Čtvrtek 28. březen 2024 16:53
reklama
Dukascopy new
reklama
Purple trading AI
reklama
InstaForex Autochartist
reklama
Fintokei ProTrader

Forex: Růst americké ekonomiky pokračoval třetí čtvrtletí v řadě

27.05.2021 08:01  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Zpřesněný odhad vývoje amerického HDP v prvním čtvrtletí by měl přinést mírné vylepšení a tamní ekonomika tak podle nás vzrostla v anualizovaném vyjádření mezičtvrtletně o 6,7 %. Pokračující expanzi v průběhu druhého čtvrtletí by měly potvrdit dubnové údaje průmyslových objednávek, jejichž růst odhadujeme ve výši 0,5 % meziměsíčně. Bez objednávek dopravních prostředků, kde výrobu stále brzdí chybějící komponenty, však očekáváme ještě vyšší růst, a to o 1 %. Tradiční týdenní statistiky z trhu práce se i nadále ponesou v duchu jen pozvolného zlepšování. Výrazné zlepšení by na druhou stranu měla zaznamenat důvěra německých spotřebitelů. ČNB dnes projedná Zprávu o finanční stabilitě a na tomto jednání by již mohlo dojít ke zpřísnění podmínek pro poskytování hypoték, konkrétně ke snížení poměru výše úvěru k hodnotě zastavované nemovitosti.

Důvěra německých spotřebitelů by měla výrazně vzrůst

Dnešek je bohatý především na data z americké ekonomiky. Zveřejněn bude zpřesněný odhad vývoje HDP v prvním letošním čtvrtletí, který by podle nás měl přinést nepatrnou revizi ve směru vyššího růstu. Zatímco tak předběžný odhad HDP hovořil o mezičtvrtletním nárůstu americké ekonomiky o 6,4 %, ten zpřesněný by měl ukázat na 6,7 %. Tamní hospodářství rostlo již třetí kvartál v řadě a na pokračující expanzi by měly ukázat také předstihové indikátory za duben. Úroveň objednávek ve zpracovatelském průmyslu se sice již vrátila zpět tam, kde byla před vypuknutím pandemie, růstový potenciál se však podle nás ještě nevyčerpal. Pro duben očekáváme zvýšení objednávek dlouhodobé spotřeby meziměsíčně o 0,5 %, bez zahrnutí výroby dopravních prostředků pak dokonce o 1,0 %. Produkci v automobilovém průmyslu totiž stále brzdí nedostatek některých výrobních komponent, především pak polovodičů. Jako každý čtvrtek budou i dnes zveřejněny pravidelné týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti, které by měly pokračovat v jen pozvolném snižování.

V Německu bude zveřejněn indikátor spotřebitelské důvěry pro měsíc červen od společnosti GfK, který podle nás odhalí výrazné zlepšení ekonomického sentimentu. Ve stejném duchu se nesly také včerejší statistiky z Francie. Celkový nárůst optimismu napříč evropským kontinentem souvisí především s urychlením tempa očkování v jednotlivých státech, s ústupem pandemie a s tím souvisejícím rozvolňováním protiepidemických opatření.

Česká národní banka dnes projedná Zprávu o finanční stabilitě a je možné, že na tomto jednání již dojde ke zpřísnění podmínek pro poskytování hypoték. Změny by tak mohl doznat především parametr LTV, stanovující poměr výše hypotečního úvěru k hodnotě zastavované nemovitosti. Ten byl po vypuknutí pandemie ze strany ČNB zvýšen na 90 % z předchozích 80 %, kam by se nyní mohl vrátit. Zvýšena by mohla být i sazba proticyklické kapitálové rezervy. Týdeník Ekonom dnes rovněž zveřejní rozhovor s členem bankovní rady ČNB V. Bendou, v kterém bude hovořit o stavu a výhledu české ekonomiky po covidové krizi.

Forex: První zvýšení sazeb ČNB pravděpodobně v srpnu

Guvernér České národní banky J. Rusnok pro Deník N uvedl, že růst úrokových sazeb v letošním roce o více než půl procentního bodu sice nelze vyloučit, podle něj je však méně pravděpodobný. Rusnok očekává, že inflace zůstane nad dvouprocentním cílem centrální banky po zbytek letošního roku tak, jak s tím počítá prognóza ČNB. Říká však, že na vyšší inflaci budou působit především vnější vlivy, jakou jsou vyšší ceny komodit či dražší vstupy do výroby. Zmírnit toto působení však podle Rusnoka v moci centrálních bankéřů není, lze nicméně předpokládat, že s návratem ekonomik do normálu tyto exogenní faktory postupně odezní.

To co však bankéři ovlivnit dokáží, jsou poptávkové tlaky plynoucí z tuzemského trhu práce. Ten byl výrazně napjatý již před pandemií a podle guvernéra ČNB se na tom během ní mnoho nezměnilo, když již nyní řada zaměstnavatelů hlásí významný nedostatek pracovních sil. Trhu práce pomohla především silná podpora ze strany hospodářských politik, v důsledku níž u většiny domácností nedošlo k poklesu příjmů. Pokračující napětí na trhu práce a návrat ekonomiky k normálu jsou hlavním důvodem pro růst sazeb ČNB v letošním roce.

Ke zpřísnění měnové politiky by v letošním roce měla pomoci i silnější koruna, jenž se ve vývoji cen může promítnout poměrně rychle. To připouští i sám Rusnok. Vůči euru je tuzemská měna již nyní silnější než před pandemií a její posilování bude podle nás pokračovat také ve zbytku roku, když na jeho konci očekáváme kurz mírně pod 25 CZK/EUR. Aktuálně platná prognóza ČNB, zahrnující pro letošní rok trojí nárůst sazeb, počítá na konci roku oproti nám s kurzem slabším o více než 2 %.

Z hlediska zvyšování úrokových sazeb Rusnok uvedl, že otázkou je pouze jak rychlé bude a zdali začne již v červnu nebo až v srpnu. My počítáme s prvním zvýšením v srpnu, červen je však reálným rizikem. Centrální bankéři byli dosud poměrně opatrní, když zmiňovali, že se se zvyšováním sazeb raději opozdí, než aby ho uspěchali. Myslíme si tak, že počkají na novou prognózu a také na měsíční data potvrzující probíhající oživení ekonomiky. Vliv může mít i zmíněná koruna, která je v dosavadním průběhu roku o zhruba procento silnější, než jakou ČNB čekala. Pro celý letošní rok očekáváme dvojí zvýšení sazeb, konkrétně v srpnu a listopadu.

Finanční trh na včera zveřejněný rozhovor s guvernérem ČNB nereagoval, když očekávané zvyšování úrokových sazeb ze strany centrální banky je již zohledněno v současném ocenění korunových aktiv. Investoři pro letošní rok v souladu s prognózou ČNB očekávají trojí zvýšení sazeb. Celý regionální trh byl tak ve znamení globálních vlivů, spočívajících v mírném poklesu akciových trhů a dluhopisových výnosů. Euro tak včera vůči dolaru oslabilo o přibližně 0,2 %. V dopoledních hodinách ztrácela i koruna, odpoledne však došlo ke korekci a proti euru uzavírala poblíž hodnot z pondělka.

Martin Gürtler
Ekonomický a strategický výzkum
Komerční banka

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Forex: Ruská mobilizace pomáhá dolaru na dvacetileté maximum
    Finanční trhy dnes ráno ovlivnila zpráva o částečné mobilizaci v Rusku, kterou vyhlásil tamní prezident V. Putin. Tato eskalace geopolitického rizika pomohla americkému dolaru proti euru na nejsilnější hodnotu za posledních 20 let, když se kurz dostal až k 0,9885 EUR/USD. Během dne se pak kurz držel stabilní těsně nad 0,9900 EUR/USD v očekávání výsledku večerního jednání americké centrální banky. Na silnější americkou měnu reagovaly středoevropské měny oslabováním. Na koruně byl výprodejní tlak patrný zejména během prvních hodin dnešní seance, kdy se kurz vyšplhal až k 24,67 EUR/CZK. Ve zbytku dne se stabilizoval kolem 24,65 EUR/CZK.
  • Forex: Rusko pohrozilo embargem na vývoz plynu
    Eurodolar se stabilizoval na úrovni 1,0900, když euro i v paritě se švýcarským frankem již dále neoslabuje a to navzdory tomu, že Rusko (západní Evropě) poprvé pohrozilo, že uvalí embargo na vývoz plynu (efektivně vypne Nord Stream I.). Zdá se, že dalším důležitým mezníkem může být čtvrtek, kdy bude nejen zasedat ECB a bude zveřejněna americká inflace (za únor), ale v Turecku se také sejde ruský a ukrajinský ministr zahraničí.
  • Forex: Rusko směřuje do ekonomické izolace, rubl strmě padá
    Pozornost finančních trhů bude nadále upřena směrem k Ukrajině. Západ v průběhu uplynulých několika dní výrazně zpřísnil sankce vůči Rusku, které povedou k jeho ekonomické izolaci. Schváleno bylo odstřižení části ruských bank od systému SWIFT a zmrazeny byly také veškeré devizové rezervy ruské centrální banky u zahraničních institucí. Ta včera výrazně zvýšila úrokové sazby a došlo také k regulaci odlivu kapitálu ze země.
  • Forex: Ruský vpád se na dolaru neprojevil
    Ruský vpád na část ukrajinského území se eurodolarovém trhu nijak zásadně neprojevil, ačkoliv veškerá z toho plynoucí negativa jsou na straně eurozóny (zejména pokud jde o dodávky ropy a plynu – viz německé rozhodnutí zastavit schvalování plynovodu Nord stream 2). K tomu, aby se eurodolar pohnul, bude zapotřebí ještě silnější konflikt či nová důležitá data (jež ale dnes nepřijdou).
  • Forex: Rusnok dnes korunu nerozhodil
    Maďarský forint již druhým dnem v řadě posiluje a již tak letos není nejslabší měnou regionu. Nejméně výkonnou lokální měnou tak je po dnešku rumunský lei. Polský zlotý i česká koruna dnes zažily ve světle prázdného ekonomického kalendáře a stagnujícího kurzu eura vůči dolaru nudné obchodování. Kurz české měny se držel po celý dnešek v poměrně úzkém pásmu čtyř haléřů v okolí 25,55 CZK/EUR. V rozhlasovém rozhovoru se guvernér ČNB J. Rusnok kurzu koruny vůbec nedotkl. K sazbám uvedl, že letos pravděpodobně půjdou dále nahoru, tempo ale bude výrazně pomalejší než v loňském roce. Podle něj nemá cenu spekulovat, jestli to bude jednou, dvakrát nebo třikrát. Každopádně trh nepočítá v podstatě s žádným zvýšením sazeb. Swapová výnosová křivka se tak dnes posouvala výše, její eurový protějšek přitom stagnoval.
  • Forex: Rusnok koruně moc nepomohl
    Česká koruna si dnes užívala poklidnou předvánoční atmosféru. Příliš jí nerozhýbal ani Jiří Rusnok, který v rozhovoru pro agenturu Bloomberg prohlásil, že pokud koruna dostatečně neposílí, otevře se větší prostor pro zvyšování úrokových sazeb. V prosinci se kloní spíše k ponechání úrokových sazeb beze změny. Koruna je nyní podle jeho názoru ovlivněna efektem konce roku, a tak nevidí důvod, proč se zvyšováním úroků pospíchat. V důsledku přehřívajícího se trhu práce bude podle jeho slov přetrvávat vytrvalý a robustní tlak na růst mezd. Přestože vystoupení bylo poměrně jestřábí, koruna na něho v podstatě nereagovala. Ve srovnání s předchozím dnem zůstala beze změny na úrovni 25,86 CZK/EUR.
  • Forex: Rusnok neočekává zvýšení sazeb nad pět procent
    Koruna vstoupila do posledního týdne roku těsně nad hranici 25 EUR/CZK, kde také prozatím setrvala. Začíná být sice opět citlivější na rozšiřující se úrokový diferenciál, zvlášť když přicházející zprávy zatím nasvědčují, že nová varianta koronaviru nemusí být tak nebezpečná jako delta.
  • Forex: Rusnok ujistil, že ČNB má dostatek místa pro další intervence
    Kurz koruny včera ráno otevřel opět pod hodnotou 27,04 CZK/EUR, kolem níž pak celý den osciloval. Po odpoledním prohlášení člena...
  • Forex: Růst aktivity v americkém sektoru služeb přibrzďuje
    ISM index aktivity ve službách za září USA ukáže zpomalující, ale přesto stále rychle expandující terciální sektor. Současně index naznačí, jak budou vypadat ostře sledovaná data z trhu práce, která budou zveřejněna v pátek. PMI potvrdí zpomalování expanze služeb v Evropě a PPI pokračování rychlého růstu cen průmyslových výrobců.
  • Forex: Růst aktivity ve výrobě i službách brzdí
    Nálada na finančních trzích dnes byla opět negativní. Akciové trhy klesaly. Dolar proti euru mírně ztrácel. IRS sazby v USA lehce klesly, v eurozóně stagnovaly. Americký dolar proti euru opět oslabil nad hladinu 1,0700. Středoevropské měny se pohybovaly smíšeně. Koruna a maďarský forint proti euru během dne slábly. Koruna následně ztráty korigovala. Polský zlotý proti euru posílil.
  • Forex: Růst americké ekonomiky zůstal i na konci loňského roku slušný
    Událostí dnešního dne je zveřejnění předběžného odhadu amerického HDP za Q4 22. Očekáváme, že tamní ekonomika pokračovala v relativně svižném růstu mezičtvrtletním anualizovaným tempem o 2,6 %. Z hlediska struktury by k tomu měla přispět hlavně spotřeba domácností. Zveřejněny budou také prosincové objednávky zboží dlouhodobé spotřeby, které by po listopadovém propadu měly meziměsíčně opět vzrůst. Důvodem by mělo být oživení poptávky po dopravních letadlech. Včera jsme zveřejnili naše nové Ekonomické výhledy, které obsahují aktualizovanou makroekonomickou prognózu.
  • Forex: Růst amerického HDP bude potvrzen na vysoké úrovni
    Před dnem díkůvzdání bude americký kalendář nabitý událostmi. Zveřejněn bude zpřesněný odhad HDP za Q3, kde ale žádné velké změny nečekáme. Zatímco výdaje Američanů v říjnu zřejmě rostly, jejich příjmy naopak klesaly. Dnes zveřejněný počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti potvrdí, že to s příjmy nebude růžové ani do budoucna. Koruna pravděpodobně i nadále pojede na zelené vlně zlepšující se pandemické situace a rostoucích domácích tržních úrokových sazeb. Prostor pro další posilování už ale vidíme jako limitovaný.
  • Forex: Růst americké zaměstnanosti pokračuje svižným tempem
    Americká zaměstnanost rostla v červenci rychleji, než se čekalo. Podle dnes zveřejněných údajů vzniklo v nezemědělském sektoru USA 943 tisíc nových pracovních míst, zatímco trh očekával 870 tis. Jedná se tak o nejrychlejší meziměsíční nárůst zaměstnanosti za zhruba poslední rok. Veřejný sektor se na něm podílel z jedné čtvrtiny. Zbytek připadá na soukromý sektor, především pak na oblast služeb a vzdělávání. Zde je patrný příznivý vliv rozvolněných protiepidemických restrikcí a návratu ekonomiky k normálu. To potvrzuje i středeční ISM index aktivity z oblasti služeb, který za červenec dosáhl historicky nejvyšší hodnoty. Směrem vzhůru byl zároveň revidován údaj o počtu nových pracovních míst za červen, a to z 850 tis. na 938 tis. Pozitivně překvapila i americká míra nezaměstnanosti, která v červenci klesla z 5,9 % na 5,4 %. Trh sice pokles očekával, avšak pouze na 5,7 %.
  • Forex: Růst amerických průmyslových cen zvolňuje
    Druhá polovina týdne patří z hlediska nově zveřejněných dat k těm chudším. Dnešek nabídne pouze data z USA. Růst tamních cen průmyslových výrobců by měl v meziročním vyjádření dále zvolnit z říjnových 8,0 % na 7,0 % v listopadu. Ke zmírnění cenové dynamiky by podle našeho odhadu mělo dojít i v meziměsíčním vyjádření. Přispět by k tomu měla slabší globální poptávka i levnější vstupy. Spotřebitelský sentiment podle Michiganské univerzity zůstane na nízkých úrovních z předchozích měsíců.
  • Forex: Růst cen na vstupech v Německu klesá
    I z pohledu tuzemských investorů bude dnes zajímavé sledovat data z okolních zemí. Z Německa a Polska se dočkáme cen průmyslových výrobců za září. Přes ně si část inflačních tlaků do domácí ekonomiky dovážíme. Zářijová data z polského průmyslu pak budou významným vodítkem pro to, jak třetí čtvrtletí zakončili tuzemští průmyslníci.
  • Forex: Růst cen v americkém výrobním sektoru zřejmě dále zrychlí
    Meziroční růst cen průmyslových výrobců v USA pravděpodobně v dubnu dále zrychlil k 6 %. Na výrazném zvyšování cen ve výrobním sektoru se i nadále podílela zejména meziročně vyšší cena ropy, která loni v dubnu dosáhla svého dna na 20 USD/barel, zatímco nyní se již pohybuje nad 60 USD. Obnovená poptávka a narušení dodavatelských řetězců se však podepisují také na rychlém růstu cen ostatních komodit. Týdenní počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti by měly potvrdit, že oživení na americkém trhu práce nebude tak rychlé, jak se původně čekalo.
  • Forex: Růst cen v domácí ekonomice zpomalí, částečně již vlivem nižší poptávky
    Dnešek bude o datech květnové inflace, která budou zveřejněna jak v České republice, tak i v USA. Zatímco česká inflace by měla dále zpomalit a dostat se již pod 3 %, ta americká pravděpodobně setrvá na dubnových hodnotách. Na pomalejší růst spotřebitelských cen budou v obou případech stále působit především nižší ceny pohonných hmot. V opačném směru zaúřadují vyšší ceny potravin. Ač v případě ČR se již očekává i vliv nižší poptávky, ten bude zesilovat hlavně v následujících měsících. Dnes také zasedá americký Fed, který by měl pokračovat v nákupech aktiv. Změna sazeb se však neočekává.
  • Forex: Růst cen v tuzemském průmyslu již vyšplhal k 8 %
    Růst cen v českém výrobním sektoru překonal v červenci veškerá očekávání. Ceny průmyslových výrobců vzrostly meziměsíčně o dalších 1,6 %, zatímco se čekalo 0,7 %. V meziročním vyjádření tempo zdražování zrychlilo z 6,1 % na 7,8 %, a bylo tak nejvyšší od listopadu 2004. I nadále platí, že k meziročnímu růstu výrobních cen nejsilněji přispívaly vyšší ceny ropných produktů. Tento vliv by měl však v důsledku ustálení ceny surové ropy kolem 70 USD za barel v následujících měsících slábnout. Růst průmyslových cen však již nějakou dobu není pouze o ropě. Rostou totiž i ceny obecných kovů a kovodělných výrobků (meziročně o 20 %), chemických látek a výrobků (+37,7 %), a také ceny dřeva, papíru a tisku (+17,9 %). Ceny meziproduktů jako celku se oproti loňskému červenci zvýšily o 15,5 %.
  • Forex: Růst cen výrobců pomohl koruně zpět pod 26 CZK/EUR
    Ceny ve všech primárních okruzích jdou nahoru. Ropa zapříčinila zdražování v průmyslu, nedostatek kapacit postupně zvyšuje ceny stavebních prací a potraviny budou i nadále zdražovat v důsledku letošní spíše horší úrody. Ceny pro spotřebitele vylétnou skoro ke třem procentům na začátku roku. V únoru na to podle nás ČNB zareaguje zvýšením sazeb.
  • Forex: Růst českého HDP bude letos z celé Evropy druhý nejnižší
    Evropská komise zveřejnila novou prognózu ekonomického vývoje. Podle té by oživení evropské ekonomiky mělo pokračovat, a to i navzdory přetrvávajícím překážkám v dodavatelských řetězcích. Zdrojem růstu by totiž v druhé polovině letošního roku měla být především domácí poptávka v čele se spotřebou domácností. Ta po rozvolnění protiepidemických opatření v průběhu jara a léta výrazně ožila a přispěla k tomu, že ekonomika EU jako celek již ve třetím čtvrtletí dosáhla své předkrizové úrovně.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Swissquote Bank