Úterý 19. březen 2024 03:11
reklama
CapXmaster
reklama
Fintokei ProTrader
reklama
Instaforex Dakar
reklama
Instaforex krypto ebook

QE při inflaci 7 %?

Napsal:   Sekce: Fundamentální analýza

Kvantitativní uvolňování bylo ve Spojených státech zahájeno a následně prodlouženo vždy kvůli obavám o příliš nízkou inflaci. Růst spotřebitelských cen, který bude zveřejněn v pátek, se pravděpodobně dostane na 7 % meziročně. Americká centrální banka (Fed) sice už oznámila snižování tempa kvantitativního uvolňování (QE), zvyšují se ale očekávání, že program bude ukončen dříve.


Argumenty pro jestřábí Fed

Cílem Fedu není pouze dlouhodobá dvouprocentní jádrová inflace, ale také udržování plné zaměstnanosti. Pokles míry nezaměstnanosti v USA dle pátečního reportu z trhu práce z 4,6 % na 4,2 % je dalším dílkem skládačky při volání po ukončení QE a přípravě trhu na zvyšování úrokových sazeb během příštího roku.

Vývoj míry nezaměstnanosti v USA:


Inflace 7 %, nezaměstnanost 4 % a úrokové sazby 0 % by samy o sobě měly být velice silným faktorem pro utažení měnové politiky. Nebýt amerického dolaru jako rezervní měny kryté největší světovou ekonomikou, musel by Fed velmi prudce šlapat na brzdu, aby zabránil depreciaci měny. Navíc růst cen roztáčí mzdově-inflační spirálu, meziroční růst průměrné hodinové mzdy dosáhnul v listopadu v USA 4,8 %, což je pro dlouhodobé ukotvení inflace na dvou procentech neudržitelné.

Vývoj meziroční inflace (CPI) v USA:



Argumenty pro holubičí Fed

Jenže trh není o nutnosti rychlého ukončení QE a zvyšování úrokových sazeb příliš přesvědčený. Výnos 10letého amerického dluhopisu (jako indikátoru očekávaných úrokových sazeb v budoucnu) v posledních týdnech klesal a po pátečním reportu z trhu práce dokonce klesnul pod 1,40 p.a., což je výrazně níže než na jaře.

Vývoj výnosu 10letého amerického vládního dluhopisu (v % p.a.):


Problém je v tom, že jakkoliv vypadá 7procentní růst cen strašlivě, listopadové číslo bude zřejmě maximum možného, kam až inflace v USA dosáhne. Trendově by měl růst cen klesat díky následujícím faktorům:

  • Pokles cen komodit – ropa, železná ruda, dřevo, kukuřice, uhlí i zemní plyn (viz graf) jsou výrazně pod svými maximy, na základě kterých se nyní tvoří ceny spotřebního koše
  • Posílení USD – Fed nemusí spěchat s utahováním měnové politiky (na rozdíl od ČNB), protože část práce za něj udělá silnější měna
  • Fiskální brzda – už žádné rozdávání bilionů dolarů domácnostem z vrtulníku
  • Obnovení dodavatelských řetězců – ano, i tento obligátní proinfalční faktor v čele s nedostatkem čipů by měl díky zvýšené průmyslové výrobě i importům postupně ztrácet na síle

Vývoj ceny zemního plynu v USA (denní graf – D1):


Fed tedy může relativně záhy ukončit QE. Dále ale může vyčkávat a ke zvyšování úrokových sazeb se uchýlit až v momentě, kdy se ukáže, že inflace neklesá dostatečně rychle. Pokud se bude i následujících měsících držet celkový i jádrový růst cen kolem 4 %, tak už Fedu i veřejnosti zřejmě dojde trpělivost a úroky půjdou vzhůru.

Klidně se ale můžeme dočkat v létě příštího roku poklesu inflace na cíl. Takový scénář by dal za pravdu dluhopisovému trhu, který je nyní nastaven velice holubičím směrem. Stejně tak by se při poklesu inflace mohlo dále dařit akciím, které by těžily z dále příznivého nastavení měnové politiky.

Vývoj akciového indexu S&P 500 (4hodinový graf – H4):


Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz

Zdroje: MT4, tradingeconomics.com, FRED

Hodnocení článku:
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Purple Strike indikátor – výhody a použití
    Indikátor Purple Strike je dalším z řady fialových ukazatelů, který v čase a s pomocí složitých matematických výpočtů zpracovává velké množství dat, na základě kterých nakonec dochází k promítání obchodních trendů přímo do grafu.
  • Purple Trading: Bezpečnost, rychlé zpracování výběrů a vklady zdarma do evropských bank jsou u nás samozřejmostí
    V Purple Trading dbáme na to, aby u nás byli klienti co nejvíce spokojeni, a proto se pravidelně snažíme přicházet s užitečnými novinkami a neustálými vylepšeními.
  • Purple Trading Club
    Být o krok před ostatními a zároveň mít renomé kvalitní, férové a spolehlivé společnosti, tak přesně o to se od svého vzniku snaží jak zakladatelé společnosti Purple Trading, tak i celý fialový tým. Být napřed, zní velmi jednoduše, nicméně dostát tomuto „závazku“ vyžaduje nejen mnoho času, ale také úsilí a inovativních nápadů. A co si budeme povídat, jak čas plyne, bývá více a více složitější vymyslet něco nového. Ovšem nám v Purple Trading se to bohudík opět povedlo!
  • Purple Trading Club - jedna z příčin ziskovosti našich klientů?
    Dlouhodobě vysoká míra ziskovosti našich klientů je v kontextu finančních trhů opravdovým unikátem. Tím spíše, že naši obchodníci a investoři jsou už druhý rok po sobě mezi nejziskovějšími v celé Evropě. A může za to také Purple Trading Club, unikátní vzdělávací koncept, který u žádného jiného brokera nenajdete.
  • Purple Trading Club přichází!
    Pokud čtete tyto řádky, s největší pravděpodobností řešíte problém ohledně porozumění vašeho okolí ohledně tradingu, kterému se věnujete.
  • Purple Trading je první broker v ČR, u kterého je možné spekulovat na záporné ceny ropy i v rámci obchodní platformy Metatrader
    Cena ropy se od počátku roku 2020 veze na vlně nevídaných a těžko předvídatelných událostí, jejichž následky vygradovaly na futures kontraktech až do negativních cen tohoto „černého zlata“. Poté, co se květnový kontrakt propadl až takřka na -38 USD za barel a začala se hromadit ropa, kterou „nikdo nechtěl“, tak současně s tím, začalo růst riziko, že se tato anomálie bude v budoucnu opakovat. Riziko záporných cen, však není problém pouze dodavatelů, ale je to problém i pro obchodníky, kteří spekulují cenu ropy skrze CFD kontrakty, protože mnohé platformy, jako je například MetaTrader, či cTrader, neumí se zápornými cenami pracovat.
  • Purple Trading: Moderní klientská zóna Purple Zone
    Stejně jako v dnešní době očekáváte kvalitní internetové bankovnictví od vaší banky, tak byste měli žádat po svém brokerovi to nejlepší rozhraní pro správu vašich obchodních účtů. Přesně tuhle myšlenku jsme si vzali k srdci a připravili jsme moderní klientskou zónu Purple Zone, kterou si zamilujete.
  • Purple Trading pomáhá tam, kde je potřeba
    Fialový broker Purple Trading se již delší dobu snaží do našeho „moderního“ světa financí a online tradingu přinášet zcela nové a unikátní inovace. Primárně jsme v Purple Trading měli vizi vybudovat technologie a celkově služby, které budou usnadňovat život lidem a traderům po celém světě, což jak se později ukázalo, tak se nakonec opravdu podařilo.
  • Purple Trading vám přeje šťastné a veselé Vánoce a úspěšný rok 2017!
    Vážení obchodníci, investoři, money manageři, partneři, naši klienti, rok s rokem se opět sešel, vánoční atmosféra je už všude kolem nás v plném proudu a konec letošního roku se neúprosně blíží.
  • Pygmalion efekt - O svém ne/úspěchu si rozhodujeme sami
    Každý je strůjcem svého štěstí i neštěstí. Dnešní článek pojednává o tom, jaký vliv má názor na sebe sama právě na úspěch v životě a tradingu.
  • QE2 brzy skončí. Co potom?
    inflace, CPI, PCE, QE2
  • QT se rozjíždí. Co na to akcie?
    V záplavě informací o apokalyptických cenách energií v Evropě a chystaném růstu úrokových sazeb se trochu pozapomnělo na monetární bazuku jménem kvantitativní utahování (QT). Program americké centrální banky (Fed) opačný kvantitativnímu uvolňování (QE) totiž od začátku září dvojnásobil svůj objem.
  • QT znovu jede naplno
    QT neboli quantitative tightening, v překladu kvantitativní utahování brzdí americkou ekonomiku, aniž by na to odborná veřejnost jakkoliv upozorňovala. Americká centrální banka (Fed) prodává měsíčně aktiva za vyšší desítky miliard USD a stahuje tuto likviditu ze systému. Přitom v dobách QE (kvantitativní uvolňování) v letech 2009-14 se horlivě diskutovalo, jak velký pozitivní dopad budou mít tyto nově „vytištěné peníze“ na akciové, dluhopisové i komoditní trhy.
  • Rád odpovím
    Pamatuji si, že když jsem se začínal učit trading, ze všeho nejvíc mně chyběla možnost konzultovat svoje kroky a vlastně ani ne tak konkrétní kroky, jako spíš svoje poznatky s někým, kdo by dlouhodobě obchodoval a měl výsledky, které by mohly dávat alespoň malou záruku toho, že dává smysl se dotyčného na něco zeptat.
  • Rady pro trading na základě momenta trhu
    Ti, kteří někdy využívali pro své obchodování strategie momenta trhu, si jsou dobře vědomi všeho, co s nimi souvisí. Momentum strategie umožňují obchodníkům rychle a přesně identifikovat konkrétní trh, kde je výrazný ať už nákupní či prodejní sentiment a krátkodobě zvýšená volatilita. V tomto příspěvku uvedeme několik rad, kterých by se měl začínající momentum trader držet.
  • RAIFFEISENBANK V RUSKU | Podrobný pohled na aktivity a vývoj
    Prakticky ihned po vstupu Ruských vojsk na území Ukrajiny se začalo řešit, jaké společnosti v Rusku působí. Jednou ze společností je i bankovní skupina Raiffeisen Bank International.
  • Rally amerických akcií pokračuje, býky čeká velký test
    I v posledním ryze lednovém týdnu americké akcie posílily, index S&P 500 přidal 2,47 %. Přiblížil se tak důležité rezistenci.
  • Rally pokračuje!
    Páteční report z amerického trhu práce vyšel výrazně pod očekáváním. Místo předpokládaného milionu přibylo za duben pouze 266 tisíc pracovních míst, což s trhy silně zahýbalo. Pro akcie ale report zklamáním nebyl, spíše naopak. Vyhlídka pokračování extrémního měnového stimulu americké centrální banky (Fed) poslala index S&P 500 na nová historická maxima a oslabila dolar.
  • Rally pokračuje, býci (zatím) ustáli i slabé výsledky největších firem na trhu
    V úterý skončil leden, během kterého index S&P 500 přidal lehce přes šest procent. První dva únorové obchodní dny byly silně růstové, a páteční korekce (po oznámení horších než očekávaných výsledků Alphabetu nebo Amazonu) tak nesebrala býkům radost z další zelené týdenní svíčky. Tentokrát index S&P 500 vzrostl o 1,62 %.
  • Rally se zarazila, čtvrteční výprodej srazil index S&P 500 z rekordu
    Od pondělí do středy index S&P 500 přidal přes dvě procenta, čtvrteční propad o 3,5 % ale předurčil týdenní svíčku k červenému zabarvení. Po rozkolísané páteční seanci a další ztrátě 0,8 % nakonec S&P 500 za týden odepsal 2,31 %.
  •  


    Diskuse ke článku

    Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
    Přihlásit se | Nová registrace
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
Purple MT4 platforma nova