Denní komentář IronFX - 25/04/2014
- Vyšší ceny nejsou to samé jako inflace V noci byl zveřejněn tokijský CPI za duben. Jeho hodnota je prvním vodítkem o dopadech dubnového zvýšení spotřební daně o 3 procentní body. CPI bez zahrnutí čerstvých potravin, který Bank of Japan preferuje jako měřítko inflace, vzrostl meziročně oproti březnu o 2,7%. Jinými slovy, maloobchodníci přesunuli na spotřebitele zhruba polovinu hodnoty daňového navýšení. Znamená to, že BoJ dosáhla svého cíle 2% inflace? Ve skutečnosti bych data interpretoval přesně opačně: bez zahrnutí vlivu zvýšení daně ceny ve skutečnosti meziročně poklesly o 0,3%, což zvyšuje pravděpodobnost dalších expanzivních kroků BoJ. Přesněji řečeno, rostoucí ceny opravdu neznamenají totéž co inflace, pokud nejsou doprovázeny růstem peněžní zásoby. S růstem cen klesají klesají reálné mzdy, takže to co se aktuálně ve skutečnosti děje je narušování kupní síly spotřebitelů. Inflace neznamená jen růst relativních cen (např. ceny zboží v poměru k ceně práce), je to pokles celkové hodnoty peněz: více peněz při stejném objemu zboží. Tempo růstu tzv. širokého měnového agregátu (M3) dosáhlo maxima v lednu při meziročních 4,5% a od té doby začalo zpomalovat. I když se zotavilo z velmi nízkých úrovní z posledních let (mezi 2008 - 2012 docházelo často na meziroční bázi k poklesu), tempo růstu peněžní zásoby není příliš vyšší než meziročních 2,2% u nominálního HDP za 2013. Předpokládám proto, že Bank of Japan bude muset přijmout další expanzivní opatření, aby se jí podařilo zvýšit inflaci. Bývalý člen bankovní rady Bank of Japan Miyako Suda nedávno prohlásil, že "BoJ bude pravděpodobně udržovat svou býčí cenovou prognózu tak dlouho, jak jen bude možné a ponechá svou politiku beze změn, dokud nebude zcela nemožné nadále tvrdit, že cílovaná cenová hladina může být dosažena. Ale jakmile guvernér (Haruhiko) Kuroda pocítí, že je třeba něco udělat, myslím, že přijme nějaké zcela mimořádné opatření, protože malý krok by nefungoval." Toto se mi zdá logické a v budoucnu skutečně očekávatelné. Důsledek pro jen by byl pravděpodobně pokles hodnoty. V každém případě, CPI měl jen malý dopad na tržní dění. Akcie ani USD/JPY téměř nereagovali.
- Situace na Ukrajině se nadále zhoršuje. Trhy včera překvapivě na zprávy z Ukrajiny skutečně zareagovaly - zlato poskočilo vzhůru a dolar klesl. Myslím, že celou situaci rozhodně stojí za to sledovat. Ostatní východoevropské měny mají tendenci reagovat na události v regionu více než RUB, protože ruská centrální banka aktivně zasahuje s cílem stabilizovat měnu. Investoři mající zájem o otevření pozic v nadcházejícím bouřlivém období by mohli zvážit prodej PLN, HUF nebo CZK a nákup JPY nebo CHF.
- Dánská centrální banka ukončila režim záporných úrokových sazeb a zvýšila sazbu na své depozitní certifikáty o 0,15 p.b. na 0,05% (úvěrové a jiné sazby zůstaly beze změny). Změna byla reakcí na uvolňování tlaku na DKK.
- Hlavní událostí evropského dne bude zveřejnění britských maloobchodních tržeb za březen. Očekává se meziměsíční pokles, nicméně na meziroční bázi by mělo dojít k růstu.
- Později během dne vychází také belgický index podnikatelské důvěry. Zatímco trh obecně tento ukazatel ignoruje, ekonomové jej pozorně sledují, jelikož vykazuje vysokou korelaci s celkovou úrovní ekonomické aktivity EU. Je to způsobeno tím, že Belgie je malá otevřená ekonomika, která je obvykle ve vleku událostí v uskupení jako celku.
- Americký Markit PMI sektoru služeb za duben dle očekávání vzrostl a u finálního indexu spotřebitelské důvěry Universtiy of Michigan se očekává revize směrem vzhůru. Potvrzení těchto očekávání by mohla podpořit dolar, ačkoli jim trh zpravidla nevěnuje přílišnou pozornost a jistě je bude zcela ignorovat, pokud dojde k zhoršení situace na Ukrajině.
- Klass Knot z ECB vystoupí dnes znovu na konferenci centrálních bank v Amsterdamu a guvernér švýcarské národní banky Jordan bude mít projev na výroční valné hromadě SNB.
Tyto zprávy vám přináší společnost IronFX - světový lídr ve forexovém obchodování.
Klíčová slova: Daně | Inflace | SNB | Banky | CHF | Akcie | Měny | Ekonomové | Sazby | USD | Centrální banka | HDP | Obchodování | JPY | Zlato | USD/JPY | Bank of Japan | ECB | Ekonomika | Certifikáty | Ukazatel | Investoři | EU | Pravděpodobnost | Index | IronFX | RUB | Cenová hladina | CZK | Trh | Dolar | Banka | Zprávy | Markit | Guvernér | Tempo růstu | Mzdy | Očekávání | Belgie |
Čtěte více
-
Denní komentář IronFX - 19/06/2014
FOMC mírně optimističtější: Prohlášení po zasedání FOMC bylo mírně optimističtější ohledně vyhlídek americké ekonomiky v krátkodobém... -
Denní komentář IronFX - 20/05/2014
Protichůdná očekávání ohledně politiky Fedu: Jak už jsem psal včera, centrem pozornosti tento týden je politika Federal Reserve.... -
Denní komentář IronFX - 20/06/2014
Zlato a stříbro vyskočily vzhůru: Po týdnech nevýrazného obchodování zlato a stříbro včera vyskočily vzhůru, přičemž cena zlata vzrostla o 2,8 % a stříbra dokonce o 4,5 % při obrovském objemu transakcí. Důvody uváděné v médiích obsahovaly také dlouhodobě nízké sazby Fed a pokles dolaru, i když včerejší pokles o 4,5 bps u učekávané úrokové sazby futures na Fed Funds sotva představoval dostatečný důvod k prudkému nárůstu ceny drahých kovů. Roli hrálo také rozhodnutí prezidenta Obamy vyslat do Iráku vojáky coby "vojenské poradce". Vlivem v pozadí může být také uvolnění čínského komoditního trhu, které napomáhá růstu ceny zlata. Čínští spekulanti nyní prodávají své skutečně vlastněné zlato a zároveň se zajišťují nákupy futures kontraktů. Fungování tohoto mechanismu předpokládá, že trh s deriváty má větší vliv na utváření ceny zlata než fyzický trh, což se zdá být i možné vzhledem k rozdílům v objemech obchodování. Na ostatních komoditních trzích, na kterých hrají roli čínské nákupy a prodeje, jako je například železná ruda a měď, to bude pravděpodobně fungovat opačně. -
Denní komentář IronFX - 21/04/2014
Jelikož bylo mnoho světových trhů v pátek zavřených a řada evropských neobchoduje ani dnes, dnešní seance je relativně chudá a kurz dolaru... -
Denní komentář IronFX - 21/05/2014
Dudley poodhaluje obsah jednání FOMC: Hlavní událostí dnešního dne bude zveřejnění zápisu z dubnového zasedání FOMC... -
Denní komentář IronFX - 22/04/2014
Opravdový začátek týdne Včerejší tržní bezvětří bylo odrazem svátků a volna na evropských trzích. Denní rozpětí EUR/USD bylo pouhých... -
Denní komentář IronFX - 22/05/2014
Někdy opravdu nestojí za to čekat: Zápis z posledního zasedání FOMC byl trhem velmi očekáván, zejména poté, co několik členů FOMC... -
Denní komentář IronFX - 23/05/2014
Dolar během páteční dopolední seance v Evropě posílil vůči většině ostatních měn zemí G10. Oslabil pouze vůči CAD a prakticky beze změny zůstal vůči NOK. Vzrostl proti SEK, AUD, EUR, JPY, GBP, CHF a NZD, v tomto pořadí. -
Denní komentář IronFX - 23/06/2014
Uvolnění pokračuje. Trh evidentně stále dumá nad možnými důsledky prohlášení FOMC a komentářů šéfky FOMC Janet Yellenové. Očekávané sazby... -
Denní komentář IronFX - 24/06/2014
Přestávka v Iráku? Ropa byla přes noc nejvíce klesající komoditou v důsledku spekulací, že irácká ropná produkce nebude narušena stupňujícím... -
Denní komentář IronFX - 25/06/2014
Odpověď: Ne. Včerejší "Celkový přehled" měl titulek "Přestávka v Iráku?" Odpověď na tuto otázku přišla rychle, zní: ne, pauza není... -
Denní komentář IronFX - 26/05/2014
Dolar během pondělní dopolední seance v Evropě posílil vůči většině ostatních měn zemí G10. Oslabil pouze vůči CAD a prakticky beze změny... -
Denní komentář IronFX - 26/06/2014
Měna země není cenou jejích akcií... Třetí revize údajů o HDP Spojených států byla šokující. Mezičtvrtletní vývoj HDP byl zrevidován dolů... -
Denní komentář IronFX - 27/05/2014
Monetární uvolňování se zdá být plně zakomponováno do kurzu EUR. Trhy v USA a Velké Británii byly včera z důvodu státních svátků zavřené... -
Denní komentář IronFX - 28/04/2014
Trh má pochyby. Situace na Ukrajině se stále zhoršuje a napětí mezi Ruskem a Západem nadále stoupá, reakce trhu však... -
Denní komentář IronFX - 28/05/2014
Zlato zasáhl strach ze stability: Minulý týden vyslovili tři představitelé Fedu obavy z příliš nízké volatility. Jedná se o neobvyklý jev, jelikož... -
Denní komentář IronFX - 29/04/2014
Sankce vůči Rusku dávají opačný tržní impulz USA včera rozšířily sankce vůči vybraným ruským představitelům, blízce napojeným na... -
Denní komentář IronFX - 29/05/2014
Rozchod USD a úrokových zaseb USA. Jednou z novodobých záhad na finančních trzích je rozchod mezi vývojem amerických úrokových sazeb... -
Denní komentář IronFX - 30/04/2014
Rušný den! USD si opět vedl smíšeně - oslabil vůči třem měnám G10 (CAD, AUD a NZD) a posílil vůči čtyřem (CHF, EUR, SEK a NOK... -
Denní komentář IronFX - 30/05/2014
Výrazný rozchod. Je těžké vysvětlit proč v den kdy byl HDP byl revidován dolů a vykázal tak mnohem větší pokles než se očekávalo, vzrostly...
