Pátek 13. února 2026 21:27
reklama
InstaForex broker
reklama
RebelsFunding NEW 2
reklama
Swissquote Bank
reklama
RebelsFunding NEW 2

Inflace v Česku je nejnižší od roku 2016, potvrdil ČSÚ svá předběžná čísla. ČNB může letos snížit úrokové sazby i dvakrát, poprvé hned v březnu, přestože ještě začátkem roku trh sázel spíše na jejich stabilitu či růst

13.02.2026 09:54  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Inflace v Česku letos v lednu klesla na nejnižší úroveň od roku 2016, potvrdil dnes ČSÚ svá předběžná čísla ze začátku měsíce. Meziročně činila 1,6 %. Meziměsíčně vykázala hodnotu 0,9 %. Poprvé od roku 2018 tak letos byl nárůst cen mezi prosincem a lednem nižší než jednoprocentní. Lednová meziměsíční inflace bývá často výrazná, například kvůli změnám ceníků směrem vzhůru s příchodem nového roku.

Klíčovým důvodem je výrazný pokles cen elektřiny, meziročně o 12,2 %, který souvisí hlavně s přesunem platby poplatku za obnovitelné zdroje z firem a domácností na státní rozpočet. Z menší části pak odráží pokračující snižování burzovních cen energií, které se postupně promítá do cen pro konečné odběratele, zvláště znatelně pak právě v prvním měsíci roku, kvůli změnám ceníků spjatým s jeho příchodem. To je patrné z vývoje cen zemního plynu, které meziročně klesly o 6,5 %, aniž by se v cenách plynu mohlo přímo promítnout převedení poplatku za obnovitelné zdroje na státní rozpočet.

V souvislosti s poklesem inflace nelze vyloučit letošní až dvojí redukci základní úrokové sazby ČNB, přestože bankovní rada ČNB se na svém měnověpolitickém zasedání minulý týden shodla, jak plyne z dnes zveřejněného zápisu z něj, že převedení poplatku za obnovitelné zdroje na státní rozpočet představuje jednorázový faktor, na jehož primární dopady nebude svojí měnovou politikou reagovat. Navíc tradičně kolísavé ceny energií ČNB nezahrnuje do výpočtu jádrové, tedy fundamentální inflace. Může ovšem předpokládat, že poměrně výrazná redukce cen elektřiny se výhledově, sekundárně promítne například do zmírnění růstu cen služeb nebo do slabší razance ve mzdovém vyjednávání o přidání, což oboje by již mělo redukční vliv v oblasti inflace jádrové. Navíc s převedením poplatku na rozpočet se domácnostem uvolňují dodatečné prostředky k utrácení – zvyšuje se jejich disponibilní důchod –, což může podpořit jejich spotřebu, a působit tak proinflačně. To je další možný sekundární dopad převedení poplatku na rozpočet, od nějž již ČNB nebude odhlížet.

Pravděpodobnější je tak než dvojí snížení základní sazby ČNB je tak letošní snížení jediné, a to zřejmě hned na zasedání příští měsíc. Trh s redukcí základní sazby na 3,25 % už letos v březnu nyní počítá jako s hlavním scénářem, plyne z dat agentury Bloomberg.  

ČNB si totiž všímá také možných protiinflačních tlaků přicházejících ze zahraničí, které mohou inflaci v Česku tlačit dolů ještě výrazněji. Předminulou středu člen bankovní rady ČNB Jan Procházka upozornil na možnost až dvojího letošního snížení základní úrokové sazby v případě kolapsu zejména akciových trhů ve světě. Procházka šířeji hovoří o možném pádu cen aktiv, nejen akcií, který by zbrzdil hospodářské oživení v Německu, stěžejním vývozním trhu České republiky. Podle Procházky rekordní ocenění akcií klíčových světových trhů nemusí být udržitelné.

Jen o den dříve, předminulé úterý, se v podobném duchu vyjádřil také viceguvernér ČNB Jan Frait, podle nějž mohou právě i zahraniční faktory vést k otevření debaty o snížení úrokových sazeb, letos nejvýše o 50 bazických bodů. Centrální banka by podle něj měla jednat preventivně. Faktory, jako je možný růst dlouhodobějších tržních úrokových sazeb nebo možné náznaky nerovnováhy na finančních trzích, tak mohou ČNB už celkem záhy přimět ke snížení sazeb, byť zřejmě ne hned na dnešním zasedání. Rovněž Frait, podobně jako Procházka, se tedy evidentně obává možných otřesů na světových trzích aktiv, jimiž by se ony jím zmíněné nerovnováhy zhmotnily.

Trh novou komunikaci ČNB tedy již reflektuje. Zatímco začátkem ledna předpokládal, že během jednoho roku se základní sazba ČNB zvýší z nynější úrovně 3,5 % na úroveň 3,75 %, potenciálně dokonce na rovná čtyři procenta, nyní jako s nejpravděpodobnějším počítá se scénářem jejího poklesu na 3 %.

Lukáš Kovanda
Trinity Bank

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Fintokei 10 000 000 Kč