Euro a libra jsou pod tlakem a ubývá důvodů, proč by se měly vrátit na vzestupnou trajektorii

Páteční zpráva CFTC poukázala na to, že dlouhodobí investoři jsou vůči dolaru býčí. Týdenní změna byla +3,6 mld. a čistá krátká dolarová pozice se snížila na -6,9 mld. Mezi hlavními světovými měnami se výprodeje zdržel pouze jen, zatímco všechny ostatní měny zaznamenaly týdenní změny ve prospěch dolaru.

Údaje o inflaci v USA za srpen budou zveřejněny ve středu. Rostoucí ceny ropy mohou vést k meziměsíčnímu nárůstu celkové inflace o 0,5 %, což by mohlo podnítit další zvýšení úrokových sazeb Federálního rezervního systému. Zpomalení růstu mezd by však mohlo mít pozitivní dopad na růst spotřebitelských cen v sektoru služeb. V tuto chvíli jsou trhy přesvědčeny, že si Fed na příštím zasedání dá pauzu, pravděpodobnost zvýšení sazeb je pouhých 7 % a klíčové zasedání v tomto cyklu bude v listopadu, což je ještě daleko.

Věříme, že americký dolar je stále hlavním favoritem devizového trhu a investoři ho budou nadále nakupovat, protože trh je přesvědčen o síle americké ekonomiky. Přestože dolar v pondělí ustoupil ze svých předchozích maxim, ostatní měny jsou slabší. Případné zvýšení sazeb Evropskou centrální bankou pravděpodobně neposílí pozici eura, protože slabá ekonomická data snižují šance na rozhodné kroky ECB a jakýkoli náznak slabosti na straně banky bude trhy vnímáno jako další potvrzení síly dolaru.

EUR/USD

Ve čtvrtek se sejde ECB, kde se očekává konečné zvýšení sazeb o 0,25 %. Trhy stále nemají shodu na tom, zda k tomuto zvýšení dojde příští čtvrtek, nebo zda si ECB udělá pauzu do příštího zasedání.

Vysoká míra růstu mezd v eurozóně podporuje zvýšení sazeb. Ve druhém čtvrtletí byl růst mezd 5,6 % meziročně, dokonce vyšší než 5,4 % v předchozím čtvrtletí a překonal odhad ECB ve výši 5,3 %, který byl prezentován v červnu. Hrozba pro jádrovou inflaci tedy zůstává vysoká a očekává se, že ve druhé polovině roku 2024 klesne na 3 %.

Představitelé ECB vysílají smíšené signály a neexistuje jednotný postoj. Někteří naznačují, že je třeba si udělat pauzu, zatímco jiní se soustředí na vysokou jádrovou inflaci a nabádají nezastavovat se. Evropská komise snížila prognózu hospodářského růstu pro eurozónu o 0,3 % pro roky 2023 a 2024 na 0,8 % a 1,4 %. Prognóza inflace pro aktuální rok byla snížena na 5,6 %, ale pro následující rok byla zvýšena na 2,9 %. Evropská komise se domnívá, že ECB ve čtvrtek zvýší sazby o 0,25 % s tím, že trh se přiklání k tomuto názoru.

Evropská komise zastává pesimistický pohled na vyhlídky hospodářského růstu eurozóny, což nepřispívá k poptávce po eurech.

Hodnota čisté dlouhé pozice v eurech během sledovaného týdne klesla o 1,6 mld. na 18,2 mld. Čistá pozice je nadále býčí a trend upřednostňuje prodej eura. Cena je pod dlouhodobým průměrem, což podporuje další oslabování eura, ale dynamika je neutrální.

Pár EUR/USD, jak jsme navrhovali před týdnem, prolomil spodní pásmo kanálu na 1,0764 a zamířil k lokálnímu minimu 1,0634. Obchodníci pravděpodobně minimum otestují, otázkou je, zda euro tento support prolomí na první pokus, nebo bude potřeba druhá vlna. V případě, že bude euro nadále korigovat výše, můžeme očekávat návrat do zóny rezistence 1,0790/0810. Tento scénář považujeme za méně pravděpodobný, protože se domníváme, že euro bude dále klesat s cílem zóny supportu 1,0605/35.

GBP/USD

Libra se mírně zotavila ze svého poklesu po jestřábích komentářích Bank of England. Členka výboru pro měnovou politiku Catherine Mannová v Kanadě naznačila, že pravděpodobně podpoří další zvyšování sazeb, protože se domnívá, že s přetrvávající inflací je těžší bojovat než s poklesem. Řekla také, že je to "riskantní sázka", ale je lepší udělat chybu, kterou lze později napravit, a to znamená výzvu k dalšímu zvyšování sazeb.

Zpráva o trhu práce za srpen měla být zveřejněna v úterý, přičemž investoři se zaměřili na tempo růstu průměrného zisku. Očekává se, že tříměsíční opatření zůstane na 7,8 %. Jakákoli odchylka od prognózy by mohla změnit očekávání sazeb, což by mohlo vést ke zvýšené volatilitě libry.

Hodnota čisté dlouhé pozice na libře klesla během reportovaného týdne o 0,2 mld. na 3,6 mld. Navzdory poměrně hlubokému výprodeji v posledních týdnech je čistá pozice nadále býčí, což nebrání poklesu ceny.

Podle očekávání libra úspěšně otestovala support na 1,2545. Neexistují téměř žádné důvody pro obrat směrem nahoru a jakýkoli potenciální korekční růst je omezen zónou rezistence 1,2545/65. Očekáváme, že medvědí sentiment přetrvá. Cílem je aktualizace místního minima a pohyb pod 1,2440, přičemž dalším cílem je 1,2290/2310. Zde může libra najít silný support. Z technického hlediska by pokles pod tuto oblast naznačoval konec dlouhodobého vzestupného trendu.