Akcie CD Projektu padají na nová minima! Čeho se investoři obávají?

Cena akcií CD Projektu znovu klesla k úrovni kolem 220 PLN, tedy blízko nejnižších hodnot od května 2025. Společnost jasně zaostává za širším trhem, přestože výsledky za 1. čtvrtletí byly relativně solidní. Do popředí se nyní dostávají obavy ohledně harmonogramu vydání, od rozšíření Songs of the Past pro The Witcher 3 až po datum vydání The Witcher 4.

Právě oznámení vydání dlouho očekávaného rozšíření až v roce 2027 spolu s absencí pevných závazků ohledně data vydání dalšího dílu série spustily výprodej. Investoři začali zpochybňovat, zda je CD Projekt schopen naplnit svůj ambiciózní plán vydat během několika let několik velkých titulů. Trh je zároveň stále citlivější na jakákoli zpoždění, protože ocenění společnosti nadále zahrnuje vysoká očekávání ohledně budoucí ziskovosti.

CD Projekt zaostává za indexem WIG20

Nejnovější cena akcií kolem 220 PLN představuje pokles o více než 10 % od začátku roku, zatímco širší index WIG20 zůstává v zisku téměř 13 %. Pro mnoho investorů je významné, že CD Projekt patří mezi nejslabší složky indexu navzdory solidní historii prodejů her The Witcher 3 a Cyberpunk 2077. Hůře si vedly pouze akcie společností Modivo, Dino Polska a Kruk. Výše jsou uvedeny ceny akcií všech společností v indexu WIG20 a jejich výkonnost v různých časových horizontech. Zdroj: xStation

Odložená vydání: Songs of the Past a nejistý The Witcher 4

Na konci května CD Projekt oficiálně oznámil třetí velké rozšíření pro The Witcher 3: Songs of the Past, vyvíjené ve spolupráci se studiem Fool’s Theory. Rozšíření má vyjít až v roce 2027 a bude dostupné výhradně na PC a konzolích nové generace. První detaily o příběhu a hratelnosti mají být zveřejněny až na konci léta 2026.

Ačkoli oznámení nového Geraltova dobrodružství přijala herní komunita velmi pozitivně, kapitálový trh vnímá dlouhé čekání na vydání jako faktor, který zvyšuje riziko zpoždění celého harmonogramu hlavních titulů. CD Projekt zdůrazňuje, že The Witcher 4 nevyjde před rokem 2027. Toto rozhodnutí je na jedné straně negativní, ale na druhé straně i pozitivní. Připomeňme, že v roce 2026 budou všechny oči investorů upřeny na GTA VI, takže vydání hry ve chvíli, kdy by se střetla s titulem od Rockstar Games, by mohlo vážně oslabit prodejní potenciál nového titulu s Geraltem z Rivie.

Pro investory to znamená delší období intenzivního financování produkce při omezeném počtu velkých komerčních vydání. V segmentu AAA, kde jsou tržby silně koncentrovány kolem jednotlivých uvedení na trh, má každé roční zpoždění výrazný dopad na ocenění v modelech DCF i na očekávaný profil peněžních toků.

Kalendář vydání, ocenění a výhled tržeb

Management CD Projektu v posledních letech opakovaně uváděl ambici dodat více projektů než v předchozí dekádě. Trh si však zároveň velmi dobře uvědomuje, jak nákladné a časově náročné jsou AAA produkce pro nové konzole a PC. Po zkušenosti s uvedením hry Cyberpunk 2077 jsou investoři mimořádně citliví na uspěchání vývoje a riziko technických problémů. Oznámení delšího vývojového cyklu u nadcházejících titulů je proto na jedné straně pochopitelné, ale na druhé straně snižuje krátkodobou viditelnost tržeb.

Ocenění společnosti, měřené například pomocí ukazatelů 12měsíčního forward P/E a EV/EBITDA, stále naznačuje, že budoucí hry a rozšíření dosáhnou úspěchu srovnatelného s The Witcher 3 nebo remasterovaným Cyberpunkem. Pokud se však harmonogram vydání výrazně prodlouží a tržby se rozloží do delšího období, průměrný roční zisk na akcii může být nižší, než předpokládají optimističtější scénáře.

Dalším důvodem k obavám je dividendová politika. Někteří analytici upozorňují, že odložení výplat dividend a rostoucí CAPEX na nové projekty znamenají, že se společnost stále více soustředí na reinvestování hotovosti do rozvoje portfolia. Pro některé dlouhodobé investory je to pozitivní signál, ale pro ty, kteří hledají stabilní peněžní toky, to může být důvod ke snížení expozice.

Co by mohlo změnit sentiment vůči akciím CD Projektu?

Navzdory současné slabosti akcií historie CD Projektu ukazuje, že bodem obratu bývají obvykle konkrétní záběry z hraní a dobře přijaté marketingové kampaně k velkým hrám. Silná prezentace Songs of the Past s jasným sdělením o rozsahu rozšíření a jeho příběhovém propojení s The Witcher 4 by mohla zmírnit část současných obav. Trh navíc čeká na přesnější výhled ohledně časového okna vydání dalšího hlavního dílu série.

Z dlouhodobého pohledu nemusí být oznámení vydání v roce 2027 pro akcionáře nutně špatnou zprávou. The Witcher 3 už prodal více než 65 milionů kopií, což z něj dělá jeden z nejprodávanějších titulů v historii odvětví. Nové rozšíření po vydání GTA VI umožní společnosti znovu monetizovat existující značku, například prostřednictvím rozšířených edic a kompletních balíčků obsahujících všechna DLC, které si někteří fanoušci rádi znovu koupí na nových platformách. Prodloužení životního cyklu jedné vysoce ziskové značky tak může stabilizovat peněžní toky mezi vydáními dalších velkých her.

Krátkodobě proto budou cenu akcií ovlivňovat také kvartální výsledky, zejména katalogové prodeje, monetizace Cyberpunku a dopad dohod ve stylu Game Pass na tržby a marže.

Nakonec stojí za připomenutí, že společnosti v herním sektoru se vyznačují nadprůměrnou volatilitou akcií a silnou závislostí na jednotlivých vydáních her.

Graf ceny akcií CD Projektu

Denní graf akcií CD Projektu (CDR.PL) ukazuje, že cena akcií společnosti vstoupila do downtrendu, což naznačují exponenciální klouzavé průměry i nejnižší úrovně od května 2025. Zajímavé je, že RSI za posledních 14 dní ukazuje nejprudší pokles, respektive nejnižší hodnotu RSI, od listopadu 2025. Zdroj: xStation

 

Zjistěte o akciích, ETF i obchodování více:

• Investice do AI: Nejlepší společnosti pro investice
• ETF vs. akcie: Srovnání, výhody, nevýhody a jak si vybrat
• Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
• Jak sestavit portfolio z akcií a ETF fondů?
• Jaké jsou 4 různé typy akcií?
• Investice do vesmíru: jak najít vesmírné akcie?
• Nejlepší ETF fondy 2026 – cesta k pasivnímu investování?

 

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Minimální velikost transakce již od 0 EUR

 

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Kurz tradingu vs. investování
• Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
• Testovací účet u XTB? Procvičte si obchodování zdarma!

 

---

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

 

Čtěte více

• Akcie by měly po příznivějších údajích z amerického trhu práce získat momentum
  Očekáváme, že vzhledem k nad očekávání příznivým údajům o počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA otevřou v...
• Akcie Cameco dosáhly rekordních maxim po oznámení strategického partnerství s USA
  Akcie společnosti Cameco Corp. dnes vzrostly přibližně o 22 % na nové historické maximum poté, co bylo oznámeno strategické partnerství se Spojenými státy pod vedením administrativy Donalda Trumpa. Partnerství mezi společnostmi Cameco, Brookfield a Westinghouse s Trumpovou administrativou představuje jeden z nejstrategičtějších kroků v americké energetické politice za poslední dekády. Naznačuje posun směrem k moderním jaderným technologiím a snahu o obnovu domácího jaderného průmyslu za využití domácích zdrojů uranu. Pro Cameco to znamená nejen potenciální kontrakt v hodnotě 80 miliard USD, ale i potvrzení jeho role jako klíčového dodavatele paliva a technologického partnera v novém investičním cyklu USA.
• Akcie Cameco padají v reakci na zprávy o fúzích a akvizicích
  Akcie společnosti Cameco (CCJ.US) klesly o 15 % poté, co kanadský výrobce uranu spojil své síly s provozovatelem elektrárny Brookfield Renewable Partners s cílem získat výrobce jaderných energetických zařízení Westinghouse Electric v hodnotě 7,88 miliardy dolarů, včetně dluhu. Dohoda, která by měla být uzavřena ve druhé polovině roku 2023, přichází v době rostoucího zájmu o jadernou energii v důsledku energetické krize v Evropě a vysokých cen ropy a plynu.
• Akcie CarMax klesají o 12 % po oznámení odchodu CEO a slabém výhledu výsledků
  Společnost CarMax, největší prodejce ojetých vozů v USA, oznámila, že dlouholetý generální ředitel Bill Nash odstoupí ke konci listopadu. V reakci na tuto zprávu akcie firmy klesly o více než 12 %, přičemž od začátku roku ztratily již přibližně 50 % své hodnoty.
• Akcie CarMax padá o 5 % přes lepší kvartální výsledky
  Akcie CarMax (KMX.US) vymazaly prvotní zisky a klesly o téměř 5 %, a to přes silné kvartální výsledky. Společnost vydělala $269,4 mil. ($1,63 na akcii) za Q3. Před rokem zisk dosáhl na $235,3 mil. ($1,42 na akcii). Tržby vzrostly na rekordních $8,528 mld. z $5,185 mld. před rokem. Analytici očekávali zisk na akcii ve výši $1,45 a tržby na úrovni $7,378 mld. Maloobchodní prodeje vzrostly o 16,9 % na 227 tis. automobilů. Velkoobchodní prodej vyskočil o 48,5 % na 188 tis automobilů. Prodejům pomohl nedostatek nových automobilů na trhu. Dle webu Edmunds dosáhla průměrný cena ojetiny v říjnu v USA rekordních $27 000 dolarů.
• Akcie CarMax se po smíšených výsledcích za Q1 propadají
  Akcie CarMax Inc (KMX.US) se v úterý obchoduje o 8 % níže poté, co prodejce aut oznámil neuspokojivé výsledky za čtvrté čtvrtletí, protože prodej ojetých vozů klesl kvůli inflaci a slábnoucí důvěře spotřebitelů.
• Akcie Carnival po nabídce akcií za 1 miliardu dolarů poklesly
  Akcie Carnival (CCL.US) spadly během čtvrteční seance o téměř 12 % poté, co společnost oznámila emisi nových akcií v objemu 1 miliardy USD. Společnost uvedla, že cena prodeje bude 9,95 USD za akcii s úmyslem použít peníze na obecné firemní účely, které by mohly zahrnovat řešení splatnosti dluhu v roce 2023. Goldman Sachs & Co. LLC je jediným upisovatelem akcií.
• Akcie Carpenter Technology vyskočily o 24 % po silných výsledcích a pozitivním výhledu
  Akcie společnosti Carpenter Technology Corporation (NYSE: CRS) dnes zaznamenaly skokový nárůst přibližně o 24 % poté, co firma oznámila lepší než očekávané hospodářské výsledky a zvýšila svůj výhled. Reakce trhu ukazuje rostoucí důvěru investorů v producenty speciálních slitin a pokročilých materiálů, zejména v kontextu rostoucí poptávky v obranném a leteckém průmyslu.
• Akcie Cartesian Therapeutics na nejnižší úrovni od dubna 💡
  Společnost Cartesian Therapeutics (RNAC.US) oznámila, že experimentální buněčná terapie, kterou vyvíjí, byla úspěšná ve střední fázi klinické studie u lidí se vzácným autoimunitním onemocněním myasthenia gravis.
• Akcie Caterpillar míří k více než 5 letému maximu
  Akcie Caterpillar Inc. (CATl, -0.24%) vystřelily na nejvyšší úroveň za posleních pět let. Společnost brzy ráno v úterý oznámila výdělky a tržby, které překonávají očekávání. Co je ale důležitější, tržby rostly druhé čtvrtletí za sebou a oficiálně tím označily začátek nové prodejní expanze stejně tak jako konec devíti kvartálové recese.
• Akcie Celcuity prudce vzrostly o více než 45 % po průlomových výsledcích klinické studie rakoviny prsu
  Akcie biotechnologické společnosti Celcuity Inc. (NASDAQ: CELC), která se zaměřuje na vývoj cílených terapií v onkologii, v pondělí výrazně posílily – jejich cena vzrostla o více než 45 %. Růst následoval po oznámení silných výsledků klinické studie fáze III a dokončení náboru pacientů do klíčového programu s lékem gedatolisib. Investoři reagovali na zprávy s optimismem, protože data naznačují potenciál tohoto léku zásadně změnit léčbu pokročilé rakoviny prsu.
• Akcie Celsius Holdings vzrostly o 24 % díky silným výsledkům a strategické akvizici
  Společnost Celsius Holdings, Inc. (NASDAQ: CELH) dnes zaznamenala prudký růst akcií o více než 24 %, což je důsledek silných finančních výsledků za čtvrté čtvrtletí 2024 a oznámené akvizice energetické značky Alani Nu.
• Akcie Celsius klesly o 18 % 📉
  Akcie společnosti Celsius Holdings v předobchodní fázi klesly až o 18 % poté, co výrobce energetických nápojů zveřejnil slabší než očekávané výsledky za druhé čtvrtletí. Investory znepokojil především pokles prodejů hlavní značky Celsius a zhoršení ziskovosti kvůli vyšším výdajům na slevy, reklamu a podporu prodeje.
• Akcie Cerebras klesají o 14 % 🚨
  Akcie společnosti Cerebras v dnešním premarketu prudce oslabily přibližně o 14 % poté, co výrobce AI čipů představil výhled marží, který investory zklamal. Firma ve svých prvních výsledcích po nedávném IPO uvedla, že její celoroční ziskovost bude výrazně slabší než v prvním čtvrtletí.
• Akcie cestou do poloviny hektického výsledkového týdne klesají
  Hlavní indexy na Wall Street zahájily poklesem a výrazněji do záporu klouzaly během dne i evropské akcie. Na trhy dorazila nejednoznačná várka firemních hospodářských výsledků. Zklamat mohly výsledky od McDonald´s, 3M a Harley Davidson, naopak akcie Pfizeru se na konto vyššího očekávaného zisku vydaly nahoru.
• Akcie Cineworld strácajú v dôsledku problémov s prevzatím
  Akcie Cineworld Group (CINE.UK) na začiatku dnešnej seansy strácajú viac ako 25 % po neúspechoch pri prevzatí spoločnosti. Spoločnosť uviedla, že dostala množstvo návrhov od potenciálnych strán, ktoré chcú odkúpiť časť alebo celý podnik, ale žiadny z nich nezahŕňa ponuku na odkúpenie celej spoločnosti za hotovosť, čím sa vyvíja tlak na akcionárov spoločnosti.
• Akcie Circle rostou o 11 %, stablecoin USDC dostává silnější regulovaný základ 📈
  Společnost Circle Internet Group, která stojí za stablecoinem USDC, získala souhlas amerického Úřadu kontrolora měny OCC k založení národní digitálně-měnové trust banky. Nový subjekt má nést název Circle National Trust a umožní firmě rozšířit služby hlavně v oblasti institucionální úschovy aktiv.
• Akcie Citigroup reagují na zprávy o správě Russian Heritage Trust 📌
  Podle zdrojů agentury Bloomberg identifikované dokumenty podrobně popisují kroky, které americká banka Citigroup podnikla s cílem pokračovat v legitimním podnikání s Heritage Trust po uvalení sankcí na Sulejmana Kerimova v roce 2018. Akcie Citigroup po zveřejnění zpráv klesly, pravděpodobně kvůli obavám z možných regulatorních sankcí a federálního vyšetřování. Pokles byl však rychle smazán. Každopádně Citi spravovala přibližně 1 miliardu USD ve fondu spojeném se sankcionovaným Ruskem.
• Akcie Citigroup získávají díky překonání odhadů analytiků
  Citigroup (C.US) vykázala lepší, než očekávané výsledky a zlepšuje tak sentiment bankovního sektoru. Společnost získala na zvyšování úrokových sazeb v USA a je jedinou bankou ze čtyř největších na Wall Street, která překonala odhady analytiků.
• Akcie Close Brothers Group prehlbujú výpredaje 📉
  Akcie spoločnosti poskytujúcej bankové služby Close Brothers Group (CBG.UK) sú dnes pod tlakom a stratili 13 % napriek lepšej nálade medzi britskými spoločnosťami, keďže trh negatívne vnímal jej výsledky za H2 2022: