Středa 21. ledna 2026 13:16
reklama
RebelsFunding NEW 2
reklama
InstaForex broker
reklama
Fintokei 10 000 000 Kč
reklama
Fintokei 10 000 000 Kč

Cena zlata dnes poprvé v historii překonala úroveň 100 000 Kč za troyskou unci. Investory leká neudržitelnost nejen japonského zadlužení

21.01.2026 11:56  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Zlato opět pokořilo další rekord, tentokrát vpravdě dějinný. Dnes nad ránem středoevropského času se historicky poprvé prodávalo za šestimístnou hodnotu, když v přepočtu dorovnalo a překonalo úroveň 100 000 korun.

Překročení psychologické hodnoty korunuje mimořádný cenový vzestup žlutého kovu. Vždyť hodnoty poloviční, 50 000 korun, dosáhlo zlato historicky poprvé ani ne před dvěma lety, totiž během obchodování dne 5. března 2024. Lze tak říci, že zatímco zdolání první poloviny dnes pokořené stotisícové hodnoty trvalo zlatu všechnu dobu od úsvitu věků dávno před naším letopočtem, kdy i předci na území dnešní České republiky rozpoznali výjimečnost a mimořádnou hodnotu žlutého kovu, zdolání druhé poloviny bylo nesrovnatelně rychlejší. Z pomyslné nuly na úroveň 50 000 Kč rostla cena zlata tisíce let, z 50 000 Kč na 100 000 vzrostla během necelých dvou let.

Samozřejmě, je možné namítnout, že třeba pokud by v Česku řádila hyperinflace, bude zdolání druhého padesátitisícového navýšení ještě rychlejší a že místo bezmála dvou let proběhne klidně „přes noc“. Hyperinflace v Česku sice neřádí, ale i tak je třeba za růstem ceny zlata z podstatné části hledat celosvětové obavy z inflačního – byť ne hned hyperinflačního – znehodnocování kupní síly konvenčních peněz v čele s americkým dolarem.

Dluhopisové trhy stále zřetelněji signalizují, že vládám nemusí tak jako dosud tolerovat prohlubující se zadlužování. V roce 2022 ve své podstatě stály za pádem britské premiérky Liz Trussové, jejíž kabinet je nepřesvědčil, že za uspokojivých podmínek najde prostředky, které by pokryly výpadek z oznámených daňových škrtů. Podobně nyní dluhopisové trhy varují pro změnu japonskou premiérku Sanae Takaičiovou. Ta si chce pojistit vítězství v únorových předčasných volbách taktéž škrtáním daní. Trh přitom není přesvědčen, že si jej Japonsko může za stávajících podmínek dovolit, se svým dluhem ve výši 240 procent hrubého domácího produktu.

Proto prudce rostou výnosy dlouhodobých japonských dluhopisů, a to na svá maxima buď historická, nebo alespoň za období od 90. let, záleží na splatnosti (viz graf níže). To vyvolává otázku ohledně dlouhodobé udržitelnosti veřejného zadlužení nejen v Japonsku, ale i v dalších zemích, včetně USA. Investoři pod vlivem dění v Japonsku požadují o něco více za to, že vládám půjčí, i jinde ve světě.

Japonsko bylo od 90. let minulého století charakteristické extrémně nízkými úrokovými sazbami, které souvisely s demografickým stárnutím a s deflačními tlaky po splasknutí tamní nemovitostní a akciové bubliny na přelomu 80. a 90. let. Už na samém počátku tohoto milénia Japonsko jako první země vůbec uplatnilo opatření v podobě kvantitativního uvolňování. Přesto úrokové sazby v zemi zůstávaly dále velmi nízké. To zapříčinilo mimořádnou popularitu takzvaných carry obchodů, těch na ba bázi japonského jenu. Investoři z celého světa si v jejich rámci půjčovali za nízký jenový úrok, přičemž takto půjčené prostředky investovali do lépe úročených aktiv po celém světě, třeba do amerických akcií či dluhopisů. Tím pádem extrémně levné japonské peníze představovaly „doping“ pro akcie či dluhopisy po celém světě. Toto levné financování tedy mezinárodně pomáhalo šponovat ceny akcií, zatímco stlačovalo výnosy na dluhopisech, včetně těch vládních. Nízké japonské úroky tak ulevovaly od nákladů dluhu třeba i jednotlivým administrativám Spojených států. Tím pádem se ovšem celý svět díky Japonsku zadlužoval rychleji než nebýt japonského „dopingu“. Laciné zadlužování pak v jakési smyčce šponovalo ceny akcií ještě výše, protože například usnadňovalo jejich financování, jejich zpětné odkupy.

Nyní, zdá se, přísun „dopingu“ končí. Japonsko zápolí nejen s olbřímým dluhem, ale také s na své poměry mimořádně vysokou inflací. Tu umocňuje jistá liknavost tamní centrální banky jít se svojí základní úrokovou sazbu výše rychleji. Vyšší úrokové sazby znamenají prodražení obsluhy závratného japonského veřejného dluhu. Liknavost centrální banky tak odráží fenomén takzvané fiskální dominance, kdy fiskální ohledy dostávají nemístnou přednost před těmi monetárními. Což pak vede ke stupňování inflačních tlaků, například v oblasti potravin. Když je tedy nezarazí vyššími úroky centrální banka, snaží se je potlačit premiérka Takaičiová. Do předčasných voleb jde se slibem pozastavit platnost osmiprocentní spotřební daně z potravin, a to na celé dva roky. Jako v roce 2022 Trussová, ani Takaičiová není schopna trhy přesvědčit, že ví, jak vzniklý výpadek pokrýt.

Výnos japonských dluhopisů, tedy nákladnost dluhu tokijské vlády, proto dále roste. Investoři totiž žádají vyšší kompenzaci za půjčení vysoce zadluženému a dále se zadlužujícímu kabinetu.

Zvyšující se výnosy lákají v rostoucí míře investory ze zahraničí, kteří v Japonsku „parkují“ své prostředky. Japonský dluhopisový trh je třetí největší na světě, po americkém a čínském. Může tedy zahýbat světem. Pokud budou vysoké výnosy přetrvávat, vrátí se do domácích investic jak japonští investoři, tak do japonských dluhopisů více zainvestují investoři ze všech koutů světa. Ti všichni přesunou do japonských dluhopisů třeba podstatnou část prostředků, které nyní drží v amerických akciích či dluhopisech. Což znamená propad amerických akcií a zdražení obsluhy již tak enormně nákladného amerického federálního dluhu.

Investoři si pak globálně budou tím naléhavěji klást palčivou otázkou, zda je udržitelný nejen dluh japonský, ale také americký, francouzský, britský… A dobře vědí, že zaručenou cestou z dluhu nakonec může být jen jeho „splacení“ skrze inflační znehodnocení peněz. Zlato takto ovšem znehodnotit nelze. Zlato představuje pojistku proti znehodnocování kupní síly peněz už stovky, ba vlastně tisíce let. A tato jeho role pojistky – stále vyhledávanější v dnešním světě – je jedním z klíčových důvodů, proč se unce zlata dnes dějinně poprvé prodává v přepočtu za více než 100 000 korun.


Lukáš Kovanda
Trinity Bank

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Cena zemního plynu v Evropě se drží vysoko po zastavení ruských dodávek přes Ukrajinu
    Evropský trh s plynem zažívá týden plný růstu cen, který způsobily rizika spojená s dodávkami a vyčerpávající se zásoby. Ceny zemního plynu v Evropě směřují k třetímu po sobě jdoucímu týdennímu nárůstu, když se v pátek futures obchodovaly blízko hranice 50 eur za megawatthodinu, což představuje týdenní růst o 5 %. Tento nárůst cen přichází i přes snížené objemy obchodování z důvodu novoročních svátků.
  • Cena zemního plynu v USA klesá na 14 letá minima
    Opouštění krátkých pozic na zemním plynu v blízkosti významné hladiny dvou dolarů nemuselo plně vyčerpat potenciál obc...
  • ❗ Cena zemního plynu v USA se propadla o 9 %
    Ceny zemního plynu ve Spojených státech, Asii a Evropě na začátku nového roku klesají. Pohyb na nižší úrovně zahájený v druhé polovině prosince 2022 pokračuje a americký benchmark (NATGAS) dnes zaznamenal strmý pokles téměř o 9 %. Teplejší než očekávaný začátek zimního období je hlavním důvodem. Teploty v Evropě a USA se nacházejí nad průměrnými úrovněmi pro toto období. Takový vývoj zimy pomáhá tlumit obavy z energetické krize. NATGAS klesl o 20 % v průběhu týdne a přibližně o 35 % za poslední měsíc. Cena plynu v Evropě klesla za poslední měsíc takřka o polovinu.
  • Cena zlata a palladia klesá
    Ve středu zbrzdily zlato a palladium prudkou rally. Analytici, které oslovila agentura Reuters předpověděli růst dalších kovů, pokud nastane další eskalace ukrajinské krize.
  • Cena zlata atakovala hranici 1700 dolarů za unci - dostala se na nejnižší úroveň od začátku letošního roku
    Cena zlata se v tomto týdnu dotkla klíčové hranice podpory 1 700 dolarů za unci (zhruba 41 500 Kč). Za tímto poklesem stojí především vývoj inflace v USA, která podle dat za měsíc červen činila meziročně 9,1 %, což bylo nejvíce za 40 let. Od května stoupla o 0,5 %, kdy činila 8,6 %. Tato situace nahrává americkému FEDu k razantnějšímu zpřísňování své měnové politiky a očekává se další zvýšení úrokových sazeb. Pravděpodobně o 0,75 - 1,00 procentního bodu. Což by vedlo k dalšímu posílení amerického dolaru a pravděpodobnou korekci na straně žlutého kovu.
  • Cena zlata atakuje předchozí maximum
    Ceny zlata se po pátečním růstu poblíž historického maxima 2790 stále vyvíjejí nad klíčovou úrovní 2750. Komodita vystoupila nad krátkodobé obchodní rozpětí, ale technické oscilátory naznačují přetížený trh. RSI směřuje dolů poblíž úrovně 70 a nad vzestupnou linii, zatímco MACD stojí výrazně nad svými spouštěcími a nulovými liniemi. Větší tlak na růst by mohl investory dovést k rekordnímu maximu 2790.
  • Cena zlata byla odmítnuta na rezistenci cloudu
    Cena zlata se obchoduje kolem 1 980 USD. Podle indikátoru cloud Ichimoku zůstává trend medvědí, protože cena je pořád pod (cloudem) Kumo. Cena byla odmítnuta na rezistenci cloudu 1 997 USD, což je medvědí signál. Obchoduje se pod indikátory Tenkan-sen a Kijun-sen. Rozpětí Chikou (černá linie) je pod svícnovou formací (medvědí). Cena zlata zůstává citlivá na pokles. Support se nachází na nedávných minimech 1 968 USD a průraz pod tuto úroveň umožní cestu k většímu poklesu k 1 920 USD. Dokud bude cena pod cloudem, zůstane zlato na medvědím trhu.
  • Cena zlata by měla dále stoupat
    „Zlato letos patří mezi nejvýnosnější aktiva. Zatímco na začátku roku se obchodovalo za 1 517,29 dolaru za troyskou unci, ke včerejšímu dni již dosahovalo hodnoty 1 970,18 dolaru za troyskou unci. To představuje zhodnocení o 29,85 procenta,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
  • Cena zlata by se mohla dostat až k 1250 dolarům za unci. Klíčovým hybatelem je dolar
    Před pátečním zveřejněním americké zprávy o zaměstnanosti bylo zlato pod značným tlakem. Sledovali jsme, jak se cena vrátila zpět ke klíčové oblasti podpory mezi 1 300 – 1 310 USD/unce. Pokud se v tuto chvíli podíváme, co vlastně zlatem hýbe, je to v podstatě vše jen o dolaru. Když se podíváme na sílu dolaru v posledním týdnu, v podstatě koresponduje s oslabením zlata, a protože cena zlata v eurech se víceméně neměnila, naznačuje to, že klíčovým hybatelem zlata je v tuto chvíli dolar. Ten je tedy klíčem k budoucnosti nebo alespoň k nejbližším vyhlídkám pro zlato. A páteční zpráva o zaměstnanosti je pro něj klíčová.
  • Cena zlata by v roce 2022 mohla překročit hranici loňského roku
    Zlato by na světových trzích mohlo překonat hodnotu 2100 USD za trojskou unci. S oblibou se o zlatu říká, že představuje bezpečný stav, který během nejistoty může zhodnotit peníze.
  • Cena zlata do léta pravděpodobně dosáhne 3200 dolarů za unci. Poté by mohla klesnout až o 20 procent
    Cena zlata stále láme rekordy. Za deset let přinesl drahý kov svým majitelům výnos přes 40 tisíc korun na unci. Podle odborníků není dlouhodobý růst ceny zdaleka u konce. Částečný pokles očekávají v druhé polovině roku.
  • Cena zlata dosáhla historického maxima
    Dnes zlato dosáhlo historického maxima, zatímco stříbro ze svého historického maxima kleslo, protože snaha prezidenta Donalda Trumpa o obsazení Grónska zvýšila obavy z možné obchodní války mezi USA a Evropou.
  • Cena zlata dosáhla historického maxima kvůli rostoucím obchodním napětím mezi USA a Čínou​
    Cena zlata dnes dosáhla nového historického maxima, když futures na zlato vzrostly o 2,5 % na 3 321,40 USD za trojskou unci, přičemž během seance dosáhly až 3 334,20 USD. ​
  • Cena zlata dosahuje rekordních hodnot kvůli obavám z cel
    Cena zlata se vyšplhala na historická maxima, tažená rostoucím napětím v oblasti mezinárodního obchodu a nejistotou investorů ohledně nadcházejících cel ze strany Spojených států. Dnes vzrostla spotová cena zlata o 0,3 % na 3 133,01 USD za unci poté, co během seance dosáhla historického maxima 3 148,88 USD.
  • Cena zlata eskalovala prodeje investičních zlatých mincí, nového majitele však našla i Kytice či tuzexová bankovka
    Březen přál aukcím zlatých investičních mincí, čemuž pomohl i vývoj na trhu komodit. Sběratelé si však dopřávali i v jiných oblastech. Nový majitel si mohl uložit sbírku Čtyřlístků s číslem 1 až 200, kterou pořídil za 112 000 korun. Na milovníka veteránů se zase usmálo štěstí v aukci policejní Jawy 350. Prodala se i Kytice, sbírka básní Karla Jaromíra Erbena.
  • Cena zlata explodovala, Fed ztrácí důvěru trhu
    "Americká centrální banka letos i přes mnohé znaky odolné inflace razí holubičí monetární politiku, což vede k rostoucí skepsi trhu a to mohlo výrazně podpořit růst ceny zlata. Je tak možné, že americký Fed ztrácí kredibilitu, " říká analytik BHS Timur Barotov.
  • Cena zlata i přes své propady bude dlouhodobě posilovat
    Rekordní cena zlata v srpnu a její následný pád dokazuje, že zlato není vhodný investiční nástroj pro krátkodobé spekulativní investice. Na investici do žlutého kovu je třeba pohlížet jako na dlouhodobé bezpečné uložení finančních prostředků, které minimálně deset let nebudou potřeba, pak se tato investice stoprocentně vyplatí.
  • Cena zlata je historicky rekordní, poprvé přes 2500 dolarů za unci. Suverénně rekordní je i cena „zlatého pokladu“ České národní banky, navzdory rozprodeji z 90. let
    Zlato je dnes nejdražší v dějinách. Nominálně jeho cena nikdy nebyla vyšší než dnešní maximum, přesahující vůbec poprvé psychologickou hranici 2500 dolarů za troyskou unci.
  • Cena zlata je jen jeden krok od dalšího historického maxima
    Ceny zlata dále rostou, a to především v souvislosti s očekáváním uvolněnější měnové politiky ze strany americké centrální banky (Fed). Vedle tohoto faktoru však stabilně působí na drahý kov i řada dalších podpůrných faktorů.
  • Cena zlata je stabilní. Proti problémům na Ukrajině působí výnosy a silnější dolar
    Ceny zlata byly v pondělí stabilní, jelikož po zprávě a pracovních místech v USA dolar a výnosy státních dluhopisů posílily. Zpráva také navýšila agresivní zvyšování úrokových sazeb, mezitím co stále se zhoršující krize na Ukrajině podpořila nabídky zlata.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple trading patterns