Středa 10. prosince 2025 11:20
reklama
Fintokei 10 000 000 Kč
reklama
Fintokei Payouty
reklama
RebelsFunding NEW 2
reklama
RebelsFunding NEW 2

Údaje o inflaci v ČR za letošní listopad

10.12.2025 10:16  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Detailní statistika inflace za letošní listopad potvrdila, že meziroční růst spotřebitelských cen v české ekonomice zpomalil z říjnových 2,5 % na 2,1 %.

Pokles meziroční inflace byl tažen vývojem cen potravin a nealkoholických nápojů, alkoholických nápojů a tabáku, ale také mírnějším růstem nákladů na bydlení a pokles dle všeho vykáže také jádrová inflace.

Jádrová meziroční inflace zřejmě v listopadu klesla z úrovně 2,8 %, na níž s držela v předchozích třech měsících.

ČNB ve své čerstvé prognóze prezentované počátkem listopadu očekávala meziroční inflaci za listopad na úrovni 2,2 %, původní očekávání finančního trhu počítalo s meziroční inflací na úrovni 2,5 %. 

Detailní údaje o listopadové inflaci hlásí zmírnění cenových tlaků v zásadě napříč spotřebním košem, z něhož se inflace počítá.

Přesto ale nečekáme změnu v postoji bankovní rady ČNB: ta bude velmi pravděpodobně držet úrokové sazby po delší dobu na jejich stávajících úrovních, možná přinejmenším do konce roku 2026. 

Meziroční inflace v listopadu dle detailních dat klesla z 2,5 % na 2,1 %, v souladu s předběžným odhadem ČSÚ.

ČNB ve své prognóze zveřejněné počátkem listopadu čekala listopadovou meziroční inflaci na úrovni 2,2 %.

Zmírnění meziročního cenového růstu bylo v listopadu taženo vývojem cen napříč spotřebním košem: jednou z výjimek byly ceny pohonných hmot, u kterých se dále zmírnil jejich meziroční pokles.

V listopadu výrazně zpomalil meziroční růst cen potravin a nealkoholických nápojů, zmírnil se také růst cen alkoholických nápojů a tabáku.

Mírně se zpomalil meziroční růst cen v oddíle bydlení, voda, energie, paliva.

Položky spadající do jádrové inflace vykázaly též převážně zmírnění meziročního cenového růstu anebo prohloubení cenového poklesu, což byl případ odívání a obuvi.

Meziroční růst tzv. imputovaného nájemného, jež spadá do jádrové inflace, zůstal beze změny na úrovni 4,8 %.

Jádrová meziroční inflace tak v listopadu pravděpodobně klesla z úrovně 2,8 %, na níž se držela v předchozích třech měsících.

Finální říjnová statistika vývoje spotřebitelských cen potvrdila, že meziroční růst cen ve službách udržel na úrovni 4,6 %, na kterou klesl v říjnu.

Meziroční zdražování ve službách na úrovni 4,6 % ale z pohledu centrální banky i nadále představuje výrazný cenový růst.

V případě cen zboží se meziroční růst v listopadu zmírnil z 1,3 % na 0,6 %.

Údaj o jádrové inflaci, která v rámci všech indikátorů vývoje spotřebitelských cen zřejmě nejlépe mapuje domácí cenové tlaky, ČNB teprve zveřejní v průběhu dneška.

ČNB ve své prognóze zveřejněné počátkem listopadu očekávala jádrovou meziroční inflaci pro letošní 4. čtvrtletí na úrovni 2,8 %, tedy na stejné úrovni, jakou jádrová inflace vykázala v letošním 2. i 3. čtvrtletí.

Celková meziroční inflace v listopadu klesla z říjnových 2,5 % na 2,1 %, což představuje nejnižší úroveň od letošního dubna.

Pro prosinec očekáváme mírný nárůst meziroční inflace, náš momentální odhad pro prosinec činí 2,3 %, v 1. čtvrtletí 2026 by ale meziroční inflace mohla pozvolna klesat.

Průměrná inflace za celý rok 2025 by měla činit 2,5 %, když v roce 2024 činil celoroční průměr 2,4 %.

V roce 2026 by se mohlo tempo růstu spotřebitelských cen zmírnit a náš aktuální výhled vidí celoroční průměrnou inflaci v roce 2026 na úrovni 1,8 %, s vývojem spotřebitelských cen ale mohou zahýbat případné kroky ze strany nové vlády.

Bankovní rada ČNB se bude i nadále velmi pravděpodobně držet opatrného postoje ohledně úrokových sazeb.

Naposledy ČNB snížila úroky počátkem května, o čtvrt procentního bodu: repo sazba se tak dostala na svou aktuální úroveň 3,50 %, a dále snižovat úrokové sazby bankovní rada nechce.

Předpokládáme, že ČNB ponechá úrokové sazby beze změny nejen na posledním letošním zasedání v prosinci (tedy za týden ve čtvrtek 18/12), ale zřejmě také po celý rok 2026.

Vedle obav z vývoje mezd a cenových tlaků ve službách a na trhu nemovitostí bude centrální banka také velmi pozorně sledovat, nakolik bude mít výsledek parlamentních voleb a formování nové vlády dopad na výhled rozpočtové disciplíny, neboť schodek i struktura vývoje veřejných financí jsou pro ČNB též důležitými parametry pro hodnocení inflačních rizik.

Radomír Jáč
hlavní ekonom
Generali Investments CEE

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
RebelsFunding NEW 2