Pátek 29. březen 2024 11:10
reklama
InstaForex Autochartist
reklama
Fintokei ProTrader
reklama
InstaForex Ebook
reklama
CapXmaster

Forex: Průmyslová aktivita na začátku roku vzrostla

25.01.2022 08:02  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Včerejší PMI indexy ekonomické aktivity z Německa velmi pozitivně překvapily. V případě dnes zveřejněného IFO indikátoru za leden očekáváme téměř zastavení předchozího zhruba půl roku trvajícího poklesu, i zde je však šance na pozitivní překvapení. V USA bude zveřejněna lednová spotřebitelská důvěra, která by měla klesnout vlivem šíření omikronu a vysoké inflace. Dnes zasedá také maďarská centrální banka, která bude pravděpodobně pokračovat se zvyšováním úrokových sazeb.

Německé IFO na úrovni loňského března

Stejně jako včerejšek bude i dnešek o lednových indikátorech ekonomické aktivity a sentimentu. Zveřejněn bude německý IFO index podnikatelské důvěry. Ten podle nás setrvá poblíž hodnot z prosince, když čekáme jen nepatrné snížení z 94,7 na 94,5 bodu. Měl by se tak zbrzdit jeho půl roku trvající pokles, který vedl ke snížení hodnoty ukazatele až na úroveň z loňského března. V případě složky hodnotící současnou situaci by mělo dojít k mírnému zhoršení, výhled pro následujícího půl roku by se však mohl naopak podle nás nepatrně zlepšit. Zatímco zmírňující se problémy s dodávkami vstupů by měly výhled zlepšovat, šíření mutace omikron, rostoucí ceny energií a geopolitická rizika spojená se situací na Ukrajině působí v opačném směru. S ohledem na včerejší velmi slušné PMI indexy z Německa však i v případě IFO indikátoru existuje šance na pozitivní překvapení.

V USA pozornost přitáhne především spotřebitelská důvěra od Conference Boardu. Ta by podle nás měla vlivem omikronové vlny a rychlého růstu spotřebitelských cen klesnout z 115,8 na 112,2 bodu a prohloubit své zaostávání za předkrizovou úrovní.

Hlavní událostí středoevropského regionu je zasedání maďarské centrální banky. Ta podle nás zvýší základní úrokovou sazbu o dalších 30 bb na 2,7 %. To je zároveň plně v souladu s tržním konsensem. Jestřábí by měla být i komunikace tamních centrálních bankéřů z důvodu přetrvávající inflačních tlaků a utaženého trhu práce. Meziroční růst spotřebitelských cen v Maďarsku dosáhl v prosinci 7,4 %. V první polovině letošního roku tak očekáváme další nárůst měnově politických sazeb až na 3,75 %, kde by měly setrvat po zbytek roku. Silnou reakci trhu na dnešní rozhodnutí pravděpodobně očekávat nelze, ten totiž ve svých cenách již zohlednil výrazný nárůst týdenní sazby, ke kterému došlo v průběhu listopadu a prosince. Základní měnově politická sazba by tak měla pouze tento vývoj dohnat.

Situace v podnikatelském sektoru se začátkem roku zlepšila

Předstihové ukazatele ekonomické aktivity a důvěry za leden indikují významné zlepšení situace v podnikatelském sektoru. Indikátor tuzemské důvěry podnikatelů od ČSÚ se zvýšil z prosincových 8,4 na 11 bodů, tedy na nejvyšší úroveň za zhruba poslední půl rok. Ke zlepšení nálady došlo zejména v průmyslu a stavebnictví. Důvodem je pravděpodobně částečné zmírnění problémů s dodávkami výrobních vstupů. Přes mírné zlepšení na začátku letošního roku však nedostatek materiálů zůstává největší bariérou růstu průmyslové produkce. Významným omezením je i nadále nedostatek zaměstnanců. Naopak s finančními problémy se potýká jen minimum průmyslových podniků. To že by první čtvrtletí letošního roku mohlo být ve znamení oživující průmyslové produkce potvrzuje i lednový údaj využití výrobních kapacit, které se zvýšilo z 76,5 % v říjnu na 83,3 % (setření z hlediska využití výrobních kapacit probíhá jednou za čtvrtletí). V terciárním sektoru byl vývoj důvěry smíšený. Odvětví obchodu zaznamenalo mírný pokles a odvětví služeb naopak mírný nárůst. V obou případech se však nálada drží poblíž solidních úrovní z loňského léta. Zlepšení zaznamenala v lednu také spotřebitelská důvěra, která však vlivem výrazné inflace a rizik spojených s obnoveným šířením koronavirové nákazy je stále relativně nízká. Celková důvěra v českou ekonomiku se ve výsledku zlepšila z 3,3 na 5,5 bodu, což je jen o něco méně, než jsme mohli vidět během loňského léta.

Velmi pozitivně překvapily německé PMI indexy. Ten ze zpracovatelského průmyslu zaznamenal v lednu podle předběžného odhadu výrazné zlepšení z 57,4 na 60,5 bodu, zatímco analytici v průměru očekávali jeho pokles na 57 bodů. Nad 60-ti body byl index naposledy loni v srpnu. I zde lze pravděpodobně hledat souvislost s lépe fungujícími dodavatelskými řetězci. K překvapivému nárůstu aktivity, s ohledem na rychlé šíření omikronu a silné restrikce, došlo také v oblasti německých služeb. Zde PMI vzrostl z 48,7 na 52,2 bodu, když se čekal další pokles na 48 bodů. Po měsíci se tak ukazatel opět vrátil do pásma expanze. To samé platí i o kompozitním ukazateli, který se zvýšil z 49,9 na 54,3 bodu. O něco odlišný byl vývoj na úrovni celé eurozóny. I zde sice došlo k nárůstu v oblasti průmyslu, a to i přes očekávaný pokles, služby však zaznamenaly snížení aktivity z 53,1 na 51,2 bodu, které bylo vyšší, než se čekalo. Jednoznačně negativně pak vyzněl lednový vývoj PMI indexů v USA. Zde jak v průmyslu, tak i ve službách došlo k výraznějšímu poklesu, než s jakým analytici počítali. Souhrnný ukazatel ve výsledku klesl z 57,0 na 50,8 bodu.

Přestože makroekonomická data byla včera výrazně lepší v Evropě než v USA, tak dolar během včerejška posílil. Oproti euru zpevnil o 0,4 % pod 1,1300 EUR/USD. Dolarové sazby přitom klesaly a na akciových trzích i nadále převládal silný výprodej. Zdá se tak, že obchodování na finančních trzích bylo ve znamení zvýšené rizikové averze, která se promítla i ve středoevropském regionu. Ten včera oslaboval v rozsahu 0,6 – 0,9 %. Koruna se tak posunula nad 24,50 EUR/CZK.

Autor: Martin Gürtler, Komerční banka

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Forex: Prosincová inflace zaostala za očekáváním trhu, koruna posílila
    I když ráno zveřejněná prosincová data překvapila svou nižší hodnotou, na tuzemském devizovém trhu to moc vidět nebylo. Kurzový vývoj byl relativně klidný, patrná byla mírná tendence k posilování směrem k 25,62 CZK/EUR. Faktem ale je, že okolní měny v regionu zhodnotily o něco více. Obecně podporu středoevropským měnám poskytla silnější pozice eura na globálním trhu a ráno zveřejněný rozhovor guvernéra ČNB pro týdeník Ekonom. J. Rusnok očekává pro letošek další zpřísňování měnové politiky a růst sazeb.
  • Forex: Prosincové zvýšení sazeb Fedu je nadále ve hře
    Dolar včera proti euru posílil o téměř procento po komentářích prezidentky Fedu Janet Yellen. Hlavní světový měnový pár uzavřel na hodnotě...
  • Forex: Prostor pro další růst americké spotřebitelské důvěry se prozatím vyčerpal
    Důvěra amerických spotřebitelů se v dubnu zřejmě pohybovala poblíž zvýšených hodnot, kterých dosáhla po výrazném březnovém růstu. Optimismus v USA převládá také ve výrobním sektoru, což by měl potvrdit index richmondského Fedu. Dnes zasedá i maďarská centrální banka, změnu tamní měnové politiky však nečekáme.
  • Forex: Průměrná mzda v ČR roste nad očekávání
    Na světových trzích dnes převládl optimismus a akciové trhy mírně rostou. Dolar proti euru mírně posílil na 1,1880 EUR/USD. O vývoji sentimentu v eurozóně napověděl dnes zveřejněný index Sentix, když jeho úroveň v březnu vzrostla na 5,0 bodu. Důvěra analytiků investičních firem v eurozóně je tak srovnatelná s únorem 2020.
  • Forex: Průmysl a ČNB – témata pro korunu
    Koruně se uplynulý týden vydařil, když z počátečních cca EUR/CZK 25,70 stačila posílit až ke dnešním zhruba EUR/CZK 25,50 a připsala si tak solidních 0,8 %. Větší zásluhu na tomto ovšem patrně měl vývoj v zahraničí nežli v tuzemsku, odkud ostatně dorazil jediný významnější údaj – růst HDP za druhý letošní kvartál – který navíc přinesl spíše zklamání. Podobně jako koruna si vedl polský zlotý (zisk 0,7 %) a ještě lépe pak maďarský forint (1,1 %), kterému pomohlo zvýšení sazeb tamní centrální bankou. Za úspěchem koruny tak patrně stál hlavně pokles globální rizikové averze. Že byl výlet koruny do okolí EUR/CZK 25,70 pouze dočasnou epizodou jsme ostatně předpokládali a nyní se česká měna vrátila na námi prognózovanou trajektorii postupného posilování.
  • Forex: Průmysl a maloobchodní tržby byly pro trh zklamáním
    Dnešní smršť makroekonomických ukazatelů z domácí ekonomiky přinesla smíšené informace. Na jedné straně zklamala srpnová průmyslová produkce, které ve srovnání s předchozím rokem přidala pouze necelá dvě procenta, ještě minulý měsíc přitom šlapala dvouciferným tempem. Nepotěšily ani maloobchodní tržby. Společným jmenovatelem jsou automobily, které se hůře prodávaly i méně vyráběly. Tržby očištěné o prodeje aut totiž rostly rychleji a byly tak mnohem blíže očekáváním trhu. Na druhé straně ukázala solidní výkon stavební produkce i zářijová nezaměstnanost, která opět klesla na 3 %.
  • Forex: Průmysl brzdou evropské ekonomiky
    Průmyslová výroba v eurozóně v červnu pravděpodobně opět meziměsíčně klesla, i když pomalejším tempem nežli v květnu. Potíže se subdodávkami navíc přetrvávají i ve třetím čtvrtletí. Průmyslové ceny v USA pravděpodobně mírně zpomalily zrychlené meziměsíční tempo.
  • Forex: Průmysl eurozóny v útlumu
    Průmyslová výroba v eurozóně v červnu meziměsíčně klesla o 0,3 %, což bylo téměř v souladu s odhady. Loni v červnu již průmyslová výroba rychle rostla a meziroční tempo se tak nyní snížilo na 9,7 % z předchozích 20,6 %. Přetrvávající problémy v subdodávkách bohužel indikují i pro letní měsíce nevalné výsledky průmyslové výroby v Evropě, a to navzdory silné poptávce.
  • Forex: Průmyslníci napříč ekonomikami zůstávají pesimističtí
    Regionální, evropský i americký PMI ze zpracovatelského průmyslu za květen potvrdí útlum aktivity v tomto sektoru. Hlavním viníkem jsou slabé objednávky. Inflace v eurozóně z meziročního pohledu míří ostře dolů, nikoliv ale v případě jádrové inflace. Nezaměstnanost v eurozóně zůstává nízká. Robustní trh práce přetrvává i v USA, kde tempo tvorby nových pracovních míst sice slábne, jednotkové mzdové náklady však stále rostou svižným tempem.
  • Forex: Průmyslníky trápí problém v subdodavatelských řetězcích
    Včera zveřejněný tuzemský PMI potvrdil problémy s dodávkami. Obavami ze zdražování vstupů a obdobným potížím čelí i v Německu a celé EMU, což potvrdí finální data PMI za říjen. Obdobný výstup lze dnes očekávat i ze zbytku regionu – Polska či Maďarska.
  • Forex: Průmyslová produkce roste navzdory druhé vlně pandemie
    Dnešek přinese říjnovou hodnotu tuzemské průmyslové produkce. Ta podle našeho odhadu i nadále meziměsíčně rostla a oproti září přidala dalších 2,3 %. Po sezónním a kalendářním očištění se tak zřejmě pohybovala na úrovni minulého roku. Zveřejněna budou také data o vývoji zahraničního obchodu a stavebnictví. Ze zahraničí budeme sledovat především německý ZEW index za prosinec, jehož složka hodnotící očekávání pro následujícího půl roku by měla vlivem pozitivních zpráv o vývoji vakcíny proti nemoci covid-19 výrazněji vzrůst.
  • Forex: Průmyslová produkce v ČR i Německu zůstává slabá
    Tuzemská průmyslová produkce sice v srpnu pozitivně překvapila, i tak byl však její výsledek slabý. V meziročním vyjádření byla nižší o 1,7 %, zatímco podle tržního konsensu mělo dojít k poklesu o 2,9 %. Meziměsíčně výkon průmyslu stoupl o pouhých 0,2 % po červencovém poklesu o 2,6 %. Stejně jako v červenci se i v srpnu snižovala hodnota nových zakázek, a to o 2,3 % m/m. Nedařilo se hlavně automobilovému průmyslu, jeho produkce byla meziměsíčně nižší o 9,1 % při poklesu hodnoty nových zakázek o 5 %. Vliv mohly mít celozávodní dovolené či obnovené problémy s dodávkami výrobních dílů.
  • Forex: Průmyslová produkce v eurozóně v únoru poklesla
    Nejzajímavějším údajem dnešního dne bude průmyslová produkce za celou eurozónu. Výsledky z velkých ekonomik byly již publikovány a naznačují, že výstup průmyslového sektoru v únoru poklesl. Překvapivě dobré výsledky PMI indikátorů jsou však příslibem pro březnová data. V USA je kalendář v podstatě prázdný. Pozornost by mohl přitáhnout projev Jerome Powella před Ekonomickým klubem ve Washingtonu. Rétorika však zatím zůstane zřejmě beze změny. Vzhledem k vývoji domácích úrokových sazeb má koruna potenciál posílit. Při zemi jí ale zatím drží nerozhodné euro.
  • Forex: Průmyslová produkce v eurozóně v záporných číslech
    Včerejší den začínal pro euro vůči dolaru slibně. Kurz nejprve posílil téměř až k 1,1400 EUR/USD a to i navzdory horšímu německému ZEW indexu. V průběhu odpoledního obchodování však euro své zisky umazalo a vrátilo se k hodnotám, kde den zahajovalo.
  • Forex: Průmyslová produkce v prosinci zklamala
    Německá průmyslová produkce klesla po sezonním očištění meziměsíčně o 0,3 %, zatímco analytici v průměru očekávali její růst o 0,5 %. Směrem k lepšímu byl však revidován údaj za listopad, kdy produkce vzrostla o 0,3 % meziměsíčně, zatímco předchozí údaj hovořil o poklesu o 0,2 %. Za prosincovým poklesem stál zejména slabý výkon stavebnictví, který se meziměsíčně snížil o výrazných 7,3 %. Ten totiž německý statistický úřad započítává do celkové průmyslové produkce.
  • Forex: Průmyslová produkce v říjnu rostla v ČR i Německu
    Dnešek přinese říjnová data o vývoji průmyslové produkce v ČR a Německu. V obou případech očekáváme meziměsíční nárůst poté, co produkce v Q3 svižně klesala. Konečný odhad HDP za Q3 by měl již pouze potvrdit mezičtvrtletní pokles ekonomiky eurozóny o 0,1 %. Z hlediska struktury za tím podle nás stál záporný příspěvek čistého vývozu a změny stavu zásob – obojí pravděpodobně z části souviselo s již zmíněným slabým výkonem průmyslu. Spotřeba domácností by se svým kladným příspěvkem měla pokles HDP naopak mírnit. V USA budou zveřejněny pravidelné týdenní počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti.
  • Forex: Průmyslová produkce v únoru klesla meziměsíčně o 2,4 %
    Výkon tuzemského průmyslu zaostal v únoru za očekáváními. Meziročně průmyslová produkce klesla o 0,3 %, zatímco analytici v průměru očekávali její zvýšení o 2,5 %. V porovnání s lednem pak byla po sezonním očištění nižší o 2,4 %. Na tomto poklesu se podílela zejména výroba motorových vozidel, kde se produkce snížila meziměsíčně o 6,7 %, zatímco ještě v lednu o 7,7 % rostla. Nadále tak platí, že vývoj produkce v automobilovém průmyslu je hodně volatilní a závislý na dodávkách výrobních vstupů.
  • Forex: Průmyslové ceny v Německu a Polsku pokračují v poklesu
    Dnešek nabídne spíše druhořadá data. Zveřejněn bude prosincový vývoj cen průmyslových výrobců v Německu a Polsku. Ten by měl potvrdit pokračující ústup inflačních tlaků v produkční sféře. V USA pak bude zveřejněn předběžný odhad spotřebitelské důvěry za leden od Michiganské univerzity či další data z nemovitostního trhu. Pokračovat bude posledním dnem také výroční konference Světového ekonomického fóra v Davosu. Od představitelů ECB se však nic dalšího o vývoji úrokových sazeb nedozvíme, neboť ti se již nacházejí v mediální karanténě (před zasedáním, které se koná příští čtvrtek).
  • Forex: Průmysloví výrobci v eurozóně tlačí své ceny dále nahoru
    Po březnovém cenovém šoku primárně z titulu drahých energetických komodit ukážou dubnová data na pokračující inflační tlaky u průmyslových producentů. Odpolední americká data z trhu práce přinesou obdobný inflační obrázek.
  • Forex: Průmysl se v listopadu nadechl
    Průmyslová produkce v ČR v listopadu po očištění o sezónní vlivy a kalendářní vlivy oproti září vzrostla o 4,9 %. V meziročním vyjádření to znamená vzestup o 1,6 %. Náš odhad i průměrné očekávání trhu ukazovaly na pokles kolem půl procenta. Bez očištění o kalendářní výhody činil meziroční růst 4,5 % po předchozím propadu o 7,4 %, zatímco prognózy indikovaly růst o 2 %. Nicméně všeobecně se čekalo, že díky zvýšené produkci aut v listopadu uvidíme za celou průmyslovou výrobu výrazné zlepšení, ovšem z velmi nízkých úrovní, kde se průmysl nacházel především po silném propadu v srpnu. Nutno dodat, že meziroční dynamice z části pomáhá fakt loňského poklesu průmyslu při podzimní vlně pandemie.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Dukascopy new