EUR/USD. Shrnutí týdne: klid po bouři

"Všechno nebo nic" – tak by se dal popsat rozpis nejdůležitějších makroekonomických zpráv pro měnový pár EUR/USD. Ekonomický kalendář minulého týdne překypoval významnými událostmi. Zprávy o inflaci v eurozóně, HDP eurozóny, index ISM ve zpracovatelském průmyslu, Nonfarm Payrolls a červencové zasedání Federálního rezervního systému... Taková koncentrace důležitých fundamentálních faktorů může být někdy matoucí: trh nemusí mít čas informace strávit, zformulovat jednotný názor a rozhodnout o vektoru cenového pohybu. Například minulý týden se měnový pár EUR/USD "potuloval" v rozmezí 1,0790–1,0850 až do zveřejnění pátečních údajů o počtu pracovních míst mimo zemědělství, které převážily misky vah na stranu býků na EUR/USD.

Tento týden však obchodníci na EUR/USD takové problémy mít nebudou – ekonomický kalendář není nabitý významnými událostmi či zprávami. To však neznamená, že pár EUR/USD v létě ulehne k zimnímu spánku: určité spouštěče mohou vyvolat zvýšenou volatilitu ceny. Podívejme se na ekonomický kalendář pro tento týden.

Pondělí

Během pondělní evropské seance budou v klíčových zemích EU zveřejněny údaje o indexech PMI ve výrobním sektoru a ve službách za červenec. Dozvíme se konečné hodnocení těchto ukazatelů, které by mělo odpovídat původním odhadům. Toto zveřejnění by mohlo EUR/USD ovlivnit pouze v případě, že budou červencové indexy výrazně revidovány – buď směrem dolů, nebo nahoru.

Během americké seance bude ve Spojených státech zveřejněn index ISM PMI ve službách. Pravděpodobně se jedná o nejdůležitější pondělní zprávu, která může vyvolat silnou volatilitu na EUR/USD. Zejména proto, že podle předběžných prognóz se očekává návrat ukazatele do pásma expanze. V červnu index nečekaně klesl na 48,8 b. Předpokládá se, že v červenci opět překročí cílovou hodnotu 50,0 a dosáhne 51,4 b. Pokud však ukazatel nedosáhne hranice 50 bodů, bude dolar pod dalším tlakem. Připomeňme, že minulý týden se do červených čísel propadl také index ISM ve zpracovatelském průmyslu, který v červenci klesl na 46,8 b. (nejnižší hodnota ukazatele od listopadu 2023). Pokud se bude nedařit ani sektoru služeb, dostanou dolaroví býci další ránu.

Úterý

Úterní ekonomický kalendář měnového páru EUR/USD je téměř prázdný. Určitý zájem by mohla vzbudit zpráva o zahraničním obchodu USA, která však obvykle mívá na zelenou bankovku jen omezený dopad.

Vlnu volatility by však mohl vyvolat projev prezidentky Federálního rezervního systému v San Francisku Mary Daly. V jednom ze svých nedávných projevů uvedla, že americká ekonomika je na cestě, na které by "jedno nebo dvě snížení sazeb v tomto roce bylo víceméně vhodné". Vyjádřila také přesvědčení, že inflace bude postupně klesat a trh práce bude postupně zpomalovat. To vše bylo řečeno před zveřejněním indexu spotřebitelských cen za červen a červencových údajů o mzdách mimo zemědělský sektor, které odrážely zpomalení inflace a ochlazení trhu práce. Tento týden se proto její rétorika pravděpodobně ještě zmírní; o vyhlídkách na dvě snížení by mohla hovořit definitivněji. Daly má letos ve výboru hlasovací právo, takže její slova, jak se říká, "mají váhu".

Středa

Během středeční evropské seance budou v Německu zveřejněny údaje o průmyslové výrobě. Tento ukazatel v květnu prudce poklesl (-2,5 % meziměsíčně, -6,7 % meziročně), ale v červnu se očekává pozitivní trend: údaj by měl meziměsíčně vzrůst o 1,1 %. Pokud ukazatel prognózu naplní nebo překoná, euro získá další podporu, zejména na pozadí slušných údajů o ekonomice eurozóny (za druhé čtvrtletí), které byly zveřejněny minulý týden.

Ve středu se také dočkáme údajů o obchodu z Číny a Německa. Vzhledem ke zpomalujícímu se hospodářskému růstu Číny bude čínským údajům věnována zvláštní pozornost.

Čtvrtek

Ve čtvrtek budou stát za pozornost týdenní údaje o růstu nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Tento údaj za poslední tři týdny neklesl pod hranici 230 000, což naznačuje rostoucí nezaměstnanost (jak naznačovaly poslední údaje o Non-Farm Payrolls). Minulý týden údaj vyskočil na 249 000 (nejsilnější tempo růstu od začátku srpna 2023). Podle prognóz se tento týden bude nárůst pohybovat kolem +245 000. I kdyby údaj prognózu splnil (nemluvě o tom, kdyby byl horší), dolar bude pod dalším tlakem.

Ve čtvrtek také vystoupí Thomas Barkin, šéf richmondského Fedu, který má letos hlasovací právo ve FOMC. Je považován za jestřába, takže jakékoli (případné) zmírnění jeho postoje by mohlo mít na americký dolar silný dopad.

Pátek

V tento den bude v Číně zveřejněna nejdůležitější zpráva pro měnový pár EUR/USD. Během asijské seance bude zveřejněna klíčová zpráva o růstu inflace v Číně. V červnu inflace v Číně nečekaně zpomalila na nejnižší hodnotu od března (0,2 %). Podle prognóz se očekává, že v červenci vzroste na 0,3 %. Na konci loňského roku čínská ekonomika zažila největší deflační tlak za poslední tři roky a velmi slabá domácí poptávka zpochybnila hospodářské oživení v roce 2024. Od února se však index CPI pohybuje v kladných číslech a vykazuje minimální růst. Připusťme, že by se v červenci v rozporu s prognózami ukázalo, že se tento ukazatel nachází pod nulou. V takovém případě vzrostou obavy trhu ohledně budoucnosti největší světové ekonomiky (zejména na pozadí slabých údajů o růstu HDP Číny ve druhém čtvrtletí). Nárůst nálady odmítající riziko může podpořit dolar, který je bezpečným přístavem. Naopak, pokud bude zpráva pozitivní, bude zelená bankovka pod tlakem na pozadí zvýšeného zájmu o riziková aktiva.

Závěr

Ekonomický kalendář na tento týden sice není nabitý důležitými událostmi, ale vzhledem k hlasitým událostem minulého týdne bude pro obchodníky na EUR/USD hrát důležitou roli každá zpráva (i druhořadá) a každý komentář představitele Fedu.

Kupující na tomto páru by se měli snažit překonat a konsolidovat nad úrovněmi 1,0930 a 1,0950 (horní linie Bollinger Bands v D1, resp. W1) a zaujmout tak pozici v rozpětí 1,0950–1,1000. Tento vývoj by otevřel cestu k budoucímu otestování desáté figury. Podle mého názoru mohou prodávající v současné době očekávat pouze korekční pullbacky ke střední linii Bollinger Bands v denním grafu (1,0850). Medvědí obrat je pravděpodobný pouze v případě nepředvídaných okolností, jako je například eskalace situace na Blízkém východě. Pokud k takovým geopolitickým narušením nedojde, je pár připraven udržet si potenciál dalšího růstu.