Fed se staví proti obchodní válce. Může měnová politika zachránit ekonomiku?

Volatilita trhu a rostoucí obavy

Americký akciový trh nadále zažívá turbulence způsobené nejistotou ohledně postoje Donalda Trumpa ke clům na dovoz. Investoři netrpělivě čekají na zasedání Federálního rezervního systému, které se uskuteční příští týden, a doufají, že zachytí náznaky o případném snížení sazeb, které by mohlo pomoci stabilizovat trhy, jež v současnosti procházejí jedním z nejtěžších období v tomto roce.

Pokles akcií: v sázce jsou miliardy

Nedávný výprodej na trzích dosáhl rozhodující úrovně: ve čtvrtek index S&P 500 (.SPX) oficiálně vstoupil do oblasti korekce, když ztratil více než 10 % oproti svému rekordnímu maximu z 19. února. Navzdory prudkému pátečnímu odrazu ztratil trh během týdne více než 4 bil. USD kapitalizace. Mezi nejhůře postižené akcie patřily velké společnosti jako Nvidia (NVDA.O) a Tesla (TSLA.O), které zaznamenaly výrazný pokles.

Zasedání Fedu: co očekávají trhy?

V souvislosti s rostoucími obavami ze zpomalení ekonomiky investoři pozorně sledují politické kroky Fedu. Trumpova eskalace obchodní války nejistotu jen prohloubila, čímž se stalo rozhodnutí americké centrální banky ještě zásadnějším.

Analytici obecně očekávají, že Fed na středečním zasedání ponechá svou základní úrokovou sazbu beze změny. Pozornost se však bude soustředit na sdělení Fedu - investoři očekávají náznaky o možném snížení sazeb později v tomto roce. Jakékoli holubičí signály by mohly hrát klíčovou roli při obnovení důvěry na Wall Street a zabránit dalšímu poklesu trhů.

Situace zůstává napjatá a nejistota kolem celní politiky i měnových rozhodnutí nutí investory k opatrnosti. Nadcházející týdny ukážou, zda Fed dokáže najít způsob, jak obnovit stabilitu trhu.

Inflace zpomaluje, ale Fed zůstává ohledně snižování sazeb opatrný

Nejnovější údaje o vývoji spotřebitelských cen přinesly trhům určitou úlevu, neboť inflační tlaky se zmírnily, což podpořilo naděje na snížení úrokových sazeb. Nicméně i přes zpomalení inflace ve srovnání s rokem 2022, kdy Fed zahájil svůj agresivní cyklus zpřísňování měnové politiky, zůstává inflace nad cílem 2 %.

Při formování budoucího politického programu Fedu by zároveň mohly hrát rozhodující roli nedávné slabé makroekonomické ukazatele. Pokud budou ekonomické údaje nadále zklamáním, bude mít centrální banka více důvodů k dalšímu uvolnění politiky.

Trhy očekávají holubičí poselství Fedu

Investoři již počítají s výrazným snížením sazeb. Futures na fondy Fedu v současné době předpokládají celkové snížení sazeb o zhruba 75 bazických bodů v průběhu roku 2025. Vzhledem k tomu, že současná sazba federálních fondů se nachází na úrovni 4,25-4,5 %, trhy sázejí na to, že Fed bude nucen uvolnit měnovou politiku v souvislosti se zhoršujícími se makroekonomickými podmínkami.

Všechny oči se budou upírat na vystoupení předsedy Fedu Jeroma Powella po zasedání, neboť jeho tón a pokyny poskytnou trhům jasnější představu o dalších krocích centrální banky a výhledu americké ekonomiky.

Obavy na Wall Street sílí

Zatímco investoři doufají ve snížení sazeb, někteří přední analytici jsou ve svých prognózách opatrnější. Významné finanční instituce revidují své prognózy pro americký akciový trh.

Banka Goldman Sachs snížila svůj cíl pro index S&P 500 na konci roku 2025 z 6 500 na 6 200 bodů, zatímco Yardeni Research upravila svou optimistickou projekci ze 7 000 na 6 400 bodů. Mezitím index S & amp;P 500 v pátek uzavřel na úrovni 5 638,94 bodů.

Tyto revize směrem dolů odrážejí rostoucí obavy ze zpomalení ekonomiky a potenciálního tlaku na zisky podniků. V nadcházejících měsících budou pohyby na trhu záviset na politických rozhodnutích Fedu, geopolitickém vývoji a trajektorii inflace.

Otřesy na trzích: volatilita dosáhla nejvyšší úrovně od srpna

Akciové trhy se nadále obchodují za extrémní volatility, přičemž index volatility Cboe (.VIX) na začátku tohoto týdne prudce vzrostl na nejvyšší úroveň od srpna, než se mírně stáhl. Investoři jsou nervózní kvůli nejasnému ekonomickému výhledu a přetrvávajícím obavám ohledně obchodní politiky.

Obchodní války se vracejí: cla mohou zasáhnout firmy i spotřebitele

Příští týden budou investoři jistě sledovat zprávy o probíhajícím obchodním konfliktu. Analytici varují, že by nová cla mohla poškodit zisky firem a zvýšit spotřebitelské ceny.

Poslední eskalace následovala poté, co Donald Trump ve čtvrtek oznámil, že zvažuje zavedení 200% cla na vína a alkoholické nápoje z Evropy. Tento krok byl reakcí na rozhodnutí Evropské komise o den dříve zavést odvetná cla na americké zboží v hodnotě 28 mld. USD. Krok EU vyvolaly stávající cla USA na dovoz oceli a hliníku.

Stahuje se Fed do pozadí? Do popředí se dostává politika

V posledních letech hrál klíčovou roli při utváření nálady na trzích Federální rezervní systém, nyní se však stále dominantnějšími faktory stávají geopolitické a obchodní otázky.

Podle Nathana Tofta, investičního ředitele společnosti Manulife Investment Management, budou nadcházející měsíce provázet politická rizika, která by mohla mít nepříznivý dopad na finanční trhy.

Zlato si pevně udržuje hodnotu kolem 3 000 USD za trojskou unci

Na pozadí eskalace obchodní války a rostoucího geopolitického napětí investoři nadále hledají útočiště v drahých kovech.

V pondělí se cena zlata držela těsně pod historickou hranicí 3 000 USD za unci, kterou koncem minulého týdne nakrátko překonala.

V 7:15 GMT spotové zlato vzrostlo o 0,1 % na 2 988,68 USD za unci. V pátek zlato poprvé v historii překonalo hranici 3 000 USD a dosáhlo rekordní hodnoty 3 004,86 USD za unci.

Vzhledem k tomu, že trhy zůstávají velmi volatilní, investoři pozorně sledují vývoj a snaží se předvídat další spouštěcí mechanismus pro světovou ekonomiku.

Důsledky obchodní války: spotřebitelská nálada se zhoršuje

V centru pozornosti jsou opět obavy, že by Trumpova agresivní celní politika mohla podpořit inflaci a poškodit hospodářský růst.

Nedávné údaje odhalily, že spotřebitelská nálada v březnu klesla na nejnižší úroveň za dva a půl roku. Zároveň se zvyšují inflační očekávání, což posiluje obavy analytiků, že by vyšší dovozní ceny mohly tlačit na ekonomiku a oslabit kupní sílu spotřebitelů.

Recese: nevyhnutelná, nebo jen dočasná korekce?

Zatímco Wall Street diskutuje o rizicích zpomalení ekonomiky, americký ministr financí Scott Bessent učinil nejednoznačné prohlášení, ve kterém nastínil, že není jisté, že dojde k plnohodnotné recesi, nicméně zpomalení ekonomiky je i nadále možné. Jeho výroky ponechávají prostor pro interpretaci a zdůrazňují nejistotu ohledně budoucího vývoje ekonomiky.

Rally zlata: další býčí etapa?

Navzdory ekonomickým turbulencím drahé kovy potvrzují svou sílu. Zlato, které je v době turbulencí běžně považováno za bezpečné aktivum, si od začátku roku 2025 připsalo již zhruba 14 %.

Techničtí analytici poznamenávají, že krátkodobý trend zůstává býčí, přičemž klíčové úrovně rezistence se nacházejí na 3 016 a 3 030 USD za unci. Vzhledem k přetrvávajícím makroekonomickým rizikům se investoři stále více obracejí ke zlatu jako k zajištění proti inflaci.

Všechny oči se upírají na středeční klíčové zasedání Fedu

V centru pozornosti trhů je nyní nadcházející středeční zasedání Federálního rezervního systému. Klíčovou otázkou je, zda Fed zachová svůj současný postoj, nebo naznačí možné snížení sazeb v blízké budoucnosti. Klíčové budou projekce inflace v aktualizovaném dot plot a tisková konference předsedy Fedu Jeroma Powella. Pokud Powell vyjádří obavy z ekonomického dopadu cel, mohlo by to posloužit jako katalyzátor dalšího růstu cen zlata.

Rostou i další kovy

Očekávání rozhodnutí Fedu nežene nahoru jen ceny zlata - rostou i další drahé kovy:

• Spotové stříbro vzrostlo o 0,1 % na 33,81 USD za unci.
• Platina si připsala 0,4 % a obchoduje se za 997,04 USD za unci.
• Palladium stouplo o 0,4 % na 969,22 USD za unci.

Tyto pohyby odrážejí silnou poptávku po bezpečných aktivech, což potvrzuje vysokou míru nejistoty ve světové ekonomice. V nadcházejících dnech budou investoři nadále pozorně sledovat vývoj událostí, které utvářejí budoucí trajektorii finančních trhů.