Pátek 02. ledna 2026 16:15
reklama
InstaForex broker
reklama
Purple trading band forex umíme
reklama
RebelsFunding NEW 2
reklama
RebelsFunding NEW 2

HDP ČR, zpřesněné údaje, 3Q 2025

02.01.2026 14:38  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Zpřesněné údaje o výkonu české ekonomiky za loňské 3. čtvrtletí potvrdily růst HDP tempem 0,8 % mezikvartálně a 2,8 % meziročně.

Mezikvartální růst české ekonomiky táhly hlavně čisté exporty a dále také domácí poptávka: spotřeba domácností a vlády a investiční výdaje; pouze tvorba zásob měla na mezikvartální výkon HDP mírně negativní dopad.

Pro celý rok 2025 držíme náš odhad růstu HDP přinejmenším na úrovni 2,5 %.

Dle zpřesněných údajů vykázala česká ekonomika v loňském 3. čtvrtletí růst HDP tempem 0,8 % mezikvartálně a 2,8 % meziročně: v souladu s dříve reportovanými daty.

Údaje o HDP zároveň potvrzují, že počínaje 3. čtvrtletím 2024 vykazuje české ekonomiky skutečně solidní tempa mezikvartálního růstu HDP.

Mezikvartální růst HDP byl v loňském 3. čtvrtletí tažen zejména zahraničním obchodem (čisté exporty zboží a služeb) a dále také spotřebou domácností a vlády a investičními výdaji (hrubá tvorba fixního kapitálu), zatímco vývoj stavu zásob měl na výkon HDP mírně negativní dopad.

Na spotřebu domácností i nadále působí příznivý vliv kombinace nízké inflace a solidního růstu nominálních mezd.

Průměrná reálná mzda v české ekonomice roste, což povede k dalšímu růstu spotřeby domácností.

Stav zásob je doplňován z nízkých úrovní a očekáváme proto, že zásoby budou mít v nejbližších čtvrtletích na výkon české ekonomiky v průměru pozitivní dopad.

Tahounem meziročního růstu HDP byly v loňském 3. čtvrtletí spotřeba domácností, hrubá tvorba fixního kapitálu, spotřeba vlády a vývoj stavu zásob, a nepatrně příznivý dopad na meziroční růst české ekonomiky měly také čisté exporty.

V roce 2024 vykázala česká ekonomiky růst HDP na úrovni 1,1 %, za celý rok 2025 by tempo růstu HDP mohlo dosáhnout úrovně 2,5 % anebo i mírně více.

Klíčovými tahouny růstu HDP za celý rok 2025 by měla spotřeba domácností a vývoj stavu zásob, pozitivně přispěje také vládní spotřeba a oživení vykážou též investiční výdaje.

Nejistotu ve výhledu do dalších čtvrtletí zůstávají cla ze strany Spojených států, jež pro hospodářský růst v Evropě představují negativní faktor; evropský růst může naopak profitovat z vyšších výdajů na obranu a infrastrukturu.

Pro letošek nicméně očekáváme i nadále velmi solidní růst české ekonomiky: za celý rok 2026 by HDP mohl vzrůst o 2,3 %.

Důležitou součástí dnes zveřejněných údajů za loňské 3. čtvrtletí jsou statistiky sektorových účtů, jež popisují situaci domácností a firem z pohledu jejich příjmů, výdajů a úspor.

Za zmínku stojí, že reálný měsíční příjem domácností ze zaměstnaní ve 3. čtvrtletí mezikvartálně vzrostl o 1,2 % a v meziročním vyjádření o 3,9 %, což jsou velmi solidní výsledky.

Úhrn reálných peněžních a nepeněžních příjmů domácností na jednoho obyvatele v loňském 3. čtvrtletí vzrostl o 0,1 % v mezičtvrtletním vyjádření a 0,3 % v meziročním vyjádření.

Reálná spotřeba na obyvatele vzrostla o 2,8 % meziročně a o 0,3 % v mezičtvrtletním vyjádření.

Meziroční růstu reálné spotřeby na obyvatele bylo rychlejší než tempo růstu reálných peněžních a nepeněžních příjmů, což vedlo k poklesu míry úspor: je zřejmé, že se domácnosti nebojí více utrácet.

Míra úspor domácností v loňském 3. čtvrtletí klesla meziročně o 1,9 procentního bodu, na úroveň 18,4 %.

V mezikvartálním vyjádření míra úspor ve 3. čtvrtletí klesla o 0,1 procentního bodu.

Pokles míry úspor domácností je reflexí ochoty tuzemských domácnosti více ochotné utrácet na spotřebu a trend k pozvolnému mezikvartálnímu poklesu míry úspor měl převažovat i v dalších čtvrtletích.

Na straně nefinančních podniků v loňském 3. čtvrtletí míra zisku mezikvartálně nepatrně klesla na úroveň 43,5 %, v meziročním vyjádření byla nižší o 0,8 procentního bodu.

Na úrovni 43,5 % byla míra zisku druhá nejnižší od 4. čtvrtletí 2021 (hůře než loňské 3. čtvrtletí na tom bylo závěrečné čtvrtletí 2024 s mírou zisku 43,4 %).

Z pohledu krocení inflačních tlaků v ekonomice naznačuje vývoj ziskových maržích pokračující odeznívání inflačních tlaků, byť spíše jen pozvolným tempem.

Míra investic nefinančních podniků ve 3. čtvrtletí mezikvartálně vzrostla o 0,3 procentního bodu na úroveň 26,8 % a zaznamenala tak druhý mezikvartální růst v řadě.

V meziročním vyjádření míra investic nefinančních podniků ovšem klesla o 1,1 procentního bodu.

Ve výhledu do dalších čtvrtletí solidní růst české ekonomiky a čerpání prostředků z fondů EU hovoří pro oživení míry investic nefinančních podniků, ve stejném směru by měly působit vyšší evropské výdaje na obranu a infrastrukturu.

Radomír Jáč
hlavní ekonom
Generali Investments CEE

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • HDP ČR, předběžný odhad, 2Q 2023
    Česká ekonomika se v letošním druhém čtvrtletí vrátila k mezikvartálnímu růstu HDP poté, co HDP v loňském druhém pololetí klesal a v letošním prvním čtvrtletí mezikvartálně stagnoval.
  • HDP ČR, předběžný odhad, 3Q 2023
    Česká ekonomika hlásí za letošní třetí čtvrtletí mezikvartální pokles HDP o 0,3 % a setrvání meziročního poklesu na úrovni 0,6 %.
  • HDP ČR, předběžný odhad, 4Q 2021
    Česká ekonomika v závěrečném čtvrtletí příjemně překvapila co se týče hospodářského růstu, neboť vykázala růst HDP mezičtvrtletně o 0,9 % a meziročně o 3,6 %.
  • HDP ČR, předběžný odhad, 4Q 2023 a celý rok 2023
    Česká ekonomika dle předběžných údajů vykázala v loňském závěrečném čtvrtletí mezikvartální růst HDP 0,2 % a meziroční pokles 0,2 %.
  • HDP ČR, zpřesněné údaje, 1Q 2023
    Zpřesněné údaje o výkonu české ekonomiky za letošní první čtvrtletí potvrdily mezičtvrtletní stagnaci HDP (tedy posun 0,0 % mezičtvrtletně), meziroční pokles HDP byl ovšem mírně prohlouben z původně uváděných 0,4 % na 0,5 %.
  • HDP ČR, zpřesněné údaje, 2Q 2023
    Zpřesněné údaje o výkonu české ekonomiky za letošní druhé čtvrtletí hlásí o něco slabší výkon HDP, než se původně soudilo.
  • HDP ČR, zpřesněné údaje, 2Q 2025
    Zpřesněné údaje o výkonu české ekonomiky za letošní 2. čtvrtletí potvrdily růst HDP tempem 0,5 % mezikvartálně a 2,6 % meziročně.
  • HDP ČR, zpřesněné údaje, 3Q 2021
    Zpřesněné údaje o výkonu HDP za letošní třetí čtvrtletí hlásí o něco lepší výkon české ekonomiky, než co signalizoval předběžný odhad prezentovaný koncem října.
  • HDP ČR, zpřesněné údaje, 3Q 2022
    Zpřesněné údaje o výkonu české ekonomiky za loňské třetí čtvrtletí potvrdily mezičtvrtletní pokles HDP na úrovni 0,2 %, meziroční růst HDP byl ovšem snížen z původně uváděných 1,7 % na 1,5 %.
  • HDP ČR, zpřesněné údaje, 3Q 2023
    Zpřesněné údaje o výkonu české ekonomiky za loňské třetí čtvrtletí hlásí o něco výraznější pokles HDP, než se původně soudilo.
  • HDP ČR, zpřesněné údaje, 4Q 2022
    Zpřesněné údaje o výkonu české ekonomiky za loňské závěrečné čtvrtletí potvrdily mezičtvrtletní pokles HDP na úrovni 0,4 %, meziroční růst HDP byl ovšem mírně navýšen z původně uváděných 0,2 % na 0,3 %.
  • HDP ČR, zpřesněné údaje, 4Q 2022
    Zpřesněné údaje o výkonu HDP za loňské závěrečné čtvrtletí hlásí o něco výraznější mezičtvrtletní pokles české ekonomiky, než signalizoval předběžný odhad prezentovaný koncem ledna.
  • HDP ČR, zpřesněné údaje, 4Q 2023
    Zpřesněné údaje o výkonu české ekonomiky za loňské závěrečné čtvrtletí hlásí lepší než původně reportované výsledky HDP.
  • HDP ČR – 0,5 Y/Y, 0 Q/Q
    „České hospodářství dál přešlapuje na místě. Nedá se očekávat, že nyní v době vládních úspor i šetření domácností česká ekonomika nějak výrazně posílí a začne výrazněji růst. Přichází tak účty za večírek, který jsme si užívali v posledních letech, kdy jsme neadresně cílili pomoc a všichni si zvykli mít nataženou ruku. Horší časy jsou ale dobrým důvodem k tomu, nadechnout se a posílit ty oblasti hospodářství, které nás povedou k robustnímu růstu v dalších letech. Už příští rok bychom měli sklízet ovoce toho, že jsme se v těžkých časech chovali zodpovědně.“
  • HDP ČR 1Q: -0,2 % Y/Y
    „Česko přešlapuje na místě a hrubý domácí produkt meziročně klesá. Naplňují se tak mé obavy z toho, jak Česko zasáhne inflace. Právě ony zvýšené ceny se nyní naplno projevují v hospodářském poklesu. A i když to není úplně vidět na první pohled, tak šetří skoro každý a to nás dostává do nelehké situace. Naštěstí Česko drží nad vodou nízká nezaměstnanost, kdy je stále ještě obrovská nabídka volných míst, která nám dává naději, že v případě propouštění nalezneme rychle jiné zaměstnání.“
  • HDP ČR 2Q : 3,7 % Y/Y
    „Česko zpomaluje svůj růst ekonomiky. Snižuje se spotřeba domácností a všichni mají hlouběji do kapsy. Tento fenomén není bohužel krátkodobý, ale spíše se stává trendem. To bude ovlivňovat růst hospodářství i v dalších čtvrtletích. I když u HDP vycházíme z nízkých čísel z období silnějších restrikcí, tak se nám nedaří nastartovat ekonomiku, protože tu máme další a mnohem větší problém s růstem cen a inflací. Budeme rádi, když letošní rok zakončíme v černých číslech.“
  • HDP ČR 4Q: 0,2 % Y/Y, -0,4 % Q/Q
    „Technická recese v Česku je definitivně potvrzena. Výhled přitom není úplně růžový. Neochota naší centrální banky razantně zasáhnout proti inflaci i za cenu krátkodobého propadu HDP je zjevná. Takže budeme dále sledovat jen velmi pomalý nebo žádný růst hospodářství, který ale bude doprovázen dalším zdražováním. Bohužel tato nepříjemná kombinace nás bude trápit dlouho a pomalu nám bude snižovat i naše reálné příjmy a životní úroveň.“
  • HDP ČR 4Q: 0,2 % Y/Y, -0,4 % Q/Q
    „Výsledek hrubého domácího produktu za 4. čtvrtletí potvrzuje technickou recesi. A vypadá to, že se z ní jen tak nedostaneme. Pro letošní rok totiž například ČNB predikuje Česku mírný propad, proto lze očekávat, že i v některých z následujících čtvrtletí zažijeme pokles hospodářství. Tato zpráva by nás ale neměla nějak výrazně znepokojovat. Je to výsledek zvýšených nákladů na potraviny a energie a domácnosti začaly prostě šetřit, protože jim nic jiného nezbývá. Díky tomu by se měla pomalu začít uklidňovat také inflace, která má až nebezpečně vysoké hodnoty už dlouho a jíž se Česko potřebuje nutně zbavit.“
  • HDP ČR 4Q: 0,4 % Y/Y
    „Hrubý domácí produkt poklesl druhé čtvrtletí v řadě a v porovnání s loňským rokem roste naše ekonomika šnečím tempem. To je dáno především tím, že všichni v souvislosti s vyššími náklady začali naplno šetřit a odkládají spotřebu zbytných statků. K úsporám pomalu dochází i ve firmách. Můžeme tedy předpokládat, že pokud se inflace nezklidní ani v následujícím roce, bude rok 2023 opravdovým testem stability české ekonomiky. Předpokládám, že pomalu začne růst nezaměstnanost a dále bude také velký tlak na veřejné finance. Prioritou by tak pro ČNB i pro vládu měl být boj s inflací, kterou můžeme porazit vyššími sazbami a úsporami v rozpočtu. To ale v tuto chvíli není v plánu ani jedné z institucí.“
  • HDP eurozóny dopadl o něco lépe, než se čekalo
    Hrubý domácí produkt za celou eurozónu už tak velké překvapení, jako česká data, nepřinesl. I zde se ale jednalo o mírně lepší výsledek. Ve srovnání s předchozím čtvrtletím HDP poklesl o 0,7 %, v meziročním srovnání pak o 5,1 %. Přesnou strukturu zatím ještě neznáme. Přepokládáme ale, že kladně k růstu přispěla spotřeba domácností a čisté exporty. Naopak spotřebitelské výdaje byly zřejmě brzdou. Nad dalším vývojem ekonomiky eurozóny se ale vznášejí otazníky. Z důvodu pandemie zůstávají restriktivní opatření ve většině zemí zatím v platnosti. Zdarma nebude ani odchod Velké Británie z EU. Ten bude podle odhadů Mezinárodního měnového fondu stát v letošním roce ekonomiku Británie 1-2 % HDP. Na eurozónu by pak měl být dopad zhruba čtvrtinový až pětinový. Británie se navíc kvůli obavám z brexitu v Q4 20 zřejmě předzásobila, což se negativně odrazí na evropském průmyslu v Q1 21. Nižší bude zřejmě i úvěrová aktivita. Ta dosáhla vrcholu v květnu a od té doby pozvolna klesá. Horší bude i situace na trhu práce. Celkově tak očekáváme růst evropské ekonomiky v letošním roce o 3,6 %. Vliv vakcinace se podle naší prognózy začne projevovat nejdříve v H2 21, přičemž na předkrizové úrovně se HDP dostane na přelomu let 2022/2023.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
RebelsFunding NEW 2