Úterý 10. března 2026 20:08
reklama
Purple trading zlato ebook
reklama
Fintokei 10 000 000 Kč
reklama
Purple trading band forex umíme
reklama
RebelsFunding Gold program NEW

Volkswagen zveřejnil výsledky za rok 2025, zisk klesl na polovinu kvůli clům a jednorázovým položkám

10.03.2026 18:01  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Německý automobilový koncern Volkswagen zveřejnil výsledky hospodaření za celý rok 2025. Zatímco tržby se dokázaly udržet i přes náročné tržní prostředí meziročně víceméně stabilní, tak provozní ziskovost propadla o více než 50 %, a to z důvodu amerických cel, výdajů v souvislosti s úpravou produktové strategie Porsche, měnových vlivů a efektů cenového mixu. Analytici pozitivně hodnotí hotovostní toky automobilové divize a navrženou dividendu.



Výsledky společnosti Volkswagen Group (VOW3) za rok 2025

 

2025

Konsensus 2025

2024

Tržby (mld. EUR)

321,91

324,51

324,66

Provozní zisk (mld. EUR)

8,87

--

19,06

Zisk po zdanění (mld. EUR)

6,90

--

12,39

Výsledky za rok 2025

Tržby koncernu zaznamenaly meziroční pokles o 0,8 % na 321,91 mld. EUR. Volkswagen uvedl, že navzdory náročnému tržnímu prostředí zůstaly tržby převážně stabilní.


Provozní zisk zaznamenal meziroční pokles o 53,5 % na 8,87 mld. EUR. Provozní marže činila 2,8 %, když se očekávalo 2,92 % (2024: 5,9 %). Zhoršení provozního výsledku podle společnosti bylo způsobeno americkými cly, výdaji v souvislosti s úpravou produktové strategie Porsche, měnovými vlivy a efekty cenového mixu, což částečně kompenzovaly pozitivní dopady ze zavedení úsporných programů.

Očištěný provozní zisk při zachování amerických cel dosáhl 14,8 mld. EUR při očištěné provozní marži 4,6 %. Při očištění i o americká cla dosáhl výše 17,7 mld. EUR při marži 5,5 %.

Zisk před zdaněním meziročně klesl o 44,6 % na 9,31 mld. EUR.

Zisk po zdanění byl meziročně o 44,3 % nižší, když dosáhl 6,90 mld. EUR.

Čistý hotovostní tok automobilové divize dosáhl 6,4 mld. EUR, což reprezentuje meziroční nárůst o 24 %.

Prodej vozů dosáhl 9,02 mil. kusů, tedy na úrovni předchozího roku (-0,2 % meziročně), když nárůst prodejů v Evropě (+5 %) a Jižní Americe (+10 %) byl kompenzován očekávaným poklesem v Severní Americe (-12 %) a Číně (-6 %).

V celém roce koncern dodal 8,98 mil. vozů, tedy o 0,5 % meziročně méně.

Výsledky dle divizí

Tržby základních značek (Volkswagen, Škoda, SEAT,..) zaznamenaly meziroční růst o 3,7 % na 145,20 mld. EUR. Provozní zisk této divize dosáhl 6,82 mld. EUR (-2 % meziročně). Očekávalo se 6,6 mld. EUR. Koncern uvedl, že Škoda nadále podávala silný výkon.

Tržby progresivních značek (Audi,..) vzrostly meziročně o 1,5 % na 65,50 mld. EUR. Provozní zisk meziročně poklesl o 13,6 % na 3,37 mld. EUR. Očekávalo se 2,91 mld. EUR.

Tržby sportovních a luxusních značek (Porsche,..) klesly meziročně o 11,7 % na 32,19 mld. EUR. Provozní zisk se propadl o 98 % na 90 mil. EUR při konsensu 175,6 mil. EUR. Tento výrazný pokles byl způsoben zásadně změněným tržním prostředím v Číně, americkými cly, pomalejším náběhem elektromobility a s tím souvisejícími jednorázovými a mimořádnými vlivy. Vedení společnosti proto zahájilo strategickou transformaci s cílem dlouhodobě posílit ziskovost a odolnost.

Tržby nákladních vozů (TRATON) zaznamenaly meziroční pokles o 7,9 % na 42,54 mld. EUR kvůli nižším prodejům nákladních vozidel, a to zejména v Brazílii a Severní Americe. Provozní zisk dosáhl 2,41 mld. EUR.

Tržby softwarové divize (CARIAD) zaznamenaly meziroční růst o 33,8 % na 1,8 mld. EUR, taženy především úspěšnými dodávkami softwaru pro koncernové značky. Provozní ztráta dosáhla 2,2 mld. EUR.

Provozní zisk divize služeb mobility (Group Mobility) meziročně vzrostl o 15 % na 3,45 mld. EUR, což je výsledek výrazně nad úrovní předchozího roku. Hlavními tahouny tohoto růstu byly vyšší objemy smluv a zlepšení marží v důsledku postupného vyřazování nízkomaržových smluv z portfolia.

Dividenda

Představenstvo a dozorčí rada na červnové valné hromadě navrhnou dividendu za rok 2025 ve výši 5,26 EUR na prioritní akcii a 5,20 EUR na kmenovou akcii. Tento návrh představuje meziroční pokles o 17 %. Navržená částka vychází z nezměněné dividendové politiky společnosti, která počítá s výplatním poměrem ve výši nejméně 30 %.

Výhled

Koncern v roce 2026 očekává:

  • Růst tržeb o 0 až 3 %.
  • Provozní marži v rozmezí 4,0 až 5,5 %. Wall Street očekávala 5,23 %.
  • Čistý hotovostní tok automobilové divize ve výši3 až 6 mld. EUR. Tržní konsensus činil 5,21 mld. EUR.

Volkswagen cílí na provozní marži 8 % až 10 % do roku 2030 a více než 60% konverzi hotovosti. V rámci celého koncernu Volkswagen má být v Německu do roku 2030 zrušeno 50 tis. pracovních míst.

Komentář CFO

„Rok 2025 byl poznamenán geopolitickým napětím, cly a intenzivním konkurenčním tlakem. V tomto náročném prostředí jsme na trh uvedli 30 nových modelů, dosáhli viditelného pokroku v naší restrukturalizaci, vygenerovali solidní čistý hotovostní tok, a udrželi tak naši čistou likviditu stabilní na solidní úrovni. To byly důležité kroky k dalšímu posílení odolnosti koncernu Volkswagen. Avšak provozní marže ve výši 4,6 procenta, očištěná o náklady na restrukturalizaci, není z dlouhodobého hlediska dostatečná. V tomto náročném prostředí chceme udržet naše vozy se spalovacími motory technologicky konkurenceschopné, nadále investovat do atraktivních elektromobilů a nejnovějších softwarových řešení pro naše zákazníky a rozšířit naši regionální přítomnost, zejména ve Spojených státech. To můžeme uskutečnit pouze tehdy, pokud budeme i nadále důsledně snižovat náklady, využívat koncernové synergie, omezovat komplexitu, a tím udržitelně zvyšovat ziskovost. Právě na to se zaměříme v nadcházejících měsících,“ uvedl finanční a provozní ředitel Arno Antlitz.

Pohled analytiků

Analytici z JPMorgan uvedli, že společnost vykázala silný 4Q díky značkám VW, Škoda a Audi a také díky úsilí o generování volné hotovosti. Dodávají, že celková čistá hotovost byla silná a navržená dividenda je vyšší, než trh předpokládal.

Analytici z Jefferies uvedli, že výsledky a výhled jsou v souladu s lednovými odhady, včetně pozitivního překvapení u hotovosti, které bylo způsobeno nižšími kapitálovými výdaji a uvolněním pracovního kapitálu. Analytici si všímají překvapivé výše dividendy a plánovaného snížení hybridního dluhu. Rozpětí marže provozního zisku bylo v aktualizovaném výhledu o něco širší a nižší, než se očekávalo.

Analytik Michael Foundoukidis z Oddo BHF uvedl, že pozornost se dnes soustředila na výkonnost divizí a výhled, přičemž makroekonomické nejistoty jsou v něm již zahrnuty a nejsou úplným překvapením. Poznamenává, že aktualizace výhledu pro rok 2030 pravděpodobně odráží úpravy očekávání pro Porsche.

Vývoj akcie

Prioritní akcie společnosti se obchodují pod tickerem VOW3 posilují o 2,6 % na 90,14 EUR. Kmenové akcie pod tickerem VOW rostou o 1,44 % na 91,3 EUR. S akciemi Volkswagenu je možné obchodovat i na českém RM-SYSTÉMu (ticker: BAAVOLAG), kde posilují o 1,59 % na 2 296 Kč.



Prioritní akcie Volkswagen (VOW3) posilují o 2,6 % na 90,14 EUR

Ukazatel

 

Ukazatel

 

Kapitalizace (mld. EUR)

45,6

P/E

6,1

Vývoj za letošní rok (%)

-13,0

Očekávané P/E

4,3

52týdenní minimum (EUR)

81,7

Prům. cílová cena (EUR)

115,2

52týdenní maximum (EUR)

114,2

Dividendový výnos (%)

7,1


Michal Bárta, Fio banka, a.s.

Zdroj: Volkswagen, Bloomberg

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Volkswagenu loni prudce klesl zisk, letos čeká oživení tržeb
    Provozní zisk německého automobilového koncernu Volkswagen se loni bez zahrnutí mimořádných položek propadl o 45 procent na 10,6 miliardy eur (278 miliard Kč). Firma dnes ale rovněž uvedla, že v letošním roce počítá s výrazným oživením tržeb. Volkswagen se podobně jako jeho konkurenti potýká s negativními dopady šíření nového koronaviru.
  • Volkswagenu spadl provozní zisk o čtyři pětiny na 900 milionů eur
    Provozní zisk německého automobilového koncernu Volkswagen se v prvním čtvrtletí propadl na 900 milionů eur (24,4 miliardy Kč). Firma to dnes oznámila na základě svých předběžných výsledků. Za loňské první čtvrtletí přitom Volkswagen vykázal provozní zisk 3,9 miliardy eur. Součástí koncernu je i mladoboleslavská automobilka Škoda.
  • Volkswagen v alianci s Fordem
    V automobilovém průmyslu se chystá spojení dvou gigantů. Volkswagen jednal o alianci s Fordem v Bílém domě za účasti amerického prezidenta Donaldy Trumpa. V USA nyní může využít továrny k montáži svých vozů. Volkswagen má svůj montážní závod v městě Chattanooga v Tennessee.
  • Volkswagen varuje před možným uzavíráním závodů v Německu
    Německá automobilka Volkswagen zpřísňuje svůj úsporný program v hlavní, stejnojmenné značce. Nevylučuje uzavírání závodů v Německu a nucené propouštění, protože hledá způsoby, jak ušetřit dalších několik miliard eur. Oznámila to dnes automobilka po poradě vedení. Pokud by se tak stalo, bylo by to první ukončení výroby v Německu v 87leté historii automobilky. Odbory slíbily tvrdý odpor proti plánům vedení.
  • Volkswagen varuje zaměstnance před možnými výpadky výroby kvůli sporu o Nexperiu
    Společnost Volkswagen varovala své zaměstnance před rizikem krátkodobého narušení výroby, které by mohlo vzniknout v důsledku mezinárodního sporu o výrobce čipů Nexperia. Firma zatím nečelí přímému nedostatku čipů, avšak podle interního dopisu, na který upozornil deník Bild, nelze kvůli dynamickému vývoji vyloučit dopady na produkci v blízké době.
  • Volkswagen v dubnu zvýšil odbyt v Číně, na svém největším trhu
    Německá automobilová skupina Volkswagen v dubnu meziročně zvýšila odbyt v Číně, na svém největším trhu. V příspěvku na síti LinkedIn to dnes uvedl šéf čínské divize firmy Stephan Wöllenstein. Stalo se tak podle něj i přesto, že čínský trh jako celek zhruba o deset procent klesl.
  • Volkswagen volá po rychlém diplomatickém řešení sporu o Nexperii: Hrozí zastavení výroby
    Obchodní spor mezi Čínou a Nizozemskem kvůli výrobci čipů Nexperia začíná vážně ohrožovat evropský automobilový průmysl. Člen dozorčí rady Volkswagenu a zároveň premiér Dolního Saska Olaf Lies varoval, že bez rychlého diplomatického zásahu může dojít k narušení výroby, a to nejen u Volkswagenu, ale napříč dodavatelským řetězcem.
  • Volkswagen začíná s prodejem powerbank pro elektromobily
    Přenosná stanice dobije až 15 vozů. Mobilní dobíjecí stanice jsou řešením i pro majitele elektromobilů bez garáže. Tak budou moci vůz dobíjet přes noc.
  • Volkswagen zůstává automobilovou jedničkou a opět porazil Toyotu
    Odbyt v roce 2017 zejména rostl v USA, kde začal emisní skandál. Německá automobilka Volkswagen se tak již podruhé stala světovou jedničkou.
  • Volkswagen zvažuje využití technologie z partnerství s Rivianem i pro spalovací vozy
    Skupina Volkswagen oznámila, že technologie vyvíjená ve spolupráci s americkým výrobcem elektromobilů Rivian Automotiv...
  • Volkswagen – Korekce
    Během 10 dnů se kurz automobilky Volkswagen silně zvýšil a dosáhl silné překážky v oblasti 146,5 – 149,5 EUR. Snaha o přerušení tohoto odporu může selhat. Výsledkem může být několik set úprav, které mohou pokrýt 38 – 50 % průběhu. Na konci opravy bude dosaženo dalšího možného růstového trendu, který dosáhne silného odporu v oblasti 156,5 EUR.
  • Volkswagen – Propíchnutý odpor
    Po úterním obchodování se obchodníkům podařilo prolomit odpor, který byl na úrovni vrcholu z 26. července (? 138,5 – ? 139). V případě, že bude prolomena úroveň u akcií Volkswagenu ze dne 12. září (? 140,25), otevře se cesta k otestování hladiny 143 ?. Další potenciální odpor je znázorněn na níže přiloženém grafu klesající linkou vedenou na vrcholcích 15.02, 9,05 a 17,07 (asi 146 ?). Nejbližší podpora je také na úterní hodnotě. Jeho hodnota bude pravděpodobně klesat zhruba na úroveň 135 ?. Další podpora je kolem vrcholu ze 16. srpna (? 132,50 – 132,75 ?). Pro tuto chvíli mají ale ještě kupci akcií Volkswagenu výhodu.
  • Volná pracovní místa dále ubývají
    Podíl nezaměstnaných v červnu znovu klesl, z 3,2 % na 3,1 %. Uchazečů o zaměstnání je nejméně od března 2020, výrazně ale klesá i počet volných pracovních míst. O žádném ochlazení na trhu práce ale zatím mluvit nelze a nezaměstnanost měřená MPSV je tak nejnižší od začátku pandemie. Za rychlým úbytkem volných pracovních stojí i nadále zejména příliv ukrajinských uprchlíků na tuzemský trh práce, kdy dochází k obsazování dlouhodobě neobsazených pozic.
  • Volný pád eura pokračuje
    Euro během včerejšího dne proti dolaru odepisovalo další téměř procento a čtvrt. Zatímco na počátku evropské seance se kurz držel ještě u hladiny 1,0700...
  • Volný pád na světový rekord. Babiš během let ve vrcholné politice zchudl o 55 miliard korun, jako nikdo jiný v historii
    Takřka čtyřleté působení Andreje Babiše v roli premiéra se v rámci stávajícího mandátu chýlí ke konci. Podle včera zveřejněného žebříčku tuzemských miliardářů, který sestavil týdeník Euro, disponuje Babiš majetkem čítajícím 68 miliard korun. Náleží mu tak šestá příčka.
  • Volswagen uvažuje o uvedení divize Porsche na burzu
    Podle informací agentury Reuters uvažuje automobilový německý koncern Volkswagen o uvedení divize k výrobě vozů Porsche na burzu, díky čemuž by mohl získat finance k sponzorování nákladného přechodu k automobilům s elektrickým pohonem.
  • Volvo Cars hodlá zdvojnásobit kapacitu chystané továrny na Slovensku
    Švédská automobilka Volvo Cars plánuje zdvojnásobit původně ohlášenou výrobní kapacitu své připravované továrny na východě Slovenska, kde bude vyrábět elektromobily. To by znamenalo, že kapacita závodu dosáhne půl milionu vozidel ročně. Vyplývá to z investičního záměru, který skupina Volvo předložila slovenským úřadům. Automobilový průmysl je už teď hlavním motorem ekonomiky Slovenska, které je v přepočtu na obyvatele největším výrobcem aut na světě.
  • Volvo Cars oznámilo propuštění 3 000 administrativních pracovníků v rámci globální restrukturalizace
    Společnost Volvo Cars oznámila plán na zrušení 3 000 administrativních pozic po celém světě, což představuje přibližně 15 % její kancelářské pracovní síly. Toto rozhodnutí je součástí širší restrukturalizační iniciativy zaměřené na snížení nákladů a zvýšení provozní efektivity v reakci na náročné tržní podmínky.
  • Volvo Cars propouští 3 000 zaměstnanců kvůli vysokým nákladům a nejistotě na trhu
    Automobilka Volvo Cars oznámila, že v rámci rozsáhlé restrukturalizace zruší 3 000 převážně administrativních pozic, a to především ve Švédsku. Tímto krokem reaguje na vysoké provozní náklady, zpomalující poptávku po elektromobilech a rostoucí obchodní napětí.
  • Volvo Cars překonává odhady zisku díky rychlým úsporám a návratu CEO Håkana Samuelssona
    Automobilka Volvo Cars zažila ve třetím čtvrtletí výrazný obrat, když provozní zisk dosáhl 5,9 miliardy švédských korun (627 milionů USD), čímž více než trojnásobně překonala analytický konsenzus nastavený na 1,6 miliardy SEK. Akcie společnosti v reakci na to vyskočily až o 40 %, což znamená největší denní růst za poslední roky a návrat na cenové úrovně z července 2024.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
RebelsFunding Gold program NEW