly vytyčeny v minulém týdnu. Její kurz vůči společné evropské měně...
  • Zlotý a forint oslabily v reakci na slušná americká data
    Pozornost trhů se včera upřela na údaje pro českou spotřebitelskou inflaci. Tato data sice v současné době nebudou mít přílišný...
  • Zlotý a forint se vrátily k silnějším hodnotám
    České koruně se včera v porovnání s vývojem okolních regionálních měn příliš nedařilo. Vůči euru během dne koruna dokonce mírně...
  • Zlotý doplácí na obavy ze snížení ratingu
    Poraženým minulého týdne byl na středoevropských devizových trzích polský zlotý, který vůči euru odepsal více než jeden a půl procenta. Znehodnocení maďarského forintu bylo mnohem mírnější, když nedosáhlo ani půl procenta. Relativně nejlépe tak za uplynulý týden vyšla česká koruna. Její kurz se vůči euru v podstatě nepohnul a zůstal přilepen k úrovni kurzového závazku. Polské měně ublížilo negativní hodnocení základních parametrů návrhu státního rozpočtu na příští rok ze strany ratingové agentury Fitch a šířící se spekulace, že by ratingová agentura Moody?s mohla koncem tohoto týdne snížit Polsku rating. Z externích faktorů nepomáhaly ani obavy, že by Fed mohl na zářijovém zasedání zvýšit sazby. Nicméně to je po pátečních číslech z amerického trhu práce zřejmě pasé.
  • Zlotý skokově posiluje po intervenci centrální banky, koruna je na konci týdne také úspěšná
    Po klidném průběhu dne polský zlotý odpoledne skokově posiluje k euru pod 4,265. Podle obchodníků na trhu...
  • Zlotý zůstává ve vleku politických turbulencí
    Polský zlotý byl na úvod týdne nejvýkonnější středoevropskou měnou, když si proti euru připsal zhruba půlprocentní zisk. Maďarský...
  • Zlý rok pre SNB
    Tento rok bol veľmi zlým pre švajčiarsku centráln...
  • Z malé kanceláře evropskou centrálou. Saxo Bank slaví 10 let na českém trhu
    V září 2019 je to rovných 10 let, kdy na český trh vstoupila dánská investiční společnost Saxo Bank. Z malé pobočky o šesti lidech se za tu dobu rozrostla osminásobně a v roce 2017 otevřela na Náměstí Republiky novou centrálu pro střední a východní Evropu. Z jednoho místa v srdci Evropy dnes Saxo Bank servisuje 28 zemí a více než 20 000 klientů, kterým nabízí unikátní digitální přístup k investování na globálních finančních trzích.
  • Zmatek kolem Itálie pokračuje, ale její dluh se prodával dobře. Trhy hledají naději a euro se zvedlo
    V Německu za květen stoupla inflace překvapivě vysoko a naznačila, že ceny v eurozóně opravdu zrychlují. Přesná čísla se dozvíme zítra. Euro se dnes zvedlo vůči dolaru nad 1,16 a německé dluhopisové výnosy značně narostly. Inflace na tom ale měla minimální podíl; klíčové bylo zmírnění včerejší nervozity z italské politiky.
  • ZMATEK V EGYPTĚ ZVEDL CENY ROPY PRUDCE NAHORU
    Ceny ropy se v průběhu včerejška díky přetrvávajícímu rozruchu na Středním Východě a hrozbě spojené s transpo...
  • Změna daně právnických osob? Už zase
    Už tak nějak jsme si zvykli, že daňové změny v ČR jsou u každé vlády na denním pořádku. Ani Fialova vláda v tomto směru nevyčnívala a v rámci tzv. konsolidačního balíčku si připravila na nové výdaje nové příjmy. Od roku 2024 se zvýšila z 19 % na 21 % daň z příjmu právnících osob. V posledních dnech se do veřejného prostoru dostala z opozičního ANO, které uvažuje nad návratem k původnímu výši zdanění. Jaké jsou k tomu důvody? A dává to vlastně smysl opět měnit podmínky firmám v ekonomice bez širšího kontextu?
  • Změna chování čínských spotřebitelů může značně ovlivnit globální trh
    Zpomalování růstu globální ekonomiky a postupné snižování odhadů Mezinárodního měnového fondu (MMF) v jednotlivých zemích s sebou přináší i nové trendy vývoje a postupné změny v chování spotřebitelů. Příkladem je čínská ekonomika, kde spotřebitelé postupně ustupují z trendu posledních let, kdy významnou část úspor utráceli v zahraničí.
  • Změna letního času na zimní
    V neděli 27.10. dojde v EU ke změně letního času na zimní.
  • Změna měnové politiky ČNB se nečeká
    Výhled pro tento týden byl limitovaný jednáním americké, švýcarské a norské centrální banky projednávající svojí měnovou politiku. Hlavní pozornost byla...
  • Zmena na čele Austrálie
    Austrálsky premiér Kevin Rudd odstúpil zo svojej funkcie a podpredsedkyňa vlády Jula Gillardo...
  • Změna na pojistném trhu s povinným ručením
    Hodnota Broker Consulting POVIndexu meziměsíčně poklesla o 105 korun na 6 783 korun. Za poklesem stojí změna v produktech na tuzemském pojišťovacím trhu, při němž skončilo poskytování jednoho z nejdražších pojištění vozidel v ČR. Nová nabídka POV logicky ovlivnila sledovaný vývoj ukazatele. Podle odborníků se ale trend mírného růstu cen i přesto nemění. Aktuálně na trhu dochází ke konsolidaci pojišťovacích možností a hledání rovnováhy v nabídce jednotlivých produktů. Výhled na podzim hovoří o dalším zdražování.
  • Změna nastavení úrovní a cílů pro americkou seanci – 16. září
    Euro a libra dnes pokračovaly v aktivním růstu, takže velmi úspěšně fungovala strategie Momentum. Strategii Mean Reversion jsem dnes nevyužil.
  • Zmena odhadu CPI a rastu
    EU zvýšila odhad CPI v Eurozóne pre rok 2011 z ...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
RebelsFunding Gold program NEW