Čtvrtek 06. srpna 2026 13:56
reklama
RebelsFunding NEWTRADER 30
reklama
RebelsFunding Gold program NEW
reklama
Fintokei payouty nove
reklama
RebelsFunding Gold program NEW

ČEZ: odhady hospodaření za 2Q 2026

06.08.2026 13:14  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

ČEZ v úterý 11. srpna před otevřením trhu zveřejní výsledky hospodaření za 2Q 2026, resp. 1H 2026. Konferenční hovor s managementem společnosti bude následovat od 16h.



Odhady hospodaření za 2Q 2026

 mld. Kč

2Q 2026

Konsensus trhu*

2Q 2025

y/y

Výnosy

71,1

68,7

74,2

 -4,2 %

EBITDA

27,1

25,9

30,9

-12,3 %

EBIT

13,6

12,4

17,0

-20,0 %

Čistý zisk

8,0

7,1

4,0

100,0 %

Zisk na akcii (Kč)

14,9

-

7,5

100,0 %

*průměr podle průzkumu ČEZ

Pozn.: Čistý zisk a zisk na akcii jsou očištěné o mimořádné nehotovostní vlivy

I ve druhém letošním kvartále by měl pokračovat, zejména kvůli nižším prodejním cenám silové elektřiny, trend meziročních poklesů na provozní úrovni hospodaření. Na druhou stranu čistá ziskovost podle našich odhadů opět vykáže, pod vlivem absence mimořádného zdanění, meziroční zlepšení.

Predikujeme meziroční pokles provozního zisku EBITDA o 12,3 % na 27,1 mld. Kč. Hlavní důvod tohoto poklesu vidíme stále v nižších prodejních cenách silové elektřiny. Propad realizačních cen z loňských 121 EUR na námi odhadovaných cca 104 EUR/MWh je významný, jeho negativní dopad do provozní ziskovosti vyčíslujeme kolem úrovně 4 mld. Kč. Mezi negativní faktory v rámci letošního 2Q řadíme také tuzemský prodej, a to zejména maloobchod. Kombinace poměrně silné loňské srovnávací základny, vyšších tržních cen elektřiny a plynu promítajících se do rostoucích nákladů na pořízení komodit či absence loňských příznivých faktorů jednorázového charakteru bude z našeho pohledu vytvářet tlak na pokles provozní ziskovosti. EBITDA zisk z tuzemského retailového prodeje tak odhadujeme meziročně nižší o 0,5 – 0,8 mld. Kč na hladině 1 – 1,3 mld. Kč.

Stabilitu očekáváme od distribučního segmentu. U základního pilíře v podobě distribuce elektřiny sice konzervativně vidíme mírný meziroční pokles výkonnosti kvůli méně příznivému působení technických vlivů v podobě korekčních faktorů, nicméně v distribuci plynu očekáváme mix organické a akviziční dynamiky. Celkově by se tak EBITDA z distribuce podle našich odhadů mohla za 2Q 2026 vyhoupnout lehce přes 8 mld. Kč a téměř se tak vyrovnat loňské vysoké úrovni.

Zmíníme-li námi očekávané pozitivní faktory, tak z průběžně zveřejňovaných dat pozorujeme velmi solidní produkci z jaderných elektráren. Na úrovni celoroku ČEZ sice stále predikuje meziroční pokles výroby z jádra, ale za letošní 2Q vidíme vlivem meziročně odlišného harmonogramu odstávek nárůst produkce z Temelína a Dukovan o 6 % y/y na téměř 8 TWh. To podle našich odhadů podpoří EBITDA zisk ve výši kolem 1 mld. Kč. Příznivé tržní podmínky propisující se do atraktivnějšího spreadu mezi cenami elektřiny a emisních povolenek vytváří potenciál pro výraznější využití uhelných elektráren, potažmo pro lepší výkonnost z těžby uhlí. Celkově by tak uhlí dle našich predikcí mohlo meziročně přidat do provozní ziskovosti cca 0,4 mld. Kč.

Nepřekvapí-li pozitivně trading, pak kombinace nižších prodejních cen silové elektřiny a slabší výkonnosti v segmentu prodeje převáží nad výše zmíněnými příznivými vlivy, což povede k meziročně slabší provozní ziskovosti.

To by však nemělo platit na úrovni čistého zisku. Zde bude stěžejním pozitivním impulsem absence loňské „windfall tax“. Zatímco loni ČEZ na dani z příjmu (včetně mimořádné daně) zaplatil přes 10 mld. Kč, tak ve 2Q 2026 predikujeme daňový náklad pouze lehce přes 2 mld. Kč. To bude zásadní faktor, který dle naší predikce způsobí meziroční posun očištěného čistého zisku z loňských 4 mld. Kč na 8 mld. Kč.

Naše aktuální prognóza letošní EBITDA, resp. čisté ziskovosti je posazena na hladině 113,9 mld. Kč, resp. 35 mld. Kč. To by značilo pokles z loňských silných 137 mld. Kč, resp. růst z 28,1 mld. Kč.

ČEZ je prozatím ve svých predikcích o něco konzervativnější. EBITDA zisk odhaduje do rozmezí 107 – 112 mld. Kč, čistou ziskovost pak do intervalu 30 – 34 mld. Kč.

Akcie ČEZ (BAACEZ) na pražské burze oslabují o 0,88 % na 1357 Kč, na RM-SYSTÉMu klesají o 0,22 % na 1364 Kč.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
NAGA
Falcon Broker
GKFX
reklama
Fintokei 10 000 000 Kč