Dolar ztrácí půdu pod nohama před CPI 💲

Ve 14:30 se dozvíme údaje o červnové inflaci v USA. Očekávání naznačují výrazný pokles, a to především kvůli vysoké základně z loňského roku. Přestože dnešní čtení pravděpodobně nezmění postoj Fedu ohledně červencového zvýšení sazeb, velmi nízké čtení a další pokles inflace PPI ve čtvrtek by mohly vést k tomu, že zvýšení sazeb na konci letošního roku bude posledním krokem americké centrální banky.

Jaká jsou naše očekávání?

• Inflace měřená indexem spotřebitelských cen za červen by měla klesnout na 3,1 % meziročně (dříve: 4,0 % meziročně).
• Měsíční index spotřebitelských cen: 0,3 % m/m (dříve: 0,1 % m/m).
• Jádrová inflace CPI: očekává se pokles na 5,0 % r/r (dříve: 5,3 % r/r).
• Měsíční jádrový index CPI: 0,3 % m/m (dříve: 0,4 % m/m).

Kvantitativní modely, jako je ECAN od agentury Bloomberg a Clevelandský Fed, naznačují ještě větší pokles inflace, a to na 3,0 % r/r u celkového údaje a 4,9 % r/r u jádrového údaje. Zároveň tyto modely naznačují, že bychom se mohli dočkat nižších meziměsíčních údajů, a to kolem 0,2 % m/m, především kvůli nižším cenám automobilů, nemluvě o vysoké základně u cen energií z loňského roku. Jsme také svědky dalšího zpomalení růstu cen na trhu s bydlením, včetně klíčových faktorů ovlivňujících inflaci, jako jsou ekvivalenty nájemného a skutečné nájemné. Dále dochází k výraznému poklesu inflačních očekávání u podnikatelů v sektoru služeb. Tříměsíční posun naznačuje, že by meziroční inflace měřená indexem spotřebitelských cen mohla dokonce klesnout na 2,5 %. Je však třeba poznamenat, že dnešní čtení celkové inflace bude s největší pravděpodobností lokálním minimem pro letošní rok za předpokladu, že nedojde k meziměsíčnímu poklesu cen.

Služby naznačují, že inflace by mohla výrazně poklesnout. Na druhou stranu faktory, jako jsou po mnoho měsíců relativně stabilní ceny pohonných hmot, mohou vést k oživení inflace v pozdějším období roku.  Zdroj: Bloomberg, XTB.

Co ještě stojí za zvážení?

• Zítra se dozvíme inflaci PPI. U konečné poptávky se očekává její pokles na 0,2 % r/r a u hotových výrobků se po posledním čtení na úrovni -0,9 % r/r dostane do záporných hodnot.
• V poslední době pozorujeme znatelný pokles inflace související se zdravotním pojištěním. Počínaje říjnem bude mít zdravotní pojištění kladný příspěvek k inflaci, který poněkud kompenzuje dopad klesající dynamiky inflace na trhu s bydlením.
• Analýza BofA naznačuje, že dnešní inflace pravděpodobně dosáhne svého minima vzhledem k průměrnému měsíčnímu růstu inflace o 0,2 %, ke kterému docházelo před pandemií. Inflace může v letošním roce stále dosáhnout nízkého bodu, pokud ceny vzrostou v průměru o 0,0 % m/m nebo 0,1 % m/m. Za předpokladu scénáře 0,2 % m/m předpovídá BofA v lednu příštího roku inflaci kolem 3,9 % r/r, což by mohl být argument pro další zvyšování sazeb ze strany Fedu.

Záporný příspěvek na pohonné hmoty se s největší pravděpodobností objeví v červnu. Kromě toho index Manheim naznačuje výrazný pokles inflace související s ojetými automobily. Zdroj:  Bloomberg, XTB.

Jak se bude chovat dolar?

EURUSD v posledních několika seancích vykázal jasný odraz a pravděpodobně znehodnotil formaci RGR s linií krku kolem úrovně 1,0700. Jsme také svědky výrazného poklesu výnosů, což by mělo podpořit další oslabování dolaru. Pokud však dnešní údaje o inflaci nepřekvapí nižšími hodnotami, trh si je může vyložit jako připravenost Fedu ke dvěma zvýšením sazeb, takže nelze vyloučit lokální vrchol během dnešní seance. Důležitý test však proběhne i zítra, kdy by teoreticky mohla inflace PPI pro konečnou poptávku klesnout do záporného teritoria. V takovém případě by zase mohla stanovit nová lokální maxima pro EURUSD.

Zdroj: xStation5

Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A. organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

Čtěte více

• Dolar zpevňuje na dosah 1,19 EURUSD, evropské indexy znovu mírně rostou
  Finanční trhy vstupují do nového týdne v klidu a bez větší volatility. Ke klidnému startu přispívá jak absence nových fundamentů, tak výrazně podprůměrné objemy, ke kterým napomáhá i svátek v Británii, díky kterému je dnes britská burza uzavřená. Objemy na otevřených evropských burzách jsou tak podprůměrné a například v Německu jsou zhruba na 60 % průměru posledních 100 obchodních seancí. Možná právě díky tomu ale dnes evropské burzy navazují na docela úspěšný minulý týden a opět rostou, i když se zisky ve většině případů pohybují pouze okolo půl procentního bodu.
• Dolar zpevňuje na všech párech. Zlato díky němu dokonce prolomilo hranici 1 200 dolarů za unci
  Vypadá to, že se na trzích konečně něco děje. Alespoň tedy na forexu, kde se dnes opět „utrhnul“ dolar a n...
• Dolar zpomaluje
  Je více než 6% pokles EUR/USD od zářijových maxim přehnaný? Zašli medvědi v oceňování "faktoru Trump" příliš daleko? Současná konsolidace hlavního měnového páru naznačuje, že investoři přehodnocují své pozice. Neexistuje žádná záruka, že nový americký prezident splní ambiciózní plány, a pokud se tak nestane, může být euro podhodnocené. Kromě toho se investoři mohou připravovat na zveřejnění údajů o evropské podnikatelské aktivitě za listopad.
• Dolar ztrácí býčí momentum na konci týdne 💡
  Americký dolar ztratil část býčího momenta pozorovaného od začátku minulého týdne ve druhé fázi páteční seance poté, co trh začal obávat, že prezidentství Donalda Trumpa zvýší cenové tlaky v ekonomice a tím odradí Federální rezervní systém USA od dalšího snižování úrokových sazeb.
• Dolar ztrácí dnešní zisky, AUD/USD čeká na odraz. S/R úrovně pro páry s USD.
  Americká měna po hektickém týdnu zvolila dnes opatrnější začátek, ale za pomoci japonské měny postupně smazala ...
• Dolar ztrácí hlavně kvůli výprodeji na akciovém trhu. Fundamentálně se ale situace příliš nezměnila
  Máme za sebou několik šílených seancí. Tím nejzajímavějším na celém výprodeji přitom není ani tak celkový pohyb a vola...
• Dolar ztrácí na atraktivitě, úrokový diferenciál mezi USA a zbytkem vyspělého světa přestal růst
  Včera jsme na tomto místě řešili čínské výnosy a jejich prudký pád. Není to však pouze Čína, jejíž výnosy začínají kle...
• 💲Dolar ztrácí před PCE
  Trh se obává, že pokud dojde k výraznějšímu poklesu inflace, zejména jádrové, očekávání snížení úrokových sazeb na březen by mohlo opět vzrůst a příští týden by Fed mohl změnit svůj postoj a být holubičí. Na druhou stranu je třeba věnovat pozornost rizikovým faktorům pro potenciální odraz inflace. Patří sem nedávný nárůst cen ropy kvůli napětí na Blízkém východě. Kromě toho došlo k výraznému zvýšení sazeb za námořní přepravu. Ekonomika USA navíc zůstává ve velmi dobré kondici, jak dokládají údaje o HDP za čtvrté čtvrtletí, i když zároveň regionální ukazatele Fedu naznačují zpomalení na začátku letošního roku.
• Dolar ztrácí před vystoupením šéfa Fedu, které může posílit naději na QE3
  Předseda amerického Fedu Ben Bernanke dnes vystoupí v Senátu s pravidelnou polol...
• Dolar ztrácí půdu pod nohama
  FX výhled pro dnešek (psáno před 8 hodinou). Na hlavním měnovém páru se dnes ráno obchoduje nad hladinou 1,15 EUR/USD. Včerejší oslabení dolaru lze spojit se středečním zasedáním americké centrální banky (Fed) v kombinaci s odpolední intervencí v Japonsku na podporu japonského jenu, která probíhala na měnovém páru USD/JPY a zatížila americký dolar. V USA byla navíc zveřejněna o něco slabší čísla z tamní ekonomiky (slabší růst HDP a mírně nižší PCE inflace). A v neposlední řadě došlo k poklesu cen ropy. To je silná kombinace faktorů, která dolaru nepomohla. Dnešek bude na eurodolaru pravděpodobně především o tom, zda se dolar udrží nad hladinou 1,15 EUR/USD. Koruna vůči euru bez zjevných fundamentálních důvodů oslabila lehce nad hladinu 24,20 EUR/CZK. Jedním z důvodů může být poměrně silný pokles tržních korunových sazeb. Během dneška lze očekávat obchodování v širším okolí hladiny 24,20 EUR/CZK, alternativně nelze úplně vyloučit další ztráty české měny, pokud bude pokles tržních korunových sazeb pokračovat.
• 🔴 DOLAR ZTRÁCÍ SVÉ POSTAVENÍ ❌ Vyhraje euro, Bitcoin nebo Východ? Investování do vody 🎯
  Týdenní videokomentář: akcie, indexy, Forex, komodity a kryptoměny.
• DOLAR ZTRÁCÍ SVOU SÍLU
  Japonský jen se v časném ranním asijském obchodování držel v blízkosti 2-měsíčního maxima vůči dolaru a euru a to upro...
• Dolar ztrácí. Trhům na začátku týdne dochází optimismus
  Páteční obchodování sice poslalo americké akcie nahoru, ale obrat nebyl tak přesvědčivý, aby se investoři zbavovali bezpečných dluhopisů či zlata. Začátek nového týdne přinesl propad asijských akcií a menší pokles Evropy, vedle kterého sledujeme nepatrně převažující poptávku po bezpečných dluhopisech a další silný růst zlata. Dolar při tomto negativním vývoji ztrácí na hlavních měnových párech, přičemž eurodolar se posouvá vzhůru na 1,1590. Koruna víceméně stagnuje.
• Dolar ztratil v reakci na data z trhu práce
  Euro během uplynulého týdne proti dolaru zpevnilo o zhruba jedno procento a nyní se měnový pár EUR/USD obchoduje...
• Dolar zůstává bezradný, zato koruna si dnes polepšila
  Vstup do úterního obchodování na západních trzích pozitivně ovlivnil smířlivý tón projevu Si Ťin-pchinga, který hovořil mimo jiné o plánovaných reformách a otevírání trhu. Vyhnul se přitom dalšímu vyhrocování rétoriky na téma obchodních sporů.
• Dolar zůstává na růstové vlně vůči euru i libře
  Po lehce negativním výsledku německých voleb včera přišel výplach na technologických akciích a následovala další hrozba z KLDR, která chce sestřelovat americké bombardéry i mimo svůj vzdušný prostor. Pro akcie špatné zprávy, pro bezpečné dluhopisy naopak příznivé. Efekt však poměrně rychle odeznívá.
• Dolar zůstává pod tlakem
  Skutečnost, že se stále více představitelů Federálního rezervního systému přiklání ke snížení úrokových sazeb už letos na podzim, vyvíjí tlak na americký dolar a podporuje růst rizikových aktiv.
• Dolar zůstává pod tlakem, akcie včerejší zisky drží
  Po středečním robustním růstu dnes nálada na trzích zůstává lehce optimistická. Zatímco indexy v USA své zisky více méně udržují, v Evropě se většina indexů dostává do zelených čísel, když se zpožděním reaguje na včerejší večerní růst v USA.
• Dolar zůstává pod tlakem, přestože strach z obchodní války klesá
  Strach z obchodních válek polevil a světové trhy vstupují do nového týdne klidnější. Chuť riskovat se trochu vrací. Evropské akcie se posouvají vzhůru, zatímco dluhopisy čelí prodejům a jejich výnosy lehce stoupají. Drahé kovy vykazují víceméně nulovou změnu.
• Dolar zůstává stabilní, obchodníci očekávají opatrný přístup Fedu v roce 2025
  Americký dolar se v úterý udržel na stabilní úrovni, protože obchodníci předpokládají, že Federální rezervní systém bude v nadcházejícím roce postupně snižovat úrokové sazby. Tento předpoklad vychází z aktuálních ekonomických dat a očekávaného snížení sazeb o 25 bazických bodů.