PMI v eurozóně: Oživení německého průmyslu zakrývá přetrvávající stagnaci 🇪🇺

Předběžný výrobní index PMI v eurozóně dosáhl 51,9 bodu, mírně pod očekáváním ve výši 52 bodů. Předchozí hodnota činila 51,4 bodu a byla revidována na 52 bodů. Index přesto zůstává nad hranicí 50 bodů, která signalizuje expanzi sektoru. Největším překvapením reportu je nejsilnější růst produkce za téměř 4 roky, přestože rozdíly mezi hlavními ekonomikami zůstávají výrazné.

Evropský průmysl získává pevnější půdu pod nohama

Předběžný srpnový údaj potvrzuje oživení dynamiky evropského průmyslu. Index se již sedmý měsíc v řadě drží nad hranicí 50 bodů, což ukazuje na mimořádnou odolnost sektoru vůči geopolitickým otřesům spojeným s válkou na Blízkém východě.

Poptávka, zejména domácí, však zůstává daleko od výraznějšího růstu. Nové objednávky rostou jen velmi pomalu, a to navzdory takzvanému „geopolitickému předzásobení“, tedy hromadnému zadávání objednávek s cílem snížit nejistotu. Snižování objemu nevyřízených zakázek však znovu podpořilo růst průmyslové produkce.

Graf 1. Výrobní PMI v Německu, Francii a eurozóně

Zdroj: XTB Research, data Macrobond

Táhne Německo znovu evropský průmysl?

Ze čtyř největších ekonomik eurozóny podalo nejsilnější výkon Německo, jehož index PMI dosáhl nejvyšší úrovně od roku 2022 a vyrovnal předchozí maximum z loňského března. Cenové tlaky jsou nyní nejslabší od vypuknutí konfliktu na Blízkém východě a produkci znovu podpořil silný export, částečně spojený s předzásobením. Růst poptávky však pocházel především z Asie a Ameriky.

Naopak pokles poptávky uvnitř Evropy výrazně zatížil výsledky ve Francii a Španělsku, zatímco v Itálii nedošlo k zásadnějším změnám.

Přestože Německo v evropských makroekonomických průzkumech opět přebírá vedoucí roli, tvrdá data nadále ukazují na stagnaci. Od začátku roku byl meziroční růst průmyslové produkce zaznamenán pouze v dubnu, kdy dosáhl 0,4 %. Nejnovější květnová data naopak ukázala pokles o 0,2 % meziměsíčně a o 1,2 % meziročně.

Přestože údaje o produkci přicházejí se zpožděním, reálná ekonomika má před sebou ještě dlouhou cestu, než dokáže zvrátit downtrend a dohnat výrazné zlepšení nálady patrné v průzkumech. Klíčovými překážkami však nadále zůstávají silná cenová konkurence z Číny a vysoké ceny komodit.

Graf 2. Průmyslová produkce a nálada ve výrobním sektoru eurozóny

Zdroj: XTB Research, data Bloomberg

Technická analýza: EUR/USD (D1)

Měnový pár EUR/USD dnes otevřel s růstovým gapem o 0,15 %, optimismus spojený s návratem Íránu a USA k jednáním však rychle vyprchal. Kvůli nedostatku konkrétních informací a čekání na americký index ISM Manufacturing ve 16:00 se kurz vrátil směrem k páteční zavírací ceně kolem 1,1530.

Kurz se však udržel nad 100denním exponenciálním klouzavým průměrem (EMA100; tmavě fialová), což naznačuje přetrvávající vliv mírně slabších než očekávaných evropských indexů PMI.

Trh aktuálně započítává pouze jedno zvýšení úrokových sazeb v USA do konce roku 2026. EUR/USD by proto mohl znovu otestovat EMA100 pouze v případě výrazně lepšího výsledku indexu ISM, zejména pokud by report obsahoval silnou cenovou nebo inflační složku.

Zdroj: xStation5

 

Více o Forexu:

• Forex a trh s úrokovými sazbami
• Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
• Obchodování Forexu – Jak investovat do Forex CFD?

 

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

 

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Investování do měn
• Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
• Forex a trh s úrokovými sazbami

 

 

Další články o indexech a jejich obchodování:

• Obchodování indexů – Co je to akciový index?
• Obchodování S&P 500 — Jak investovat do indexu S&P 500?
• Obchodování NASDAQ – Jak investovat do indexu US100?
• Indexy - obchodujte akciové indexy online

 

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na indexy z různých krajin!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR

 

Kromě široké nabídky instrumentůod nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Co je to obchodování CFD?
• Obchodování indexů – Co je to akciový index?
• Obchodování S&P 500

 

---

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

 

Čtěte více

• PMI průzkum, eurozóna, září 2023 – předběžný výsledek
  Zářijový PMI průzkum potvrzuje to, co již signalizovaly průzkumy za předchozí měsíce: ekonomická aktivita v eurozóně prochází slabším obdobím a HDP má v letošním třetím čtvrtletí nakročeno k poklesu.
• PMI se propadl nečekaně silně
  Aktualizovaný říjnový PMI report nenabízí do začátku posledního letošního kvartálu optimistický pohled. Hodnota PMI pro výrobní sektor se již od června drží pod 50body značící kontrakci aktivity, počínaje Q4´22 se ale dostavil výraznější nárazový pokles z 44,7 na 41,7 bodů.
• PMI služieb v Európe boli revidované vyššie
  Dnes boli zverejnené konečné PMI služieb za január od hlavných členov eurozóny. Celkovo boli hodnoty revidované o niečo vyššie. Hodnota vo Francúzsku bola upravená zo 49,2 na 49,4 bodov, v Nemecku z 50,4 na 50,7 a v eurozóne z 50,7 na 50,8 bodov. PMI v službách zo Španielska a Talianska prekonali očakávania, keď dosiahli 52,7 (oč. 52,3) a 51,2 (oč. 50,9 bodov). Treba poznamenať, že okrem Francúzska zaznamenali všetky hlavné európske ekonomiky v prvom mesiaci roku 2023 expanziu svojich sektorov služieb. EUR/USD reagoval na tieto dáta rastom a určité zisky bolo možné zaznamenať aj na DE30. Rovnako ako rozsah revízií bol však malý aj rozsah pohybov na trhoch.
• PMI srazil pokles nových zakázek
  Index nákupních manažerů v květnu propadl na nejnižší úroveň od října 2020, a to z dubnových 54,4 bodu na 52,3 bodu. Výroba vzrostla pouze mírně, špatnou zprávou je, že nové zakázky klesaly již třetí měsíc v řadě. Na zákazníky dopadá dramatický růst cen a tak svoje objednávky redukují.
• PMI udělal malý krok zpět
  V červnu po třech letech index nákupních manažerů (PMI) ve zpracovatelském průmyslu překonal magickou hranici 50 bodů, oddělující expanzi a pokles v odvětví. Nyní průmysl udělal krok zpět, když poklesl z 50,2 na 49,7 bodů, nicméně je třeba příběh rozdělit na dvě části.
• PMI upozorňuje na pomalý rozjezd v 2023
  Index nákupních manažerů pro výrobní sektor v lednu vzrostl více než se očekávalo (na 44,6 vs. 43,4 bodů) z prosincových 42,6 bodů. Navzdory silnějšímu přírůstku ukazuje detail PMI zprávy na pokračující komplikace výrobců pramenících mimo jiné z oslabující poptávky a cenového vývoje. Poněkud optimističtějším směrem se naopak ubírají očekávání ohledně objemu výroby.
• PMI ve službách v eurozóně mírně pod očekáváním, ale v Německu vyšší
  Údaje o PMI z Itálie a Francie byly slabší, ale o něco silnější z Německa, které je v čele ekonomiky eurozóny. Celkově PMI ve službách přišel smíšený, ale signalizuje, že inflační tlak ve službách v eurozóně může přetrvávat, protože o zpomalení ve službách lze jen těžko hovořit. EURUSD po čtení ztrácí, protože trh čeká na americká data ISM plánovaná na (16:00) a zprávu ADP ve 14:00. Podle analytiků Allianz může chtít Fed před návratem Trumpa předčasně snížit sazby.
• PMI ve stavebnictví v eurozóně mírně nižší než dříve
  Evropské stavební PMI za červen přišly většinou nižší, ale můžeme vidět mírně vyšší (ale stále velmi slabý) údaj z německé ekonomiky.
• PMI ve stavebnictví v eurozóně v souladu s malým vlivem na EUR/USD
  PMI ve stavebnictví v eurozóně:41,4 vs. 41,4 oček. PMI ve stavebnictví v Německu dosáhl hodnoty 38,9 vs. 40 oček.
• PMI v eurozóně klesl
  Index nákupních manažerů v průmyslu klesl v květnu podle předběžných odhadů na 54,4 b. oproti 55,5 b. v dubnu. Trhy očekávaly pokles na 54,7 b.
• PMI v eurozóně se v červnu mírně zlepšil
  Předběžný kompozitní PMI v eurozóně za červen vzrostl na 49,5 bodu z květnových 48,5 bodu a překonal tržní konsensus (49,2 bodu). Data tak naznačují částečné zmírnění tempa ekonomického útlumu, nicméně index nadále setrvává pod neutrální hranicí 50 bodů, která odděluje růst od kontrakce.
• PMI ve výrobě dosáhl desetiletého minima
  Český index nákupních manažerů ve výrobě v květnu nadále klesá a dosáhl hodnoty 45,9, což je nejnižší hodnota od července 2009, tedy od dob velké finanční krize. Po krátkém květnovém zastavení poklesu se tak propadá ještě hlouběji.
• PMI ve výrobě překvapil, hlásí zrychlení expanze
  Index nákupních manažerů ve výrobním sektoru přinesl příjemné překvapení, když navzdory probíhající druhé vlně ekonomických restrikcí vykázal za měsíc listopad nárůst o plné dva body a zakotvil na hodnotě 53,9. Dostal se tak na nejvyšší úroveň od srpna 2018 a ukazuje na slibné vyhlídky zpracovatelů v nadcházejícím období. Že se index udrží v pásmu expanze, tedy nad 50 body, jsme sice předpokládali, ovšem shodně se zbytkem trhu jsme měli o něco střídmější naděje.
• PMI ve výrobě překvapivě klesl pod hranici 50 bodů
  Český index nákupních manažerů ve výrobě v prosinci klesl o 2,1 b. na 49,7 bodů. Sestupný trend indexu přetrvává i v závěru roku, kdy PMI dosahuje nejnižších hodnot od července 2016.
• PMI ve zpracovatelském průmyslu
  Růst aktivity v tuzemském zpracovatelském průmyslu dle průzkumu PMI v říjnu dále zpomalil, když souhrnný indikátor PMI klesl na svou nejnižší úroveň od loňského listopadu.
• PMI ve zpracovatelském průmyslu, březen 2022
  Na tuzemský zpracovatelský průmysl začínají dopadat komplikace a nejistoty spojené v válkou na Ukrajině.
• PMI ve zpracovatelském průmyslu, březen 2023
  Březnový PMI průzkum pro tuzemský zpracovatelský průmysl hlásí, že se podmínky v tomto klíčovém sektoru české ekonomiky i nadále zhoršují.
• PMI ve zpracovatelském průmyslu, březen 2024
  Březnový PMI průzkum pro tuzemský zpracovatelský průmysl přinesl pozitivní překvapení, když se celkový PMI indikátor vyšplhal na nejvyšší úroveň od srpna 2022.
• PMI ve zpracovatelském průmyslu, červenec 2023
  Červencový PMI průzkum pro tuzemský zpracovatelský průmysl hlásí, že se podmínky v tomto klíčovém sektoru české ekonomiky i nadále zhoršují, v samotném červenci se však tempo zhoršování nepatrně zmírnilo.
• PMI ve zpracovatelském průmyslu, červenec 2024
  Červencový PMI průzkum hlásí další výraznější zhoršení podmínek v tuzemském zpracovatelském průmyslu.