TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing, TSM.US) — hlavní výrobce čipů pro umělou inteligenci a největší výrobní partner společnosti Nvidia — oznámil nejpomalejší měsíční růst tržeb za více než rok. Říjnové tržby vzrostly meziročně o 16,9 %, což odpovídá očekáváním analytiků.
- Síla místní měny pravděpodobně ovlivnila vykázané údaje v taiwanských dolarech, avšak v amerických dolarech tržby vzrostly o 22,6 % na 12 miliard dolarů, což je nárůst oproti 9,8 miliardám dolarů v předchozím roce. Tento výsledek neznamená slabší poptávku po čipech pro umělou inteligenci, ale spíše to, že data byla zkreslena dřívějšími objednávkami a slabším dolarem. Akcie TSMC se v úterý během asijské seance obchodovaly převážně beze změny, zatímco hráči v tomto odvětví si zachovávají pozitivní výhled na růst poháněný umělou inteligencí.
- TSMC nadále čelí rekordní poptávce po svých nejnovějších čipech N3, protože giganti v oblasti AI, jako jsou Nvidia, Apple, Amazon, Meta a Microsoft, soutěží o omezenou výrobní kapacitu. Podle nedávné zprávy JPMorgan požádala společnost Nvidia o zvýšení výroby na 160 000 waferů měsíčně, ale TSMC pravděpodobně do konce roku 2026 nepřekročí 140 000–145 000 waferů.
- To znamená, že nedostatek čipů by mohl přetrvávat ještě nejméně dva roky. Silná poptávka související s umělou inteligencí vytížila továrny TSMC na plnou kapacitu, což zvýšilo její hrubé marže, které podle odhadů trhu mohou v první polovině roku 2026 dosáhnout 60–65 %.
Největší zákazníci TSMC si rezervovali výrobní kapacity s dostatečným předstihem, což znamená, že menší firmy – například těžaři kryptoměn – mohou mít omezený přístup k čipům. Místo výstavby nové továrny N3 TSMC modernizuje stávající zařízení:
- Fab 18 v Tainanu zvýší produkci o 25 000 destiček měsíčně,
- Fab 20 (Hsinchu) a Fab 22 (Kaohsiung) se připravují na technologie N2 a A16. Společnost také plánuje využít starší linky N6 a N7, což by do konce roku 2026 mohlo přinést 5 000–10 000 destiček měsíčně. V USA vstoupí Fab 21 v Arizoněv polovině roku 2026 do druhé fáze, ale plná výroba (10 000 destiček/měsíc) se očekává až v roce 2027, což je příliš pozdě na to, aby se zmírnil současný nedostatek dodávek.
Podle zdrojů z trhu někteří klienti platí až dvojnásobek standardní sazby (tzv. hot-run premiums), aby si zajistili přednostní přístup. Přibližně 10 % celkové produkce nyní funguje podle tohoto schématu, což dále zvyšuje zisky TSMC. Analytici odhadují, že plánované zvýšení cen o 6–10 % v roce 2026 umožní společnosti udržet hrubé marže nad 60 %, přičemž výsledky pravděpodobně předčí očekávání trhu. Společnost vykazuje tržby měsíčně.
Akcie TSMC (interval D1)
Akcie nedávno klesly pod 50denní EMA, ale rychle se zotavily. Pro býky by znovuzískání úrovně 300 USD za akcii posílilo argumenty pro posun k rekordním maximům. Ačkoli tržby v říjnu byly mírně pod nedávným růstovým trendem, bylo to pravděpodobně způsobeno sezónními a jednorázovými faktory, nikoli slabostí provozu. Továrny společnosti pracují na plný výkon a polovodiče s vysokou marží nadále tvoří rostoucí podíl na celkových tržbách.
Zdroj: xStation5