Úterý 24. února 2026 20:30
reklama
InstaForex broker
reklama
Fintokei Payouty
reklama
InstaForex ebook
reklama
RebelsFunding nová zóna
Ticker Tape by TradingView

Kofola ČeskoSlovensko: výsledky hospodaření za 3Q 2025

25.11.2025 22:15  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Nápojářská společnost Kofola dnes po uzavření trhu oznámila výsledky hospodaření za 3Q 2025, resp. 9M 2025.



Výsledky hospodaření za 3Q 2025

mil. Kč

3Q 2025

Konsensus trhu*

3Q 2024

y/y

Výnosy

3106

3217

3357

 -7,5 %

EBITDA

727

730

735

  -1,1 %

EBIT

548

541

573

  -4,4 %

Čistý zisk

396

385

382

   3,7 %

Zisk na akcii (Kč)

17,8

-

17,1

   3,7 %

*průměr podle průzkumu společnosti Kofola

Podle našich předpokladů Kofola za 3Q 2025 vykázala meziročně klesající tržby při stagnujícím EBITDA zisku. Konkrétně, tržby poklesly v souladu s naším očekáváním o 7,5 % y/y na 3106 mil. Kč, EBITDA pak zaznamenala v souladu s naší prognózou mírné snížení o 1,1 % na 727 mil. Kč. Část trhu může být podle našeho názoru mírně zklamaná z vývoje tržeb, když jejich vykázaná výše zaostala za průměrných tržním odhadem o 3,5 %. Na druhou stranu provozní ziskovost je prakticky v souladu s tržním konsensem a čistý zisk (před odečtením nekontrolních podílů) svou úrovní 396 mil. Kč mírně překonává jak náš odhad 370 mil. Kč, tak odhad trhu posazený na hladinu 385 mil. Kč.

Kofola snížila celoroční výhled provozního zisku EBITDA z 1900 mil. Kč na 1750 mil. Kč. To je v souladu s naším pohledem, když jsme naší predikci posazenou do rozmezí 1750 – 1850 mil. Kč upřesňovali k dolní hranici rozpětí.

Potvrdili se předchozí náznaky o slabším spotřebitelském sentimentu. Kofola i ve 3Q 2025 zaznamenala klesající poptávku po svých nápojích, a to jak v nealko části, tak pivním segmentu. Obrat v poptávce se během září nekonal. Souhrnně za nealko část a pivní segment pozorujeme za 3Q 2025 meziroční pokles objemů o cca 11 %, což je zhoršení dynamiky oproti 4% snížení ve druhém letošním kvartále. Kofola se např. stále potýká s dvouciferným poklesem exportů v pivním segmentu, nevýrazné objemy prodejů nealkoholických produktů s téměř 12% meziročním poklesem pak vidíme ve Slovinsku.

Na druhou stranu vývoj tržeb je stále podporován příznivými prodeji v segmentu Fresh, v rámci něhož pak management zdůrazňuje zejména výnosy ve freshbarech a salateriích (nebo-li UGO bary) a prodeje bylinných čajů Leros. Segment Fresh celkově zaznamenal za 3Q 2025 nárůst tržeb o 17,5 % y/y na 320 mil. Kč. Díky příznivému trendu v tomto segmentu tak celkové tržby Kofoly v podstatě dosáhly naší predikce.

Na nákladové straně hospodaření si Kofola z našeho pohledu splnila své úkoly. Na negativní vývoj v poptávce po nápojích dokázala reagovat úsporami a vykázat obdobnou EBITDA jako v loňském 3Q. Dosažená EBITDA marže za 3Q 2025 ve výši 23,4 % pak dokonce převyšuje loňskou hladinu 21,9 %.

Pokud se ještě vrátíme k letošní predikci, tak na snížený výhled EBITDA zisku Kofola reaguje i korekcí prognózy tržeb. Management aktuálně předpokládá za rok 2025 pokles tržeb o cca 4 %, což je úprava z předchozího očekávaného 1,5% růstu.

Co to znamená pro závěrečné čtvrtletí letošního roku? Pokračující negativní trend na úrovni tržeb, když nový výhled indikuje zhruba 5% meziroční pokles ve 4Q 2025. To, že poptávka se stále nevyvíjí podle představ Kofoly naznačuje také její indikace na měsíc říjen s cca 7% meziročním poklesem objemů a zhruba 1% snížením tržeb. Nepříznivý trend dle managementu pokračuje i v listopadu.

Na tomto negativním trendu se zřejmě podílí i situace v Adriatiku, když Kofola hlásí, že její tamní klíčový zákazník reprezentující 9 % tamních tržeb (dle našich odhadů cca 150 mil. Kč na celoroční bázi, podíl na celkových tržbách Kofoly nicméně jen kolem 1,4 %) se rozhodl ukončit prodeje značkových produktů. Podle našeho názoru se tato situace mohla projevit již do čísel za 3Q 2025 (viz. výše zmíněný cca 12% pokles objemů ve Slovinsku). Management pak na úrovni letošního celoročního výhledu EBITDA vyčísluje tento negativní vliv ve výši cca 10 mil. Kč. Z pohledu celé Kofoly nevýrazné číslo, na druhou stranu je to jeden z negativních faktorů stojícím za redukcí výhledu tržeb a provozní ziskovosti.

Co se týče EBITDA, tak její celoroční projekce ve výši 1750 mil. Kč naznačuje gradaci ziskovosti v závěru roku. Konkrétně to indikuje provozní ziskovost v blízkosti 350 mil. Kč, což by znamenalo slušné meziroční zvýšení z loňských (silných) 262 mil. Kč (+33 % y/y). Na poměry 4Q je výše zmíněných cca 350 mil. Kč výrazné, nadstandardní číslo. Kofola se tak z našeho pohledu bude muset opět (jako ve 3Q 2025) zaměřit na nákladovou efektivnost.

Shrneme-li, tržby a provozní ziskovost za 3Q 2025 podle našich odhadů, výhled EBITDA zkorigován dle našich předpokladů, na druhou stranu objemy prodejů (poptávka) ve stěžejním nápojovém segmentu včetně indikací do závěru roku vyznívají stále nepřesvědčivě. Celkově dnešní výsledkový report hodnotíme neutrálně až mírně negativně.

Akcie Kofoly (BABKOFOL) na pražské burze posílily o 1,55 % na 490 Kč, na RM-SYSTÉMu přidaly 0,21 % na 487 Kč.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.

Klíčová slova: Analytik | Poptávka | Akcie | EBIT | Marže | Trend | Zisk na akcii | Zisk | Výsledky | Banka | Fio banka | Fio | Management | EBITDA | EBITDA marže | Tržby | Burze | Výhled | Konsensus | Predikce | Výnosy | Akcie Kofoly | Čistý zisk | Prognózy | Kofola | Ziskovost | Hospodaření | Výsledky hospodaření | Pokles | Situace | Vývoj | Nový výhled | Uzavření trhů | Indikace | Jan Raška | Pokles tržeb | Kofola ČeskoSlovensko | Negativní vývoj | Klesající tržby | Konsensus trhu | Celoroční projekce | Projekce | Společnosti | Společnost | Celoroční výhled | 3М | Výhled EBITDA | Vývoj tržeb | LEROS | UGO | Společnost Kofola | Prodeje | Nárůst tržeb | Fio banka, a.s. | Rok 2025 | BABKOFOL | Obrat v poptávce | Československo | Negativní trend | Pokles objemu |
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.
Nejnovější články:

Vzdělávací články
Jak číst mikrostrukturu trhu: Nejlepší lednové obchody Fintokei traderů na zlatě
Nizozemské akciové indexy: Malá země, globální kapitál (14. díl)
Apple vs. Microsoft: Obchodujeme relativní výkon tech titánů
Prop trading a komodity
Čím se platí v KLDR? Severokorejský won si prošel reformou, která skončila popravou
Jak pracovat s otevřenou pozicí a proč nedostáváme Take-Profit o pár pipů? (43. díl)
Prop trading firmy a marketing – velký přehled statistik
Bitcoin, zlato, stříbro, akcie: Začíná to!
Nejbohatší země Afriky platí randem. Cesta k němu vedla přes Brity i Mandelu
Smart Money Trading: Jak odhadnout denní trend pomocí Asia session? (42. díl)
Denní kalendář událostí
Šéf SNB Martin Schlegel
V USA index PPI
V Kanadě hrubý domácí produkt (HDP)
V Německu index CPI
V Japonsku maloobchodní tržby
V Japonsku index CPI
V USA zásoby zemního plynu
V USA žádosti o podporu v nezaměstnanosti
V Kanadě saldo běžného účtu
Prezidentka ECB Christine Lagarde
Tradingové analýzy a zprávy
Komodity: Ceny ropy mírně klesají, trh čeká na zprávy kolem íránského jaderného programu
Forex: Japonský jen slábne po zprávě, že premiérka zpochybnila plán na zvýšení úroků
Bloomberg: EU očekává, že USA brzy sníží cla na ocel a hliník
Po růstu z úvodu týdne dnes pražská burza klesla, dolů ji táhly banky
Forex: Koruna se dál drží těsně nad 24,20 EUR/CZK, k dolaru dnes mírně oslabila
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
Forex sentiment 24.2.2026
Intradenní Price Action patterny na bitcoinu 24.2.2026
Swingové obchodování etherea 24.2.2026
Swingové obchodování GBP/JPY 24.2.2026
Blogy uživatelů
Payout: Špičkový risk-manažment!
Analýza Dow Jones, Nasdaq, EUR/USD: Soud zastavil cla, Trump ale našel jinou cestu
Praktická ukázka: Jeden obchod tak trochu jinak
Skryté náklady tradingu, které většina neřeší
Co nakoupil Warren Buffett před odchodem z čela Berkshire?
Proč cena míří tam, kde jsou stop-lossy?
Kovy opäť rastú v reakcií na geopolitickú neistotu
INVESTIČNÍ GLOSA: Celní telenovela pokračuje. Trump vrátil tariffy na stůl a trhy tápou ve tmě
Výběr z nedělní přípravy: Měnové páry AUD/USD a USD/JPY
Co jsou cla a jak ovlivňují finanční trh?
Forexové online zpravodajství
Google zajišťuje elektřinu pro datacentra: dohody s Xcel Energy a AES kvůli AI poptávce
Německé akcie v úterý stagnovaly
Investice, nebo disciplína? Texas Instruments hledá rovnováhu
Vyrobeno v USA. Nová strategie společnosti Apple
Obavy českých domácností z vývoje vlastní finanční situace se v únoru výrazně zvýšily, průmyslníkům náladu zlepšuje Trumpovo zklidnění, potěšit je může i zneplatnění jeho cel
Warner Bros. Discovery zvažuje novou nabídku od Paramount Skydance
Rusko stále vyváží více ropy než před invazí na Ukrajinu, ukázala zpráva CREA
AMD prodá Metě čipy pro AI za desítky miliard USD, Meta může v AMD získat podíl
Banky stáhly pražskou burzu dolů
USA: Velkoobchodní zásoby v prosinci podle konečných dat meziměsíčně vzrostly o 0,2 %
Odborné kurzy a semináře
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Online přenos nebo osobní účast)
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Záznam semináře)
Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy (Online - živý přenos)
Ziskové obchodování na finančních trzích pomocí ROBOTŮ (Online přenos nebo osobní účast)
Nový seminář: Psychologie tradingu a profesionální Money-Management (Záznam semináře)
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář (Záznam semináře)
Nový seminář: Psychologie tradingu a profesionální Money-Management
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář
Praktický workshop technické analýzy + profi obchodní systémy (Záznam semináře)
Ziskové obchodování akcií - praktický seminář (Online přenos nebo osobní účast)
Naposledy čtené:

Forexové online zpravodajství
USD/JPY: general review
Realitní fondy od WOOD & Company letos úspěšně bojují s inflací. Retail podfond si za tři kvartály připsal více než 15 %
Paliva v Česku dál zlevnila, benzin je nejlevnější za poslední skoro tři roky
Na prahu inflace: jak Dow Jones a S&P reagují již třetí seanci v řadě
Čtvrtletní tržby společnosti Meta překonaly očekávání, akcie výrazně posílily
Udělá Apple z Garminu druhou Nokii?
Indiana a Kentucky za Trumpa, Vermont a Virgínia za Bidena
Nvidia Q4 2026 – předběžný výhled na výsledky. Vydrží supercyklus umělé inteligence zkoušku časem?
Technická analýza na srpen 2025 – EUR/USD
Conseq realitní v prosinci dokončil další tři akvizice, v roce 2025 rozšířil portfolio o 8 nemovitostí
Blogy uživatelů
Už přišel čas na nákup dolaru?
Přehled přístupů k forexu pro retailové investory: Od copy tradingu po ETF
Kolik rozhodnutí denně ještě dává smysl?
Jak prostředí ovlivňuje obchodování?
Proč cena míří tam, kde jsou stop-lossy?
Elliottova vlnová teorie pro index Nasdaq a měnové páry NZD/CHF a GBP/CHF
Jaké signály mi dává můj obchodní systém?
Býčí jízda pokračuje, index S&P 500 posunul rekord do blízkosti 5 000 bodů
Masakr na trzích pokračuje: Extrémní propady cen amerických akcií (dále) mění situaci
11. ročník ankety Broker roku je tady! Pro koho budete hlasovat Vy?
Vzdělávací články
Nizozemské akciové indexy: Malá země, globální kapitál (14. díl)
Podrobnější pohled na obchodní platformu xStation (1. díl)
Dividendy: Vysoké dividendy díky investování do REIT (9. díl)
Nejbohatší země Afriky platí randem. Cesta k němu vedla přes Brity i Mandelu
Touto měnou platí čtvrt miliardy lidí. Pákistánská rupie si nese dědictví britských kolonistů
Čím se platí v KLDR? Severokorejský won si prošel reformou, která skončila popravou
Fintokei – recenze, zkušenosti a hodnocení
VIDEO: Začínáme s investováním do ETF (díl 1.)
Jak číst mikrostrukturu trhu: Nejlepší lednové obchody Fintokei traderů na zlatě
Můžete obchodovat s nekonečno penězi od prop firmy?
Forex slovník pojmů
Digitální nomád
Volatility
Opening bell
Chasing the market
TER (Total Expense Ratio)
Skrytá aktiva
Recese
eSignal
Guarantee (Záruka - garance)
Mimo peníze (Out-of-the-money)
Klíčová slova
Bidenovo vítězství
Platformy
Pražský PX
Propad rublu
Cena za nejlevnější program
Obchodní model
Zvýšená tržní volatilita
Technické indikátory
Brown Brothers Harriman & Co
MECIE
Tradingové analýzy a zprávy
Důvěra v ekonomiku eurozóny je nejvyšší od začátku války na Ukrajině
Japonsko úroky nezměnilo, zpomalí snižování nákupů dluhopisů
Intradenní Price Action patterny na zlatě 8.1.2024
NASDAQ 100 - Intradenní výhled 1.6.2020
Index spekulativního sentimentu 20.4.2017
Evropská centrální banka zřejmě opět sníží úrokové sazby
V Německu pokračují rozhovory o nové vládě, soustředí se na téma migrace
Forex: Koruna v závěru týdne mírně posílila k euru i dolaru
Německo zvažuje ústup od politiky vyrovnaného rozpočtu
Cena bitcoinu letos stoupla o 115 procent
Témata v diskusním fóru
Price Action Trading Jakuba Hodana
Index S&P 500 se plácá do strany, na trhu je mnoho neznámých
Praktická ukázka: 15 bodů k Take-Profitu (TP)
Motor Slovenskej ekonomiky sa môže zaseknúť
VIDEO: Přehled zajímavých investičních příležitostí pro 9. týden
Tomáš Fekete (Kingof4x) - podvod
Analýza EUR/USD, GBP/USD, AUD/JPY, USD/JPY, GOLD podle Elliottovy vlnové teorie 28.4.2014
Krypto šeptanda (2.5.2025)
Zlato - výhledy
Jednoduché obchodní systémy (část 7.)
Odborná literatura
Novinka! Kniha "Jak se stát forexovým obchodníkem" Ondřeje Hartmana vychází ve druhém a výrazně rozšířeném vydání!
Odborné kurzy a semináře
Juniorská škola tradingu - Forex I-II (Záznam semináře)
Forex brokeři
Trading 212
FXlift
Admiral Markets (Admirals)
reklama
Fintokei Payouty