Pátek 19. prosince 2025 09:16
reklama
RebelsFunding VIP zóna prosinec 2025
reklama
RebelsFunding VIP zóna prosinec 2025
reklama
Fintokei 10 000 000 Kč
reklama
RebelsFunding NEW 2

Údaje o inflaci v ČR za letošní červen

05.08.2025 12:39  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Meziroční růst spotřebitelských cen v červenci dle předběžných údajů klesl z červnové úrovně 2,9 % na 2,7 %, v souladu s očekáváním finančního trhu.

Zmírnění meziroční inflace bylo v červenci taženo jak cenami potravin, alkoholu a tabáku, tak položkami spadajícími do jádrové inflace včetně cen služeb.

V opačném směru, tedy k nárůstu meziroční inflace, působil ze statistického pohledu vývoj cen energií pro domácnosti a pohonných hmot, kde došlo ke zmírnění meziročního poklesu cen.

Předběžná data o červencové inflaci jsou dobrou zprávou z pohledu měnové politiky s tím, jak hlásí zmírnění cenových tlaků v ekonomice včetně cen ve službách, přesto ale sdílíme názor, že bankovní rada na svém zasedání tento čtvrtek ponechá úrokové sazby beze změny již druhé zasedání v řadě, repo sazbu na úrovni 3,50 %.

Meziroční inflace v červenci klesla z 2,9 % na úroveň 2,7 %: v souladu s očekáváním finančního trhu.

Meziroční inflace se tak i nadále drží v pásmu inflačního cíle ČNB, tedy v rozmezí mezi 1 % a 3 %.

ČNB ve své čtvrtletní prognóze zveřejněné počátkem května čekala průměrnou meziroční inflaci za celé letošní 3. čtvrtletí na úrovni 2,5 % poté, co ve 2. čtvrtletí průměr činil 2,4 %.

Náš aktuální odhad pro průměrnou meziroční inflaci za celé 3. čtvrtletí činí 2,6 %.

Pohled na hlavní položky spotřebního koše ukazuje, že pokles celkové inflace byl tažen cenami potravin, alkoholu a tabáku, a cenami spadajícími do jádrové inflace včetně cen služeb.

Zmírnil se meziroční pokles cen v oddíle energií a pohonných hmot.

V případě služeb se meziroční růst v červenci zmírnil z 5,0 % na 4,8 %, což by z pohledu ČNB měla být vítaná zpráva, jakkoliv tempo růstu cen ve službách stále zůstává vysoké.

Zmírnil se také meziroční růst cen zboží, z 1,6 % na 1,4 %.

Meziroční jádrová inflace, která v červnu činila 3,0 %, tak v červenci velmi pravděpodobně klesla.

Detailní statistika inflace za letošní červenec bude zveřejněna tento pátek (8. srpna) a ve stejný den také ČNB zveřejní údaj o vývoji jádrové inflace.

Meziroční růst spotřebitelských cen se v české ekonomice od počátku loňského roku drží v pásmu inflačního cíle centrální banky, jež je definováno v rozmezí 1,0 % až 3,0 %.

V letošním 2. pololetí by pak meziroční inflace mohla v průměru držet mírně nad úrovní 2,5 %.

Průměrná inflace za celý rok 2025 by mohla činit 2,5 % či 2,6 %, když v roce 2024 činil celoroční průměr 2,4 %.

Ve prospěch zklidnění inflace v letošním 2. pololetí hovoří jak vývoj kurzu koruny, tak vývoj cen některých komodit na světových trzích.

Očekáváme, že bankovní rada ČNB na svém nadcházejícím měnovém zasedání, jež proběhne tento čtvrtek, ponechá své úroky opět beze změny poté, co je podržela stabilní již na zasedání koncem června.

Naposledy ČNB snížila úroky počátkem května, o čtvrt procentního bodu: repo sazba se tak dostala na svou aktuální úroveň 3,50 %.

Náš hlavní scénář pro vývoj domácí měnové politiky stále počítá s tím, že ČNB sníží úroky o čtvrt procentního bodu ještě jednou, a to v letošním závěrečném čtvrtletí (nejspíše v listopadu), a že se repo sazba následně ustálí na úrovni 3,25 %.

Snížení úroků z jejich stávajících úrovní ale není zdaleka jistá věc, a naopak nelze vyloučit možnost, že úroky v proběhlém cyklu uvolňování měnové politiky již dosáhly svého minima, a že se repo sazba na stávající úrovni 3,50 % po delší dobu stabilizuje.

To, zda ČNB své úroky ze stávajících úrovní ještě sníží, bude záviset jednak na číslech o tuzemské inflaci – zejména na vývoji cen ve službách, na vývoji mezd a dále také na krocích Evropské centrální banky a na vývoji kurzu koruny.

Vývoj kurzu koruny vůči euru bude s kroky ECB úzce provázán: případný pokles úroků v eurozóně by mohl dát české měně impuls k dalšímu posílení a silnější měnový kurz by coby protiinflační faktor mohl v rámci bankovní rady ČNB před koncem roku podpořit nalezení většiny hlasů pro ještě jedno – zřejmě finální – snížení úrokových sazeb z jejich stávající úrovně.

Radomír Jáč
hlavní ekonom
Generali Investments CEE

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Swissquote Bank