Ruská ekonomika roste a padá s ropou. V současnosti platí to druhé s negativním výhledem
Včerejší ruské statistiky HDP ukázaly, že tamní ekonomika klesla v minulém roce o 3,7 % a nachází se tak v hluboké recesi. Negativní vývoj byl zaznamenán poprvé od krizového roku 2009, nicméně tempo růstu se v posledních letech postupně snižovalo. Svojí krizí si současně prochází ruská měna, jejíž pád se v minulém týdnu dostal až do panického módu. Přestože se rublu dosud podařilo nejvyšší ztráty korigovat, tak jen stěží lze počítat s obratem downtrendu. Problémů Ruska je stále příliš mnoho.
Je faktem, že čtvrt století po pádu Sovětského svazu zůstává Rusko ekonomikou závislou na exportu komodit. Jejich ceny postupně klesají už od roku 2011, a proto není snížení ekonomického výkonu žádným překvapením. Většinu exportů tvoří ropa a další energie, ovšem země je také významným vývozcem oceli, železné rudy. Země ve velkém vyváží také drahé a průmyslové kovy a obiloviny.
Situaci v Rusku zhoršily také geopolitické problémy v souvislosti s anexí Krymu v březnu 2014. USA a Evropská unie uvalily na Rusko sankce. Obchodní omezení snížilo poptávku po ruské měně a zvýšilo naopak tlak na růst cen. Další dějství přišlo po sestřelení ruského bombardéru na turecko-syrské hranici. Rusko následně výrazně omezilo obchodní styky s Tureckem, jehož role významného obchodního partnera v posledních letech citelně vzrostla (v souvislosti s politikou sankcí).
Ekonomické statistiky jsou slabé
Rusko se potýká s rostoucím schodkem státního rozpočtu. Do negativního teritoria se dostal už v roce 2012 a od té doby Rusové s deficitem zápasí. Za rok 2015 vzrostl schodek rozpočtu na 2,7 % HDP a podobná čísla se očekávají také v tomto roce. Problémem je, že aktuální rozpočet na tento roku stále počítá s cenou ropy ve výši 50 dolarů za barel. Pokud by se udržely ceny okolo 30 dolarů, schodek rozpočtu by mohl bez dalších zásahů dosáhnout až na 6 %.
Ekonomické indikátory Ruska
Strašákem je rostoucí inflace, která v roce 2015 zdvojnásobila své tempo. Z růstu CPI o 7,8 % v roce 2014 vyskočila až na 15,6 %. Inflační cíl centrální banky je stanoven na 4 %, hlavní úrokovou sazbu však banka udržuje už od počátku minulého roku na 11 %. A zjevně to na potlačení inflačních tlaků nestačí.
Hlavní příčinou růstu cen je propad rublu. V minulém roce sice pár USDRUB rostl pouze o desetinu, ovšem v roce 2014 jsme byli svědky nárůstu o více než 70 %. Místo 32 rublů, které se za dolar platily na počátku roku 2014, je na počátku roku 2016 potřeba už 80 rublů. Nižší hodnota ruské měny snižuje negativní dopady propadu cen komodit.
Pokles reálných příjmů o 9,5 % y/y měl vliv na pád maloobchodních prodejů, které se v prosinci snížily meziročně o více než 15 %. Rusové kupují méně aut a nejezdí na zahraniční dovolené. Jejich počet klesl v prvních třech čtvrtletích minulého roku téměř o třetinu.
Spotřeba domácností a CPI v Rusku (v % y/y)
Vliv ropy
Ropný průmysl je nejdůležitějším odvětvím v Rusku a zároveň patří mezi největší na světě. V prosinci minulého roku země těžila 10,8 mil. barelů ropy denně (data za poslední roky naleznete zde). To znamenalo přibližně 12 % světové těžby a stejný podíl má Rusko také v případě globálních exportů. Téměř 3/4 vytěžené ropy v Rusku směřuje na export.
Při současné těžbě znamená pokles ceny ropy o 1 dolar výpadek příjmu rozpočtu ve výši přibližně 2 miliard dolarů. Rozdíl mezi současnou cenou a projektovanou cenou ropy pro tvorbu státního rozpočtu na tento rok znamená přibližně 40 miliardový výpadek příjmů. Pokles z ceny okolo 110 dolarů za barel, která byla obvyklá v letech 2011 – 2014 znamená, že jen kvůli snížení cen ropy je ruský rozpočet chudší o 160 miliard dolarů.
Exporty ropy se v roce 2014 podílely na 59 % veškerých ruských exportů. Společně s dalšími energiemi se podíl šplhá ke 3/4 exportů. Podíl exportů energií na HDP tvoří přibližně čtvrtinu celkového ekonomického výkonu. Pouze ropný průmysl se na HDP podílí z patnácti procent. Celkem 70 % ruské ropy končí u evropských zákazníků.
Příjmy z těžby ropy a zemního plynu se podílely v roce 2015 celkem na 44 % příjmů státního rozpočtu. V minulých letech se jednalo vždy téměř o polovinu všech příjmů. Výsledek minulého roku byl ovlivněn výrazným poklesem cen ropy.
Vyhlídky vývoje ruské ekonomiky nejsou příliš povzbudivé. Mezinárodní měnový fond očekává další pokles o 1 % v roce 2016. Výsledek však může být také o mnoho horší. Dle původních odhadů z počátku minulého roku měla ruská ekonomika klesnout jen lehce v rozmezí desetin procenta.
Jedním z nejdůležitějších faktorů bude právě další vývoj cen ropy. Zde, jak by se dalo očekávat, shoda nepanuje. Nejčastěji se zmiňuje rozpětí cen v tomto roce mezi 20 – 50 dolary za barel. Cena ropy by se tak musela nacházet okolo horní limity současných předpovědí, aby Rusko nemuselo zavádět další úsporná opatření.
Čtěte více
-
Rozvíjející se trhy padají do medvědího teritoria…a táhnou s sebou stále “zranitelnou” korunu
Koruna je pod tlakem, a je to opět primárně dílo eskalujícího napětí na rozvíjejících se trzích, které drží v “šachu” celý region. A zatím se nezdá, že by se mělo blýskat na lepší časy. -
Rozvíjející se trhy vstoupily do medvědího trendu
Americký akciový trh S&P 500 ve včerejším obchodování ztratil 0,4 %. Nejméně úspěšnými byly akcie energetického sektoru, které spadly o 1,9 %. Ostatní odvětví si připsala nebo odepsala maximálně 0,8 %. Na stranu vítězů se včera postavily telekomunikace a utility. Zklamáním byly pro trhy včera zveřejněné makroekonomické statistiky o počtu nově vytvořených pracovních míst v soukromém sektoru. O to větší pozornost se bude dnes soustředit na ucelená data z amerického trhu práce. Měla by však dle našich odhadů korigovat zklamání z července a potvrdit silný růst americké ekonomiky. -
Rozvojové ekonomiky pod tlakem rizikové averze trhu
Koruna po zvýšení úrokových sazeb ČNB v minulém týdnu dále oslabuje (o rozhodnutí ČNB jsme psali minulý týden). Začátkem týdne se pohybuje na úrovni EUR/CZK 25,98 a USD/CZK 22,30. Vůči euru je tak nejslabší od začátku října minulého roku a vůči dolaru od července. Oslabování se ale netýká pouze české koruny. -
Rubl na dolaru padá na letošní minima, vadí mu fx převody ruských firem i nízké ceny ropy
Ruský rubl pokračuje v pádu posledních měsíců. Dnes na páru s americkým dolarem ztrácel až 3,2 % a obchodoval se až na... -
Rubl - navzdory oslabení mluví fundamenty i nadále proti ruské měně
Vzhledem k výrazným ztrátám rublu a poslední aktivitě centrální banky přidáváme dlouhodobý pohled na tuto měnu. Ten má... -
Rubl se stabilizuje, frank vzpamatovává ze šoku, dolar navyšuje zisky
Pro dolar byl po včerejším impulsu z Fedu pozitivní i celý dnešní den. Americká měna rozšířila své zisky proti euru i jenu a obchoduje se na 1,2282, respektive 119,0. Příznivý je pro ni nejen výhled amerických sazeb, ale také výrazné zotavení akcií, které zároveň poslalo vzhůru americké výnosy. Ty stoupají rychleji než německé. -
Run na banky bude problém zastaviť
Rast Apple nedokázal trhy potlačiť nahorSituácia na Cypre včera poriadne vystrašila US akciových obchodníkov, k... -
Rusi plánujú zrušenie DPH zo zlata
Ruské ministerstvo financií pripravuje návrhy na zrušenie DPH z investícií do zlata a dúfa, že toto opatrenie povzbudí obyvateľstvo k postupnému upusteniu od nákupu dolárov, podľa Alexandra Akhpolova, vedúceho oddelenia ministerstva financií. -
Ruská centrální banka měnovou politiku nezměnila a signalizuje další stabilitu sazeb
Ruská centrální banka dnes podle očekávání ponechala klíčové úrokové sazby beze ... -
Ruská centrální banka snížila základní úrokovou sazbu
Ruská centrální banka dnes podle očekávání snížila svou základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 7,25 procenta. Snaží se tak podpořit hospodářský růst prostřednictvím levnějších úvěrů, píše agentura Reuters. -
Ruská firma HeadHunter se chystá na burzu v USA
Největší ruská internetová personální agentura HeadHunter Group plánuje vstup na americkou burzu. Pokud se jí podaří plány zrealizovat, bude to první primární nabídka ruské firmy v USA od zavedení sankcí vůči Moskvě kvůli ukrajinské krizi v roce 2014, uvedla agentura Bloomberg. -
Ruské akcie a dluhopisy jsou po zlepšení ratingu na rekordu
Ruské akcie a dluhopisy dnes vystoupily na nové rekordy. Reagovaly tak na dlouho očekávané zlepšení hodnocení úvěrové spolehlivosti Ruska, k němuž přistoupila ratingová společnost S&P Global Ratings. Ta v pátek hlavní rating země zvýšila zpět do investičního pásma na známku BBB- z předchozích BB+. Ke zvýšení ratingu přistoupila poprvé od roku 2006. -
Ruské akcie a rubeľ sú kvôli eskalácii napätia pod tlakom
Medzi Ruskom a Ukrajinou sa to začína opäť vyostrovať. Prognózy ďalšieho vývoja konfliktu radi prenecháme bezpečnostným analytikom. Z ekonomického pohľadu sa však opäť začína hovoriť o sankciách. Pozrime sa teda na to, že čo sa udialo na jedinom inštrumente z ponuky XTB, ktorý má priamu expozíciu voči dianiu v regióne, počas posledného kola sankcií – na ruskom akciovom indexe MOEX (RUS50). -
Ruské tajné jaderné středisko a superpočítač k těžbě bitcoinů
Inženýři z přísně střeženého jaderného střediska s názvem Sarov využili pracovní superpočítač k těžbě bitcoinů. Přišla si pro ně tajná služba. -
Rusko a Čína v roce 2018? Technologie vedou ke změně paradigmatu
Říjen mě přinesl zpět do jednoho z mých nejoblíbenějších míst k obchodování – do Ruska. Rusko bylo vždy vlídné k Saxo Bank i ke mně, ale tentokrát jsem pocítil trochu nejistoty až nedůvěry…a byl to silnější a znepokojivější dojem než jindy. Bylo to trochu zvláštní, protože ekonomická data Ruska se zlepšují. Rubl byl dokonce během posledních osmnácti měsíců ve špičkové formě. -
Rusko a Saudská Arábia podporia predĺženie dohody o obmedzení produkcie ropy krajín OPEC+
Minulý týždeň sa udiali dve zásadné udalosti, ktoré budú v najbližších týždňoch vytvárať tlak na rast ceny ropy. Prvou bolo stretnutie amerického prezidenta Donalda Trumpa s čínskych prezidentom Xi Jinpingom na samite krajín G20 v Japonsku. Obe hlavy štátov sa dohodli, že budú pokračovať v rokovaniach ohľadom dosiahnutia obchodnej dohody. Trump odložil zavedenie dodatočných ciel na dovoz čínskych produktov v ročnom objeme vo výške 300 miliárd dolárov. Čínsky prezident prisľúbil, že Čína sa bude snažiť znižovať obchodný prebytok s USA a to tak, že bude nakupovať veľké množstvá poľnohospodárskych produktov. Trump taktiež povolil americkým firmám spolupracovať s čínskou spoločnosťou Huawei, ktorú pred niekoľkými týždňami zaradil na tzv. „blacklist“. Najdôležitejšie ale je, že trhy vo všeobecnosti neočakávali takýto pozitívny scenár stretnutia medzi Trumpom a Xi, pretože v posledných týždňoch bola situácia medzi oboma krajinami veľmi napätá, takže tento výsledok je veľmi pozitívny pre trhy. V prípade dosiahnutia obchodnej dohody, klesá riziko spomaľovania globálneho hospodárskeho rastu, pretože dohoda by mala viesť k odstráneniu ciel medzi oboma krajinami, čo povedie k zvýšeniu kúpyschopnosti obyvateľstva, a teda krajiny budú dovážať a spotrebovávať viac, čo sa prejaví aj na raste dopytu po rope, a teda aj na raste jej ceny. -
Rusko jako katalyzátor pro rozvíjející se trhy a problémy světové ekonomiky
Když jsem nasedl do expresního vlaku směrem do Petrohradu, nechal jsem za sebou Moskvu a tamních minus 20 stupňů Celsia. Rusko je nedílnou součástí... -
Rusko masivně nakupuje zlato
„Česká republika v letech 1997 a 1998 prodala 56 tun zlata. V té době šlo těžko předvídat, jak se cena zlata bude vyvíjet. Z dnešního pohledu lze říci, že se Česko svých zlatých rezerv nemělo zbavovat, protože tak učinilo za nevýhodných podmínek,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček. -
Rusko může být „zajímavou investiční příležitostí“ pro odvážné investory
S tím jak se zvětšuje optimismus investorů ohledně křehkého příměří na Ukrajině, může budoucnost přinést růst nejenom ... -
Rusko nečekaně snížilo základní úrok, analytici mluví o zahájení nového cyklu
Ruská centrální banka dnes překvapivě snížila svou refinanční sazbu o čtvrt proc...
