Forexový výhľad na 4.týždeň roka 2016

 Rekapitulácia minulého týždňa

 Očakávané udalosti tohto týždňa

Pondelok: Guvernér ECB Draghi bude mať prejav v Nemecku. Makrokalendár ponúkne dáta dallaského prieskumu výroby a nemecký sentiment IFO. Výsledky zverejnia firmy Halliburton, McDonalds, Kimberly-Clak...

Utorok: Prezident BoE Carney a ďalší členovia BoE budú vypovedať pred UK parlamentným výborom o stabilite finančného sektora. Makrokalendár ponúkne dáta indexu cien domov z US podľa Case-Shillera a dát PMI služieb z US. Výsledky ponúknu firmy Proctor & Gamble Co., Lockheed Martin Corp.,Johnson & Johnson, Capital One Financial Corp., Du Pont (E.I.)de Nemours and Co., AT&T Inc., Apple Inc., 3M Co., Siemens AG....

Streda: FOMC bude rozhodovať o menovej politike. Neočakáva sa žiadna zmena v nastavení úrokov. Makrokalendár ponúkne dáta predaja nových domov z US, austrálsku infláciu a čínske dáta ziskov priemyselných firiem. Zisky zverejnia firmy Boeing Co., General Dynamics Corp., UnitedTechnologies Corp., Qualcomm Inc., EBay Inc., Facebook Inc., Novartis AG, Fiat Chrysler Automobiles NV....

Štvrtok: Z US očakávame dáta objednávok tovarov dlhodobej spotreby, UK zverejní dáta HDP za 4Q a novozélandská RBNZ bude rozhodovať o menovej politike. Očakávame tiež dáta nezrealizovaných predajov domov a nemeckú infláciu. Korporátne výsledky: Alibaba Group Holding Ltd., Abbott Laboratories, Bristol-Myers Squibb Co., Harley-Davidson Inc., Eli Lilly & Co.,Northrop Grumman Corp., Celgene Corp., Ford Motor Co., Altria Group Inc., Nasdaq Inc., Caterpillar Inc., Microsoft Corp.,Electronic Arts Inc., Amazon.com Inc., Visa Inc., Amgen Inc., Samsung Electronics Co., Roche Holding AG, Diageo Plc, Deutsche Bank AG...

Piatok: Očakávame dáta HDP z US ekonomiky za 4Q. O menovej politike tiež bude rozhodovať Bank of Japan. Zverejnená bude aj predbežná inflácia z eurozóny za december. Z ostatných dát očakávame index miezd za 4Q z US, obchodnú bilanciu za december, michiganský spotrebiteľský sentiment, infláciu z Japonska a tiež maloobchodné tržby. Výsledky zverejnia firmy Honeywell International Inc., Chevron Corp.,Colgate-Palmolive Co., AbbVie Inc., MasterCard Inc., SonyCorp., Honda Motor Co.

 EURUSD

Počas minulého týždňa sme videli rozhodnutie ECB o výške úrokových sadzieb. Vo všeobecnosti trh neočakával žiadne kroky na tomto zasadnutí, avšak očakávalo sa, že Draghi bude skôr holubičí najmä smerom k inflačnému výhľadu z dôvodu vývoja v Číne a na rope WTI. Táto premisa sa aj naplnila, no guvernér pridal trhu ešte niečo naviac. Povedal, že v marci sa ECB pozrie na prípadné rozšírenie stimulov, čo bola pre euro jasná správa pre pokles. Počas týždňa sa pár pohyboval v nami očakávanom pásme 1,0800 až 1,1000...

Hlavným zverejnením týždňa bude rozhodnutie FOMC o menovej politike. Podobne ako pri ECB ani pri Fede nie sú očakávané žiadne kroky. Treba však pripomenúť skutočnosť, že predstihové ukazovatele v podobe PMI a ISM a taktiež dáta lokálnych Fedov, sa v posledných týždňoch mierne zhoršili. Naopak trh práce v podobe NFP si dokázal udržať svoj štandardný rast v okolí 200 tisíc pracovných miest a posledné dáta inflácie boli skôr zmiešané. Celková inflácia poklesla, no jadrová rástla podľa očakávaní, čo je pozitívnou správou. Hlavné riziko vidíme v tom, že trh v posledných týždňoch znížil svoje očakávania na Fed a z prvotných proklamovaných 4 zvýšení, už trh plne započítava iba dve. Posledné vyjadrenia členov FOMC však stále 4 zvýšenia nevylučovali. Túto divergenciu sa bude musieť snažiť Fed odstrániť. Buď jeho rétorika bude holubičia a Fed sa bude "schovávať" za slovník - všetko bude záležať od prichádzajúcich dát alebo naopak bude jastrabí a bude sa snažiť posunúť očakávania trhu vyššie. Obávam sa však, že viac pravdepodobná je práve prvá možnosť. Ak odloží rýchlejší rast sadzieb nič neriskuje, ak bude však moc netrpezlivý môžu nastať problémy..

Technika naznačuje, že po zasadnutí ECB sa zvýšili riziká na strane poklesu a pár nebol schopný prekonať klesajúcu líniu smerom nahor. Na druhej strane tohto týždňové zasadnutie FOMC je skôr rizikom na strane rastu. Riziká sú tak do značnej miery vyvážené. Opční obchodníci oceňujú dotyk úrovne 1,0700 pravdepodobnosťou 35,2% a dotyk úrovne 1,0950 pravdepodobnosťou 32,9% (spot 1,0820). Práve toto pásmo by mohlo byť pre tento týždeň priestorom, kde sa pár bude obchodovať. Náš výhľad ostáva neutrálny s rizikami na strane rastu...

 GBPUSD

Z UK uvidíme iba vo štvrtok dáta HDP za 4Q, jedná sa však o druhý odhad. Hlavným trhovým zverejnením tak aj tu ostáva FOMC. Ak sa naplnia naše očakávania, že Fed ustúpi od slovníka štyroch zvýšení, mali by sme vidieť rast páru. Čo sa týka fundamentálnych dát z UK, tie boli v posledných týždňoch veľmi slabé. Zhoršený výhľad potvrdil aj Carney počas minulého týždňa. Napriek tomu si už obchodníci na GBPUSD započítali značnú časť z týchto správ a je nateraz otázne, čo by zatlačilo libru ešte nižšie bez silnejšej korekcie. Býci našli v závere minulého týždňa akú-takú pôdu pod nohami a bude dôležité, aby zabránili medveďom pokles na nové minimá. Naša preferencia je pre tento týždeň rastová so skupovaním poklesov s cieľom na 1,4400. V prípade prielomu sa cieľ posúva na 1,4500. Výhľad držíme pokiaľ je pár nad 1,4100...

  USDJPY

Na páre USDJPY sme v minulom týždni zaznamenali korekciu poslednej klesajúcej raly a býci dokázali vytlačiť pár až k 119,00. Očakávame, že obchodníci sa budú snažiť vyťažiť z holubičieho Fedu, avšak risk-on sentiment bude tlačiť na posilnenie páru tak ako sme to videli počas štvrtka a piatka. V závere týždňa zasadá BoJ, ktorá na poslednom zasadnutí prijala určité kroky smerom k rozšíreniu stimulov , no ich rozsah bol menší ako trh očakával. Po druhé, vrámci BoJ sa objavili nové hlasy, ktoré hovoria proti dodatočnému rozširovaniu expanzívnej monetárnej politiky. Je tak nepravdepodobné, že by BoJ prekvapila v tomto smere. Výhľad na páre volíme neutrálny s očakávaným pásmom 117,00 až 119,50...

 AUDUSD

AUDUSD v závere minulého týždňa vyťažil z odrazu na rope WTI a sentimentu risk-on, rast k hladine 0,7030. Pár bude potrebovať počas týždňa vytvoriť vyššie minimum, ktoré bude dávať býkom dobrú východiskovú pozíciu na prielom vyššie. Dôvodom na rast by mohol byť stredajší slovník FOMC. Očakávame, že Fed sa vo svojich očakávaniach viac priblíži trhu, čo by malo poslať pár cez spomínanú rezistenciu 0,7030. Stratégiou je skupovanie poklesu až po 0,6900 s cieľom na 0,7100...

 NZDUSD

Počas týždňa nás na NZDUSD nečaká len FOMC, ale taktiež zasadnutie RBNZ. Zo 17 analytikov reportujúcich svoje očakávania agentúre Bloomberg ani jeden z nich neočakáva pokles sadzieb. Konsenzus je tak na úrovni 2,5%. Guvernér Wheeler pravdepodobne nebude mať výhrady voči vývoju kurzu NZDUSD, keďže ten je opäť nižšie ako na posledných dvoch zasadnutiach. Pravdepodobne spomenie len formulku, že vývoj na forexe zodpovedá trhovým udalostiam a rastu rizika v Číne. Fonterra v posledných mesiacoch nevykázala zásadnejší pokles cien mliečnych produktov a tak ani z tejto strany nie sú výraznejšie riziká, prečo by mala RBNZ meniť politiku. Minulý týždeň sme však videli slabšie dáta inflácie za 4Q, ktoré budú v prejave určite spomenuté. Výhľad máme napriek tomu rastový s preferenciou skupovania poklesu a to až po 0,6400 s cieľom na 0,6600...

 USDCAD

Na USDCAD sme po viac ako dvoch týždňoch videli short squeez. Aktuálne očakávame, že by sa USDCAD mohol dostať začiatkom týždňa až k 1,4330 a odtiaľ by sa mali začať stupňovať nové objednávky na pokles páru. Všetko bude prirodzene záležať od vývoja na rope WTI. Tá za štvrtok a piatok narástla o 20% a tento pohyb bude so začiatkom týždňa pravdepodobne korigovaný. Fundamenty na rope sa zatiaľ zásadným spôsobom nemenia, ale ropa dosiahla natoľko atraktívne úrovne, že ďalšiemu poklesu býci nateraz vystavili stopku. Od stredy očakávame, že by mal byť sentiment naklonený v neprospech USD a naopak mali by sme vidieť risk-on.  Takýto scenár by v závere týždňa mal zatlačiť pár k 1,4000... Výhľad na páre máme klesajúci so stratégiou predaja rastu...