Úterý 19. březen 2024 03:50
reklama
Purple pivot points
reklama
Purple trading AI
reklama
Swissquote Bank
reklama
Instaforex Dakar

Trhy nejistě vyhlíží fiskální opatření

10.11.2020 15:06  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Autor: John Hardy, vedoucí oddělení forexu Saxo Bank

Zdá se, že si trh vybájil pohádkový narativ o tom, proč jsou výsledky amerických voleb a očekávaná patová situace v americké politice přesně tím, co v oblasti inflace u rizikových aktiv potřebuje. I dolaroví medvědi si myslí, že už jsou v suchu, neboť lze očekávat, že Fed bude dál držet nohu na plynu a Vlídný Joe se bude konfrontacím v oblasti obchodu vyhýbat. Vypadá to až příliš jednoduše.

Nezodpovězené politické otázky v USA

Politická paralýza a obavy, že fiskální politika už v budoucnu nebude tak štědrá, způsobí, že Fed dál pojede na plný plyn. Tento vcelku bezpečný předpoklad stojí nejspíš do značné míry i za reakcemi na výsledky voleb. Druhým významným faktorem byl podle nás masový výprodej zajištění proti volební nejistotě investory. Ti se báli dopadů Modré vlny, jež by dala Demokratům mandát zvýšit daně, prosazovat zelenou politiku a ve velkém rušit Trumpova deregulační opatření. Další předpoklad, s nímž trh počítá – totiž, že Biden hodlá zrušit většinu Trumpových tarifů a zaujmout smířlivější postoj vůči Číně a dalším obchodním partnerům – už tak jistý být nemusí. Asi nejsme jediní, kdo si myslí, že obchodní vztahy, které jsou na seznamu věcí poměrně nízko, je nutné začít řešit okamžitě. Hlavní prioritou je zvládnutí pandemie COVID-19, a odmítavý postoj vůči Číně je jednou z mála věcí, na nichž se dokáží politici obou partají shodnout.

Abychom se tedy trochu vzepřeli všeobecně rozšířenému narativu – obchod je sice důležitý, ale není to urgentní politická priorita. Pokud nedojde k dalším významným změnám, které by mohly Fed rychle dostat do politických problémů, bude další pokračování současné politiky Fedu v situaci, kdy jsme tak blízko nulovým sazbám, jen slabou kávou. Vzhledem k tomu, v jaké fázi cyklu se právě nacházíme, je mnohem mocnějším nástrojem fiskální politika, ovšem republikánská většina v Senátu bude fiskální stimuly nejspíš blokovat, takže budou možnosti ve srovnání i s tím nemírnějším scénářem Modré vlny značně omezené. Grafy a chování cen nám však napovídají, že máme respektovat pohyb cen a nesnažit se být za hrdiny. 

Mimochodem, důvodem, proč jsme při popisu výsledků amerických voleb opatrní, je fakt, že na konečné výsledky si musíme počkat do 5. ledna, kdy proběhne druhé kolo senátních voleb v Georgii. Pokud by Demokraté získali obě křesla, spadne jim do klína také Senát. V případě vcelku pravděpodobných nerozhodných hlasování 50:50 totiž bude mít rozhodující hlas viceprezidentka Kamala Harris. Kromě toho potřebujeme také bezproblémové předání úřadu – potřebujeme jistotu, že Trump v klidu opustí Bílý dům a nebude své stoupence podněcovat k všemožným vylomeninám.

Trhy už měly týden na to, aby se po amerických volbách otřepaly, a kvalita dalšího směřování je podle mě důležitější než počáteční reakce založená na výše uvedených faktorech.

Slábnoucí euro

Graf EUR/USD se v pátek i v pondělí několikrát vyhoupl těsně nad linii lokálního odporu 1,1900, čímž se v zásadě vrátil do stavu předtím, než se křivka před americkými volbami (a během nich) propadla do klíčové oblasti podpory 1.1600. Euro je nyní v měnových párech dost oslabené, protože nyní se všechny obchody s vysokou hodnotou beta, kam se promítají dopady amerických voleb na americký dolar, týkají komoditních měn a výkonných rozvojových trhů. Pokud se tedy má měnový pár EUR/USD dostat výš, musí být Čína ochotná nechat svou měnu oslabit vůči dolaru. Co se týká střednědobého a dlouhodobého časového horizontu, rýsuje se před námi cesta z pandemie (viz. Pfizer a jeho slibné výsledky z testování experimentální vakcíny proti COVID-19). Zároveň se objevují jasné důkazy, že se naplňuje předpověď ohledně záporných reálných sazeb v USA, které trh iniciativně započítal do cen už před volbami. Klíčovou překážkou směrem vzhůru bude hladina 1,2000.


Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • 🚀 Trhy na ATH díky AI bublině 🔴 Hrozí kolaps jako v 90. letech? Rozdíl mezi ⚡️ Bitcoin ETF a ETN
    Týdenní videokomentář: akcie, indexy, Forex, komodity a kryptoměny.
  • Trhy na bodu zlomu
    Sójové boby na hranici zlomu. Tento týden byl ve znamení poklesu ceny této komodity. Jak vidíte na grafu, vytvořil se nový obchodní kanál mířící na jih. Pro býčí obchodníky může být dobrou zprávou a příležitostí možná korekce od 50% Fibonnacciho retracementu a dolní trendové linie, neboli pokus o vytvoření čtvrté vlny.
  • Trhy nadále reagují zejména na události kolem Ruska a Ukrajiny, nicméně makroekonomické zprávy mají svůj význam
    Akciové trhy stále sledují vývoj situace na Ukrajině a čekají na to, zda a k jakým sankcím vůči Rusku přistoupí Evropská Unie, pokud vůbec. Pondělní sankce uvalené ze strany USA na vybrané osoby kolem pana Putina nemají jiný než silový a politický dopad. Jedinou součástí sankcí s ekonomickým významem pro světovou ekonomiku je zrušení exportních licencí z USA do Ruska pro vyspělé technologie, které by mohly přispět ke zbrojení v Rusku.
  • Trhy na nejlepší dohodu v dějinách moc neslyší. Čína chce víc a hrozí drcením kostí
    Začátek týdne byl ještě na asijských trzích příznivý, když zde doznívala euforie ještě z pátku. Evropské trhy ale optimismu znovu nepodlehly a na akciích jsme naopak sledovali výběr zisků, posílající hlavní indexy zhruba o půl procenta do červeného.
  • Trhy na nízkých objemech nervózně čekají na Yellenovou
    Páteční seance probíhá zatím podle očekávání ve vyčkávacím režimu a na výrazně podprůměrných objemech. Trhy čekají na fundament tohoto týdne, kterým je projev Janet Yellenové dnes v 16 hod. a před jejím vyjádřením obchodníci zatím zcela zjevně nechtějí vstupovat do větších pozic. Objemy na evropských burzách jsou proto i navzdory zajímavému ekonomickému kalendáři zhruba o třetinu nižší, než průměr za posledních třicet dnů a evropské akcie si své hodnoty drží na dosah včerejšího close.
  • TRHY NA POKRAJI KRACHU A ISRAEL VE VÁLCE ❌ Čína se zbavuje amerického dluhu, soft landing buzzword
    Týdenní videokomentář: akcie, indexy, Forex, komodity a kryptoměny.
  • Trhy na samém konci týdne zasáhly zprávy z Ukrajiny, výprodej rizika oslabuje i středoevropské měny
    Vývoj na hlavních akciových trzích byl po většinu dne pozitivní. To platí také pro hlavní dluhopisové trhy. Smíšená da...
  • Trhy na úvod týdne lehce v zeleném
    Pondělní obchodování na Wall Street bylo spíše ve vyčkávacím módu. Průmyslový Dow Jones Industrial Average posílil o 0,6 % a nejlepší seanci si připsal průmyslový sektor, který vzrostl o 1,4 % (United Airlines +1,70 %, FedEx +0,21 %). Černého Petra včerejšího obchodního dne si vytáhl technologický Nasdaq 100, který narostl pouze 0,1 %. Takřka 30% růst zaznamenaly akcie společnosti Novavax. Důvodem takovéhoto zisku je oznámení, že biotechnologické firmě bude proplaceno 350 milionu dolarů od Kanady za nevyužité vakcíny. Jednotlivé indexy uzavřely následovně: Index Dow Jones Industrial Average posílil o 0,6 % (33.946 b.), S&P 500 o 0,2 % (4.409 b.) a technologický Nasdaq Composite o 0,2 % (13.685 b.).
  • Trhy na vlně optimismu. Trumpovi se nelíbil Draghiho komentář, ale dobře si promluvili s čínským prezidentem
    Den, který začínal s výhledem nudného vyčkávání na Fed, nakonec vyplnila řada velmi zajímavých zpráv. Jejich výsledkem je všeobecný optimismus na akciích, dluhopisech i ropě a mezi měnami silnější dolar.
  • Trhy na závěr týdne mění směry, rozkývala je i data
    Páteční obchodování na evropských akciích charakterizují změny směrů a přesuny z červené do zelené a naopak. Před závěrem je většina trhů v plusu, přičemž jim vévodí slušně rostoucí DAX . Amerika začala v záporu, ale ztráty dokázala smazat.
  • Trhy nemají jednoznačný směr, soustředí se na geopolitická rizika
    Čtvrteční seance zatím patří k nejlínějším v tomto měsíci. Objemy na některých akciových indexech jsou až čtvrtinu pod třicetidenním klouzavým průměrem. Evropské indexy vykazují lehké ztráty (s výjimkou DAXu). Americké indexy nenabídly hned po otevření trhů jednoznačný směr.
  • Trhy nemovitostí ve východní Evropě ochlazují
    Trhy nemovitostí ve východní Evropě začínají vykazovat známky ochlazování. Alespoň touto řečí promluvila čerstvá data z Eurostatu, která byla nedávno zveřejněna. Regionálním lídrem v dlouho očekávaném přizpůsobení cen nemovitostí se zdá být ČR, kde podle sezónně očištěných dat ceny klesaly již v posledním čtvrtletí roku 2022. Nicméně podíváme-li se na sezónně neočištěná data, tak mezikvartální pokles cen zaznamenaly na konci minulého roku i další země ze střední Evropy (viz Maďarsko či Slovensko).
  • Trhy nemůžou najít své nohy po zimních prázdninách.
    Během prvních pár dnů po prázdninách hlavní akciové trhy světa ukazuji docela slabou aktivitu. Ani publikace důležitých makroekonomických ukazatelů nemůžou dotlačit indexy začít formování tendenci tím nebo opačným směrem ani v USA, ani v Evropě, ani v rozvíjejících trzích. Důležitými ukazateli, které jsou schopni ovlivnit trh, budou statistika průmyslové výroby Eurozóny v úterý a nová data z trhu nemovitosti v USA v pátek. Kromě toho americké společnosti jíž začali výkazové období za IV čtvrtletí minulého roku, což může přivést k volatilitě na trzích.
  • Trhy neocenily čínská data a přihlédly k problémům. Od ECB dnes žádnou akci nečekáme
    Čínská data z dnešního rána vypadají na první pohled dobře. HDP za 2Q strmě narostl o 11,5 procenta a překonal tak odhady, průmyslová výroba za červen zrychlila a naplnila očekávání, jedinou vadou na kráse je pak menší pokles maloobchodu namísto očekávaného těsného růstu.
  • Trhy nepanikaří, ale jsou ve střehu. Fed je asi nerozhýbe
    Burza v Hongkongu po týdnu volna otevřela a propadla skoro o 3 procenta. To ovšem není až tak hrozné v kontextu velké nejistoty, jak velké budou dopady epidemie koronaviru. Západní trhy přijaly reakci čínských investorů a vývoj tamních akcií relativně dobře. Hlavní evropské indexy se tak znovu tlačí vzhůru při růstu zhruba do půl procenta.
  • Trhy nepochopily snahu Číny uvolnit opratě bankám
    Čína začátkem týdne oznámila, že sníží míru minimálních rezerv bankám, kvůli podpoře likvidity na trhu. Asijské finanční trhy však tuto informaci nevzali příliš pozitivně. Důvodem je neutěšený vývoj na Wall Street v pátek minulý týden.
  • Trhy nervózně vyčkávají na Trumpův verdikt o čínských clech
    Čtvrteční seance na trhy mnoho vzrušení nepřinesla a připomíná spíše jen klid před bouří, které bychom se mohli dočkat už zítra. V pátek nás čeká nejen zveřejnění dat z amerického trhu práce, ale možná i rozhodnutí Bílého domu o tom, zda na Čínu uvalí nová cla, která by se mohla týkat zboží v objemu až 200 mld. dolarů. Právě dnes totiž končí vyčleněné období, do kdy se k návrhu mohla vyjadřovat veřejnost, včetně amerických zákonodárců. Obchodníci tak s větší aktivitou zatím spíše vyčkávají, jelikož šance na nová cla je značná a každému je asi jasné, jak by se akcie zachovaly, pokud by Trump na Čínu nová cla uvalil a pokud by Čína odpověděla odvetnými opatřeními.
  • Trhy nervózní kvůli obchodnímu napětí mezi USA a EU
    Světová obchodní organizace (WTO) včera rozhodla o tom, že USA mohou uvalit cla na dovoz zboží z Evropy v míře, která odpovídá dotacím, které dostává evropský výrobce letadel Airbus. Cla by se měla týkat dovozu v objemu 7,5 mld. dolarů a měla by zahrnovat velká civilní letadla (10 % cla) a další položky, jako například alkoholické nápoje, olivy a sýry. Oficiální seznam by měl být znám 14. října, přičemž samotná cla mohou být zavedena o čtyři dny později. Připomeňme, že samotná výše cel může zvýšit tlak na to, aby EU na americká cla odpověděla. Nabízí se přitom zavedení cel hlavně v reakci na přezkoumání podobných dotací pro americkou leteckou společnost Boeing. Celkově tak napětí mezi USA a EU znovu mírně narůstá, což může nepříjemně doléhat na už tak negativní sentiment na finančních trzích a chuť investorů nakupovat rizikovější aktiva.
  • Trhy nervózní z výsledků i dat. Trump zlevnil ropu
    Posledních pár dní už na finančních trzích nesledujeme dřívější entuziasmus a schopnost držet dobrou náladu navzdory novým zprávám. Je znát opatrnost pouštět se do většího rizika a o něco větší poptávka po bezpečí státních dluhopisů. Na tom se v zásadě mnoho nemění ani na konci týdne.
  • Trhy netěší výhled Macy´s ani táhnoucí se spor o rozpočet. Dolar mírně posiluje, směr může ukázat Powell
    Hlavní akciové trhy si dnes vybírají oddechový čas po několikadenním růstu. Vývoj ale není vysloveně špatný. Evropské indexy dokázaly z ranních ztrát v řadě případů vybruslit a v zámoří vidíme snahu o totéž. Dluhopisy jsou na tom celkem dobře a především v Evropě sledujeme pokles výnosů. Ropa přerušila růst a poslední zisky koriguje.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple trading AI