Středa 01. únor 2023 10:04
reklama
Instaforex Zhodnocení roku 2022
reklama
Swissquote Bank
reklama
Dukascopy forex
reklama
Purple Trading Tržní fundamenty

Oživení průmyslové produkce i maloobchodních tržeb

05.10.2022 09:53  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Druhý prázdninový měsíc byl pravděpodobně ve znamení solidního růstu tuzemské ekonomiky. Maloobchodní tržby podpořila výplata jednorázové finanční pomoci domácnostem s dětmi, stejně tak i dočasný nárůst spotřebitelského sentimentu. Tržby bez aut se tak podle našeho odhadu zvýšily meziměsíčně o 2,3 % (SA). Rostly ale i prodeje automobilů. Jejich výroba v důsledku lépe fungujících dodavatelských řetězců během letních měsíců výrazně ožila. To podle nás přispělo k srpnovému meziměsíčnímu růstu průmyslové produkce o 0,5 % (SA). Na energeticky náročná průmyslová odvětví však silně dopadají vysoké ceny energií. Sezonně očištěný meziměsíční růst spotřebitelských cen v září pravděpodobně setrval na úrovni z předchozího měsíce, kdy činil 0,7 %. Meziroční inflace by se měla druhý měsíc v řadě snížit, a to ze srpnových 17,2 % na zářijových 17,0 %.

Spotřebitelé v srpnu i přes vysoké ceny více utráceli

Maloobchodní tržby se v srpnu zvýšily jak v motoristickém, tak i nemotoristickém segmentu. Na překvapivě rychlý, s ohledem na předchozí vývoj a vysokou inflaci, meziměsíční růst tržeb ukazuje srpnový objem transakcí provedených platebními kartami. Pozitivní vliv mohla mít výplata mimořádné finanční pomoci pro rodiny s dětmi a ročním hrubým příjmem do jednoho milionu korun, které na každé dítě mladší 18 let obdržely od vlády jednorázový příspěvek ve výši 5 000 CZK. Část výplat pravděpodobně dobíhala ještě během září. V srpnu se zvýšil také spotřebitelský sentiment, i když, jak ukazují data za září, pouze dočasně. Oživení produkce automobilů se pak pravděpodobně projevilo v jejich vyšších prodejích. Počet registrací nových aut se v srpnu zvýšil meziměsíčně o 16,9 % (SA) po předchozím poklesu o 11,2 %. Odhadujeme tak, že celkové maloobchodní tržby i tržby bez prodejů aut v srpnu meziměsíčně vzrostly o shodných 2,3 % (SA). Meziročně byly celkové maloobchodní tržby podle nás nižší o 2,9 %, ty bez prodejů aut pak poklesly o 3,9 % (WDA).

Výroba automobilů rostla, na zbytek průmyslu však negativně dopadly drahé energie

V srpnu pravděpodobně došlo k obnovení mírného meziměsíčního růstu průmyslové produkce. Odhadujeme, že se její celkový objem zvýšil o 0,5 % po červencovém poklesu o 0,3 %. Oproti červenci byl srpen méně ovlivněn celozávodními dovolenými. To dokazuje vývoj produkce osobních automobilů, která podle dat Sdružení automobilového průmyslu v červenci klesla meziměsíčně o 31,6 %, aby v srpnu vzrostla o 27,3 % (NSA). Podle sezonně očištěných dat ČSÚ se však výroba aut v červenci zvýšila meziměsíčně o 4,5 %. S ohledem na rozsah letních odstávek tak byla výroba v automobilovém průmyslu silná. K tomu pravděpodobně přispěla kompletace dosud nedokončených vozů, když velká část z nich postrádala jen dílčí komponenty, které již nyní mohly být vlivem obnoveného fungování dodavatelských řetězců doručeny. Ve zpracovatelském průmyslu jako celku nicméně i přes tento pozitivní efekt výroba v červenci klesla meziměsíčně 0,9 %. Negativní vývoj zaznamenala především energeticky náročná odvětví, na která dopadají velmi vysoké ceny energií. Řada průmyslových podniků je totiž z důvodu vysokého odběru nucena kupovat energie za spotové ceny, které v průběhu léta zaznamenaly strmý nárůst. Zatímco tak automobilový průmysl v srpnu nejspíše nadále těžil z lépe fungujících dodavatelských řetězců, ve zbytku zpracovatelského průmyslu převažoval pokračující pokles produkce. Výkon průmyslu jako celku v předchozích měsících významně podpořil také růst produkce v odvětví energetiky a v oblasti těžby a dobývání. Meziročně podle našeho odhadu celková průmyslová produkce v srpnu vlivem nízké srovnávací základny vzrostla o 4,4 % (WDA), bez očištění o rozdílný počet pracovních dnů byla vyšší o 7,4 % (letošní srpen měl oproti tomu loňskému o jeden pracovní den více). Vývoj průmyslové produkce v letních měsících je běžně spjat s vyšší mírou datové nejistoty, což v letošním roce ještě umocňuje skutečnost, že sezonnost v automobilovém průmyslu kvůli výše zmíněnému doběhu produkce z předchozích měsíců neměla úplně standardní charakter.

Inflace již pravděpodobně dosáhla vrcholu

Spotřebitelské ceny vlivem sezonního efektu v září meziměsíčně stagnovaly, po očištění o sezonnost však rostly stejným tempem jako v srpnu. Zářijový vývoj cen každoročně ovlivňují začínající výprodeje sezonního zboží. Po sezonním očištění meziměsíční inflace podle našeho odhadu v září setrvala na 0,7 %. K pokračujícímu meziměsíčnímu růstu spotřebitelských cen pravděpodobně přispívaly vyšší regulované ceny a ceny potravin, v obou případech odrážející mimo jiného drahé energie. Nadále přitom platí, že spotřebitelské ceny elektřiny a plynu zohledňují jen malou část vysokých cen energií na velkoobchodních trzích z důvodu dosud jen pozvolného průsaku. Významným zdrojem inflace zůstává jádrová složka, její dynamika se nicméně podle nás dále mírně snížila. V meziměsíčním SA vyjádření z 0,9 % na 0,7 % a v tom meziročním ze 14,7 % na 14,1 %. Pokles cen v září zaznamenaly pohonné hmoty, které meziměsíčně zlevnily v průměru o 4,1 %. Zlevnění se týkalo pouze benzinu, motorová nafta naopak mírně zdražila. Meziroční celková inflace tak ve výsledku podle nás pokračovala druhý měsíc v řadě v poklesu, ze srpnových 17,2 % na zářijových 17,0 %. Rizika našeho odhadu hodnotíme jako vyrovnaná. Rizikem pro vyšší inflaci je rychlejší průsak vysokých velkoobchodních cen elektřiny a plynu do cen pro konečné spotřebitele, zatímco na nižší inflaci přes její jádrovou složku může působit pozorovaný pokles poptávky. Od října by se na snížení inflace měla začít podílet také vládní opatření zaměřená na zmírnění negativních dopadů drahých energií.

Autor: Martin Gürtler, Komerční banka

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Oživenie dopytu po zlate
    Dopyt po zlate na Londýnskej burze zaznamenal najvýraznejší nárast za posledných 6 rokov. V Auguste vzrástol dopyt po zlate medzimesačne o 29%, pričom priemerný denný zobchodovaný objem činil 36,3 miliardy USD. Cena zlata zaznamenala tento rok nárast o 16%, pretože rastie dopyt po bezpečných aktívach. Najvýraznejší dopyt po zlate pochádzal z eurozóny, kde sú výnosy na dlhopisoch najnižšie (najzápornejšie). Tým, že sú výnosy na dlhopisoch záporné, investori hľadajú iné bezpečné prístavy, za ktoré by nemuseli platiť záporný úrok. Vo všeobecnosti sú okrem dlhopisov považované za bezpečné prístavy drahé kovy.
  • Oživení ekonomiky je stále přítomné
    Růst ekonomiky dle našeho názoru pokračuje, nicméně na ekonomických datech za srpen uvidíme spíše krátkodobé oslabení. To do značné míry pravděpodobně bylo způsobené čerpáním dovolených. Očekáváme, že oživení bude pokračovat v září. Zveřejnění prvního odhadu HDP za třetí čtvrtletí pravděpodobně ukáže oproti očekávání rychlejší expanzi. Inflace by v září měla zvolňovat na meziměsíčním bázi ale kvůli efektu srovnávací základny v meziročním vyjádření klesne.
  • Oživení ekonomiky nebude? Firmy dále sedí na hotovosti, vlády o podpoře růstu jen mluví
    Firmy sice mají stovky miliard dolarů volné hotovosti, ale investiční boom, který by nastartoval celosvětovou ekonomi...
  • Oživení ekonomiky po koronaviru může probíhat mnohem pomaleji, než si myslíme
    Statistické úřady po celém světě postupně zveřejňují předběžné odhady vývoje HDP jednotlivých zemí za letošní první kvartál a, jak se dalo očekávat, není to pěkný pohled. Například ekonomika Spojených států meziročně poklesla o 4,8 % a kvůli pozdějšímu nástupu restriktivních opatření lze očekávat, že výsledek za druhé letošní čtvrtletí bude o poznání horší. Zdaleka nejvíce se na tomto nelichotivém výsledku z druhého břehu Atlantiku podílel pokles spotřeby, který byl nejprudší od počátku osmdesátých let minulého století.
  • Oživení ekonomiky se po rozvolnění podepsalo na poklesu nezaměstnanosti
    Situace na trhu práce se během června dále zlepšila. Podíl nezaměstnaných klesl z květnových 3,9 % na 3,7 %. Jedná se o nejnižší hodnotu za posledního tři čtvrtě roku. Během června klesl počet nezaměstnaných o 12,5 tisíce. Oproti loňskému červnu je nezaměstnaných pouze o necelé čtyři tisíce více.
  • Oživení ekonomiky? Skepse mezi vývozci roste, ukázal exkluzivní globální průzkum Allianz Trade
    Ceny energií budou v důsledku války na Ukrajině pro globální obchod ještě větším problémem než doposud; vývozci zároveň očekávají, že se v následujícím půl roce až roce prodlouží platební lhůty a zvýší riziko neplacení. Výrazně klesl i podíl firem, které předpokládají, že se jim letos zvýší obrat z vývozu.
  • Oživenie v eurozóne pokračuje: banky hlásia ďalšie uvoľnenie úverových podmienok
    Dnes zverejnila ECB svoj kvartálny prieskum bankového úverovania. Keď všetko v bankovom sektore funguje ako má, tak te...
  • Oživení leteckého cestování ukazuje, že světu se zásadně nedostává letadel
    S oživením leteckého cestování po pandemických restrikcích, které naposledy zrušila i Čína, vychází najevo, že světu se zásadně nedostává letadel. Dopravci od United Airlines po Air India zadávají objednávky, nebo to mají v úmyslu, na stovky strojů a výrobci letadel, americký Boeing a evropský Airbus, zveřejňují velké uzavřené obchody. Kvůli omezením v dodavatelském řetězci však budou tato letadla dodána možná až za několik let, napsala agentura Bloomberg. Společnost Jefferies odhaduje, že v současné době dosahuje počet nevyřízených objednávek 12.720 strojů.
  • Oživení na indexech, obchodníci na FX ale zůstávají po G7 nervózní
    Pondělí opět připomínalo jízdu na horské dráze, a to především vzhledem pokračujícímu napětí okolo americko-čínské obchodní války. Včera se však situace na trzích začala znovu stabilizovat, což pomohlo americkým indexům růst o více než procento. Na to pak dnes ráno pozitivně reagují také indexy v Asii. Lepší náladu na trzích zajistily hlavně komentáře amerického prezidenta na G7, kde uvedl, že dostal velmi vstřícný vzkaz od čínského vicepremiéra, který se chce znovu vrátit k jednacímu stolu. V podobném duchu se nesl i komentář čínského vicepremiéra pro média, kdy novináře ubezpečil, že je připraven celou situaci řešit diplomaticky tak, aby nedocházelo k dalšímu zhoršení vztahů mezi USA a Čínou. Podobných vzkazů jsme už ale z obou stran slyšeli několik a faktem zatím zůstává, že se propast mezi oběma zeměmi dál spíše prohlubuje. Pro trhy se však jednalo o vítanou úlevu, i když je otázkou, jak dlouho pozitivní nálada v takto nervózním prostředí vydrží.
  • Oživení na konci evropské seanci podporují diskuse o příměří
    Na konci evropské seance můžeme sledovat určité oživení, které může souviset s dalšími nadějemi ohledně rozhovorů o příměří. Ruský ministr zahraničí Lavrov naznačil, že Moskva čeká na ukrajinskou delegaci. Lavrov poukázal na to, že Rusko je otevřené diskusi o bezpečnostních zárukách pro Ukrajinu. Zároveň upozorňuje, že cílem Ruska je demilitarizace Ukrajiny a Rusko chce, aby byl vypracován seznam zbraní, které na jeho území nikdy nesmějí.
  • Oživení regionálních ekonomik ve třetím čtvrtletí spláchne druhá vlna pandemie
    Dnes byly zveřejněny výsledky HDP v Polsku, Maďarsku i na Slovensku. Jednalo se o data za třetí čtvrtletí, kdy byla již rozvolněna restriktivní opatření a regionální ekonomiky doháněly své koronavirové ztráty. Data za třetí čtvrtletí tak ve všech zmíněných zemích ukázala solidní mezičtvrtletní růsty. Své meziroční ztráty se ale žádné zemi smazat nepodařilo. Nejlépe v tomto ohledu dopadla Polská ekonomika, kde propad HDP v meziročním srovnání činil -1,6 %. Ve srovnání s druhým čtvrtletím pak ekonomika vzrostla o 7,7 %. Velmi pozitivně překvapilo i Slovensko, které svůj meziroční pokles zredukovalo z -12,1 % ve druhém kvartále na -2,4 % ve čtvrtletí třetím. Ve srovnání se druhým čtvrtletím letošního roku pak ekonomika přidala 11,7 %. Maďarská ekonomika meziročně ve třetím kvartále propadla o 4,6 %, ve srovnání s krizovým druhým čtvrtletím však rostla o 11,3 %. Česká ekonomika, jejíž výsledky byly zveřejněny se čtrnáctidenním předstihem, tak v meziročním srovnání předvedla nejslabší výsledek (-5,8 %). Za normálních okolností by nás výsledek HDP za Q3 v regionu potěšil. Vzhledem k rekordním počtům nově nakažených v Polsku i v Maďarsku je však jasné, že se jedná už o staré zprávy. Znovu zavedená restriktivní opatření ve čtvrtém čtvrtletí meziroční pokles HDP v zemích regionu zřejmě opět prohloubí. Oživení se tak pravděpodobně vrátí, spolu s rozvolňováním restrikcí, až v příštím roce.
  • Oživení světové ekonomiky v nedohlednu
    Finanční trhy čelí v posledních týdnech sérii negativních překvapení. Ať už jde o nárůst politických rizik v Evropě, napětí mezi USA a Čínou nebo spor mezi USA a Íránem. Vše nasvědčuje tomu, že v dohledné době nebudeme svědky oživení světové ekonomiky.
  • Oživení světových ekonomik bude vyžadovat práci v rukavičkách
    V posledních několika dnech spatřovaly světlo světa první odhady vývoje hrubého domácího produktu za druhý kvartál a v drtivé většině případů na ně není příliš pěkný pohled. S tím se však dalo obecně počítat. Obzvláště poté, co světové ekonomiky již za první kvartál generovaly rekordně nízké výsledky, ačkoliv je naplno postihla protikoronavirová opatření až v závěru března.
  • Oživení trhu pokračuje
    Momentum globálního trhu se drží a volatilita je značně pod úrovní posledních 4 měsíců. Bezpečné měny oslabují, zatímco pozitivní vývoj v čínsko-amerických obchodních rozhovorech poskytl minulý týden důvod býčím investorům. V pondělí se bude zase psát o brexitu, plán B premiérky Mayové na stole by měl vyvolat další obezřetnost u FX obchodníků, kteří budou sledovat tuto událost velmi pozorně. Vzhledem k tomu, že trend růstu ekonomiky USA se zpomaluje, investování do evropských aktiv v době pozastavení zpřísňující politiky Fedu je čím dál přitažlivější. I přes mírné oživení cen ropy se zdá, že výhled růstu by měl hrát ve srovnání se snížením produkce OPEC dominantní roli.
  • Oživení trhu realit v USA se zadrhává. Sílu dolaru ale přiživuje syrské riziko
    Američané se začali překvapivě zdráhat s podpisy smluv na nákup domů a vysílají tak signál, že obtížné období pro trh ...
  • Oživení v Číně pod tlakem COVIDu
    Čínská podnikatelská nálada se v červenci zhoršovala více, než se čekalo. O tom, že politika nulového COVIDu si nutně vybírá svou daň, jsme psali nedávno. Nyní, i ve světle odhadu HDP za druhé čtvrtletí (-2,6 % mezičtvrtletně po sezónním očištění), se proto zdá velmi nepravděpodobné, že oficiální cíl pro rok 2022, tedy 5,5 %, bude dosažen. Zaprvé, rizika dalších vln COVIDu rozhodně nemizí: šíření subvariant omikronu vedlo i v poslední době k novým vlnám hromadného testování a částečným uzávěrám v některých menších městech.
  • Oživení ve službách pokračuje
    Prosinec byl sice slabším měsícem, avšak celkově se poslední čtvrtletí roku službám docela vydařilo, navzdory pokračující pandemii a dílčím omezením ovlivňujícím podnikání především v oblasti cestovního ruchu. Reálné tržby firem působících v sektoru služeb se zvýšily oproti třetímu čtvrtletí o 2,6 % (po sezónním a kalendářním očištění), meziročně byly vyšší o 13,5 %. Dařilo se dopravě, která jede na vlně oživení ekonomiky i na změně politiky zásob u firem, ať už z důvodu nespolehlivého fungování just in time systému nebo kvůli snaze předzásobit se ještě za staré ceny. Navzdory deltě přicházely pozitivní signály i z oblasti cestovního ruchu.
  • Oživení ve Velké Británii táhne stavebnictví a průmyslová výroba
    Ve Spojených státech byl minulý týden ve znamení smíšených ekonomických dat. Index nákupních manažerů v nevýrobní...
  • O2 a Avast naposledy s dividendou, PX slušně v plusu, aktivita nízká
    Dnes těsně před závěrem obchodování si hlavní pražský index PX připisuje více než procento. Koriguje tak včerejší ztrátu a zároveň je to lepší výsledek ve srovnání s ostatními evropskými burzami. Nutno dodat, že aktivita investorů a zobchodovaný objem je dnes hluboko pod průměrnou hodnotou.
  • O2 CR: Akcionáři schválili vytěsnění minorit
    Operátor O2 CR oznámil, že akcionáři na valné hromadě schválili vytěsnění minoritních akcionářů za cenu 270 CZK. Hlasování na valné hromadě proběhlo distančním způsobem (per rollam) a konalo se od 3. 1. 2022 do 26. 1. 2022. Pro vytěsnění minoritních akcionářů hlasovalo 91,887004 % všech akcionářů. Cenu již dříve schválil regulátor, což je ČNB.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Dukascopy forex