Neděle 03. březen 2024 00:18
reklama
Instaforex ebook
reklama
Swissquote Bank
reklama
Swissquote Bank
reklama
Instaforex ebook

Dolar znovu získává iniciativu; hrozba opětovného růstu inflace by mohla změnit plány Fedu na snížení sazeb

06.02.2024 06:40  Autor: InstaForex  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Americká ekonomika zaznamenala největší nárůst (+353 tis.) pracovních míst mimo zemědělský sektor od prudkého nárůstu v lednu 2023. Kromě toho byl prosincový přírůstek pracovních míst revidován o 117 tis. výše na celkových 333 tis. za měsíc. Růst mezd zrychlil na +0,6 % měsíčně.

Jedna silná zpráva samozřejmě ještě není přesvědčivým důkazem, ale v každém případě je ve výrazném rozporu s prohlášením šéfa Federálního rezervního systému Jeromea Powella, že se trh práce dostává znovu do rovnováhy, respektive že se tvorba pracovních míst zpomaluje. Vyjádříme-li mandát Fedu tím nejjednodušším způsobem, zní to jako "musíme zpřísnit finanční podmínky, abychom omezili spotřebitelskou poptávku a následně inflaci." Nuže, Fed zvýšil sazbu na 5,5 % a podle všech kritérií to mělo vést ke zpomalení ekonomiky a poklesu spotřebitelské poptávky, ale něco se pokazilo.

Poslední údaje o HDP za čtvrté čtvrtletí nenaznačují zpomalení ekonomiky a trh práce vytváří stejně nebo více pracovních míst. Spotřebitelské výdaje zůstávají vysoké, a pokud se finanční podmínky uvolní, jak trh očekává, je možné, že místo snížení sazeb bude potřeba je opět zvýšit.

Tento překvapivý závěr přímo vyplývá z posledních zpráv. Americký HDP rostl ve čtvrtém čtvrtletí tempem 3,3 % ročně. Odhad modelu GDPNow pro růst reálného HDP (sezónně očištěná roční míra) v prvním čtvrtletí roku 2024 činí 1. února 4,2 %. Prognózy růstu reálných výdajů na osobní spotřebu a reálných hrubých soukromých domácích investic v prvním čtvrtletí se zvýšily z 3,6 % a -0,3 % na 4,9 % a 1,7 %.

analytics65c084eebe4cc.jpg

Dynamika růstu pracovních míst, mezd a HDP naznačuje, že rizika nikoli zpomalení, ale zrychlení inflace zůstávají vysoká. S ohledem na tato rizika a s přihlédnutím k Powellovu jestřábímu prohlášení na tiskové konferenci po zasedání FOMC minulou středu se předpokládalo, že očekávání prvního snížení sazeb bude posunuto z března na květen nebo dokonce na červen. To se také stalo, neboť futures na sazby nyní naznačují 38% pravděpodobnost prvního snížení v březnu a 60% pravděpodobnost v květnu.

Zdá se, že scénář postupného oslabování amerického dolaru v první polovině roku 2024, který byl v prosinci považován za téměř jistý, je nyní zpochybňován. Zpráva o inflaci za prosinec bude zveřejněna 13. února, a pokud se ukáže, že je vyšší než v listopadu, což je docela dobře možné, trh by mohl reagovat dalším snížením pravděpodobnosti snížení sazeb v březnu a květnu a zvýšením výnosů UST.

analytics65c08501044ac.jpg

Na druhou stranu, výnos je hlavním kritériem poptávky po měně. Pokud by výnosy dluhopisů vykazovaly byť jen malý, ale trvalý nárůst, znamenalo by to výrazné přehodnocení rizika, což by tlačilo dolarový index výše.

Přehodnocení rizika v pondělí ráno se zdá být pro riziková aktiva hrozivé. Kanadské burzy se v pátek uzavřely v červených číslech a v pondělí vykázaly pokles také indexy na Novém Zélandu, v Austrálii a v Číně, zatímco japonský Nikkei se pohybuje poblíž svých maxim. Na americkém akciovém trhu probíhá rallye srovnatelná s historickými rekordy.

V pondělí bude zveřejněna zpráva ISM za sektor služeb za leden. Odborníci očekávají, že vzroste z 50,6 na 52, což může podpořit dolar. Investoři by se však měli zaměřit na dílčí index zaměstnanosti, zejména na složky, jako je růst mezd. Pokud se růst mezd ukáže jako kladný, zvýší se pravděpodobnost, že lednová inflace, zejména její jádrová část, překoná prognózy. V takovém případě budou muset jít stranou očekávání březnového snížení sazeb ze strany Fedu.

Co by mohlo bránit růstu dolaru? Možná rozpočtový deficit, pro který je obsluha státního dluhu při vysokých úrokových sazbách stále více zatěžující. Tento faktor však bude vzhledem ruku v ruce s hospodářským růstem méně významný, neboť spolu s tím lze očekávat růst příjmů. Může nastat situace, kdy vláda přistoupí na delší období vysokých úrokových sazeb a nárůst rozpočtového deficitu za předpokladu, že inflace zůstane pod kontrolou. To by mohl být rozhodující argument v souvislosti s listopadovými prezidentskými volbami v USA.

Scénář postupného oslabování amerického dolaru v první polovině roku 2024 je tak ohrožen. Zpráva o inflaci za prosinec může ukázat růst cen nad rámec prognóz, a pokud se tak stane, změní se prognózy sazeb Fedu, výnosy UST zamíří ještě výše a dolar dostane silný impuls k růstu.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Dolár zažil najlepší deň od januára, podporený dátami a komentármi
    Americký trh práce zostal v mesiaci júl naozaj silný. Aktuálne dáta ukázali, že Americká ekonomika vytvorila v júli až 209,000 pracovných miest, čo bolo nad odhadom analytikov 183,000. Júnové číslo bolo revidované o 9,000 smerom nahor na 231,000. Miera nezamestnanosti si polepšila na 4.3% z 4.4% naposledy a rast miezd zostal na 2.5% medziročne, čo bolo tesne nad očakávaniami trhu. Všetky čísla vyšli veľmi pozitívne, na čo reagoval Americký dolár výraznejším rastom. Dolárový index sa pohol nahor o takmer 1% a hlavný menový pár sveta EURUSD si odpísal jednu figúru, pričom sa zastavil na 1.1750. Jednalo sa o najlepší deň pre Americký dolár od januára tohto roku.
  • Dolar zažívá nejúspěšnější období za posledních 47 let
    Dolarový index roste již deset týdnů v řadě, což se stalo naposledy v roce 1967, kdy byl americkým prezidentem Lyndon Jonson. Jednou z mála...
  • Dolar za 20,50 Kč. Americký ministr financí jeho slabost vítá
    Na globálních finančních trzích dnes zaujme především propad amerického dolaru. Jeho kurz ke koruně spadl pod 20,50 a oslabení je samozřejmě vidět i na hlavních párech. Eurodolar se dnes podíval už na 1,2400, ze kterých následně jen mírně klesá. Velmi výrazné zisky si vůči dolaru připisuje britská libra, jež se obchoduje na 1,4215. Pozadu nezůstává ani japonský jen, jehož kurz momentálně najdeme poblíž 109,20.
  • Dolar získává čas
    Trh práce se ochlazuje, ale ne tak rychle, jak by si Federální rezervní systém přál. Květnový růst tak zůstává aktuální, ale do příštího zasedání FOMC je ještě dost času. Věci se mohou změnit. Prozatím poslední zpráva o americkém trhu práce zvýšila pravděpodobnost, že Fed na květnovém zasedání zvýší svou základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů, ze 47 % na 67 %, což umožňuje medvědům na EUR/USD bojovat o úroveň 1,09.
  • Dolar zisky vůči euru neudržel, dopoledne převládá vyčkávání před Fedem
    Dolar včera proti euru posiloval, své zisky ale stihl v americkém obchodování vrátit a nyní se znovu nachází bez vět...
  • Dolar zlikvidoval více než polovinu z nedávných ztrát, nálada na trzích se vrací k normálu
    Po středečním pádu se dnes Evropa vrací do zelených čísel. K růstu ji ale nepomohla dnešní, nýbrž včerejší seance, a k...
  • Dolar znovu mírně zpevňuje, makro z Evropy obchodníky na FX nechalo v klidu
    Přestože včera americké indexy zakončily seanci v červených čísel, nervozita ze včerejší korekce se do dneška nijak viditelně nepromítla. Evropské indexy sice díky večernímu close v USA zahájily obchodování mírnou ztrátou, ztráty ale dál výrazněji nenavyšují s své pozice si na podprůměrných objemech udržují. Německý DAX se tak drží dál mírně nad hranicí 12 400 a docela stabilní situace panuje také na futures na americké indexy.
  • Dolar znovu mírně ztrácí, na většině trhů ale obchodníci dál pouze vyčkávají
    Čtvrteční obchodování se na finančních trzích nese zatím v poklidném duchu a objemy na evropských burzách jsou přibližně třetinu pod dlouhodobým průměrem. Vše podstatné z tohoto týdne totiž máme za sebou a i když dnešní makrokalendář nabídnul několik zajímavých dat, celkový dopad na finančních trhy byl zatím jen malý. Akciové indexy mírně ztrácí, ale korekce je spíše jen klasickým intradenním šumem v rámci bočního trendu, který je na většině finančních aktiv již delší dobu naprosto dominantním.
  • Dolar znovu naznačuje pohyb vzhůru
    Postoj k riziku je v současnosti vrtkavý, a tak je americký dolar poté, co se předseda amerického Fedu Jay Powell ve středu otevřeně vyjádřil proti použití politiky záporných úrokových sazeb, znovu na vzestupu. Dolarový pár hlavních světových měn EUR/USD se dál drží poblíž velmi odolné úrovně.
  • Dolar znovu pod tlakem, z posílení se neradoval dlouho. 1,49 USD/EUR
    Pro americkou měnu sice týden začal posílením, následoval ale návrat a v podvečer přicházejí další ztráty. Ny...
  • Dolar z nových dat zatím příliš nevytěžil, koruna lehce ztrácí
    Nová data z hlavních ekonomik, která vyšla během dnešního dne, znovu hovoří ve prospěch dolaru. Ten však z nich vytěži...
  • Dolar zpevňuje na dosah 1,19 EURUSD, evropské indexy znovu mírně rostou
    Finanční trhy vstupují do nového týdne v klidu a bez větší volatility. Ke klidnému startu přispívá jak absence nových fundamentů, tak výrazně podprůměrné objemy, ke kterým napomáhá i svátek v Británii, díky kterému je dnes britská burza uzavřená. Objemy na otevřených evropských burzách jsou tak podprůměrné a například v Německu jsou zhruba na 60 % průměru posledních 100 obchodních seancí. Možná právě díky tomu ale dnes evropské burzy navazují na docela úspěšný minulý týden a opět rostou, i když se zisky ve většině případů pohybují pouze okolo půl procentního bodu.
  • Dolar zpevňuje na všech párech. Zlato díky němu dokonce prolomilo hranici 1 200 dolarů za unci
    Vypadá to, že se na trzích konečně něco děje. Alespoň tedy na forexu, kde se dnes opět „utrhnul“ dolar a n...
  • Dolar ztrácí dnešní zisky, AUD/USD čeká na odraz. S/R úrovně pro páry s USD.
    Americká měna po hektickém týdnu zvolila dnes opatrnější začátek, ale za pomoci japonské měny postupně smazala ...
  • Dolar ztrácí hlavně kvůli výprodeji na akciovém trhu. Fundamentálně se ale situace příliš nezměnila
    Máme za sebou několik šílených seancí. Tím nejzajímavějším na celém výprodeji přitom není ani tak celkový pohyb a vola...
  • Dolar ztrácí na atraktivitě, úrokový diferenciál mezi USA a zbytkem vyspělého světa přestal růst
    Včera jsme na tomto místě řešili čínské výnosy a jejich prudký pád. Není to však pouze Čína, jejíž výnosy začínají kle...
  • 💲Dolar ztrácí před PCE
    Trh se obává, že pokud dojde k výraznějšímu poklesu inflace, zejména jádrové, očekávání snížení úrokových sazeb na březen by mohlo opět vzrůst a příští týden by Fed mohl změnit svůj postoj a být holubičí. Na druhou stranu je třeba věnovat pozornost rizikovým faktorům pro potenciální odraz inflace. Patří sem nedávný nárůst cen ropy kvůli napětí na Blízkém východě. Kromě toho došlo k výraznému zvýšení sazeb za námořní přepravu. Ekonomika USA navíc zůstává ve velmi dobré kondici, jak dokládají údaje o HDP za čtvrté čtvrtletí, i když zároveň regionální ukazatele Fedu naznačují zpomalení na začátku letošního roku.
  • Dolar ztrácí před vystoupením šéfa Fedu, které může posílit naději na QE3
    Předseda amerického Fedu Ben Bernanke dnes vystoupí v Senátu s pravidelnou polol...
  • Dolar ztrácí půdu pod nohama před CPI 💲
    Ve 14:30 se dozvíme údaje o červnové inflaci v USA. Očekávání naznačují výrazný pokles, a to především kvůli vysoké základně z loňského roku. Přestože dnešní čtení pravděpodobně nezmění postoj Fedu ohledně červencového zvýšení sazeb, velmi nízké čtení a další pokles inflace PPI ve čtvrtek by mohly vést k tomu, že zvýšení sazeb na konci letošního roku bude posledním krokem americké centrální banky.
  • 🔴 DOLAR ZTRÁCÍ SVÉ POSTAVENÍ ❌ Vyhraje euro, Bitcoin nebo Východ? Investování do vody 🎯
    Týdenní videokomentář: akcie, indexy, Forex, komodity a kryptoměny.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Fintokei SwiftTrader