Středa 25. června 2025 23:45
reklama
Fintokei Payouty
reklama
Swissquote Bank
reklama
RebelsFunding JUNE30
reklama
RebelsFunding JUNE30

Zmírnění emisních povolenek pro domácnosti je jen „plácnutím do vody“, peněženkám Čechů neuleví, pokud zároveň nedojde k revizi celého Green Dealu – a o takové revizi se v EU debata nevede. Povolenky přitom na burze v červnu zdražují výrazně nad strop EU

25.06.2025 18:06  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Zmírnění emisních povolenek pro domácnosti nebo jistota cenového stropu na ně jsou opatření, která dlouhodobě peněženkám občanů Česka neuleví, pokud zároveň nebudou doprovázena revizí Green Dealu EU či jeho klíčového pilíře Fit for 55. Česká vláda nyní uvádí, že má pro prosazení uvedených opatření kvalifikovanou většinu států EU. Bez revize Green Dealu jde však jen o „plácnutí do vody“.

Jistota stropu 45 eur za povolenku pro domácnost není udržitelná déle než několik málo let. To proto, že při takto nízké ceně povolenky by nebyly naplňovány dílčí cíle Green Dealu. Pokud má být Green Deal splněn, tedy EU má být uhlíkově neutrální do roku 2050, povolenka pro domácnost musí stát už roku 2030, tři roky po svém plánovaném uvedení, hned zhruba 220 eur za kus, plyne hned z několika odborných studí na dané téma (viz dále). Tedy přibližně pětkrát více, než kolik činí úroveň stropu. Pokud cena povolenky bude nižší, dekarbonizační úsilí v ekonomice EU prostě nebude dostatečné, aby mohlo být dosaženo uhlíkové neutrality v roce 2050. Jinými slovy, pevný strop ceny povolenky pro domácnost 45 by znamenal, že hrubě nebude plněn ani program Fit for 55, ani Green Deal. K jejich plnění se ale Česko již zavázalo.

Skutečnou dlouhodobou úlevu peněženkám občanů EU by tak zajistila zásadní revize Green Dealu, například posunutí jeho hlavního cíle z roku 2050 do roku 2075. Bez takovéhoto kroku platí, že čím déle budou povolenky pro domácnost zastropovány, třeba na úrovni 45 eur za kus, tím dramatičtěji bude muset jejich cena vzrůst v rámci kompenzujícího zdražení po nutném uvolnění stropu. Zkrátka a dobře, čím déle bude EU skrze levnější povolenky „lajdačit“ s plněním cílů Green Dealu, o to větší úsilí dekarbonizační bude muset vyvinout, jakmile už strop či jiné formy zmírnění nebudou platit. A o to dražší pak tedy povolenka bude. Levnější, zastropovaná povolenka v prvních letech existence obchodování s povolenkami pro domácnosti budou vykoupena jejich o to vyšší cenou po ukončení stropování.

Slib stropu je tedy spíše jen politický trik, jak veřejnost vmanévrovat do akceptace povolenek pro domácnosti. Ano, je tedy možné, že v prvních letech fungování povolenek pro domácnosti bude strop pevně platit, ale o to více ty povolenky zdraží poté. Bude se totiž muset dohnat „manko“. Jediné řešení, jak dlouhodobě zmírnit dopad na peněženky lidí v EU, je revidovat celý Fit for 55 nebo celý Green Deal. Tyto revize ale nyní nejsou vůbec ve hře. Proto jsou řeči o zmírnění povolenek vlastně jen věšením bulíků na nos veřejnosti.

Včera se termínový kontrakt pro rok 2028 na povolenku EU pro domácnosti prodával za cenu přes 82 eur za kus (viz https://www.ice.com/products/83048353/EUA-2-Futures/data?marketId=7932292&span=1). Oproti začátku května tedy povolenka pro domácnosti, resp. termínový kontrakt na ni, dále zdražila. Začátkem května, kdy se s termínovými kontrakty na tento typ povolenek začalo obchodovat historicky vůbec poprvé, se cena ustavila na úrovni 76,4 eura za kus. Od té doby tedy došlo ke zdražení o více než sedm procent.

Dané povolenky, povolenky druhého typu, jež jsou někdy označovány jako povolenky pro domácnosti, by od roku 2027 mely zatížit například pohonné hmoty či vytápění bytů i v Česku. Podstatně se tak rozšíří část ekonomiky EU, na niž jsou povolenky uplatněny. Ty stávající, tedy povolenky prvního typu, se vztahují hlavně na velké, emisně náročné průmyslové provozy typu elektráren, oceláren, cementáren, ale třeba i cukrovarů.

Jak počáteční cena 76,4 eura za povolenku druhého typu, tak i cena nynější, zmíněných více než 82 eur, jsou výrazně výše, než by odpovídalo stropu EU ve výši 45 eur za tunu emisí, a to i když tento strop upravíme o inflaci (nizozemská banka ABN Amro předpokládá roku 2027 inflačně upravený strop ve výši 59 eur za povolenku). Už před spuštěním povolenek druhého typu ostatně v odborných kruzích panovaly vážné pochyby, zda tento strop, na který se odvolávají i mnozí čeští politici, je možné dodržet.

Univerzita v Kolíně nad Rýnem letos v dubnu publikovala studii (zde: https://www.ewi.uni-koeln.de/en/news/eu-ets2-could-increase-energy-prices-for-households/), podle které je nerealistické očekávat cenu povolenky druhého typu pod úrovní 250 eur za tunu emisí, mají-li být plněny cíle dekarbonizačního plánu EU Fit for 55, potažmo Green Dealu EU. Ceny 250 eur za tunu emisí by povolenky druhého typu měly dle studie dosáhnout před rokem 2030.

V Česku by taková cena povolenky znamenala například výrazné zdražení pohonných hmot. Podle výpočtu České asociace petrolejářského průmyslu a obchodu by cena povolenky druhého typu ve výši zmíněného stropu, 45 eur za tunu emisí, značila zvýšení ceny pohonných hmot v ČR o 3,20 Kč/l, včetně DPH (zde https://cappo.cz/legislativa/emisni-povolenky-v-doprave-ets2). Každých deset eur v ceně povolenky navíc pak cenu podle asociace zvedne o 0,71 Kč/l. Růst ceny povolenky na 250 eur za tunu emisí by pak tedy zdražil pohonné hmoty v ČR o dalších 14,60 Kč/l. Dohromady by tak cena pohonných hmot v Česku narostla během prvních let fungování povolenek druhého typu o 17,80 Kč/l.

A kolik tedy bude stát emisní povolenka pro domácnosti v roce 2030 nejpravděpodobněji? Je třeba vyjít z více studií než jen z jedné.

Prognózy hned několika studií jsou v grafu níže (graf pochází z této studie, str. 9: https://publications.pik-potsdam.de/pubman/item/item_32144_1/component/file_32191/Carbon+prices+on+the+rise+Shedding+light+on+the+emerging+second+EU+Emissions+Trading+System+EU+ETS+2+.pdf). Není v něm ještě zahrnut nejnovější, zmíněný odhad Univerzity v Kolíně nad Rýnem – minimálně 250 eur za povolenku. Pokud tento odhad zprůměrujeme s těmi v grafu, včetně nízkého z pera Evropské komise (viz „COM“ v grafu níže), vychází částka zhruba 220 eur za povolenku. Ta odpovídá zdražení pohonných hmot v ČR o 15,30 Kč/l. Což tedy není žádná extrémní horní mez odhadů, ale naopak odhad odpovídající „průměru průměrů“ hned několika odborných prognóz na dané téma.

Extrémní horní mezí je částka 390 eur za povolenku, jež by odpovídala zdražení pohonných v ČR o zhruba 27 Kč/l.

Nejpravděpodobnější je nárůst o 15 až 18 Kč/l. To však je stále zdražení pouze pohonných hmot. Peněženky četných českých domácností zatíží dále také zdražení vytápění bytů, zejména jedná-li se o vytápění uhlím či plynem.


Lukáš Kovanda
Trinity Bank

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Změny v oblasti financování bydlení: přehled a prognózy pro rok 2024
    V druhém měsíci roku 2024 Česka národní banka (ČNB) snížila základní úrokovou sazbu o 0,5 procentního bodu na 6,25 %. Toto rozhodnutí bylo motivováno snahou stimulovat ekonomiku a zlepšit podmínky na trhu s hypotékami. V rámci tohoto trendu je pro březen očekáváno další snížení, kde analýzy naznačují možný pokles sazeb až na úroveň 4 %. Hypoteční trh by se tak měl dočkat očekávaného oživení. Ne všechny novinky pro letošní rok jsou ale pozitivní.
  • Změny v penzijním spoření přinesly novinku v podobě vyšších daňových odpočtů. Nově lze odepsat až 48 tisíc korun ročně
    V České republice si u penzijních společností odkládá peníze na stáří více než 4,1 milionu lidí. Na svých účtech mají podle statistiky Asociace penzijních společností ČR celkem 606 miliard korun. Díky letošním změnám ve výši státních příspěvků a daňových odpočtů mohou být produkty penzijního spoření pro střadatele výhodnější než dříve. Nejvyšší státní příspěvek se zvýšil o 110 korun měsíčně a z daní si mohou klienti odečíst až dvojnásobek toho, co loni.
  • Změny v portfoliu Berkshire Hathaway: Buffett kupuje výrobce piva Corona, prodává S&P 500
    Velké americké fondy hlásí změny ve svých portfoliích každé čtvrtletí a toto čtvrtletí nebylo výjimkou. Pravděpodobně nejsledovanější je dlouhodobě portfolio investičního konglomerátu Berkshire Hathaway, který vede legendární investor Warren Buffett. Již tradičně jsme pro vás připravili krátké video, ve kterém se podíváme na změny v portfoliu.
  • Změny v portfoliu Berkshire Hathaway: Buffett nakupuje pizzu a vířivky, prodává Apple a banky
    Včera večer zveřejňovaly velké americké fondy změny ve svých portfoliích za předchozí kvartál a my jsme se již tradičně podívali také na to, co nakupoval či prodával legendární investor Warren Buffett a jeho lidé v rámci Berkshire Hathaway. Pokud chcete vědět více, přehrajte si naše video.
  • Změny v rozvrhu CFD obchodování
    Rádi bychom informovali naše klienty, že vzhledem k začátku letního času 10. března v USA a 31. března v Evropě...
  • Změny zajištění v aplikaci Patria Forex budou nyní probíhat pravidelně na měsíční bázi
    Měnový trh má za sebou velmi zajímavý půlrok, v průběhu kterého došlo k významným změnám jeho charakteristiky. Jako h...
  • 📊 Zmiešaná nálada pred Jackson Hole
    USD zaznamenal mierny pokles, zlato rastie, zatiaľ čo americké futures sa nikde neobchodujú - to je stav trhu pred prvým plne virtuálnym ekonomickým sympóziom v Jackson Hole. Esther George, prezidentka Kansas City Fedu, prednesie úvodný prejav o 16:00 s predsedom Fedu Powellom, ktorý by mal predniesť svoj prejav krátko potom. Základný scenár je, že Powell sa zdrží akýchkoľvek zásadných oznámení. Vzhľadom na nedávne jastrabie komentáre Georga, Bullarda a Kaplana však nemožno úplne vylúčiť jastrabie prekvapenie.
  • Zmiešané čísla z eurozóny: Inflácia je najvyššia od roku 2012, HDP rastie najpomalšie od roku 2014
    HDP sklamalo. Medzikvartálne rástla ekonomika eurozóny o 0,3%. Čakal sa rast o 0,4%. Medziročný rast spomalil z 2,5% na 2,1%. Spomalenie teda pokračuje aj v druhom kvartáli. A to aj napriek tomu, že niektoré dáta, predovšetkým z Nemecka, sa zlepšili. Je možné, že ešte dôjde k revízii smerom nahor. Každopádne, podľa prvého odhadu dorovnal medzikvartálny rast najnižšiu úroveň od roku 2014 a medziročný rast je najnižší od prvého kvartálu 2017.
  • Zmiešané dáta z amerického trhu s bývaním predznačujú spomalenie rastu ekonomiky.
    Začaté stavby domov klesli o 11% na 1,078 mil. anualizovane (čakal sa rast na 1,25 mil.), čo je najnižšia úroveň od septembra 2016. Keď neberieme do úvahy jednorazové výkyvy, tak na takýchto úrovniach sa pohybovali niekedy v prvej polovici roku 2015.
  • Zmiešané PMI služieb z Európy
    Revízie európskych výrobných PMI dát za august, ktoré boli zverejnené minulý týždeň, boli dosť významné. Z tohto dôvodu bol trh zvedavý, či revízie PMI služieb naplánované na dnešok tiež ukážu nejaké prekvapenie. Ukázalo sa, že obraz vytvorený záverečnými správami z Európy je zmiešaný:
  • Zmírnění restrikcí proti společnosti Huawei přináší čerstvý vítr na trhy
    Evropským akciovým trhům se dnes vcelku dařilo a i začátek americké seance ukazuje na zisky. Evropský index Stoxx 600 za podpory všech sektorů přidává zhruba půl procenta. V případě jeho amerického protějšku S&P 500 zatím registrujeme růst o zhruba dvě třetiny procenta. V sektorovém srovnání v obou případech je největší zájem o technologické tituly, což je reakcí na zprávu, že americké ministerstvo obchodu dočasně zmírnilo obchodní restrikce vůči společnosti Huawei Technologies. Tato úleva by měla platit do 19. srpna a ministerstvo nevyloučilo prodloužení její platnosti.
  • Zmluva s diablom
    Kým väčšina obchodníkov sústrediacich sa na hlavné akciové benchmarky a EURUSD teraz pravdepodobne „vstre...
  • Zmodrání Senátu táhne výnosy vzhůru a pomáhá dolaru a bankám
    Američtí demokrati jsou velmi blízko ovládnutí Senátu, tím i celého Kongresu, a doplnění své vlády získané v listopadu o legislativní podporu. První z křesel, o která se bojuje v Georgii, už získal demokratický kandidát Warnock, a v boji o druhé je v těsném vedení další demokrat Ossoff.
  • Zmrazení sazeb Fedu podporuje růst: Vše o indexech S&P 500 a Nasdaq
    Index S&P 500 vykázal mírný růst, přičemž tržní giganti jako Amazon a Microsoft stáli za vzestupem high-tech indexu Nasdaq. Dow Jones zakončil obchodní seanci mírným poklesem.
  • Zmrzne Evropa?
    Evropa aktuálně čelí jedné z nejhorších energetických krizí v historii. Faktorů, kterých vedlo k této situaci je mnoho, avšak jeden je zřejmý. Rusko v odvetě za sankce uvalené po útoku na Ukrajinu již přerušilo dodávky plynu některým členským státům EU a postupně omezuje dodávky plynu do dalších zemí. Po dlouhá léta byl plyn preferovaným zdrojem energie, což se přisuzuje jeho nízké ceně. Nelze vyloučit různé akce ruské lobby, která učinila Evropu závislou na ruském plynu. Z toho důvodu se všichni obávají, že během zimní sezóny mohou zmrznout.
  • Značí rostoucí nabídka Etherea lepší časy pro ETH?
    Čistá emise ETH roste poté, co se odrazila od svého tříměsíčního minima. Čistá emise se vyšplhala až na 0,50 %, což je nejen nejvyšší hodnota zaznamenaná v tomto období, ale také vyšší než u Bitcoinu.
  • Značka Apple je skoro 137krát hodnotnější než značka Škoda Auto. Ta je přitom nejcennější českou značkou
    Nejhodnotnější značkou na světě je opět Apple s ohodnocením 206 miliard dolarů. Následuje Google s hodnotou značky 168 miliard a třetí je Microsoft se 125 miliardami dolarů. Vyplývá to z nového žebříčku, který sestavuje časopis Forbes.
  • Značka BMW loni vystřídala Mercedes v čele trhu s luxusními vozy
    Celosvětový prodej luxusních osobních automobilů Mercedes-Benz se loni snížil o pět procent na 2,05 milionu. Oznámil to dnes v tiskové zprávě německý koncern Daimler, který tato auta vyrábí. Značka Mercedes-Benz tak podle agentury Reuters poprvé za pět let přišla o vedoucí pozici na trhu s luxusními automobily. Předstihla ji konkurenční německá značka BMW, která tento týden oznámila, že její globální prodej loni poprvé překročil 2,2 milionu vozů.
  • Značka VW se dohodla se zástupci zaměstnanců na úsporném programu
    Německá automobilka Volkswagen se dohodla se zástupci zaměstnanců na klíčových bodech úsporného programu v hlavní značce VW, který by měl už v příštím roce zlepšit její hospodářské výsledky až o čtyři miliardy eur (zhruba 100 miliard Kč). Volkswagen o tom dnes informoval v tiskové zprávě.
  • Značka VW vloni vystřídala Teslu v čele německého trhu s elektromobily
    Německá značka Volkswagen v loňském roce vystřídala americkou Teslu v čele německého trhu s automobily s čistě elektrickým pohonem. Vyplývá to z podrobnějších údajů o loňském vývoji německého automobilového trhu, které dnes zveřejnil Spolkový úřad pro motorová vozidla (KBA).
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
RebelsFunding JUNE30