Strategy mění dluh za kapitál
Společnost Strategy (dříve MicroStrategy) oznámila plán převést dluhopisy v hodnotě 6 miliard USD na akcie v horizontu tří až šesti let. Takzvaná equitizace má snížit tlak na hotovostní splátky a posílit rozvahu v období cenové volatility. Průměrná nákupní cena držených bitcoinů činí 76 000 USD, zatímco tržní cena se pohybuje kolem 68 400 USD, což znamená přibližně desetiprocentní nerealizovanou ztrátu. Firma zároveň deklarovala, že by zvládla pokles ceny až k 8 000 USD bez ohrožení schopnosti splácet závazky. V rezervě drží 714 644 BTC v hodnotě zhruba 49 miliard USD. Zakladatel Michael Saylor pokračuje v akumulaci a společnost uzavřela dvanáctý týden nepřerušených nákupů.
Harvard upravuje kryptoměnovou expozici
Harvard Management Company v závěru roku 2025 snížila podíl v BlackRock iShares Bitcoin Trust přibližně o 21 %, když objem investice klesl z 442,9 milionu na 265,8 milionu dolarů. Současně fond otevřel novou pozici v iShares Ethereum Trust, kde nakoupil přes 3,8 milionu akcií v hodnotě zhruba 87 milionů dolarů. Kryptoměnové ETF však tvoří pouze asi 0,62 % z celkových aktiv nadačního fondu ve výši 56,9 miliardy USD. Realokace přichází po výrazné cenové korekci, kdy bitcoin klesl z více než 120 000 USD pod 90 000 USD a ether z úrovní nad 4 000 USD pod 3 000 USD. Fond zároveň navýšil expozici vůči Alphabetu a snížil podíl v Amazonu. Kroky naznačují důraz na diverzifikaci a širší technologický rámec včetně sektoru chytrých smluv.
Energetická debata: těžba jako flexibilní zátěž
Investiční společnost Paradigm publikovala argumentaci, podle níž je těžba bitcoinu nesprávně interpretována jako rigidní spotřebitel energie. Podle jejich analýzy představuje těžba přibližně 0,23 % globální spotřeby energie a 0,08 % emisí. Klíčovým prvkem je flexibilita – těžaři reagují na cenové signály a upravují odběr podle zatížení sítě. Odměny za blok se navíc každé čtyři roky snižují, což omezuje dlouhodobý růst energetické náročnosti. Část infrastruktury se dnes transformuje směrem k výpočetním centrům pro AI, například u společností Hut 8 či HIVE Digital. Diskuse se tak posouvá od absolutní spotřeby k otázce role flexibilní poptávky v moderních energetických sítích.
Kvantové riziko a vztah Bitcoinu ke zlatu
On-chain analytik Willy Woo upozornil na scénář tzv. Dne Q, kdy by kvantový počítač dokázal prolomit současnou kryptografii. Odhaduje, že přibližně čtyři miliony ztracených bitcoinů by se teoreticky mohly vrátit do oběhu, což představuje 25–30 % nabídky. Podle Wooa existuje zhruba 25% pravděpodobnost, že by komunita reagovala hard forkem a pokusila se tyto mince zmrazit. Takový krok by však otevřel zásadní debatu o neměnnosti a vlastnických právech. Alex Gladstein míní, že případně získané mince by pravděpodobně akumuloval stát, nikoli okamžitě prodal trh. Kvantové téma již ovlivňuje institucionální strategie a promítá se do relativního ocenění bitcoinu vůči zlatu.
Závěr
Uplynulý týden ukázal, že kryptotrh vstupuje do fáze hlubší strukturální diskuse. Firmy optimalizují kapitálovou strukturu, institucionální investoři aktivně přeskupují expozice a energetická i technologická rizika se stávají součástí hlavního proudu úvah. Kryptoměny se tak stále více pohybují na průsečíku financí, energetiky a pokročilých technologií, což zvyšuje jejich komplexitu i význam v globálním systému.
Ať se daří!
Jan
Zdroje: kryptomagazin.cz, kryptonovinky.cz
