Základy obchodování opcí 7: Cena opce
Pro pochopení opcí je nezbytné správně pochopit, z čeho se skládá a jak se chová cena opce.
Opční prémium se skládá ze součtu dvou složek a to z časové hodnoty a vnitřní hodnoty.
Opční prémium = vnitřní hodnota + časová hodnota
Vnitřní hodnota
Vnitřní hodnotu mají jen opce, které jsou v penězích a je daná rozdílem mezi aktuální tržní cenou a realizační cenou. Opční prémium u tě chto opcí je minimálně ve výši vnitřní hodnoty.
Pro zobrazenou call opci s realizační cenou 50 USD při tržní ceně podkladu 60 USD je vnitřní hodnota ve výši 10 USD, proto by i cena opce měla být minimáln ě v této výši.
Pokud by opční prémium bylo nižší než 10 USD, vznikla by možnost bezrizikového obchodu. Proč? Představme si, že realizační cena a tržní cena jsou stejné jako na obrázku výše, ale opční prémium je jen 7 USD. Za tržní cenu by se realizoval krátký prodej, z kterého by byl výnos 60 USD. Zároveň za 7 USD by se koupila opce s právem koupě podkladu za 50 USD, tedy celkové náklady na koupi podkladu by byly 57 USD. Rozdíl mezi výnosem z prodej akcií 60 USD a nákladem 57 USD na koupi akcií je čistý zisk 3 USD.
Časová hodnota
Pokud od ceny opce odečteme její vnitřní hodnotu, výsledkem je časová hodnota opce.
časová hodnota = opční prémium – vnitřní hodnota
Tato složka ceny je závislá především na datu expirace a volatilitě. čím je delší čas do expirace, tím je i časová hodnota opce vyšší. S přibližujícím se datem expirace se časová hodnota snižuje, její pokles, ale není lineární. Rozpad časové hodnoty akceleruje zhruba posledních 30 dní do expirace, nejvýraznější je posledních 14 dní do expirace. Vypisovatel opce se zaměřuje právě na tento případ, kdy prodává opci a s blížíc ím se datem expirace hodnota opce klesá, což mu přináší zisk. Při expiraci opce je časová hodnota nulová.
Podle vztahu realizační ceny opce k tržní ceně podkladu mají opce následující složky ceny:
- opce mimo peníze mají jen časovou hodnotu
- opce v penězích mají vnitřní hodnotu i časovou hodnotu
- opce na penězích mají jen časovou hodnotu
Čím je realizační cena blíže k tržní ceně, tím je i časová hodnota opce vyšší. Nejvyšší časovou hodnotu mají opce na penězích.
Pro stanovení ceny opce byly vytvořeny různé matematické modely (binomický, Black-Scholes, Bjerksund-Stensland,?). Pro obchodování opcí není nutné znát tyto vzorce a výpočty, ale je nutné pochopit a aplikovat vypočítané hodnoty.
Pro vypisovatele/prodávajícího opce je největším přínosem právě časová hodnota. Na trhu nikdy nevíte, kterým směrem se podklad bude vyvíjet, ale vždy máte jistotu, že životnost opce ke dni expirace končí. Při expiraci mají opce nulovou časovou hodnotu. Pokud se tedy cena podkladu nebude vůbec měnit nebo se bude měnit jen mírně, vypisovatel opce bude stále profitovat na časové hodnotě, protože s poklesem časové hodnoty klesá i cena opce, kterou nejprve draze prodal a následně z důvodu poklesu časové hodnoty levněji koupil.
Slovník pojmů:
ATM forward strike
Běžná opce
Black-Scholesův model
Finanční kapacita
Forexové opce (Forex opce - forex option)
OTM - Out of the Money
Prodejní opce (put)
Míra fluktuace grafu kolem střední hodnoty (EXCES)
Základní aktivum
Outstrike
Čtěte více
-
Základy obchodování opcí
Pokud nemáte z obchodováním opcí žádné zkušenosti, ale rádi byste pronikly do komplexního světa opčního tradingu, je potřeba nejprve správně pochopit nutné základy, které si vysvětlíme právě v tomto článku. Pro zkušené obchodníky bude tento text spíše opakováním. Termíny a označení, které si zde vysvětlíme, jsou naprostými základy a jsou nezbytné, pro další studium opčních kontraktů. -
Základy obchodování opcí - Co to je opce?
Obchodování opcí není v Čechách zatím velmi běžné. Většina obchodníků má zkušenosti s obchodováním akcií, forexu, futures č i CFD. Opce jsou komplexnějším nástrojem a potřebují hlubší zkušenosti, ale na druhé straně otvírají nové možnosti a pohled na investování. -
Základy obchodování opcí: Opční prémie a čas
V tomto článku se podíváme na dva velmi důležité pojmy opčního tradingu a ukážeme si, jak spolu souvisí. Jde o pojmy opční prémie a časová hodnota opce. -
Základy obchodování opcí 10: Opční řetězec
Opční řetězec je nejjednodušší forma zobrazení ceny opcí určitého podkladu. Ve formě matice je velmi jednoduché najít ... -
Základy obchodovaní opcí 11: Opční spready
Jedním ze základních principů obchodování opcí jsou opční spready. Při obchodování spreadů dochází ke kombinaci nákupu... -
Základy obchodování opcí 2 – Proč opce?
Opce nejsou zázračný nástroj. Oproti ostatním obchodovaným instrumentům mají výhody i nevýhody. Pokud, ale u Vás převá... -
Základy obchodování opcí 3 - Co to je call opce?
Call opce (call option) a opce obecně jsou mezi českými investory stále více používaným instrumentem. Jejich využití je široké, ale nejčastěji je investoři využívají pro spekulaci na růst ceny akcií, kterou jsou podkladovým aktivem call opce. Výhodou oproti nákupu akcií je, že zaplatíte výrazně méně a vytvoříte si větší pozici. -
Základy obchodování opcí 4 – Co to je put opce?
Prodejní opce neboli put opce kupují obchodníci spekulující na pokles ceny podkladového aktiva. Put opce se využívají ... -
Základy obchodování opcí 5: Opce v, na a mimo peníze
Ve vztahu realizační ceny k aktuální ceně rozlišujeme 3 typy opcí: opce na penězích, opce v penězích a opce mimo peníz... -
Základy obchodování opcí 6: Uplatnění a přiřazení opce
Kupující opce má právo uplatnit si opci, tedy požadovat plnění na základě parametrů daného opčního kontraktu. V případ... -
Základy obchodování opcí 8: Řecká písmena
Řecká písmena (Option Greeks) vyjadřují citlivost ceny opce na změnu parametrů podkladu. Jednotlivé citlivosti jsou oz... -
Základy obchodování opcí 9: Historická vs. implikovaná volatilita
Volatilita měří intenzitu kolísavosti ceny určitého podkladu za dané časové období. Ve světě opcí se střetáváme se dvěma základními volatilitami: historickou a implikovanou. Obě hodnoty se vyjadřují v procentech. -
Základy opcí: Americký a evropský typ opce, vypořádání opcí, opce na, v a mimo peníze
Po přečtení úvodního článku Co to jsou opce a jak fungují jste určitě nedočkaví dozvědět se víc a začít opce brzy obchodovat. -
Základy opcí, díl 1: Co jsou opce a jak fungují
Chcete se naučit obchodovat opce, ale pořád máte nějak problém prokousat se začátkem? Nejste sami. Opce se zd... -
Základy opcí, díl 2: Vypořádání opcí
Po přečtení úvodního článku Co to jsou opce a jak fungují jste určitě nedočkaví dozvědět se víc a začít opce brzy obch... -
Základy opcí, díl 3: Řecká písmena delta, gamma, vega, a théta
Řecká písmena delta, gamma, vega a théta dávají investorům možnost nahlédnout do tvorby cen opcí a pro opčního tradera je tedy jejich znalost nutností. Opční prémium je částečně určeno cenou podkladového aktiva, časem do expirace opce a volatitou. -
Zaklínanie hadov
Pri tak zložitej a spletitej komunikácii centrálnych bánk je občas dobré sa pozrieť na vec z nadhľadu, aby sme pocho... -
Zákopová obchodní válka a ekonomická atomová bomba
Ekonomiky, které se orientují na export, mohou navyšovat svou konkurenceschopnost tím, že oslabí kurz vlastní měny. Česká republika má s oslabováním měny zkušenost z období devizových intervencí. Tehdy byl kurz koruny vůči euru udržován poblíž úrovně 27 CZK/EUR. Slabší koruna umožnila českým exportérům snížit ceny zboží na zahraničních trzích vyjádřených v eurech. Při převodu eurových tržeb zpět do korun exportéři vydělali na slabšímu kurzu koruny a mohli si udržet předchozí úroveň zisků. Nižší eurové ceny přitom navýšily poptávku po českém zboží v zahraničí, což pomohlo vyvést naši ekonomiku z krize. -
Zákopová vojna
Ticho pred búrkouSituácia sa oproti včerajšku na ... -
Zákopová vojna
Kľúčová udalosť týždňa v podobe vystúpenia prezidenta FEDu B.Bernankeho pred rozpočtovou komisiu US Senátu mierne sklamala očakávania finančných trhov. Prezident FEDu výrazne nezmenil svoj komentár z posledného vystúpenia (3.februára) a stále je veľmi opatrný vo výhľade miery nezamestnanosti napriek jej poklesu v americkej ekonomike. Práve tieto komentáre stáli za včerajším posunom EURUSD k maximám na 1,3730/50, ako reakcia na prípadné udržanie nastavených nástrojov menovej politiky FEDu počas dlhšieho obdobia. Kvantitatívne uvoľňovanie tak ostáva nosnou kostrou Bernankeho menovej politiky. Bernenke tak stále pokračuje vo vedení svojej zákopovej vojny nestavenej na nákup aktív z trhu. Mierne zmeny nastali v komentári pre pozitívnu obnovu ekonomiky „aktuálna obnova ekonomika má zdravý základ... spotrebiteľské výdaje sa stabilizujú... súčasný pokles miery nezamestnanosti je pozitívom“. Ale ani tieto komentáre nepodporili akciové trhy, ktoré po piatich dňoch skončili v červených číslach a pozitívny sentiment sa tak mierne začína strácať, výsledkom je korekcia na trhu komodít a ranný prepad kľúčového menového páru k úrovni 1,3640/20 EURUSD, bez narušenia kľúčových rastových línii aktuálneho trendu.