Předražené trhy: Investiční slepá ulička?
Investovat do technologických akcií je velmi rizikové. Zisky sice mohou být stále velké, ale riziko je opravdu vysoké. Navíc se v poslední době mluví o cirkulární ekonomice umělé inteligence. To jsme mohli vidět na sérii kontraktů mezi Nvidií, AMD a OpenAI. Společnosti, které vyrábějí čipy, poskytují prostředky – tedy ve skutečnosti hlavně čipy – na konstrukci nových datových center. Díky tomu se uměle vytváří silná poptávka. Tyto dohody jsou velmi nebezpečné, protože značně zkreslují situaci. Pro klasického investora to tak není úplně komfortní situace.
Stejně tak můžeme mluvit o tradičních investičních hodnotách, jako jsou zlato a stříbro. Jistě má smysl investovat nějakou část svého portfolia do zlata, ale jako pojistku. Nikoliv jako investiční spekulaci. Navíc tyto komodity jsou taktéž na historickém vrcholu. Investoři se kdykoliv mohou rozhodnout vybrat zisky. Riziko je vysoké. A abychom dokončili přehled, tak i kryptoměny jsou na hodnotách blízko svých maxim. Navíc tento rok by měl končit halvingový cyklus. Po něm by měl přijít jeden medvědí rok. Takže znovu pro dlouhodobého investora je to těžká volba.
I investice do amerických dluhopisů dnes není bez rizika. Vidíme, že výnosy na dlouhodobých dluhopisech prakticky nereagovaly na snížení sazeb. Důvodem je, že situace okolo velkého zadlužení je nejasná. Ani zavedení cel problémy amerického deficitu nevyřeší. Neklesající výnosy na dlouhodobých dluhopisech naznačují vysoká inflační očekávání v budoucnosti. Dluhopisový trh je tak v rozporu s tím, co čekají centrální banky, které předpokládají, že inflace je už více či méně pod kontrolou. Rizika jsou tak i na dluhopisovém trhu, který byl dříve považován za bezpečný.
Kontrariánský přístup: Síla dividendových aristokratů
V tomto případě se vyplatí kontrariánský přístup. Tedy kupovat to, co leží naprosto mimo zájem trhů. Tím jsou překvapivě kvalitní akcie. Samozřejmě je potřeba definovat, co znamenají kvalitní akcie. Kvalitní akcie jsou takové, jejichž byznys model umožní vyplácet a navyšovat pravidelně svou dividendu. Jinak řečeno, jedná se o dividendové aristokraty. Tyto firmy jsou dnes typicky „has been“. Jejich poslední hvězdnou chvíli byla krize během covidu, kdy si na ně investoři začali vzpomínat. Avšak od té doby jsou již v zapomnění. Jejich cena oproti investorským trendům je opravdu levná.
Kupovat tyto akcie má nyní smysl, protože jestli nezažijeme další silnou inflační vlnu, tak můžeme dosáhnout zajímavého ročního dividendového výnosu. V případě turbulencí na trhu právě tyto akcie nabídnou skrze rostoucí dividendu jistotu. Zaměřit se dnes na americké dividendové aristokraty je zajímavý kontrariánský přístup k trhu. Tento segment nabízí dnes možnost levně přikoupit akcie, které můžeme držet po celý investorský život.
Matěj Široký
