Neděle 29. březen 2020 16:03
reklama
Purple Trading ted
reklama
reklama
XTB-konference

Rozbřesk: Evropský PMI odkryje náladu firem na začátku koronavirové krize

24.03.2020 09:18  Autor: Patria  Sekce: Online FX zpravodajství  Tisk

Čísla, která budou ještě nějaký čas chodit z ekonomiky – a samozřejmě nejen té naší – budou sice zajímavá, avšak vlastně budou v podstatě nic neříkající. O to více se trhy budou muset spoléhat na měkké ukazatele, které sice nejsou přesnými přehledy výsledků podnikového účetnictví, ale o to jsou zase rychlejší.

Právě dnes se nám dostane nové várky indexů nákupních manažerů ve Francii, v Německu a eurozóně za březen. Budou to čísla, která už budou alespoň částečně ovlivněna nástupem koronavirové nákazy v Evropě, a tak mohou naznačit, s jak strmým pádem zúčastněné firmy v průmyslu a ve službách začaly předběžně kalkulovat. O negativní překvapení – byť jsou očekávání nastavena poměrně nízko (40) – nouze ani tak být nemusí.

Český PMI přijde na řadu až příští týden na Apríla, nicméně každodenní zprávy o dalších odstávkách firem jsou garancí špatného výsledku, který ještě navíc ani nechytí úplný dopad současného ekonomického útlumu. Ekonomika od 12. března funguje (zatím na dobu 30 dnů) v režimu nouzového stavu, který primárně přinesl výrazné omezení pro řadu služeb zaměřených přímo na spotřebitele, avšak i zbylá větší část ekonomiky samozřejmě nezůstává důsledkům nákazy nedotčena.

V mezičase se proto začíná stále jasněji rýsovat podoba vládních podpůrných opatření. Od nedávno avizovaných a rychle rozebraných bezúročných úvěrů jde do parlamentu především návrh na český velkorysý „Kurzarbeit“ a daňové úlevy, které mají podnikatelský sektor udržet nad vodou v časech ekonomického šoku, který postihuje jak nabídkovou, tak poptávkovou stranu ekonomiky. Jasným cílem je – už třeba po zkušenosti po roce 2008 – vyhnout se masivnímu propouštění, které by ekonomiku strhlo do ještě větší a současně i delší recese.

ČR tedy čeká zcela jasná a silná fiskální expanze, která sice povede k výraznému prohloubení deficitu státního rozpočtu a dluhu, avšak zabrání tvrdému přistání, jemuž by se ekonomika jinak jen těžko vyhnula. Jak drsné to přistání nakonec bude, v tuto chvíli nemůže snad nikdo zodpovědně říct. Nejenom proto, že bude záležet na reálném efektu právě schvalovaných opatření na domácí straně, ale vzhledem k exportní závislosti české ekonomiky i na té zahraniční. A to už ponecháváme zcela stranou, že není vůbec jasné, jak dlouhá koronavirová pandemie vlastně bude.

 

Přehled šíření koronaviru v klíčových zemích (data k včerejší půlnoci)
Country,Total CasesNew CasesNew cases % changeTotal DeathsNew DeathsTotal RecoveredActive CasesSerious, CriticalTot Cases/1 Million population
USA43 73410 168              30,3 55314029542 8861 040132
Spain35 1366 368              22,1 2 3115393 35529 4702 355751
Italy63 9274 789                8,1 6 0776017 43250 4183 2041 057
Germany29 0564 183              16,8 1232945328 48023347
France19 8563 838              24,0 8601862 20016 7962 082304
Switzerland8 7951 321              17,7 120221318 5441411 016
UK6 650967              17,0 335541356 1802098
Austria4 474892              24,9 21594 44414497
Netherlands4 749545              13,0 2133424 534435277
Portugal2 060460              28,8 239142 02347202
Belgium3 743342              10,1 88134013 254322323
Czechia1 236116              10,4 1 71 22819115
TRHY
CZK a dluhopisy

Koruna během včerejšího dne opět ztrácela a z úrovně zhruba 27,30 se propracovala až na 27,80 EUR/CZK. Už pozítří by se jí snad mohlo dostat alespoň slovní podpory ze strany centrální banky, která se zatím omezovala na všeobecné proklamace o připravenosti „reagovat na případné nadměrné výkyvy kurzu koruny svými nástroji”. Jak se zdá, prudké oslabení kurzu z nedávných méně než 25 za euro na téměř 28 za euro, ani zmíněná volatilita v průběhu dne, ČNB zatím za nadměrný výkyv zřejmě nepovažuje. Kromě dalšího snížení sazeb o půl procentního bodu však od čtvrtečního zasedání nicméně čekáme i nějaké jasnější poselství, pokud jde právě o kurz koruny. Vzhledem k posledním krokům NBP nemusí být ani v ČR nouze o překvapení a ČNB může přijít s nějakou inovací ve své měnové politice.

Zahraniční forex
Americký Fed včera opět zasáhl před začátkem obchodování, když přišel s příslibem, že bude nakupovat dluhopisy prakticky všech sektorů ekonomiky v objemech, jež budou nutné. Výsledkem byl pochopitelný posun eurodolaru směrem vzhůru, a to až k hranici 1,08. Euru také prospěly zprávy o tom, že německá vláda je ochotna fiskálně pomoci virem zasažené Itálii.

Dnes po ránu budou v eurozóně zveřejněna první z čísel, která budou plně reflektovat hloubku propadu ekonomiky v eurozóně po přenosu koronaviru na starý kontinent. Půjde o indexy podnikatelských nálad PMI v eurozóně za měsíc březen. A zřejmě to bude rekordně nízké číslo, které nicméně může poněkud zaniknout v lehkém nárůstu optimismu, který šíří akcie k naději, že americký Kongres přijde s masivním balíkem na pomoc ekonomice (poslední odhady hovoří již o 2,5 bilionu USD).

Polský zlotý včera propadl na nejnižší hodnoty od finanční krize v roce 2008. Na vině byla nejenom obecně špatná nálada mezi měnami emerging markets, ale především zahájení nákupu polských vládních dluhopisů (neboli kvantitativního uvolňování) ze strany NBP. Pokud se bude situace s koronavirem dále zhoršovat, tak pár EUR/PLN může klidně stoupat dále, neboť technicky vzato je do historických maxim (na úrovni 4,94) ještě poměrně daleko.

Ropa
Rozkolísanost ropného trhu zůstává nadále konstantou, a tak zatímco včera ropa Brent ztrácela, dnes ráno si opět připisuje k dobru téměř čtyři procenta. K posunu nad hranici 28 dolarů za barel pomáhá ropě jak včerejší mimořádná opatření amerického Fedu na podporu ekonomiky, tak očekávání brzkého schválení fiskálního stimulu v rozsahu 2 bilionů dolarů. K podobné fiskální injekci pro vlastní ekonomiky pak sahají státy napříč světem, a zejména v Evropě, která je nyní epicentrem nákazy. Bezprostřední dopad těchto opatření na ropný trh, respektive spotřebu ropy však zůstane omezený, dokud budou platit přísná karanténní opatření, která fakticky znemožňují obnovit poptávku po palivech.

 

 
 
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Rozbřesk: Eurozóna ve střehu - kandidáti na francouzského prezidenta se utkají v TV debatě
    Na globálních a regionálních trzích vstupujeme do celkem hluchého týdne, kdy bude možné nabrat síly před koncem března, který může být hektičtější. Přesto se tento týden nemusíme úplně nudit, neboť již dnes večer může trhy oslovit TV debata prezidentských kandidátů ve Francii.
  • Rozbřesk: Euro zůstává pod tlakem politiky
    Dnešní setkání euroskupiny (ministři financí eurozóny) je jednou z posledních šancí, jak “přiklepnout? Řecku další dávku pomoci ještě před nizozemskými volbami (15. března). Nic ale nenasvědčuje tomu, že by se právě dnes měly “prolomit ledy?.
  • Rozbřesk: Evropská i česká ekonomika nabírají na síle
    Po dvou největších ekonomikách v EU, které už své předběžné odhady HDP za první čtvrtletí již zveřejnily, dnes přijdou na řadu další země a zejména se ukáže, jak si vedla celá eurozóna a EU. Když se vrátíme krátce zpět, tak Francie rozhodně svým mezičtvrtletním růstem 0,3 % ani meziročním dosahujícím 0,7 % nijak neoslnila. Zvlášť, když vezmeme v úvahu, jak silně se na tomto výsledku podílely zásoby a zahraniční obchod. O poznání lépe na tom bylo Německo, které si v úvodu roku připsalo 0,6 %, respektive meziročních 1,7 % s tím, že na růstu se podílely všechny části poptávky, zejména investice následované spotřebou a svůj podíl na růstu si připsala i pokračující úspěšná vývozní expanze německých firem.
  • Rozbřesk: Evropská inflace nabírá na tempu
    Zatímco hlavním tématem pro finanční trhy zůstává i nadále Itálie a Turecko, ECB se možná přiblížila zásadnímu rozhodnutí o konci nekonvenční velkorysé politiky kvantitativního uvolňování. Podle členky výkonné rady ECB Sabine Lautenschlägerové by totiž o tomto kroku mohla centrální banka rozhodnout už během následujícího měsíce. Vyřešila by se tak konečně otázka, zda bude na podzim mezi centrálními bankéři existovat dostatečně silná vůle nepokračovat v zalévání trhů novou likviditou a zvýšila by se dokonce šance na normalizaci cen evropských dluhopisů. Tedy nejenom těch italských, které se pod tlakem nepřehledného vývoje na politické scéně staly horkým zbožím.
  • Rozbřesk: Evropská inflace se probouzí, i když celkem pomalu
    Pokud bude chtít ECB oddalovat konec své extrémně uvolněné politiky, nebude to mít jednoduché. Čísla z eurozóny vypadají velmi příznivě, počínaje rychlejším růstem ekonomiky, až na výjimky celkem se zlepšujícím obrázkem trhu práce, oživením úvěrů a konče vyšší inflací a pozitivními očekáváními pro další měsíce. Jako tradičně, vždy lze najít nějaké to ALE, za které může posloužit tradičně nižší jádrová inflace, pomalejší růst mezd nebo třeba silnější euro, které sice nemusí vadit německým exportérům, avšak těm dalším nepřidá.
  • Rozbřesk: Evropská inflace stále hluboko pod cílem ECB
    Finální statistiky potvrdily, že inflace v eurozóně zůstává i nadále velmi utlumená. Zatímco ještě před rokem se na chvíli dotkla cíle ECB, v letošním roce se od něj spíše vzdaluje. Červnové 1,3 % u celkové inflace a ještě o něco nižší jádrová inflace snad už ani nikoho nepřekvapily. Jde samozřejmě o průměr a inflaci na této úrovni má aktuálně jen Belgie, zatímco inflace v jednotlivých zemích eurozóny se pohybuje mezi 0,2 % a 3,1 % shodou okolností podle toho, v jaké kondici je ta která ekonomika.
  • Rozbřesk: Evropské akcie mohou mít z krachu obchodních jednání větší strach než americké
    Pokud by došlo na krach obchodních jednání mezi Čínou a USA, bude to na prvním místě eurozóna, která bude sklízet hořké plody v podobě přepisování růstových výhledů směrem dolů. Jsou to tedy možná poněkud paradoxně evropské akcie, které mohou mít z případného krachu americko-čínských obchodních jednání větší strach.
  • Rozbřesk: Evropské dluhopisy pod taktovkou vývoje ve Francii a v Řecku
    Francouzské dluhopisy zastavily své ztráty, ale pořád nemohou najít pevnou půdu pod nohama. Šéf strategie Marine Le Penové v rozhovoru znovu připustil, že francouzský dluh může být převeden z eura do “nového franku?. To připadá v úvahu u dluhopisů, které byly vydány podle francouzského (a ne mezinárodního) práva. Těch je zhruba 80 % z celkového objemu - odhadem okolo 1,7 bilionu euro.
  • Rozbřesk: Evropské volby - startér velkých změn ve vedení EU
    Víkendové evropské volby nastartují velké změny ve vedení Unie a eurozóny, které mohou výrazně změnit tvář EU v nejbližších letech. Pro trhy je to po právu zdroj velké nervozity. Bezprostředně po volbách začne výběr nového šéfa Evropské komise (namísto J. C. Junckera) a následně také prezidenta Evropské rady (namísto Donalda Tuska) a zejména nového prezidenta ECB (namísto Maria Draghiho).
  • Rozbřesk: Evropský automobilový trh se vzpamatovává. Zatím
    Růst české ekonomiky stojí a padá s průmyslem, především tím automobilovým, který se díky své expanzi stal největším tuzemským oborem s téměř desetiprocentním podílem na HDP. Sice z pohledu počtu vyrobených aut na obyvatele ČR zaostává za Slovenskem, nicméně to nijak nesnižuje význam automobilek pro současný ani budoucí vývoj tuzemského hospodářství. Jde přitom o průmysl orientovaný především na export do zemí EU, a proto každé nové číslo o prodejích, respektive registracích osobních automobilů v Evropě zaslouží pozornost. O to více, že boom evropského automobilového trhu trvá už od roku 2013 a stále více se na mysl vkrádá otázka, jak dlouho to ještě může vydržet poté, co domácnosti začaly realizovat dříve odkládané nákupy aut a firmy obnovu svých vozových parků.
  • Rozbřesk: Evropský trh s auty se snad už začíná stabilizovat
    Nad očekávání dobře se v letošním roce vede tuzemskému průmyslu. Jeho výsledky v pozitivním duchu kontrastují s velmi slabými indexy nákupních manažerů a prozatím dokazují, že realita je mnohem příznivější, než vlastní pocity či nálady. Solidními čísly se navíc může chlubit i automobilový průmysl, jemuž se navzdory slabší poptávce na většině zahraničních trhů podařilo umazat skluz z úvodu roku.
  • Rozbřesk – Exit z intervencí - domácí inflace versus ECB?
    Dnešní inflační čísla pravděpodobně ukáží výrazný skok směrem vzhůru - počítáme s tím, že inflace vzroste po téměř třech letech nazpátek do tolerančního pásma ČNB (na 1,4 %). A již na začátku roku by nás měl čekat další růst inflace do těsné blízkosti cíle centrální banky, který bychom mohli překonat načas již během dubna 2017. A samotná inflace není jedinou zprávou z poslední doby, která svědčí o maturujícím hospodářském cyklu a postupně sílících inflačních tlacích v Česku. Pozitivně ČNB překvapuje i další pokles nezaměstnanosti a akcelerace mezd, které rostou nejrychleji od roku 2009. Zdá se tedy, že domácí faktory jednoznačně nahrávají plánovanému ukončení intervencí v příštím roce.
  • Rozbřesk: Extrémní nejistota spojená s koronavirem vyhání investory z akcií
    Nejistota spojená s nástupem koronaviru zůstává extrémní. I když přírůstky infikovaných v Číně zpomalují, alarmující je rychlý nárůst nakažených ve zbytku světa, kde přírůstky nakažených zrychlují a jejich celkový počet přesáhl 2000. Vzhledem k dlouhé inkubační době je navíc pravděpodobné, že počet nakažených dál poroste.
  • Rozbřesk: Fed bude nadělovat před Vánoci, ropa vstoupila do medvědího trhu
    Americká centrální banka hodlá i nadále postupně zvyšovat úrokové sazby, což znamená, že pár dní před Vánoci bude Fed nadělovat další zvýšení úrokových sazeb. Alespoň tak vyznívá včerejší komentář ze zasedání Fedu, který se mimochodem od toho zářijového změnil jen zcela kosmeticky.
  • Rozbřesk: Fed dnes sníží úrokové sazby, ty na trhu jsou však o dost výše
    Sešlo se to docela hezky: v okamžiku kdy Fed musel provést největší likviditní intervenci na peněžním trhu od dob finanční krize, aby zkrotil krátkodobé úrokové sazby, jednají američtí centrální bankéři o tom, kterak upravit měnovou politiku. Od Fedu se každopádně dnes očekává snížení oficiální úrokové sazby (o dalších 25 bps), takže pokud se tak stane, nemělo by to trhy výrazněji rozhodit.
  • Rozbřesk: Fed dnes zvedne úroky, ale jinak dá sbohem postupnému zvyšování sazeb
    Globální akciové trhy, jež si lížou rány po posledním výplachu, vzhlížejí k dnešnímu zasedání Fedu ve Washingtonu jako k poslední instanci, která by mohla korigovat celkově mizerný konec roku. Pravda je taková, že dnešní zasedání Fedu bude tím nejdůležitějším za posledních několik let. Bude to mimo jiné proto, že tentokrát trh se zvýšením úrokům ne zcela počítá, resp. existuje podle něj zhruba 30% pravděpodobnost, že Fed dnes sazby nezmění.
  • Rozbřesk: Fed dnes zvýší úroky - ty faktické, ale i ty na papíře ve své prognóze
    Po delší době nás čeká akce ze strany vlivné americké centrální banky, a tak je třeba být ve střehu. Připomeňme, že dnešní zasedání Fedu bude zajímavé nejen proto, že zde dojde ke zvýšení úrokových sazeb či že se poprvé v nové roli na tiskovce ukáže nový šéf J. Powell, ale také bude odtajněna nová prognóza.
  • Rozbřesk – Fed nechce zůstat "za křivkou" a tak přitvrzuje a vidí rychlejší růst úroků
    Celý rok nás američtí centrální bankéři kolébali, resp. tlumili tržní očekávání ohledně toho, jak rychle mají růst úroky v USA. Stačily však jedny volby a vše je přesně naopak. Podle nové prognózy Fedu by měly vzrůst úrokové sazby v roce 2017 o 75 bazických bodů a nikoliv “jen? o 50 bodů, jak nedávno slibovala předvolební prognóza.
  • Rozbřesk: Fed (po)otáčí kormidlo, ostatní se přidávají
    Americká centrální banka dnes poprvé v této dekádě sníží hlavní úrokovou sazbu. Oproti minulým epizodám se však tentokrát Fed ocitá na prahu nového cyklu s výrazně nižšími sazbami (2,25 - 2,50 %), a tudíž s omezeným manévrovacím prostorem. Tento fakt nicméně nemusí - alespoň prozatím - centrální bankéře dvakrát trápit, neboť americká ekonomika není v situaci, která by si agresivní povolování měnových šroubů žádala.
  • Rozbřesk: Fed před dalším mezníkem: spustí kvantitativní utahování, aneb prodeje dluhopisů
    Nejvýznamnější událostí tohoto týdne je nepochybně zasedání amerického Fedu, od kterého se očekává představení úrokového výhledu na další roky. Zda se naplní očekávání trhu, že Fed nebude s růstem úrokových sazeb nijak pospíchat a soustředí se na kvantitativní utahování, nebo zda skutečně bude chtít centrální banka jít po dosavadní linii návratu k novému dlouhodobému normálu (viz zahraniční forex).
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu, až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní Price Action VIP indikátor, doposud úspěšně používaný pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečný Price Action VIP indikátor, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama