Varovná znamení na Wall Street: Pokles akcií Dow Transportation a státních dluhopisů

Index Dow Jones Transportation Average (.DJT) letos klesl o zhruba 5 %, což je v naprostém kontrastu s 9% meziročním růstem indexu S&P 500 (.SPX) a 1% růstem indexu Dow Jones Industrial Average (.DJI), který tento měsíc poprvé překonal hranici 40 000 bodů.

Zatímco hlavní indexy jako S&P 500, Nasdaq Composite (.IXIC) a Dow letos dosáhly nových historických maxim, Dow Transportation Average zatím nepřekonal svůj rekord z listopadu 2021 a v současné době se nachází zhruba o 12 % níže.

Někteří investoři se domnívají, že pokračující pokles 20složkového dopravního indexu, který zahrnuje společnosti železniční, letecké a nákladní dopravy a přepravní společnosti, by mohl být signálem slabosti ekonomiky. Rovněž by mohl zabránit dalšímu výraznému růstu širšího trhu, pokud se tyto společnosti nezotaví.

Mezi další sektory, které se potýkají s problémy, patří akcie společností s malou tržní kapitalizací, které jsou podle některých analytiků citlivější na hospodářský růst než větší společnosti. Problémy mají také akcie realitních společností a některé velké spotřebitelské společnosti, jako jsou Nike (NKE.N), McDonald's (MCD.N) a Starbucks (SBUX.O).

Údaje z tohoto týdne ukázaly, že americká ekonomika rostla v prvním čtvrtletí anualizovaným tempem 1,3 %, což je výrazně pod 3,4% tempem růstu ze čtvrtého čtvrtletí 2023. Hlavním testem síly ekonomiky a trhů bude zveřejnění měsíční zprávy o zaměstnanosti v USA 7. června.

Z dopravních společností indexu Dow od počátku roku nejvíce ztratily autopůjčovna Avis Budget (CAR.O), která zaznamenala pokles o 37 %, přepravní společnost J.B. Hunt Transport (JBHT.O), která klesla o 21 %, a letecká společnost American Airlines (AAL.O) s poklesem o 17 %.

Společnosti UPS (UPS.N) a FedEx (FDX.N), giganti v oblasti doručování zásilek, také zaznamenaly ztráty, a to 13 % a 1 %. Společnosti železniční dopravy Union Pacific (UNP.N) a Norfolk Southern (NSC.N) klesly přibližně o 7 %. Pouze čtyři z 20 složek dopravního sektoru letos překonaly výkonnost indexu S&P 500.

Tento týden klesly také akciové trhy, přičemž index S&P 500 se propadl o více než 2 % ze svého rekordního maxima dosaženého na začátku května. Rostoucí výnosy dluhopisů vyvolaly obavy o budoucí výkonnost akcií.

Ne všichni investoři souhlasí s tím, že index dopravy přesně odráží stav širší ekonomiky. Index Dow Transportation je totiž stejně jako Dow Industrials hodnocen spíše podle ceny než podle tržní hodnoty a zahrnuje pouze 20 akcií.

Mazitím jiná důležitá skupina společností, která je rovněž považována za ekonomický ukazatel – výrobci polovodičů – si vede mnohem lépe.

Index Philadelphia SE Semiconductor Index (.SOX) letos vzrostl o 20 %. Investoři se hrnou do společnosti Nvidia a dalších firem vyrábějících čipy, které by mohly těžit z rostoucího zájmu o obchodní příležitosti v oblasti umělé inteligence.

Pro Carlsona ze společnosti Horizon, který sleduje jak dopravní, tak průmyslové indexy Dow, aby odhadl vývoj trhu podle "teorie Dow", zůstává celkový trend na trhu býčí.

Globální akciový index MSCI v pátek odpoledne vzrostl, protože investoři přehodnotili své pozice na konci měsíce. Dolar a výnosy státních dluhopisů mezitím klesly, protože údaje ukázaly mírný nárůst inflace v USA v dubnu.

Poté, co se po většinu seance obchodoval výrazně níže, se cenový index MSCI All Country World (.MIWD00000PUS) před rebilancí indexu dostal do kladných hodnot.

Po skončení obchodování na Wall Street si globální index po předchozím poklesu na 776,86 připsal 0,57 % na 785,54 b.

Před pátečním otevřením trhu ministerstvo obchodu oznámilo, že index cen výdajů na osobní spotřebu (PCE), který je často považován za preferovaný ukazatel inflace Federálního rezervního systému, minulý měsíc vzrostl o 0,3 %. To bylo v souladu s očekáváním a nárůstem za březen.

Jádrový index PCE přitom vzrostl o 0,2 %, zatímco v březnu činil 0,3 %.

Index nákupních manažerů (PMI) v Chicagu, který měří zpracovatelský průmysl v oblasti Chicaga, klesl na 35,4 b. z 37,9 b. v předchozím měsíci, což je výrazně pod odhady ekonomů, kteří předpokládali hodnotu 41 b.

Index MSCI zaznamenal druhý týdenní pokles v řadě, přesto však měsíc zakončil růstem.

Na Wall Street index Dow Jones Industrial Average (.DJI) přidal 574,84 b., tj. 1,51 %, na 38 686,32 b. Index S&P 500 (.SPX) vzrostl o 42,03 b., tj. 0,80 %, na 5 277,51 b., zatímco index Nasdaq Composite (.IXIC) ztratil 2,06 b., tj. 0,01 %, na 16 735,02 b.

Dříve evropský index STOXX 600 (.STOXX) uzavřel růstem o 0,3 %. Za měsíc index vzrostl o 2,6 %, ale za týden poklesl o 0,5 %, což je jeho druhý týdenní pokles v řadě.

Údaje ukázaly, že inflace v eurozóně v květnu překonala očekávání, ačkoli analytici tvrdí, že to pravděpodobně nezabrání Evropské centrální bance, aby příští týden snížila sazby. Mohlo by to však posílit argumenty pro pozastavení snižování sazeb v červenci.

Dolarový index, který měří výkonnost dolaru vůči koši měn včetně jenu a eura, klesl o 0,15 % na 104,61, což byl jeho první měsíční pokles v roce 2024.

Euro vzrostlo o 0,16 % na 1,0849 USD, zatímco dolar si vůči japonskému jenu připsal 0,27 % na 157,24 USD.

Výnosy státních dluhopisů klesly v souvislosti se známkami stabilizace inflace v dubnu, což naznačuje možné snížení sazeb Fedu ještě v tomto roce.

Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů se snížil o 5,1 bazických bodů na 4,503 % z 4,554 % ve čtvrtek večer, zatímco výnos třicetiletých dluhopisů klesl o 3,4 bazických bodů na 4,6511 % z 4,685 %.

Výnos dvouletého dluhopisu, který obvykle odráží očekávání úrokových sazeb, klesl o 5,2 bazických bodů na 4,8768 % z 4,929 % ve čtvrtek pozdě večer.

V energetickém sektoru klesly ceny ropy, když se obchodníci zaměřili na nadcházející nedělní zasedání OPEC+, na kterém se rozhodne o dalším snížení těžby.

Americká ropa klesla o 1,18 % na 76,99 USD za barel, zatímco ropa Brent se snížila o 0,29 % na 81,62 USD za barel.

Zlato rovněž ztratilo, když během dne kleslo o 0,68 % na 2 326,97 USD za unci. Drahý kov však přesto zaznamenal čtvrtý měsíční zisk v řadě.