Nákladná válka a lukrativní kontrakty: Obnova zásob munice po válce s Íránem

Trhy se nyní více soustředí na ztráty vyplývající z pokračujícího konfliktu v Perském zálivu. Tento instinkt je zcela pochopitelný, války jsou ve výsledku nákladné aktivity s negativním součtem. Investoři musí započítávat ztráty pro rozpočty, rizika pro růst, inflaci a podobně.

Účastníky trhu, kteří mohou z takto výrazné eskalace napětí obecně pouze profitovat, jsou obranné společnosti. Ani tentokrát tomu není jinak.

Americká a izraelská kampaň v Íránu zůstává zatím především vzdušnou kampaní. Podle oficiálních dat USA do příměří provedly více než 10 000 bojových misí a zasáhly přes 13 000 cílů v Íránu.

Munice je v současnosti jedním z nejvýznamnějších úzkých míst obranného průmyslu a USA nejsou výjimkou. Podle analýz mimo jiné CNN a CSIS použily USA během operace „Epic Fury“ v Íránu:

• více než 1 000 střel BGM-109 „Tomahawk“,
• více než 1 000 střel „JASSM“,
• přibližně 60 střel „PrSM“,
• téměř 250 střel SM-3,
• více než 200 střel SM-6,
• více než 200 interceptorů „THAAD“,
• více než 1 000 střel PAC-3 „Patriot“.

To znamená, že u nejpokročilejších typů munice, především systémů dlouhého doletu, USA nyní vyčerpaly zhruba 30–60 % svých předválečných zásob. To však není největší problém Pentagonu. Problém spočívá v tom, že tato munice je nejen extrémně drahá, ale její výroba je navíc omezena jen na několik desítek kusů ročně. Při současné výrobní kapacitě budou USA potřebovat přibližně čtyři roky na obnovu zásob.

To v žádném případě neznamená, že se USA stávají „bezbrannými“ nebo dokonce neefektivními. Neznamená to ani, že je obnovená eskalace v Íránu nepravděpodobná. Ukazuje to však na významné výzvy pro ministerstvo obrany a obrovské příležitosti pro dodavatele zbraní americkým silám. O kom je řeč?

Mezi výrobci nejpokročilejší americké munice si RTX Corp. a Lockheed Martin udržují téměř úplnou dominanci.

• Tomahawk, SM-3 a SM-6 jsou produkty RTX Corp.
• JASSM, PrSM, THAAD a PAC-3 Patriot jsou spojeny s Lockheed Martin.

Pokud vezmeme v úvahu pouze doplnění zásob a budeme vycházet z veřejně dostupných údajů o cenách a minulých objednávkách, implikuje to částky zhruba 20–30 miliard USD během přibližně čtyř let.

Při konzervativním předpokladu 25 miliard USD by to znamenalo tržby přibližně 11–13 miliard USD pro RTX a zhruba 13–16 miliard USD pro Lockheed Martin.

Při použití segmentových marží těchto společností (12–13 %) to znamená provozní zisk přibližně 1,5–2,5 miliardy USD během následujících čtyř let, tedy asi 0,4–0,6 miliardy USD ročně.

Velká opatrnost je na místě u načasování těchto tržeb. Přestože je výroba uvedené munice v současnosti jedním z nejnaléhavějších úzkých míst Pentagonu, probíhají velké investice, jejichž cílem je alespoň částečně urychlit výrobu.

Klíčová otázka zní: je to už v ceně?

Nic nenasvědčuje tomu, že ano. Obě společnosti se v posledních čtvrtletích zřejmě vyvíjely slaběji, než by odpovídalo kontextu, a trend se po posledních výsledcích ještě zhoršil.

Protože podle výhledů mimo jiné pro provozní zisk obou společností se nezdá, že by se v poslední době výrazně změnily.

• U Lockheedu činí očekávání pro roky 2026 a 2027 9,6 miliardy USD a 10,1 miliardy USD.
• U RTX činí očekávání pro roky 2025/2026 12,3 miliardy USD a 13,5 miliardy USD.

Pokud je tomu tak, znamená to potenciální pozitivní překvapení ve výši přibližně 0,4–0,6 miliardy USD (~5 %) v provozním zisku — tedy upside, který trh v současnosti nevidí — v době, kdy se obě akcie nacházejí na několikaměsíčních minimech.

Závěrečné poznámky

Přirozeně, odhady tohoto typu nejsou „absolutní“. Ani RTX, ani Lockheed nejsou společnosti zaměřené pouze, nebo dokonce primárně, na munici — výhledy zisků mohou být rozmělněny výkonností ostatních segmentů.

Navíc zde neexistuje vysoká přesnost při odhadu výdajů tohoto typu. Specifika výroby těchto střel jsou vysoce utajovaná, marže jsou zprůměrované a řada provozních problémů se může nečekaně objevit nebo zmizet, aniž by o tom byli investoři nebo veřejnost informováni.

 

 

---

Zjistěte o akciích, ETF i obchodování více:

• Investice do AI: Nejlepší společnosti pro investice
• ETF vs. akcie: Srovnání, výhody, nevýhody a jak si vybrat
• Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
• Jak sestavit portfolio z akcií a ETF fondů?
• Jaké jsou 4 různé typy akcií?
• Investice do vesmíru: jak najít vesmírné akcie?
• Nejlepší ETF fondy 2026 – cesta k pasivnímu investování?

 

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!

• Konkurenční spready
• Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
• Minimální velikost transakce již od 0 EUR

 

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

• Trading pro začátečníky
• TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
• Kurz tradingu vs. investování
• Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
• Testovací účet u XTB? Procvičte si obchodování zdarma!

 

---

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

 

Čtěte více

• Najzaujímavejšie hospodárske výsledky, ktoré budú zverejnené tento týždeň (12.07.2021)
  Leto je na finančných trhoch zvyčajne obdobím útlmu. Je naplánovaných menej trhových udalostí a vlády z mnohých krajín majú „prestávky“, takže sa tu vedie aj menej politických rozhovorov. Aj keď sú trhy vo všeobecnosti pokojnejšie, neznamená to, že obchodovanie s jednotlivými cennými papiermi je rovnako nevýrazné. Sezóna hospodárskych výsledkov na Wall Street pre druhý štvrťrok 2021 sa začína tento týždeň a ako obvykle budú prvé hospodárske výsledky zverejňovať finančné inštitúcie.
• Najzaujímavejšie hospodárske výsledky, ktoré budú zverejnené tento týždeň (26.07.2021)
  Výsledková sezóna na Wall Street za obdobie Q2 2021 je už nejaký čas v kurze. Investori by však mali byť na pozore, pretože tento týždeň bude veľmi dôležitý. Obchodníkom budú ponúkané správy z amerických veľkých firiem, ako aj veľkých technologických spoločností, počnúc správou od spoločnosti Tesla dnes po ukončení obchodovania na Wall Street. Zaujímavejšie to bude až v nasledujúcich dňoch, keď budú k dispozícii novinky od spoločností Facebook, Amazon, Apple, Alphabet a Microsoft. Týchto 5 akcií v súčasnosti predstavuje viac ako 22% indexu S&P 500. Ak k tomu pripočítame Teslu, dostaneme sa na takmer 25%. Netreba dodávať, že to nie sú jediné spoločnosti, ktoré majú tento týždeň zverejňovať výsledky, takže ide o nepochybne najlepší týždeň výsledkovej sezóny.
• Najzaujímavejšie hospodárske výsledky, ktorú budú zverejnené tento týždeň
  Veľké banky z Wall Street zahájili minulý týždeň výsledkovú sezónu za Q4. Okrem výsledkov za posledný štvrťrok 2020 budú spoločnosti vykazovať aj celoročné výsledky za rok, v ktorom dominuje pandémia koronavírusu. Zatiaľ čo investorom budú tento týždeň doručené hospodárske výsledky od finančných inštitúcií, celkový tok výnosov bude o niečo rozmanitejší. Medzi kľúčové nefinančné spoločnosti, ktoré budú tento týždeň hlásiť výsledky, možno nájsť:
• Najzaujímavejšie hospodárske výsledky tento týždeň (25.01.2021)
  Tento týždeň budú zverejnené veľmi očakávané hospodárske výsledky, pretože zverejňovať budú niektoré z najzvučnejších mien z amerického technologického sektora.
• Najzaujímavejšie hospodárske výsledky v USA, ktoré budú zverejnené tento týždeň (19.04.2021)
  Prvý týždeň výsledkovej sezóny v USA pre Q1 2021 je už za nami a teraz sa investori pripravujú na druhý týždeň. Na rozdiel od minulého týždňa, keď investorom boli doručené väčšinou správy od finančných spoločností a bánk, bude zverejňovanie hospodárskych výsledkov v nasledujúcich dňoch oveľa rozmanitejšie.
• Najzaujímavejšie spoločnosti, ktoré zverejnia tento týždeň hospodárske výsledky (01.03.2021)
  Americká výsledková sezóna za Q4 2020 sa pomaly končí a viac ako 96% spoločností z S&P 500 už zverejnilo hospodárske výsledky. Doteraz je tempo rastu ziskov v Q4 pre spoločnosti v indexe S&P 500 medziročne na úrovni 3,9%, čo je výrazne nad 9,4% poklesom predpovedaným analytikmi na konci decembra 2020. Rast výnosov v Q4 sa nachádza medziročne na úrovni 3,2%.
• Na Karvinsku se rozvolňovat nebude
  Na Karvinsku v pondělí nedojde k rozvolnění restrikcí kvůli šíření koronaviru. Plošné testování na Dole Darkov odhalilo do této chvíle 212 případů nákazy Covid-19.
• Na kávě s majitelem týmu Topforex – Lapierre, Radimem Kijevským!
  Radime, jak vypadá příprava na nadcházející Mistrovství České republiky, které se koná v Plzni? Tým využil pauzy v závodním programu, kterou rozdělil do dvou tréninkových cyklů. Vytvořili jsme si základnu v krkonošském prostředí v Jánských Lázních, ideálním místě pro poctivou přípravu. Na tomto soustředění chybí jen Jirka Petruš a Roman Lehký, kteří reprezentují na Závodě míru U-23.
• Na každého Čecha připadá téměř šest litrů tuzemské zmrzliny. U výrobce má litr hodnotu jen 44 korun, hodnota kopečku zmrzliny je tedy jen 1,30 Kč
  Tuzemští výrobci loni vykázali 65,1 milionu litrů prodané zmrzliny. V přepočtu na počet obyvatel Česka to odpovídá téměř šesti litrům na každého Čecha.
• Na kladenské burze roste poptávka po nákupu energií
  Na Českomoravské komoditní burze Kladno (ČMKB) výrazně stoupl počet zájemců o nákup energií. Nejde jen o firmy nebo organizace, které byly nucené odejít od svých dodavatelů. Zvýšila se zejména aktivita odběratelů, kteří na ČMKB běžně energie nakupují a vyčkávali, zda po letošním prudkém růstu cen nenastane nějaká výrazná změna. Přestože cenová úroveň, na kterou byli zvyklí z minulých let, neklesla, začali nyní poptávat. Na dotaz ČTK to uvedl generální sekretář ČMKB Miroslav Hájek.
• Nákladný obrat od elektromobility: Stellantis plánuje návrat k ziskovosti 🚗
  Společnost Stellantis ve čtvrtek oznámila roční čistou ztrátu ve výši 22,3 miliardy dolarů. Automobilka, která má ve svém portfoliu značky jako Ram, Jeep, Fiat nebo Alfa Romeo uvedla, že návrat populárních modelů jí má letos pomoci vrátit se k ziskovosti poté, co výrazně omezila své ambice v oblasti elektromobility. Výsledek odráží masivní mimořádné náklady, na které firma upozornila již začátkem měsíce v souvislosti s omezením velkých investic do elektromobilů.
• Nákladová inflace v USA ještě neodezněla
  Dnes jsou v kalendáři spíše druhořadá data, která nemají mnoho potenciálu ovlivnit korunu a obecně aktivitu na finančních trzích. Z tuzemských dat dorazí červnová platební bilance. Trh ji očekává mírně v záporu (-3,9 mld. Kč, po květnových +7,2 mld. Kč). Slabšímu výsledku napovídá nečekaně záporné saldo bilance zahraničního obchodu, které v červnu vykázalo -6,9 mld. Kč. Nicméně měsíční statistiky běžného účtu platební bilance bývají volatilní, obzvlášť v této době, a proto nečekáme reakci na finančních trzích.
• Náklady na bydlení rychle rostou
  Náklady na bydlení jsou jedním z hlavních tahounů inflace v Česku a výrazně se zakusují do reálných příjmů a celkové životní úrovně řady domácností. Nejčastěji skloňované v této souvislosti jsou sice ceny energií, které meziročně zdražují v průměru o více než 50 %. Velká část nárůstu nákladů na bydlení jde ovšem také na vrub rostoucímu nájemnému.
• Náklady na emisní normu Euro 7 podle automobilek převýší odhady EK
  Přímé náklady výrobců automobilů na navrhovanou emisní normu Euro 7 budou až desetkrát vyšší, než předpokládá Evropská komise (EK). Evropské sdružení výrobců automobilů (ACEA) dnes uvedlo, že podle studie poradenské společnosti Frontier Economics přímé náklady na splnění požadavků normy Euro 7 u benzinových osobních vozů a dodávek, včetně nákladů na schválení typu, investice a vybavení, dosáhnou 1862 eur (44.100 Kč) na vozidlo. EK je odhaduje na 184 eur na vozidlo.
• Náklady na lobbování v kryptografickém průmyslu prudce rostou v souvislosti s regulačními překážkami
  V překvapivém obratu událostí se americký kryptografický sektor údajně chystá překonat svůj vlastní rekord v letošních výdajích na federální lobbing.
• Náklady na obsluhu dlhu ako indikátor recesie
  Niekedy v júni som v poste Kam až môžu porásť úrokové sadzby? Príliš vysoko to nebude načal tému vzťahu obsluhy celkov...
• Náklady na pojištění typického vozu stagnují
  Náklady na pojištění typického vozu v červenci nepatrně poklesly. Provozovatelé nové Škody Octavie 1,6 TDI, 85 kW a dalších běžných vozidel, které zastupuje Broker Consulting POVIndex, tak za zákonné pojištění zaplatili v průměru stejně, jako v předchozím měsíci. Konkrétně se hodnota Indexu v červenci snížila z červnových 7 162 korun na 7 158 korun. Nejlevnější zákonné pojištění vozidla si řidiči mohli sjednat v březnu či dubnu, kdy se náklady na pojištění vozu pohybovaly pod sedmi tisíci korunami. Nejste spokojení se současným pojištěním? Poradíme, v jakých případech je možné pojistnou smlouvu vypovědět.
• Náklady na rostoucí krátkodobá rizika drobným investorům přináší zisk jejich delší časový horizont
  ZKRACUJÍCÍ SE HORIZONTY: Warren Buffett je známý tím, že jeho oblíbená doba držení akcií je navždy, ale to samé se nedá říci o mnoha jiných investorech. Podle analýzy společnosti eToro (viz graf) činila průměrná doba držení amerických akcií v loňském roce pouze 10 měsíců.
• Náklady na transakce Ethereum (ETH) klesají – co se děje?
  Transakce Ethereum (ETH) se údajně od léta 2021, kdy rychle rostl zájem o DeFi a NFT, výrazně zlevnily.
• Náklady na výchovu dítěte v ČR kvůli inflaci za rok stouply o 200 tisíc korun, nyní činí 1,8 milionu korun
  Náklady na výchovu a výživu dítěte (do 18 let věku) v současnosti dle kvalifikovaného odhadu činí zhruba 1,8 milionu korun (podrobnější rozpis v závislosti na věku dítěte – viz níže). To je o zhruba 200 tisíc korun více než před rokem. Tento nárůst odpovídá přibližně 13 procentům a odráží citelnou inflaci, která Česko v posledním zhruba roce zasáhla.