Zpřesněný odhad zmírnil propad HDP
Zpřesněný odhad hrubého domácího produktu za čtvrtý kvartál 2020 přinesl vylepšení růstu ekonomiky z původně avizovaných 0,3 % na 0,6 % mezičtvrtletně, což v meziročním vyjádření znamená pokles o 4,7 % oproti původním 5,0 %. Celkově tak česká ekonomika uzavřela loňský rok se ztrátou 5,6 %. Současně byl revidován i výsledek za třetí kvartál, který přinesl zlepšení z původních 6,9 % k/k na 7,1 % k/k. Meziroční ztráta ve třetím čtvrtletí tak činila 4,9 %. V kontextu zásahu, jaký koronavirus představuje, se jedná o dobré výsledky, když s příchodem pandemie ukazovaly tržní odhady na dvouciferný pokles.
České hospodářství přitom prakticky celé závěrečné čtvrtletí loňského roku provázel lockdown. Koncem října přistoupila vláda z důvodu nepříznivého epidemického vývoje k restriktivním opatřením, které byly po krátkém uvolnění opět zpřísněny. Uzavírky se dotkly především sektoru služeb, který tvoří bezmála 60 % českého hospodářství. Důsledky vyčísluje zveřejněná detailní struktura. Na straně tvorby klesla hrubá přidaná hodnota (HPH) v odvětví obchodu, dopravy, ubytování a pohostinství meziročně o 14,8 %, čímž se tato kategorie nejvíce podílela na celkovém poklesu HPH. Na straně výdajů klesly spotřební výdaje domácností (po sezónním očištění) oproti Q3 2020 reálně o 4,2 % a oproti Q4 2019 o 8,3 %. Klesaly hlavně výdaje za nákup předmětů s dlouhodobou a střednědobou trvanlivostí a služeb. Jak naznačovala příchozí měsíční data, držel ekonomiku nad vodou především průmysl, jehož hrubá přidaná hodnota byla o 2,3 % k/k vyšší, a také příznivá zahraniční poptávka. Ostatně to potvrzují i objemy exportu, které byly oproti Q3 vyšší o 6,6 % a meziročně o 4,7 %. Stopa pandemie je viditelná v jejich členění. Zatímco vývoz zboží byl vzrostl meziročně o 8,9 %, v odvětví služeb poklesl o 16,7 %. Na straně dovozů byl pozorovatelný umírněnější vývoj (+0,2 % k/k, +6,1 % r/r), a to především z toho důvodu, že vlivem pandemie poklesla investiční aktivita firem. To ostatně indikuje tvorba hrubého fixního kapitálu, jež zůstala nadále slabá – oproti loňsku byla nižší o 12,3 %, ovšem mezičtvrtletní úbytek již byl mírnější a činil 0,3 %. Svižné tempo vývozů, a naopak nižší tempo dovozů nakonec vedly k rekordním přebytkům zahraničního obchodu. Není tak překvapivé, že lví podíl na překvapivě dobrém výsledku HDP v Q4 měl právě čistý vývoz, který k HDP v meziročním vyjádření přidal 3,3 p.b. Pozitivně (1 p.b.) přispěly také vládní výdaje. Ostatní složky HDP působily opačným směrem.
Zajímavé je srovnání poklesu výdajů domácností ve čtvrtém a druhém čtvrtletí 2020. Zatímco v Q2 činil pokles 7,2 % k/k, v Q4 jen 4,2 % k/k. Napomohlo tomu dočasné rozvolnění opatření na začátku prosince v kombinaci s blížícími se Vánocemi. Nicméně svou roli sehrála i adaptace spotřebitelů na epidemickou situaci. Ve hře byly nicméně i další faktory, jako například nižší srovnávací základna, jelikož se maloobchod během oživení ve třetím kvartále nestihl zcela vzpamatovat.
V současné době se ekonomika nadále pohybuje ve dvojím režimu: zatímco služby čítají ztráty, export i průmyslová výroba jsou nad předkrizovými hodnotami. Nicméně i zde se již formují komplikace. Poslední „měkké“ indikátory odhalily rostoucí problém v přeshraničních dodávkách zboží a utažení opatření cílených na zastavení šíření Covid-19 představují limitují využití kapacit v průmyslu, když uzavření škol a školek a zvýšená míra testování navýší nedostatek pracovních sil. V naší prognóze počítáme v prvním čtvrtletí s mírným mezikvartálním poklesem o 0,2 %. Aktuální vývoj však ukazuje na citelnější pokles. Klíčovou roli zde sehraje míra omezení v průmyslu a komplikace v dodavatelských řetězcích zasahujících do exportu. Po rozvolnění restriktivních opatření očekáváme, že oživení ekonomiky bude taženo především spotřebou domácností, kde by se měla projevit odložená spotřeba a akumulované úspory. Celkově v letošním roce očekáváme růst HDP o 2,5 %, přičemž s výraznějším oživením lze počítat až v druhé polovině roku.
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Čtěte více
-
Zprávy z USA; analýza EUR/USD
Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl z 6měsíčního maxima na 358 000. Propad z 374 tisíc byl očekávaný,... -
Z prevej ruky: 10. výročie pádu Lehman Brothers. Môže sa kríza zopakovať?
Mám posledne také mediálne kolečko. Najnovšie som bol v Rádiu Slovensko s Ľubošom Pavelkom z Ekonomickej Univerzity k výročiu krízy. -
Zprovoznění plynovodu Nord Stream 2
Pokud neschválí Dánsko v blízké době stavbu plynovodu Nord Stream 2 ve svých vodách, Rusko nebude moci splnit termín zahájení provozu. Plynovod už dostal povolení několika zemí u Baltského moře, jejichž vodami plynovod prochází. Řadu měsíců už ale Rusko čeká na konečný verdikt Dánska. Ke spuštění provozu mělo dojít v závěru roku. Termín je však ohrožen. Pokud Dánsko neschválí povolení ke stavbě v příštích týdnech, termín nelze splnit. -
Z prvej ruky: Dopad shutdownu na americkú ekonomiku (audio)
Diskusná relácia k dopadom amerického shutdownu na ekonomiku na Rádiu Slovensko. Hostia: Kamil Boros, XTB; Martin Rajec, korešpondent RTVS z USA: -
Z prvej ruky: Ekonomická situácia v Turecku
Vo včerajšej relácii v Rádiu Slovensko z prvej ruky bol telefonickým hosťom v štúdiu Kamil Boros (od cca 5:50). Záznam z relácie nájdete pod nasledovným odkazom -
Z prvej ruky: O výsledkoch zasadnutia G-7
Bol som v pondelok v Rozhlase na debate o výsledkoch zasadnutia G-7. Keďže z nejakého dôvodu RTVS nešiel od pondelka web, tak pridávam link až teraz: -
Z prvej ruky: 10. výročie pádu Lehman Brothers. Môže sa kríza zopakovať?
Mám posledne také mediálne kolečko. Najnovšie som bol v Rádiu Slovensko s Ľubošom Pavelkom z Ekonomickej Univerzity k ... -
Zpřesněný odhad potvrdil růst české ekonomiky
Druhý odhad statistického úřadu potvrdil předchozí údaj – český hrubý domácí produkt ve třetím čtvrtletí vzrostl meziročně o 2,5 %. Mezikvartální růst byl o desetinu zvýšen na 0,4 %. Největší měrou k meziročnímu růstu přispěla spotřeba domácností a saldo zahraničního obchodu. Významně rostla i spotřeba vládního sektoru. Naopak poprvé po dvou letech byl zaznamenán negativní příspěvek tvorby hrubého kapitálu. -
Zpřesněný odhad potvrdil zpomalení české ekonomiky
Druhý odhad statistického úřadu o desetinu procentního bodu zlepšil předchozí údaj – český hrubý domácí produkt tak ve čtvrtém čtvrtletí 2019 meziročně přidal 1,8 %. Mezikvartální dynamika ztratila oproti třetímu čtvrtletí desetinu a dosáhla 0,3 %. Největší měrou k meziročnímu růstu přispěla spotřeba domácností a investiční výdaje, rostla však i spotřeba vládního sektoru. Naopak výrazně negativní příspěvek k růstu měla zahraniční poptávka. -
Zpřesněný odhad zmírnil propad HDP
Druhý odhad statistického úřadu o dvě desetiny procentního bodu zlepšil předchozí údaj – český hrubý domácí produkt tak v prvním čtvrtletí 2020 meziročně spadl o 2,0 %. Oproti poslednímu loňskému čtvrtletí došlo ke snížení výkonu tuzemské ekonomiky o 3,3 %. Za propadem stojí především investiční aktivita a zahraniční poptávka, naopak vyšší výdaje vládních institucí přispěly pozitivně a bránily ještě hlubšímu propadu ekonomiky. Výdaje domácností mezičtvrtletně klesly o 2 %, v meziročním srovnání pak stagnovaly. -
Zpřesněný odhad zvedl dynamiku české ekonomiky
Třetí odhad statistického úřadu dále zlepšil předchozí údaj – český hrubý domácí produkt tak ve čtvrtém čtvrtletí 2019 meziročně přidal 2,0 %. Mezikvartální dynamika se zvedla o desetinu procentního bodu a dosáhla 0,5 %. Vlivem upravených dat ze čtvrtého kvartálu dosáhl růst HDP v loňském roce 2,5 % (oproti 2,4 % z předchozího vydání). ČSÚ zdůvodnil změnu zejména novými daty ze sektoru vládních institucí. -
Zpřísňování evropské měnové politiky se odkládá na neurčito
Evropská Centrální Banka (ECB) podle očekávání nechala úrokové sazby na nezměněné úrovni. Hlavní úrokové sazby zůstávají na minimální úrovni 0.0 procenta a depozitní úrokové sazby zůstávají nezměněny na mírně záporné úrovni -0.4 procenta. -
Způsobí nedostatek palladia růst jeho ceny?
Palladium rostlo uplynulý měsíc nejvíce ze všech drahých kovů. Nutno dodat, že od počátku roku byl tento kov co do výkonnosti tím nejhorším. V minulém týdnu ovšem přišla zpráva od přední chemické firmy Johnson Matthey. Podle její předpovědi bude již v tomto roce palladium nedostatkovým zbožím a to kvůli klesajícím dodávkám z Ruska a Jihoafrické republiky. Nepodaří se mu uspokojit poptávku jak pro investiční, tak pro výrobní účely. Palladium je nutné pro výrobu autokatalyzátorů. I když v minulém roce bylo palladium přebytkovým kovem, v letošním i příštím roce se čeká jeho “deficit?. A to pomůže jeho ceně jak v relativním, tak absolutním vyjádření. Největším problémem u palladia je to, že jeho trh je velmi malý a velká část investorů má tendenci se mu kvůli nízké likviditě a někdy také vysoké volatilitě vyhýbat. -
Způsoby, jak přilákat na svůj e-shop více lidí
Jakýkoliv e-shop může správně fungovat jen za předpokladu, že na konci snažení bude spokojený zákazník, který je ocho... -
Zraky se upírají k průmyslové výrobě ve Velké Británii
Zdá se, že růst ve zpracovatelském sektoru se ve Velké Británii v září zastavil, a v důsledku toho... -
Zraky všech se upírají k Trichetovi
Ken Veksler, Senior Manager, Trading Advisory, Saxo BankJak již bylo řečeno včera, větši... -
Z regionálních měn posiloval pouze polský zlotý
Česká koruna ve čtvrtek zaznamenala marginální ztráty, když oslabila z ranních úrovní okolo 27,34 CZK/EUR na 27,36. Z okolních... -
Z regionálních měn ve středu ztrácel pouze maďarský forint
Během středečního obchodování koruna vůči euru přílišných změn nedoznala. Během rána měla koruna mírnou tendenci oslabovat z ranní úrovně... -
Zrniny a olejniny po odražení konečně míří vzhůru
Futures na pšenici na burze CBOT v průběhu včerejšího dne prorazil měsíc a půl odolávající hranici rezistence a zamířil vzhůru. Společně s pšenicí se cestou růstu vydaly také aktivní kontrakty na kukuřici a sóju. -
Zrodila se příležitost pro long na USD?
Máme za sebou dvě zajímavé události na americkém dolaru. Páteční data z amerického trhu práce NFP skončila alespoň na ...
