Forex: Trh zvyšuje sázky na výraznější reakci Fedu

Čtěte více

• Forex: Trhy vyhlížejí český lockdown
  Podobně jako my, i zbytek trhu v posledních dnech bedlivě sleduje tuzemský epidemický vývoj v očekávání dalšího postupu české vlády. A ačkoliv od ministrů zaznívají ujištění o tom, že nové kolo restrikcí bude mít co možná nejmenší ekonomický dopad, trh dává pro jistotu od koruny ruce pryč. Zatímco polský zlotý za posledních sedm dní vůči euru posílil o 0,5 % a maďarský forint o 0,7 %, česká koruna naopak ztratila dalších zhruba 0,2 % a zůstává na slabých pozicích. Od začátku září koruně patří mezi emerging markets třetí pozice od konce, když její tempo oslabení překonal jen ruský rubl a turecká lira. Nepomohl ani dnešní údaj o české inflaci, která dosáhla „pouze“ 3,2 % meziročně, tedy o plné čtyři desetiny procentního bodu méně, než očekávala Česká národní banka. Tento vývoj tak mohl na trhu posílit spekulace na možné další měnové uvolnění.
• Forex: Trhy vyhlíží americkou inflaci za září
  Jak data za americkou výrobní inflaci, tak podrobný zápis z posledního zasedání Fedu nepřinesly pro eurodolarový trh zásadní vzkazy. Daleko významnějším faktorem je dění na trzích dluhopisů ve Velké Británii, které zanáší nákazu i na ostatní trhy. Děje se tak dokonce do té míry, že i ministryně financí USA Yellenová vyjádřila znepokojení nad nízkou likviditou na trhu (z ÚST, které jsou považovány za nejlikvidnější instrument na světě). Dnes bude veškerá pozornost upřena na výsledek americké inflace za září. Podle našich odhadů by celková meziroční inflace mohla mírně zpomalit (na 8,0 %) a naopak jádrová inflace mírně zrychlit (na 6,4 %).
• Forex: Trhy v zajetí geopolitiky
  Finanční trhy byly na úvod týdne ve znamení silného nárůstu averze k riziku v souvislosti s eskalující situací kolem rusko-ukrajinského konfliktu. Pod silným výprodejním tlakem byly akciové trhy, preference měn bezpečného přístavu nahrávala dolaru (proti euru posílil k 1,1300 EUR/USD), naopak středoevropské měny otevřely tento týden proti pátečnímu závěru slabší. Koruna dopoledne atakovala 24,60 EUR/CZK, aby se v odpoledních hodinách stabilizovala kolem 24,50 EUR/CZK.
• Forex: Trhy začínají počítat s agresivnějším růstem sazeb v ČR
  Koruna se v průběhu včerejšího dne pohybovala v úzkém pásmu okolo hranice 25,20 EUR/CZK a z tohoto poklidu jí nevytrhla ani říjnová inflace, která skončila nad nejnovější prognózou ČNB. Jedno z inflačních rizik (růst imputovaného nájemného, respektive jádrové inflace), o kterém ČNB minulý týden hovořila, se už v podstatě začalo naplňovat. To jednoznačně nahrává dalšímu zvýšení úrokových sazeb centrální banky na prosincovém zasedání.
• Forex: Trhy zřejmě nevěří v eskalaci iránské krize
  Koruna si i v začátku nové dekády udržela předchozí dobrou kondici, když nejen že neztratila prosincové zisky, ale dokonce si připsala ještě další. S tuzemským vývojem to nicméně souvisí pramálo – jedinou významnou událostí posledních týdnů bylo měnověpolitické zasedání České národní banky, na kterém podle očekávání zůstala základní sazba beze změny. Česká měna se tak nadále veze na vlně zahraničního optimismu, který pramení z náznaků zotavení ekonomiky Německa, potažmo eurozóny, kde se předstihové indikátory pomalu stáčejí směrem ke zlepšení. Nemocný sektor evropské ekonomiky, tedy průmysl, již oživují naděje na zklidnění geopolitických rizik a nákaza z něj se dosud ani nestačila rozšířit do zbytku ekonomiky, který se tak propadu může zcela vyhnout.
• Forex: Trhy zůstávají pod tlakem obav z dopadů dalšího energetického šoku
  V centru pozornosti i dnes zůstane hlavně další vývoj konfliktu na Blízkém východě. Ten by se podle posledních výroků amerického prezidenta Trumpa měl blížit ke svému konci, což by po turbulentním včerejšku mohlo na trhy přinést jisté uklidnění. Z ekonomických dat bude zveřejněn finální odhad české inflace, který by měl potvrdit její únorovou meziroční hodnotu na 1,4 % a ukázat, že za zpomalením z lednových 1,6 % stál jednak pomalejší růst cen potravin a také mírně nižší jádrová inflace. V zahraničí bude zveřejněn lednový vývoj německé obchodní bilance a únorová inflace v Maďarsku.
• Forex: Trhy zvyšují sázky na říjnové snížení sazeb ECB
  Bez překvapení nebo zásadních nových informací proběhlo středeční zasedání ČNB. Tuzemská centrální banka na něm podle očekávání snížila repo sazbu o čtvrt procentního bodu na 4,25 %. Jakýkoliv náznak budoucích kroků guvernér Michl odmítl komentovat, když opět pouze zdůraznil závislost na nových datech. Podle nás bude celkový stav ekonomiky v kombinaci s inflací setrvávající uvnitř tolerančního pásma inflačního cíle i ve zbytku roku tlačit na další snížení úrokových sazeb. Ještě letos by se tak repo sazba měla dostat pod 4 %. Vzhledem k očekávaným závěrům a komunikaci byla reakce trhů minimální.
• Forex: Trhy žijí geopolitikou
  EUR/USD: Evropská spotřebitelská důvěra podle nás v září mírně klesla, tržní konsensus ale počítá s horším výsledkem. Trhy nicméně sledují především geopolitiku – jednak situaci na Blízkém východě, jednak blížící se setkání amerického a čínského prezidenta. Výsledkem je kurzový pohyb bez silnějšího trendu.
• Forex: Trh začíná sázet na to, že i ECB letos zvedne sazby
  Eurodolar zažívá pozitivní korekci, která zcela zřetelně vyplývá z toho, že trh začíná spekulovat na to, že ECB zvedne úrokové sazby. Dnes k tomuto příběhu dostaneme další dílek a to v podobě lednové inflace za celou eurozónu. A číslo to bude podle všech indicií vyšší, než se očekává. To může euru před zítřejším zasedáním ECB pomáhat. Naopak dolar může ztrácet z titulu slabších dat z amerického trhu práce (ADP report).
• Forex: Trh zřejmě opět testuje kurzový závazek
  Česká koruna se v uplynulém týdnu opět dostala na dohled úrovni 27 CZK/EUR, kterou brání ČNB v rámci svého kurzového závazku. Ještě minulé...
• Forex: Trochu předčasná sázka na eurodolar
  Kurz eurodolaru vystřelil v závěru minulého obchodního týdne o tři figury výše, přičemž tento pohyb kopíroval úlevu na akciových i dluhopisových trzích. Tu přitom spustily dvě na sobě nezávislé události: jednak zpomalení americké inflace a jednak odchod ruských vojsk ze strategického jiho-ukrajinského města Cherson, které Ukrajina chtěla dobýt zpět a stabilizovat frontovou linii před nastávající zimou.
• Forex: Trumpem sponzorovaný prodejní tlak na dolaru polevil
  Spotřebitelská důvěra v Německu lehce narostla z -26,9 % na -24,1 % za únor. Oproti dříve zveřejněnému IFO indexu to představovalo pozitivní překvapení a příslib růstu spotřeby domácností v letošním roce.
• Forex: Trumponomika 2.0 = oslabujeme výhled na českou korunu
  Americké prezidentské volby přinesly na trh zvýšenou volatilitu, česká koruna však vstřebala návrat Donalda Trumpa do Bílého domu bez větších otřesů. Na frontě s eurem sice krátce po oznámení výsledků mírně ztrácela, nadále se však obchoduje v relativně úzkém pásmu 25,20 25,40 EUR/CZK. Co znamená vítězství Donalda Trumpa pro náš výhled na kurz koruny? Oproti původnímu předpokladu postupného posilování koruny v roce 2025 nyní očekáváme její faktickou stagnaci lehce nad úrovní 25,00 EUR/CZK.
• Forex: Trump otočil, vyjednává s Íránem, nicméně ropa jde opět nahoru a dolar sílí
  Americký prezident D. Trump provedl další dramatickou otočku, když v průběhu včerejšího dne oznámil, že USA začaly tajně vyjednávat s částí politické reprezentace Íránu o podmínkách příměří (hlavní vyjednavačem je údajně šéf íránského parlamentu a rozhovory se odehrály v Pakistánu). Nicméně situace je velmi nepřehledná, neb zbytek vedení Íránu vyhlašuje, že žádná jednání neprobíhají a země dál vysílá rakety a drony na okolní státy.
• Forex: Trumpova cla dostala korunu pod tlak
  Kombinace silného dolaru, návratu averze k riziku na globální trzích a prvního výstřelu v rámci Trumpových obchodních válek poslala korunu do defenzivy. Ztráty jsou nejviditelnější na frontě s dolarem, kde koruna oslabila na 24,50, zatímco vůči euru jen mírně na 25,20.
• Forex: Trumpova cla tvrdě dopadla na finanční trhy
  Zatímco začátek týdne byl na finančních trzích spíše klidnější, jeho druhá polovina byla o to intenzivnější, bohužel v negativním slova smyslu. Zásadním předělem byla středeční tisková konference amerického prezidenta Trumpa. Na ní představil systém recipročních cel, která se výrazně liší v závislosti na zemi (20 % na EU).
• Forex: Trumpova otočka jako test citlivosti středoevropských měn na ropu
  Nevýhodou ekonomie oproti ostatním exaktním vědám, jako je například fyzika, je to, že nedisponuje tzv. řízeným experimentem. Jinak řečeno ekonomie nemá možnost pravdivost nastolené hypotézy otestovat v laboratorních podmínkách. Nicméně včera americký prezident Trump pro trhy jeden takový jím řízený experiment dodal, když zcela překvapivě oznámil, že namísto ještě masivnějšího bombardování začal s Íránem vyjednávat o příměří.
• Forex: Trumpovo vedení dostává korunu pod tlak
  Průběžné sčítání ukazuje na vedení Donalda Trumpa v klíčových státech, a proto se koruna spolu se všemi středoevropskými měnami dostává pod tlak a pohybuje se nad 25,40 EUR/CZK. Pokud by současně došlo k úplnému ovládnutí Kongresu republikány, bude koruna podle našeho názoru minimálně krátkodobě náchylná k dalším ztrátám a pohybu do blízkosti technických hranic v okolí 25,50 EUR/CZK.
• Forex: Trumpovy průšvihy středoevropské měny nenakoply
  Černé úterý Donalda Trumpa, kdy jeho bývalý právník Cohen přiznal nejasnosti ve financování kampaně a přislíbil součinnost FBI, a prakticky ve stejný okamžik byl šéf Trumpovy kampaně Manafort částečně uznán vinným ve věci daňových úniků, vedlo k oslabení dolaru. To se však příliš nepřeneslo do kurzů středoevropských měn vůči euru. Koruna se tak dnes bez dalších impulsů obchodovala ve velmi úzkém pásmu 25,72-25,74 CZK/EUR. Klid byl i na ostatních devizových trzích regionu.
• Forex: Trump oznámil zavedení cel na automobily, euro zůstalo v klidu
  Prezident Trump ohlásil v tomto týdnu zavedení dalších cel. Tentokráte na Evropu. Od 3. dubna by měla být zavedena 25% cla na dovoz automobilů vyrobených mimo USA a od 3. května by se pak k tomu měla přidat cla na součástky pro jejich produkci. To by byla silná rána pro exportně orientovaný a váhově významný automobilový průmysl v EU. K oznámení dalších tzv. recipročních opatření ve formě cel by navíc mělo dojít 2. dubna. Až další vývoj však ukáže, kdy skutečně či zdali vůbec dojde k zavedení cel, když ty dosud byly spíše využívány jako vyjednávací prostředek amerického prezidenta. Samotná obrovská nejistota týkající se hrozby zavedení cel negativně dopadá na ekonomiky na obou stranách Atlantiku. A i to je možná důvod, proč kurz eura v celotýdenním hodnocení prakticky stagnoval.