Úterý 05. březen 2024 14:07
reklama
CapXmaster
reklama
Dukascopy new
reklama
Dukascopy new
reklama
Purple Investiční příležitost pro rok 2024 (webinář)

Koruna ztrácí svou největší výhodu

Napsal:   Sekce: Fundamentální analýza

České koruně se během podzimu daří umazávat část ztrát, které akumulovala od dubna. Důvod můžeme najít v jestřábí rétorice guvernéra ČNB Michla, který se snaží ponecháním úroků na 7,00 % podpořit i kurz koruny. Ostatní indikátory i tržní očekávání ale hrají proti dalšímu posilování naší domácí měny.


Český průmysl je v recesi, maloobchod klesá, inflace už půl roku víceméně stagnuje a do toho vláda přichází s úsporným balíčkem, který odčerpá z ekonomiky vyšší desítky miliard. Dluhopisoví tradeři proto počítají s výrazným poklesem úrokových sazeb během následujících 12 měsíců a posílají výnosy českých bondů níže. Desetiletý český dluh nyní vynáší pouze 4,34 % p.a., česká koruna tak i přes snahu ČNB držet sazby ještě chvíli vysoko ztrácí svou hlavní konkurenční výhodu na forexu, čímž byly zajímavě vysoké dlouhodobé sazby.

Vývoj meziročního růstu průmyslové výroby v ČR:


Aktuální anomálie vývoje kurzu koruny je nejvíce vidět na měnovém páru USD/CZK. Výnosy českých bondů relativně k americkému dluhu soustavně klesají (spread klesá, viz graf) a aktuálně již vynášejí méně, nehledě na vyšší rizikovost českého dluhu. Dolar však za poslední měsíc zlevnil z 23,40 na 22,23 české koruny, přičemž v takovém prostředí by měl spíše posilovat.

Vývoj spreadu mezi českými a americkými 10letými vládními dluhopisy (v bps):


Zajímavé je i srovnání s prosincem 2021. Tehdy ještě před vypuknutím války na Ukrajině se měnový pár USD/CZK obchodoval na podobných úrovních. Český dluh v porovnání s tím americkým však nabízel o 1,70 % p.a. více než dnes. Od té doby také došlo k rychlejšímu růstu spotřebitelských cen v Česku o 8,8 %.

Vývoj měnového páru USD/CZK (denní graf – D1):


Lokálního maxima dosáhl měnový pár USD/CZK na konci září 2022 v kurzu 25,88 i přes atraktivní výnos českých dluhopisů. V tu chvíli však na trhu rezonovala panika akutní fáze plynové a energetické krize v Evropě. Pohledem do zpětného zrcátka šlo o přehnanou reakci trhu, a kdo tehdy kupoval českou korunu nebo české dluhopisy, mohl o pár měsíců později počítat tučné zisky.

Aktuálně korunu táhne na vyšší úrovně ničím nepodložený optimismus. Vývoj spreadu dluhopisů k dolaru i k euru, vyšší kumulovaná inflace i porovnání s historickými kurzy hovoří o překoupenosti koruny srovnatelné s letošním dubnem. Výhledově by tak měla oslabit na 25 korun za euro a 23 korun za dolar. ČNB nemůže držet jestřábí rétoriku donekonečna, protože by zadusila již tak slabou ekonomiku. Také platí, že pokud se bude se snižováním sazeb otálet déle, o to prudší bude muset uvolnění politiky přijít. A to není pro vývoj kurzu koruny povzbudivý výhled.

Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz

Zdroje: MT4, ČNB, worldgovernmentbonds.com, tradingeconomics.com

Hodnocení článku:
Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Koruna čeká na další oslabení
    Oživení české ekonomiky nepřichází. Dnes zveřejněné konjukturální indikátory potvrzují velmi špatné vyhlídky v průmyslu, ke kterému se přidávají i slabší služby a spotřebitelská nálada. Tvrdá data z průmyslu vyšla za červenec výrazně pod očekáváními a to se ještě v datech nepromítly odstávky automobilek v srpnu a září.
  • Koruna je s Babišem spokojená
    Na volební vítězství hnutí ANO prozatím forex nijak zvlášť nereaguje. Koruna si drží slušné zisky, které během října nahromadila, a obchoduje se dále v blízkosti 25,70 korun za euro. Babišových 78 z 200 mandátů na první pohled vypadá jako pokračování relativní stability z předchozích 4 let, bude ale záležet na koaličním partnerovi, kterého budou tradeři s korunou bedlivě sledovat. Podívejme se proto na 3 možné scénáře, které si ve svém rozboru vybrali také komentátoři z Bloombergu.
  • Koruna končí cyklus oslabování
    Česká koruna k euru slábne už několik měsíců a dostala se do blízkosti několikaletých minim. Co hovoří pro změnu trendu a jaký výhled má pár EUR/CZK z hlediska fundamentu a možného intervenčního zásahu centrální banky?
  • Koruna oslabí, nemovitosti porostou
    Dnešní čerstvý předstihový ukazatel PMI potvrdil bídu a zmar v českém průmyslu. Jeho hodnota poklesla na pouhých 41,8 bodu. Je vidět, že tuzemská produkce při současném kurzu koruny a vysokých úrokových sazbách ztrácí konkurenceschopnost.
  • Koruna pod inflačním tlakem
    V lednu česká koruna na vlně globálního optimismu dosáhla 7letých maxim vůči euru. Nyní se nálada na finančních trzích z důvodu možné pandemie zhoršila, ale i tak můžeme korunu ve světle posledních let považovat za silnou. Ve čtvrtek zasedá Česká národní banka (ČNB) a uvidíme, jestli tento trend dokáže podpořit či nikoliv.
  • Koruna posiluje – prodat nebo nakoupit?
    Na pozitivní brexitové vlně se v posledních týdnech kromě britské libry svezla také česká koruna, která se vůči euru dostala na nejsilnější pozice od července. A to i přesto, že čísla z domácí ekonomiky v tomto měsíci spíše zklamala a Česká národní banka zřejmě k vyšším úrokům na svém dalším zasedání nepřistoupí.
  • Koruna se obchoduje na zajímavých úrovních
    Česká koruna vlivem nižších inflačních tlaků a z toho plynoucí stagnace úrokových sazeb smazala veškeré letošní zisky na páru s eurem. V rámci úterního svátečního obchodování se při nízké likviditě dokonce EUR/CZK podíval nad 25,80. Otázkou je, jestli si takto slabý kurz naše domácí měna bude držet i nadále, nebo znovu začne působit konvergenční trend a short EUR/CZK ještě nebude mrtvým obchodem.
  • Koruna si užívá růstu sazeb
    Zdá se, že česká měna už zakotvila pod 26 korunami za euro. Za tímto vývojem stojí především vyjádření centrálních bankéřů z pražských Příkopů, kteří vidí ještě jedno letošní zvýšení jako jisté a otevírají možnost i pro zvýšení dvě.
  • Koruna už začíná poslouchat ČNB
    Česká koruna se nad hranicí 26 korun za euro příliš dlouho neudržela. Negativní faktory, které Česká národní banka (ČNB) považovala za dočasné, by měly být skutečně na ústupu. Zvrat slábnoucího trendu je zřejmě ve svém počátku.
  • Koruna, zlotý nebo forint?
    Středoevropské měny se od začátku listopadu těší zájmu traderů. Výsledek amerických voleb, pozitivní zprávy ohledně nových vakcín i obrat Turecka směrem k přísnější měnové politice – to všechno jsou hlavní hybatelé na forexu posledních týdnů, kteří hrají ve prospěch rizikových aktiv včetně středoevropských měn.
  • Koruně nic nebrání v rozletu
    Česká koruna si od začátku roku připsala oproti euru zhruba 10 haléřů, což se vzhledem k její minimální volatilitě dá považovat za úspěch. Klidně by ale mohla posílit i více, během ledna se totiž kumulují faktory, které jsou pro kurz koruny pozitivní.
  • Kosmetický pokles indexu S&P 500 situaci nerozhýbal
    Americký akciový index S&P 500 za týden ztratil několik desetin bodu, na denním grafu se tedy nic nemění. Americké akcie pokračují v letní klidné jízdě na nové rekordy.
  • K pyramidování pozic metodou Martingale
    V tomto článku budeme analyzovat smysluplnost použití metody Martingale, jejímž cílem je zisk i v případě, že není znám žádný způsob predikce ceny obchodovaného instrumentu.
  • Krach FTX otřásl kryptotrhem – jak se vyhnout problémům?
    Kryptoměnový trh zásáhla naprosto zásadní událost. Druhá největší kryptoburza FTX se stala insolventní. Tato burza byla velice oblíbená nejen mezi hodlery (dlouhodobými investory), ale především mezi tradery. Měla dokonce slogan “Created by traders for traders” (Vytvořena tradery pro tradery). Díky výhodným podmínkám přilákala mnoho retailových traderů a dokonce kryptofondů. Nyní je však otázkou, zda všichni tito tradeři, hodleři a fondy vůbec ještě někdy uvidí svůj kapitál.
  • Krach SVB: Problém nerealizovatelných ztrát z dluhopisového trhu
    Pád banky SVB úzce souvisí se zvedáním úrokových sazeb. Pro začátek poznamenejme, že se nejedná o černou labuť, protože toto riziko patří prakticky k učebnicovým příkladům dopadů zvedání sazeb na trh s dluhopisy. I přes svou velikost leží dluhopisové trhy mimo hlavní pozornost médií. Sem tam o nich probleskne jedna nebo dvě zprávy a to hlavně v souvislosti ze státními dluhopisy. Avšak principy a fungování dluhopisového trhu zůstávají obestřeny tajemstvím.
  • "Krásny" svet forexu a jeho manipulovanie
    Pred pár rokmi som sa úplnou náhodou dostala do forexu na backoffice pozíciu. Kancelárske práce ma teda nikdy nepriťahovali som typ človeka, ktorý musí byť neustále aktívny a už od malička som bola vedená umeleckým smerom. Takže forex mi bol úplne cudzí, postupne som sa presúvala na iné pozície a taktiež som aj vymenila rôzne brokerské spoločnosti. A verte mi, že to bola pre mňa dlhá cesta, kým som sa dostala do firmy, ktorá naozaj dodržuje pravidlá a nesnaží sa zničiť svojich klientov.
  • Krátká analýza indexu S&P 500 a měnového páru EUR/USD
    Žádnou recesi a mnohými očekávané velké propady akciových trhů není zatím nikde vidět a důležité globální indexy velmi ochotně dohánějí letošní ztráty, když americké indexy včera uzavíraly na dvouměsíčních maximech.
  • Krátké analýzy – Index S&P 500, EUR/USD a ropa
    Po letním výrazném propadu americký akciový index S&P 500 a další důležité akciové trhy konsolidují, střídají se nám růstové a klesající týdny. Lepší nálada a několikadenní růsty jsou zatím vždy zastavovány horšími čínskými daty a aktuálně i Volkswagen skandálem.
  • Krátké analýzy - S&P 500, EUR/USD a Čína
    Na americkém akciovém indexu S&P 500 jsme viděli dva poklesové týdny, příští týden bude velmi pravděpodobně již opět růstový.
  • Krátké analýzy - S&P 500, EUR/USD a ropa
    Americký akciový index S&P 500 nám včera, po třídenní konsolidaci, oslabil pod 2.100 bodovou úroveň. I když se situace z intradenního i swingového pohledu jeví značně nepřehledně, platný střednědobý rostoucí trend je samozřejmě nadále zachován a ještě nějaký čas bude pokračovat.
  •  


    Diskuse ke článku

    Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.
    Přihlásit se | Nová registrace
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
XTB trading konference 2024